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贵金属  【行情复盘】美国7月通胀数据增速放缓，缓解了对美联储可能很快缩减刺激措施的担忧，美债收益率和美元指数均高位回落，对贵金属形成利好。昨日现货黄金震荡走高，CPI数据公布后，金价扩大涨幅，盘中站上1750关口，最终收涨1.26%至1750.82美元/盎司；现货白银走势相近，最终收涨0.99%至23.54美元/盎司。沪金沪银随之上涨，夜盘涨幅均在1%以上。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①增速放缓的美国7月CPI数据，使得市场对美联储必须采取行动缓解通胀压力的担忧减轻，亦部分支持了美联储关于通胀处于高位仅是暂时性的观点。②达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储仍预期通胀压力将扩大到明年。如果经济在现在和9月会议之间如所预期的那样发展，他将赞成在9月会议上宣布缩债计划，并在10月开始逐步减少购债。2022年FOMC票委、堪萨斯城联储主席乔治认为，现在是时候收缩货币刺激措施了。③截至7月28日至8月3日当周，黄金投机性净多头增加3053手至196335手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加4922手至36139手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】通胀增速放缓，美联储货币政策转向预期降温，贵金属大幅回落后继续回调。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1760（370元/克）和1800（375元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（368元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，跌破24美元/盎司后将会继续弱势运行，运行区间调整为23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话，今日关注美国初请失业金人数。
铜   【行情复盘】
最近公布的美国核心通胀数据不及预期，暂时缓解了市场对美联储货币紧缩的忧虑，夜盘有色普遍翻红，沪铜CU2109合约收于70060元/吨，涨0.2%，LME三个月期铜报9535美元/吨。
【重要资讯】
1继通过1万亿美元的基建法案后，美东时间周二美国参议院以50-49票数通过民主党提出3.5万亿美元的预算计划，为美国总统拜登推行经济日程铺平道路，从而在联邦层面施行几十年来最大规模的支出计划，以缓解贫困、保护环境。
2智利国家铜业公司（Codelco）旗下Andina铜矿的两个工会组织周三称，他们已经拒绝资方提出的最新薪资提议。此前该矿劳资双方在政府居间调解下进行了持续5天的劳资谈判。如今，双方仍无法达成一致，按照智利法律规定，工人们有权举行罢工。在2020年，该矿产铜184,000吨，约占Codelco铜总产量的11%，占智利全国总产量的3%。此外，智利另一铜矿Caserones的工人也于地时间8月10日开始罢工，该铜矿2020年的产量约为12.7万吨。
3受新能源板块拉动 7月铜板带箔开工率超预期，据SMM调研数据显示，7月份铜板带箔企业整体开工率为84.96%，同比上升19.97个百分点，环比0.31上升个百分点。
【交易策略】
近期美国参议院通过3.5万亿预算计划，同时美国7月核心cpi数据不及预期，短期对冲美联储鹰派立场带来的利空情绪。从基本面来看，Escondida铜矿双方达成协议，意味着这一全球最大铜矿罢工事件暂时得以缓解，不过另外Andina、Caserones铜矿的罢工进展仍存在不确定性。需求方面则是淡季叠加限电的低消费和接下来旺季补库的预期差。总体而言，短期铜价仍震荡偏强判断，预计铜价短期将以68000元/吨-72000元/吨区间震荡为主，可考虑区间内高抛低吸，期权方面可考虑卖出主力合约68000的看跌期权同时卖出72000的看涨期权。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡上行，ZN2109收于22650元/吨，涨0.82%，LME三个月期锌报3047美元/吨。
【重要资讯】
1美国参议院周三清晨以微弱优势批准了3.5万亿美元支出计划，该计划将用于拜登总统当前最为优先的事项。
2早公布的数据显示7月消费者价格涨幅有所缓和，从而缓解了对美联储可能加快启动减码的揣测。数据显示，美国消费者物价指数(CPI)继6月上涨0.9%之后，上月又上涨了0.5%。扣除波动性较大的食品和能源成分，核心CPI继6月份上涨0.9%之后，又上涨了0.3%。
3安泰科对国内51家冶炼厂（涉及产能630万吨）产量统计结果显示，2021年1-7月样本企业锌及锌合金总产量为312.6万吨，同比增长7.1%。7月份单月产量为46.1万吨，同比增长7.1%，环比增加9700余吨，日均产量环比减少1.1%。修正后的2021年6月份样本总产量为45.2万吨，同比增加11.9%。8月份，湖南、陕西、甘肃等地部分冶炼厂有检修计划，广西、云南、四川地区部分企业将继续受限电干扰，综合预估8月份样本总产量将环比减少1.3万吨至44.8万吨。
