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股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续分化，标普500指数上涨0.25%。欧洲股市则全面上涨。A50指数也上涨0.15%。美元指数小幅回落，人民币汇率上升。【重要资讯】消息面上看，美国7月通胀放缓，是助推美股创新高的重要力量。多位联储行长表态，继续支持进去开始逐步收紧政策。美国两党在债务上限问题上仍有重大分歧。美国财长称考虑未来几个月访华。国内方面，昨日盘后数据显示，7月社融与信贷增长均明显低于预期和季节性，政府融资、表内贷款尤其是中长期贷款均有拖累，显示经济可能继续承压。总体上看，昨日收盘以来消息面略偏空。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数位于短期高位震荡，主要技术指标表现不一，短线仍有超买迹象，指数回补缺口后没有继续上行显示出一定疲态，继续关注3560点压力线，3350点附近支撑依然有效。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货延续调整，其中10年期主力合约下跌0.16%；5年期主力合约下跌0.06%；2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1-2bp左右。
【重要资讯】
昨日央行公布7月份金融统计数据，其中，7月M2同比增长8.3%，预期8.7%，前值8.6%；7月新增人民币贷款10800亿元，预期10920亿元，前值21200亿元；7月社会融资规模增量为1.06万亿元，预期15254亿元，前值3.67万亿元。货币供应与社融均低于市场预期。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面宽松，主要期限资金利率走低。一级市场，财政部2年期续发国债加权中标收益率为2.4556%、边际中标收益率为2.4799%，全场倍数为3.78、边际倍数为3.05；5年期固息国债加权中标利率为2.691%，边际中标利率为2.72%，全场倍数为3.15，边际倍数为5.05；农发行1年、10年固息增发债中标收益率分别为2.0611%、3.2898%，全场倍数分别为3.97、3.12，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货延续高位调整态势，在国内物价尤其是工业品价格保持高位、地方政府债券供给预期增加、央行二季度货币政策报告表态克制的情况下，近期收益率继续下行空间受限，这影响市场多做情绪。目前来看专项债发行仍然滞后，8月份前两周发行量甚至出现下降，严重低于市场预期，后期需要关注8月中旬后是否有放量。我们认为，今年地方债发行节奏和方式与往年有较大区别，对市场影响将更加短期化，目前国债仍处于长期牛市过程中。在经过较为流畅的收益率下行阶段后，操作上不急于一时，建议交易性资金耐心等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

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