摘要

全球大类资产表现情况：股市反弹 债市及商品回落

8月2日—8月6日当周，美国7月非农新增就业人数94.3万人，高于预期87万人。美国整体就业市场持续改善，美元及美债收益率上涨。主要大类资产中，股市反弹，债市商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

国内大类资产表现情况：股债上涨 商品价格回落

8月2日—8月6日当周，7月份财新制造业PMI50.3，不及前值及预期。7月份财新服务业PMI为54.9，明显高于预期及前值。从财新的数据来看，服务业PMI的强劲增长一定程度抵消了制造业PMI放缓所形成的拖累。中国经济整体稳步运行。市场情绪有所回暖，股债上涨，商品价格回落。综合来看，股＞债＞商品。

大类资产价格展望：疫情反复或使商品价格持续承压

综合来看，由于国内外疫情带来的不确定性有所增加，或将提升市场对经济的忧虑，不利短期商品价格，大宗商品承压运行概率较大。未来继续关注原油价格走势，若持续低迷，则整体商品弱势延续。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：股市反弹 债市及商品回落

8月2日—8月6日当周，美国7月非农新增就业人数94.3万人，高于预期87万人。美国整体就业市场持续改善，美元及美债收益率上涨。主要大类资产中，股市反弹，债市商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

１.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨

8月2日—8月6日当周，强劲的非农报告一定程度上缓解了市场对经济的忧虑。全球主要股票市场以上涨为主。新兴市场表现明显好于发达市场。VIX指数回落。

１.２、全球债市概况：美债收益率上升

8月2日—8月6日当周，多位美联储官员对美国劳动力市场恢复及缩减购债发表看法。官员们表示，若劳动力市场未来一段时间持续复苏，则今年晚些时候缩减购债将被提上日程。10年期美债收益率及实际利率上升，债市承压。除美国、印度外，主要国家10年期国债收益率延续回落。全球范围内，国债＞投资级债券＞投资级公司债。

１.３、全球汇市概况：美元指数反弹

强劲的非农数据进一步提升市场关于美联储缩减购债的预期，美元一反颓势，反弹至前期高位区间。非美货币多数贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅0.74%。

１.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落

疫情反复使市场对原油需求忧虑增加，叠加EIA原油库存超预期累库，国际油价承压回落。此外，美元指数反弹，也对大宗商品市场形成一定压力。主要工业品价格回落明显。

２、国内大类资产表现情况：股债上涨 商品价格回落

8月2日—8月6日当周，7月份财新制造业PMI50.3，不及前值及预期。7月份财新服务业PMI为54.9，明显高于预期及前值。从财新的数据来看，服务业PMI的强劲增长一定程度抵消了制造业PMI放缓所形成的拖累。中国经济整体稳步运行。市场情绪有所回暖，股债上涨，商品价格回落。综合来看，股＞债＞商品。

２.１、国内股市概况：主要A股指数上涨

本周A股止跌反弹，风险偏好有所回升，成交活跃度维持高位。A股主要指数上涨，沪深300指数涨幅较大。市场风格方面，部分消费及蓝筹股反弹幅度更为明显。短期资金面上，北上资金由净流出转为净流入，周度净流入100.89亿元。上证综指周涨幅1.79%。

２.２、国内债市概况：债市延续上涨

8月2日—8月6日当周，央行公开市场逆回购操作净投放-400亿元。银行间市场流动性相对均衡。国内疫情不确定性增加，对债市形成一定支撑。债市延续上涨。整体来看，国债＞企业债＞信用债。

２.３、国内商品市场概况：大宗商品价格多数回落

能源价格明显回落，拖累工业品各板块表现。天气因素对农产品相关品种形成一定支撑。国内主要大宗商品多数下跌。

３、大类资产价格展望：疫情反复或使商品价格持续承压

综合来看，由于国内外疫情带来的不确定性有所增加，或将提升市场对经济的忧虑，不利短期商品价格，大宗商品承压运行概率较大。未来继续关注原油价格走势，若持续低迷，则整体商品弱势延续。

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