【操作建议】继昨日1万亿美元基建计划通过后，今日美国参议院又通过3.5万亿刺激法案，有色金属反弹。而基本面来看，锌市目前处于供需双弱的状态，目前湖南、内蒙、云南等地的限电措施对上下游均存在压制，短期锌价维持震荡偏强的观点，建议锌价回踩至21400元/吨以下可适当布局多单，期权方面建议卖出21400看跌期权同时卖出23000看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开高走，全天震荡偏强，报收于20110元/吨，上涨0.8%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝同样震荡走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨200元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨210元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-50元/吨。
【重要资讯】下游加工方面，据SMM调研，7月铝板带箔开工率为75.75%，环比6月下降3.9%。同比上升3.85%；7月铝型材开工率为58.97%，环比下降2.38%，同比下降3.16%；7月线缆开工率为41.12%，环比下降0.2%，同比上升0.4%；7月再生铝合金开工率为55.79%，环比下降0.94%。同比上升5.51%。供给方面，上周末开始，西南地区电解铝限电再加码，南方电网广西公司要求省内电解铝厂进一步降电负荷30%，使用南方电网的铝厂均需在当前运行产能基础上减30%，预计本月末广西减产年化运行产能在27万吨左右水平，复产时间待定。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。现下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。
锡   【行情复盘】在现货紧缺因素推动下，沪锡继续上涨，08合约夜盘涨至24.5万元，盘中一度出现25.88万的成交单；09主力合约亦是刷新历史新高至24.23万元，盘中一度涨至24.27万元。伦锡亦是刷新历史新高，伦锡涨2.03%至3.58万元，继续刷新历史新高，上涨的趋势将会持续。当前，锡现货端缺货依旧，当前上期所仓单仅仅可以覆盖08合约待交割量，并且云锡已经复产了也没能缓解现货紧缺的现状，所以强供需支撑下锡价强势行情依旧。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.45万的伦锡对应的到岸价格为25.34万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.44万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续下跌12吨至1502吨，整体去库趋势依旧，并且现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2245吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，受云锡冶炼系统升级改造以及华锡受当地限电政策影响，内蒙、云南地区部分企业仍因原料短缺及加工费低迷问题维持低量生产，7月国内精锡总产量下降明显，后市进口和国内原材料的供应依然会偏紧。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。当前不断刷新历史新高，但是依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会刷新历史新高，涨至25万上方的可能性较大，短期内下方支撑位为23.5万和23.3万的20日均线。
镍   【行情复盘】镍价收涨，收于144420，涨2.91%。美元走软，有色反弹。
【重要资讯】美参议院通过近万亿美元基建法案，美国CPI增速放缓，美元走软，期镍收复14万元关口延续反弹。国内社融数据不及市场预期水准。淡水河谷加拿大镍矿逐渐恢复生产。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，目前来说生产不影响，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，但镍矿石供应并不宽松。进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价微降至1390元/镍。从现货情况来看，镍现货交投有改善，近期电解镍相对镍生铁经济性对镍板有支持，俄镍供应量略显紧张，镍板升水有回升，镍豆近期到货增加，升水稳定。LME现货镍贴水，库存继续下降，国内镍板偏少。硫酸镍价格38500元，价格偏强。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续有回升。铬铁继续受到内蒙限电限产影响。7月不锈钢产量不及预期，8月排产预期下降。本周及下周关注镍生铁的实际成交变化。
