“老白马”的春天到了吗？该怎么筛选呢？
发布时间：2021-8-11 09:37阅读：217
问一问
“老白马”的春天到了吗？
中金公司发了篇研报，直言《关注部分“老白马”》，强调了“轻指数、重结构”的观点。
这里说的“老白马”是指处于行业龙头、基本面比较稳定、曾经被机构重仓，但是从年初到现在出现了大幅度回调的优质龙头。
从今年3月份以来，以新能源、科技为代表的成长股表现强势，而之前关注度比较高的价值股表现不怎么理想。
为什么现在又可以关注了呢？
中金公司给了三点理由：
1）消费升级和产业升级，是中长期两大确定性比较强的投资方向，以消费、科技和高端制造为代表的龙头，有望长期受益。但是近期市场更加注重新能源、半导体这些产业，对其他领域尤其是消费，过于悲观了。随着宏观的调控，这些担忧有望逐步缓解。
2）部分“老白马”对中短期基本面的预期比较谨慎，随着业绩回暖，这些预期可能会转向乐观，比如随着铜价、油价和铝价涨幅放缓，部分中下游板块，比如家电的成本压力就会小很多。
3）部分“老白马”去年估值拉升太快，经过这半年的调整，目前可能接近价值区域了。
总之无论是基本面还是估值面，部分“老白马”可以重新看看了。相反，从最近的涨幅看，成长板块的波动可能会加大。
逻辑捋清楚了，具体该怎么选呢？研报认为可以从五个维度进行筛选：
1）股价最近一年时间内，从高点至今回撤幅度超过30%；
2）估值已经回落到了历史相对合意的水平，5年市盈率百分位在80以下；
3）公司为行业龙头，整体质地比较好，年化ROE高于15%；
4）机构之前持仓比较多，而且持股意愿并没有发生重大改变，持仓占比达到0.001%以上，而且跟2020年末相比，下降幅度不超过30%）；
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
中金公司发了篇研报，直言《关注部分“老白马”》，强调了“轻指数、重结构”的观点。
这里说的“老白马”是指处于行业龙头、基本面比较稳定、曾经被机构重仓，但是从年初到现在出现了大幅度回调的优质龙头。
从今年3月份以来，以新能源、科技为代表的成长股表现强势，而之前关注度比较高的价值股表现不怎么理想。
为什么现在又可以关注了呢？
中金公司给了三点理由：
1）消费升级和产业升级，是中长期两大确定性比较强的投资方向，以消费、科技和高端制造为代表的龙头，有望长期受益。但是近期市场更加注重新能源、半导体这些产业，对其他领域尤其是消费，过于悲观了。随着宏观的调控，这些担忧有望逐步缓解。
2）部分“老白马”对中短期基本面的预期比较谨慎，随着业绩回暖，这些预期可能会转向乐观，比如随着铜价、油价和铝价涨幅放缓，部分中下游板块，比如家电的成本压力就会小很多。
3）部分“老白马”去年估值拉升太快，经过这半年的调整，目前可能接近价值区域了。
总之无论是基本面还是估值面，部分“老白马”可以重新看看了。相反，从最近的涨幅看，成长板块的波动可能会加大。
逻辑捋清楚了，具体该怎么选呢？研报认为可以从五个维度进行筛选：
1）股价最近一年时间内，从高点至今回撤幅度超过30%；
2）估值已经回落到了历史相对合意的水平，5年市盈率百分位在80以下；
3）公司为行业龙头，整体质地比较好，年化ROE高于15%；
4）机构之前持仓比较多，而且持股意愿并没有发生重大改变，持仓占比达到0.001%以上，而且跟2020年末相比，下降幅度不超过30%）；
5）今明两年业绩有比较好的增长，年化复合净利润增速高于15%。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席吴经理
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