8月份通信行业策略：把握云计算及通信设备景气度拐点带来的投资机遇

  随着6月底以来运营商招标集采加速落地，在运营商全年建站规划和投资目标的约束下，2H21行业景气度有望环比改善，看好通信设备板块投资机遇；2Q21海外云厂商云业务收入及资本开支同比增速较1Q21提升，全年资本开支指引积极，下半年有望开启云计算景气周期，关注云计算硬件投资机遇；IDC需求有望改善，叠加“碳中和”政策加速IDC过剩产能出清，具备绿色化+核心地段+高成长大客户+季度业绩拐点个股有望率先表现。物联网行业仍处低渗透率阶段，汽车新四化、智能家居、传统企业数字化等需求提升下有望驱动模组行业高景气。

  7月行情回顾：光通信、云计算涨势较好

  受益于海外云厂商Q2资本开支超Factset一致预期、国内运营商5G集采加速推进等利好催化，7月通信（申万）指数上涨4.56%，同期创业板指下跌1.06%、沪深300下跌7.90%；各细分子板块方面，光器件板块重点个股在7月迎来普涨，泛通信设备板块也有较好的涨势；泛物联网板块个股走势分化。

  运营商&通信设备：7月运营商集采推进，通信设备行业供需有望向好

  7月运营商集采密集推进，7月9日电信、联通5GSA无线主设备（2.1G）发标，规模约24.2万站；7月18日移动700M无线网主设备中标结果落地，华为、中兴等5厂商中标，其中华为、中兴份额分别为60%、31%，头部效应凸显；此外移动高端路由器和交换机集采、联通IPRAN产品集采、广电700M频率迁移项目等中标结果亦于7月陆续落地。我们认为随着7月以来国内运营商集采的持续推进，2H21通信设备需求端有望回暖；此外行业竞争格局向头部厂商集中背景下，头部厂商盈利能力亦有望提升。

  云计算：Q2海外云厂商资本开支加码；上游硬件景气度提升

  根据海外云厂商于7月公布的二季报，2Q21 AWS、Azure、谷歌云营收同比增速分别较1Q21提升5、1、8pct；资本开支方面，2Q21 FAAMG资本开支合计329亿美元，同比增长47%。截至8月1日，2021年FAAMG合计资本开支Factset一致预期为1,306亿美元（同比增长25.8%），该一致预期较6月底上调6.8%。上游硬件市场方面，根据IDC数据及预测，1Q21全球服务器、市场同比增长12%，预计全年同比增长8%；1Q21以太网交换机市场同比增长7%，增速环比转正，预计全年同比增长6%；1Q21路由器市场同比增长14%，同比增速创2019年来新高，预计全年同比增长6%。

  物联网：中移动5G模组集采落地；鸿蒙生态加速拓展

  8月5日中国移动公示了2021~2022年5G通用模组产品集采的中标结果，移远、中兴、美格等9家企业中标。此次集采规模为32万片；中标结果方面，移远中标份额最高；据证券时报网8月6日报道，华为鸿蒙生态开发者数量已突破120万，超过300家应用伙伴加入到鸿蒙生态。我们认为当前处于5G规模商用的初期，物联网有望加速发展，行业渗透率提升空间广阔，对于通信模组的需求有望持续增加。

  投资建议

  我们看好通信设备、云计算硬件、IDC、物联网等板块投资机遇，同时建议关注8月中报有望超预期的个股，重点推荐：华工科技、中际旭创、天孚通信、美格智能、移远通信、数据港、和而泰、拓邦股份。

  风险提示：运营商集采不及预期；云厂商资本开支力度不及预期。