【交易策略】LME镍价19000美元整数关口再突破，高位反复。美元震荡略偏强，镍在下跌后现货购销有改善，暂时整理反复，142000元收复，暂时延续偏强整理走势，注意145000站稳意愿。近期来看仍对相关产业链条上的硫酸镍、镍豆、中间品有支撑，但不锈钢链条镍铁、镍板暂时可能延续整理。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢反弹，ss2109收至18500，涨1.23%。不锈钢与镍联袂调整后共同有所修复。
【重要资讯】8月11日无锡市场300系价格持稳运行，昨日午间，不锈钢期货转跌为涨，提振市场商家心态，但鉴于成交情况并没有明显好转，目前商家多持观望态度。德龙方面目前依旧分货较为正常。今日早间304民营冷热轧价格暂稳。当前，民营304冷轧主流价格至18800-18900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18650-18750元/吨。不锈钢期货仓单量达26692，增561吨，期货库存出现回落。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，近一个月价格的快速上涨，出口价格空间也在迅速收窄，据称出口需求可能已在减弱。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价整理，仓单回升，下游采购偏淡。不锈钢2109于18500元下方暂延续整理偏弱，注意量能跟进和站稳意愿，暂时反复整理。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.4%，收于5534元/吨。
现货市场：现货北京地区上涨60-70，河钢敬业5180-5200、鑫达5160-5190。上海地区上涨40-60，中天5230-5250、永钢5250-5270、三线5080-5170。全国建材日成交量18万吨，环比减少。
【重要资讯】
7月末，本外币贷款余额192.68万亿元，同比增长11.8%。月末人民币贷款余额186.58万亿元，同比增长12.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.7%。
7月末，广义货币(M2)余额230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3%个和2.4%；狭义货币(M1)余额62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6%个和2%。
美国参议院以50-49票数通过3.5万亿美元的预算计划，为执行拜登总统优先要务的法案发展铺平道路。
【交易策略】
现货需求改善，但在局部地区疫情及淡季影响结束前，预计仍难大幅回升。产量较低，8月高炉检修较多，后续关注限电影响减弱后供应恢复情况，以及品种间利润不同导致铁水流向变动。在月初减产预期不断反复后，伴随近一周宝武及唐山减产政策公布，去产量信心又再次增强，特别是河北地区为保证冬奥会天气状况，预计在下半年及冬奥结束前，环保限产影响会持续，同时在河北上半年粗钢产量已小幅减少的情况下，仍要求全年产量同比下降，后续压减任务依然较重。与此同时，中钢协也表示要在减产同时，及时调整和完善应对措施，抑制主要原料价格非理性上涨，因此市场后期仍可能在减产和保价稳供的共同作用下运行，价格接近7月高点，提防政策变动风险，7月居民和企业新增中长期贷款弱于季节性，建议多单逢高减仓，5700元附近尝试轻仓空配01合约。关注后续宏观政策是否会因社融数据偏弱而进一步放松。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡运行，热卷2110合约收盘价5856元/吨，涨0.7%，热卷01合约收盘价5821元/吨，涨0.8%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨40至5840元/吨。
【重要资讯】1、中汽协：中国7月份汽车销量186.4万辆，同比下降11.9%。
2、中钢协规划发展部相关负责人：今年下半年钢铁需求可能会有所下降，压减产量也是全行业适应市场需求变化的主动作为。钢铁企业要以限铁产量为主达到限钢目的；要把减产信息及时向社会公布，引导铁矿石市场预期和维持市场供需平稳；不再出口一般性产品，只保持少部分高技术含量、高附加值产品出口。
【交易策略】昨日公布的宏观经济数据7月份M2增速8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点，数据不及预期。从需求端来看，公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，关注淡季结束后，下游需求表现。从已经公布的钢厂检修计划以及五大钢材品种产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。我的钢铁公布的上周产量库存数据显示，热卷产量回升，暴雨天气对运输的影响减弱，热卷需求回升，社会库存开始下降，整体供需边际好转。供给端收缩预期对盘面存在支撑，但仍需警惕宏观经济数据利空以及需求不及预期的风险，盘面下方支撑5600元/吨，上方压力6000元/吨。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿未能延续反弹，再度走弱，主力合约下跌1.05%收于847.5。
