贵金属  【行情复盘】美国7月非农就业数据强于预期，加剧了市场对美联储可能很快开始缩减大规模货币刺激措施的预期，美联储官员讲话则使该预期再度加强；美元指数和美债收益率均大幅上涨；均使得贵金属承压大幅回落。现货黄金跌逾40美元至1758.80美元/盎司，为6月16日以来最大跌幅，尾盘收于1762美元/盎司，周跌幅为2.84%；现货白银跌3.31%至24.3美元/盎司，一度跌至24.17的近期低位，使得上周周跌幅变成4.54%；沪金沪银随之下跌。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国7月份非农就业人数增加94.3万人，远超87万的市场预期，6月份数据也由85万大幅上修为93.8万人；7月份失业率降至5.4%，创去年4月以来新低，表现强于5.7%的预期和5.9%的前值。②美联储卡普兰表示，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度的冒险；会支持尽快调整这些购买计划，但一旦程序启动，希望以更加循序渐进的方式进行。③截至7月28日至8月3日当周，黄金投机性净多头增加3053手至196335手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加4922手至36139手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农数据大超预期，美联储货币政策转向预期升温，贵金属出现大幅回落。美联储货币政策下半年转向预期依然较强，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。黄金短期短期内大幅回落后可能会回调，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1800（376元/克）和1830（382元/克）的60日均线是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金跌破1750美元/盎司（365元/克）的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司（357-362元/克）；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大。当前，整体的弱势趋势持续，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，跌破24.5美元/盎司后将会继续弱势运行，运行区间调整为23.75-25.5美元/盎司区间偏弱运行（5000-5400元/千克），择机做空为主；下半年或跌至21.8-23美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话。
铜   【行情复盘】周五夜盘沪铜冲高回落，CU2109合约小幅下跌0.10%收于69700。近期盘面围绕20日均线盘整，持仓量缓步下降，前期多单出现短期离场迹象。外盘方面，上周五伦铜小幅下跌0.23%收于9470美金/吨，当前处于回踩确认向上突破的阶段。近日国内现货价格走弱，跌破70000元/吨关口，8月6日长江有色市场平均价为69830元/吨，长江有色铜升贴水均值下降至210元/吨。8月6日上海电解铜CIF平均溢价为51.5美元/吨，洋山铜平均溢价为58美元/吨，延续上涨趋势，现货端的溢价进一步走强。
【重要资讯】宏观方面，美国最近一期小非农数据明显低于预期和前值。但美国7月31日当周首次申请失业金人数38.5万人，比之前一周减少1.4万人，为连续第二周下降，表明美国劳动力市场有所改善。当周续请失业金人数降至293万人，创疫情以来新低。上周非农数据也表现强劲，超出市场预期，市场对美联储退出QE预期进一步得到强化。美联储副主席近期表示有望按部就班撤回因疫情而对经济提供的巨大支持，首先是今年晚些时候宣布削减债券购买规模，然后在2023年首次加息。美联储官员偏鹰的表态使得美元再度走强，有色金属板块再度承压。英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，符合市场预期。英国央行表示准备在基准利率达到0.5%时开始退出量化宽松，这较此前指引中的1.5%要早得多。总体而言上周市场对流动性收紧预期进一步发酵，宏观层面短期利空基本金属价格。
基本面方面，国内需求7月逐步向好，表现出淡季不谈，库存持续去化。但由于近期进口铜清关入库量较大，上周国内库存出了短期累库，上期所库存环比增加5396吨。但下游需求仍具韧性，表现在现货端溢价的明显走强。而海外库存上周也出现拐点，开始去库。对于8月全球铜需求维持进一步向好的预期，但变异病毒或将影响需求端修复的斜率。供应方面，7月国内电解铜预计产量为85.41万吨，同比增长12.5%,环比小幅增加，结束了二季度以来的持续下行趋势。但BHP旗下智利Escondida铜矿的工人工会上周四表示由于政府调解进展缓慢，Escondida工会指示其成员为罢工做准备。全球最大铜矿后续发运不确定性进一步上升。2017年Escondida 曾因薪资谈判经历了历史性的44天停产，当时对铜价影响较大，供给端的扰动后续可能再度推升铜价。当前国内现货铜仍处于升水盘面的状态，后续供需有进一步改善的预期。7月CFTC非商业多头持仓增加，而非商业空头持仓下降，市场看涨情绪再度回归。当前仍可维持偏多思路，操作上以逢低吸纳策略为主。
