我国7月制造业PMI为50.4，新出口订单下滑，7月社融为1.06万亿，低于预期，7月工业增加值回落，下半年国内经济下行压力逐步加大。美国7月CPI延续上涨势头，7月整体CPI同步增长5.4%，经济宽松，全球供求缺口仍存在，大宗商品涨价趋势不改，我国或成为未来大宗商品的相对价格洼地。

成本端，德尔塔变异毒株席卷全球，美国新冠疫情强势反弹，经济增长受限，原油价格下跌，但仍属高位。近期原料端价格下跌对聚烯烃期价影响减弱，油制烯烃生产利润有所恢复。供给端，齐鲁石化季节性检修，新增万华化学，福建联合等装置停车，聚乙烯的供应端压力不大。且兰州石化长庆乙烷制乙烯项目已产出合格品，产品即将运抵各前沿库。浙江石油化工和古雷炼化等装置8月计划开车投产，目前有推迟预期。外盘价格高位，我国聚乙烯进口依存度高，近期新增投产增加带来的影响减弱。

库存方面，两油库存去库节奏转好，生产端库存有望进入下行阶段。需求端，下游渐入需求旺季，农膜行业逐渐转好。期货方面，L2109区间震荡为主，收于8385，后市或偏强震荡。

供应端，前期集中季节性检修的装置陆续开车。新增东华能源、中海壳牌、延安能化、利和知信、中天合创等多装置检修，检修影响量或有较大幅度增加。

新投装置方面，古雷石化、青岛金能科技及辽阳石化装置均尚未量产，来自新投产方面的供应压力存一定推迟预期。库存方面，两油库存去库节奏转好，中游累库情况有所缓解，港口库存持续去库，聚丙烯出口情况或可期待。

需求端，下游尚属淡季，BOPP需求尚可，订单相对充足，塑编企业依旧维持偏低开工。期货方面，PP2109区间震荡为主，收于8576，后市或偏强震荡。

以上分析，仅供参考

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