现货市场：昨日间进口矿现货市场整体维持稳定，各主要矿种价格环比前一日变化不大。截止8月11日，青岛港PB粉现货报1174元/吨，环比下跌1元/吨，卡粉报1580元/吨，杨迪粉报1008元/吨，环比持平于前一日。8月10日，普氏指数报162.2美金，环比下跌9美金。
【基本面及重要资讯】
唐山近日发布《2022年北京冬奥会和东残奥会空气质量保障实施方案》，要求2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨。
8月2日-8日，中国45港到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。其中北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
8月2日-8日，澳巴19港铁矿发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。其中澳矿发运1927.4万吨，环比增加236.6万吨，发往中国的量为1494.7万吨，环比增加154.6万吨。本期巴西矿发运量为639.2万吨，环比下降142.4万吨。
2021年上半年38个国家和地区高炉生铁产量为6.84亿吨，同比增长6.8%。其中，中国产量同比增加4%至4.56亿吨，印度产量同比增加25.3%至3868.5万吨，日本产量同比增加10.4%至3522.3万吨。
近日铁矿盘面波动较大，出现底部反弹迹象，材矿比有所修复。铁矿近期盘面先于基本面走弱，提前计价后续需求走弱预期。而黑色系其他品种持续走强，经过持续分化后当前螺矿比和焦矿比均升至绝对高位水平。盘面多材空矿的交易已较为拥挤，进一步做多盘面钢厂利润风险将大于收益。铁矿需求端后续实际减产幅度和减产节奏尚有不确定性，若出现预期差则铁矿估值有修复的空间。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，前期均已消耗厂内库存为主。后续有阶段性补库的可能。上周疏港已有所改善，港口现货日均成交量出现明显提升，下游采购意愿出现回暖迹象。随着钢厂主动采购意愿的增强，铁矿价格后续有望出现脉冲式上涨行情。当前铁矿库存总量矛盾并不突出，MNPJ粉库存近期出现拐点。当前PB粉性价比已逐步凸显，随着钢厂利润空间后续的进一步改善，以及用焦成本的进一步提升，后续采购有望重回中品矿。若中品矿溢价再度走强，铁矿现货市场有望止跌企稳。当前位置不宜继续追空，留意后续可能出现的预期差。
【交易策略】
市场下跌动能有所减弱，不宜继续追空，主力合约下方800附近有望成为本轮调整的底部区域。当前暂维持观望，留意铁矿后续需求端可能出现的预期差对自身估值修复的驱动。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面高开低走，放量下跌，主力合约下跌1.69%收于7774。
现货市场：近期锰硅各主产区价格集体上调，周初以来维持稳定。截止8月10日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，环比持平于上周末。前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格近日出现补涨，但当前全国锰硅现货价格整体仍呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）
河钢集团8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800元/吨，环比7月上调300元/吨。同比去年上调1600元/吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。华东某钢厂8月招标价报7900元/吨，环比上涨450元/吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
昨日间锰硅盘面放量下跌，伴随着持仓量的下降。主因北方主流大厂8月钢招价格落地，前期利多出尽，盘面缺乏新的上行驱动，前期多单出现集中止盈离场。河钢本轮钢招价格报7950元/吨，较首轮询盘价上调150元/吨，环比7月上调450元/吨。略超市场预期，下游钢厂对合金价格上涨的接受度较好。原料端，当前锰矿港口库存压力仍较大，且合金厂家采购意愿较为低迷，使得各主要矿种港口现货价格近日均出现小幅回落。日间钦州港澳矿价格下调1元/吨度。锰硅成本端短期暂无法对其价格形成上行驱动。从基本面的角度来看，近期锰硅呈现逐步走弱的态势。上周锰硅供需进一步宽松，供给端恢复速度明显加快。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，对锰硅的周度需求降幅收窄。河钢本轮钢招价格虽然上调至近年高位，但本轮采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下半年锰硅供需平衡表将逐步宽松，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对于锰硅厂家来说，在当前远月合约升水近月合约的情况下，应积极在远月参与卖出套期保值的操作。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续小幅上升，主力合约上涨0.64%收于9062。