【交易策略】宏观层面短期对基本金属价格形成压制，但铜基本面仍具韧性，持续向好。继国内库存持续下降后，近期海外库存也出现拐点。国内现货升水盘面，现货端溢价水平持续走强。短期对铜价维持偏强的判断，但上涨较难一蹴而就，将以震荡上行为主。操作上建议以逢低吸纳策略为主。预计8月波动区间68000-73000元/吨。
锌   【行情复盘】锌价下跌，zn2109收于22360，跌0.31%，周五上海0#锌主流成交于22510~22640元/吨，双燕成交于22520~22650元/吨；0#锌普通对2109合约报升水130~140元/吨左右，双燕对2109合约报升水140~150元/吨；进口0#锌成交于22490~22630元/吨，1#锌主流成交于22440~22570元/吨。
【重要资讯】美国非农就业数据超预期利好，增强市场对于美联储逐渐释放收缩购债规模的预期，美元指数强劲反弹，有色回调整理。周日美国基建计划继续取得进展，周一有色金属暂维持震荡反复走势。有色锌短期表现转强，南方地区停工限产对供应的影响逐渐引发关注。锌价涨幅较大，早间市场交易活跃度较好，贸易环节交投活跃，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水130~140元/吨，均价报至升水5元/吨附近。进入第二时段，锌价震荡走强，市场维持对2109合约升水130~140元/吨。整体看，今日贸易环节交投活跃度仍较好，长单需求仍在，然下游企业高价接货意愿明显走弱，双燕、白银等品牌出货情况均不佳，后持货商调价出货。整体看，今日成交较昨日走弱。据SMM了解，截至上周五（8月6日），SMM七地锌锭库存总量为11.73万吨，较本周一（8月2日）下降4100吨，较上周五（7月30日）增加1300吨。本周国内库存周比略增，其中上海地区，部分下游消化抛储货源，影响需求，库存增加；广东地区，冶炼厂限电限产影响到货，库存再创年内新低；天津地区，随着钢材价格回升，下游订单改善，库存再度下降。总体来看，原沪粤津三地库存增加100吨，全国七地库存录得增加1300吨。
【操作建议】宏微观因素均有一定变化，因限电限产扰动，短线有走强态势，反弹可能震荡延续，外盘3000美元附近波动但仍显震荡略偏强，重心缓升。中线来看，21000-23500元间宽震荡格局观点暂维持，仍可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23400的看涨期权。
铝   【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2109高开高走，全天震荡走强，报收于19925元/吨，上涨0.81%。夜盘高开低走，震荡整理；周五伦铝高开低走，维持相同走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨190元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨200元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】库存方面，国内铝锭社会库存环比上周四减少2.6万吨至73.2万吨。供应方面，昨日广西来宾银海接到限电限产通知，要求减产年产能规模预计达15万吨。上游方面，河南地区铝产业链受疫情及缺煤限电影响，当地部分氧化铝企业运行压力较大，当地铝加工下游反馈供电紧张问题确实存在，但影响尚有限，巩义地区开工率普遍也在60%-80%，铝价等原因导致今年很多中小型铝板带厂本就在收缩产线。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。近日又有广西某铝厂被要求减产的消息，涉及产能15万吨。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短期维持多头思路，09合约上方压力位20500。
锡   【行情复盘】沪锡夜盘低开高走，维持强势，夜盘尾盘涨0.75%至23.2万元，强美元影响有限，强势行情仍在持续。上周，德尔塔变异病毒蔓延拖累工业需求预期，沪锡周初高位回落，一度跌至22.6万的下方阻力位处，随后跟随有色板块低位反弹上涨，收复部分跌幅，周跌幅为1.37%，强供需支撑下，沪锡整体的强势行情仍未发生逆转。伦锡方面，伦锡本周处于高位震荡行情，整体位于3.4万美元上方，周涨幅为0.2%，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.6万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.53万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单本周跌破2000吨至1744吨，整体去库趋势依旧，并且现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2300吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂限电影响依然存在，对锡价继续产生影响。云锡停产检修结束，已经复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。受变异病毒蔓延影响，有色锡出现回调拖累锡价，当前进入高位震荡行情，但是依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性仍存），短期内下方支撑位为22.6万的和22.3万的前低位置；回调则是做多机会。
