昨天系列经济数据的公布，又将经济复苏最艰难的时刻拉回到了眼前，疫情期间的全球错配，担任世界工厂的中国获得出口buff，但随着时间推移出口已然开始降速，三驾马车的降速更多需要内需消费来承担，因为房产链条的投资是不可能重启的。

而众望所归的消费数据，却凉透了心，消费这件事，主动权掌握在居民手中，用普通的传导路径去提振很难奏效，这与另一家马车投资是不同的。消费怎么救，很难去做推演，唯一确定的是，刺激未必有效，但不刺激一定会凉。

出口属于客观外部条件不可控，投资无非就是老基建托个底，往制造业扶这条路看得到曙光，但商品周期将中下游的中小企业按住，消费这边还叠加了疫情的结构性扭曲。艰难的时刻确实又降临了，回想尼古拉斯金涛的推演，在座的各位未来十年都将在萧条中度过，这就是经济周期。

会不会陷入萧条目前还不急于下定论，疫情这两年的突袭其实提供了周旋的时间窗口，延缓了此前持续的“最困难的一年”，7月单月的经济数据并不能明朗的看出趋势，但如果接下来的数据依然在进一步恶化，那么，毫无疑问，确认转向并加大力度宽松刺激将是必然举措，这是未来要重点关注的。

在经济政策考量中，一直提到一个词叫做“以我为主”，指的是，美联储的货币政策方向并不构成主要影响因素，未来或许有可能出现美联储边际收紧举措与我方加力宽松错位并行的局面。

说到这，杰克逊霍尔全球央行年会在8月26日举行，从年初开始，每当有美联储透露货币政策倾向的信息节点，就不断的看到各类媒体渲染收紧货币政策，惊弓之鸟已经当了大半年了，生怕自己错过了马前炮的“精准预测”机会，这是不得不做的套路。

话锋一转，国内消费这么难了，今天大家在讨论什么问题？没错，环球时报的一篇锐，一边对外拍板要价，一边对内转移矛盾，一石二鸟。

两市成交量1.31万亿，尽管市场波动很大，但成交量依然稳固在万亿上方的活跃水平，这在过去a股市场中是没有经历过的，从更长期的角度去理解，居民财富的承载方式将会逐渐向资本市场腾挪，毕竟，房子是用来住的，地产周期早已降临。

板块方面全场普跌，港股再次触发了“中概”系列的抛售恐慌，SEC再出手，已暂停中国公司使用壳公司，赴美IPO三年内不公开审计信息不予上市，仍然是教育和滴滴事件的延续。

信任一旦被打破，很难重建。这种资金强退带来了抄底机会，但不会立竿见影，左侧的过程需要漫长的时间成本去修正，方能重回上行趋势（如果公司、行业还在的话）。时间成本，是这里最重点要考虑的，点位倒是其次。

经济很难、市场很难，在这种艰难的时刻，能够找到商品周期这类确定性的行业景气机会，无论在行业本身还是行业间比价，都是难能可贵的，市场短期波动的光怪陆离，随机漫步由他去，我自躺平不动。

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