现货市场：受钢招价格乐观预期提振，近期多数主产区报价均有所上调，周初以来延续上涨趋势。8月10日，内蒙古包头现货价格报8500元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏银川报价为8600元/吨，环比上涨50元/吨。甘肃主产区报价环比上涨50元/吨至8500元/吨。锰硅与硅铁现货价差周初以来进一步走扩。
【重要资讯】
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
8月华东某钢厂硅铁招标价格9100元/吨，数量3300吨，承兑含税到厂。
昨日间硅铁盘面继续小幅上行，刷新年内新高。周初以来各主产区现货价格进一步上调，与锰硅价差继续走扩。北方主流大厂本轮钢招尚未出炉，但已开启钢招的钢厂本轮对硅铁报价均在9100元/吨附近，在主流钢厂本轮钢招价格未敲定之前，乐观预期给予盘面上行空间。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，延续宽松趋势。供给方面，短期限电扰动结束，虽然宁夏地区仍有限产，但全国产量压力逐步回归，上周全国硅铁产量回升至11.74万吨，环比增加0.14万吨。7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨。从绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，对硅铁的周度需求降幅收窄。但从北方主流大厂本轮锰硅钢招采量环比和同比的明显下调可以预计，本轮硅铁钢招采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。短期受钢招乐观预期支撑，硅铁期现价格仍将维持坚挺，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。
【交易策略】
受8月钢招乐观预期支撑，硅铁短期期现价格仍将维持高位运行，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，维持对价格重心逐步下移的判断。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.28%收于2851元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格以稳为主，多数走货一般。华北平稳运行，个别厂部分厚度市场价格稍有回调上涨，出货仍显一般；华中整体产销仍旧偏低，多数厂家稳价操作；华东市场出货变动不大，多数厂库存稳步小增，江苏当地厂家走货尚可，其余多数厂产销维持7-9成不等；华南市场运行平稳，受雨水天气影响，近期厂家整体出货8成左右；西南市场企业稳价观望为主，云南地区多数厂家无库存，产销基本平衡。
近两日疫情数据显示，本轮疫情已大概率见顶，有效提振了市场信心。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1782万重量箱，较前一周增加74万重量箱，增幅4.33%。
上周浮法玻璃企业库存略有增加。部分区域受到公共卫生事件、限电、天气等因素影响，下游开工下滑，市场观望情绪加重，企业出货较前期有所放缓。但当前企业总体库存基数较低，企业暂不会面临较大库存压力，价格坚挺。分区域看，周内华北区域出货差异较大，京津唐区域出货良好，库存低位小降，沙河区域受运输等影响，出货平平，贸易商提货谨慎，贸易商库存小幅削减，沙河厂家库存增至约112万重量箱；华东部分地区省外发货量受限，山东、江苏、安徽库存有所增加，浙江地区周内基本维持产销平衡，库存变动不大；华中局部运输受限，下游采购谨慎，厂家产销稍降，库存有不同程度增加，整体来看，需求支撑尚可，厂家库存仍处低位；华南市场观望氛围较浓，中下游刚需提货为主，消化前期储备库存；东北周内出货较平稳，主要厂家产销平衡；西北近期产销尚可，多数厂库存小降；西南部分区域受限电影响需求下滑，企业库存增加。
【交易策略】
目前交割基准地玻璃现货价格稳定运行在3150元/吨以上，接下来的需求旺季会延续至四季度，竣工需求支撑下，现货回调空间有限。09合约贴水现货200元以上，后期有较大概率继续向现货靠拢，走出基差修复行情。01合约既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，难以持续跟随现货走势。阶段性修正疫情冲击预期后，01合约将再度回到供需紧张态势边际放缓，生产利润高位波动回落的主线逻辑，建议投资者避免过分追高。在8月份推荐投资者参与9-1正套行情，获取期现回归收益。

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