镍   【行情复盘】镍价收跌，收于142950，跌1.22%。有色调整。
【重要资讯】美国非农就业数据超预期利好，增强市场对于美联储逐渐释放收缩购债规模的预期，美元指数强劲反弹，有色回调整理。周日美国基建计划继续取得进展，周一有色金属暂维持震荡反复走势。淡水河谷加拿大镍矿逐渐恢复生产。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，目前来说生产不影响，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，但镍矿石供应并不宽松。进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价维持1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降。国内电解镍7月产量因检修有所下滑，但已经在月内恢复生产。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不过，硫酸镍的供不应求态势短期内仍无法完全解决，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息。不锈钢仓单有回升。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，7月不锈钢产量不及预期，8月排产预期微降。最近南方的疫情风险区可能会对镍铁运输短期带来不利影响。
【交易策略】LME镍价高位波动整理，疫情有所反复，美元反弹带来一定压力，镍供需面多空因素并存，继续关注不锈钢和镍的联动，145000反复争夺，14000元附近支撑不失仍会继续阶段整理走势，近期来看仍对相关产业链条上的硫酸镍、镍豆、中间品有支撑，但不锈钢链条镍铁、镍板暂时可能保持整理反复。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢整理，ss2109收至18835，跌0.37%。不锈钢跟随调整。
【重要资讯】8月6日无锡市场300系价格稳中偏弱运行。为促成交，现货价格继续跟随弱势，继7月大幅上涨后，目前价格仍处于高位，下游多持观望情绪。德龙周内分货正常，佛山地区分货量更大。据悉，目前304民营冷轧现货资源依旧偏紧，304热轧较冷轧资源更为宽裕。早间304民营冷轧下调100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至19200-19300元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19150元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25887，增290吨，期货库存出现回升。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，近一个月价格的快速上涨，出口价格空间也在迅速收窄，据称出口需求可能已在减弱。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货波动反复，期价整理，仓单回升，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，黑色有色脱离低位，镍走强，不锈钢19000元再失守，近期可能会延续在18500-19500之间反复整理。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周下跌6.16%，收于5379元/吨。
现货市场：建材成交量环比上周下降，北京和上海螺纹理计价格分别为5170元和5270元/吨，环比下跌180元和170元/吨。
【重要资讯】
7月销售各类挖掘机17345台，同比下降9.24%；其中国内12329台，同比下降24.1%；出口5016台，同比增长75.6%。2021年1-7月，共销售挖掘机241178台，同比增长27.2%。
7月28日～29日，多位钢协副会长及地方行业协会负责人表示，压减粗钢产量势在必行，既要严格落实，又要确保优胜劣汰。
按美元计价，7月出口2826.6亿美元，同比增长19.3%，比2019年同期增长27.5%。
7月我国出口钢材566.9万吨，同比增长35.6%；1-7月我国累计出口钢材4305.1万吨，同比增长30.9%。7月我国进口钢材104.9万吨，同比下降51.4%；1-7月我国累计进口钢材839.7万吨，同比下降15.6%。
【交易策略】
螺纹钢现货供需双弱。受限电及减产检修影响，产量已连续三周下降，相比6月底减少60万吨，同比下降近70万吨。钢厂库存增加，社会库存小幅减少，总库存环比增加19万吨，结束三周下降趋势，因局部地区疫情导致运输及施工受限，同时淡季仍未结束，螺纹钢表观消费量已不足300万吨，为历史同期最低。减产预期不断反复，纠正运动式减碳的表述导致市场对去产量预期减弱，价格大幅调整，但随后主要钢厂及省份仍有继续执行减产的消息出现，带动期货反弹，不过政策的不确定增强，导致市场交易更为谨慎，保价稳供之下，5月和7月两个政策顶或难突破，而在产量已大幅下降的情况下，减产预期尚未证伪，螺纹较难出现大幅下跌，预计旺季前维持区间运行，下方支撑5100元，压力5600元/吨。建议结合估值进行操作，下跌后交易碳达峰逻辑，逢低买入，而在反弹后则考虑政策风险进行做空。
热卷     【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷窄幅波动，热卷2110合约收盘价5735元/吨，跌幅0.61%。现货市场：周末期间唐山带钢跌10至5630，唐山钢坯维稳至5080元/吨。
【重要资讯】钢银库存显示，本周城市总库存量为1235.15万吨，较上周环比减少11.09万吨（-0.89%）。本周热卷库存总量为278.42万吨，较上周环比增加0.80万吨（+0.29%）。
【交易策略】上周政治局会议提及纠正运动式“减碳”。会议内容引发市场对于供给收缩预期的松动，多头获利了结，热卷大幅下行，周后期市场消息称发改委在调研过程中强调钢厂限产不放松，热卷收复跌幅后维持震荡走势。投机资金降温，盘面重回基本面逻辑。从需求端来看，公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造业PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，随着淡季结束，下游需求有望迎来好转。从供给端来看，压减粗钢产量政策预期虽有所松动，但从近期已经公布的钢厂检修计划以及五大钢材品种产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。我的钢铁公布的上周产量库存数据显示，热卷产量回升，暴雨天气对运输的影响减弱，热卷需求回升，社会库存开始下降，整体供需边际好转。根据检修信息来看，8月份热卷产量受检修影响的幅度下降，热卷供给端压力回升，关注需求回升情况，短期受压减粗钢产量政策和产量回升影响，盘面或将维持区间震荡走势，上方压力6000元/吨，下方支撑5500元/吨。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿主力合约继续下跌3.48%收于861。
现货市场：上周进口矿现货价格跌幅较为明显，低品矿依旧抗跌。截止8月6日，青岛港PB粉现货报1212元/吨，周度环比下跌103元/吨，卡粉报1605元/吨，周度环比下跌105元/吨，杨迪粉报1070元/吨，周度环比下跌60元/吨。8月5日，普氏指数报170.05美金，周度环比下降10.45美金。
【基本面及重要资讯】
在7月29日淡水河谷的股东大会上，该公司表示2021年底的预估产能从原先的3.5亿吨/年下调至3.43亿吨/年，主要是因为部分矿山一些临时限制，矿山许可证和废弃物处理问题。但是淡水河谷表示目前该公司2021年铁矿石目标年产量维持3.15-3.35亿吨不变。
印度钢铁轧钢生产协会主席Vivek Adukia表示由于原料成本高，出口市场低迷，西孟加拉邦大约有120家海绵铁、钢坯制造商和轧钢厂已减产15-50%并裁员，杜尔加普尔、巴乔拉、梅加和阿桑索邦周围约有10家工厂处于完全停产状态。
StrikeResources准备加入西澳铁矿石开采行列，现已获得在西皮尔巴拉地区Plaulsens East矿井开采资质，预计2022年前期开始运输第一批铁矿石。
主力合约切换至2201合约后，需求端下降的一致性预期更强，市场预期四季度钢厂减产幅度应大于三季度，铁矿01合约估值水平进一步下降，盘面给出更大的贴水幅度。近期成材利润持续走扩，而铁矿价格跌跌不休，一定程度上是因为焦煤焦炭价格的持续走强，使得成材利润走扩对炉料端价格的正反馈更多地体现在焦炭上，未能对矿价形成有效支撑。上周铁水产量进一步回落，跌破日均230万吨水平，减产预期逐步落地为现实，铁矿价格的下行趋势基本得到确认。但盘面已充分反映需求端的悲观预期，进一步下跌需要的驱动。后续应继续密切关注铁水产量的变化，若减产幅度不及预期，则铁矿估值有修复需求，追空需谨防预期差驱动的铁矿价格补涨。上周到外矿港量大幅回升，应是前期受天气影响的压港量出现集中到港，但即便如此上周港口库存去化仍较为明显。主因疏港有所改善，港口现货日均成交量有明显提升，下游采购意愿开始出现回暖。当前铁矿库存总量矛盾并不突出，MNPJ粉继续降库，中高品矿库存近期再度出现下降的趋势。相较于产量，当前钢厂更为在意成本，故价格相对较低的低品矿持续受关注。但随着利润的持续改善，后续钢厂采购若重回中高品矿，则品种间结构性矛盾将再度显现。本期澳矿发运至我国的量再度出现明显下降，短期供给端压力不大。后续若成材利润进一步向炉料端传导，且焦炭价格出现见顶，则可视为铁矿止跌的信号。
【交易策略】
需求端走弱预期逐步落地，但盘面已较为充分反映，进一步下行需要新的驱动，追空需谨慎。短期以多看少做为宜，后续应留意需求端预期差可能驱动的铁矿估值修复，静待确定性机会出现，暂不宜左侧布局多单。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：近期锰硅盘面以盘整为主，上周主力合约累计下跌0.86%收于7850，在下方20日均线处获得支撑。
现货市场：近期锰硅各主产区价格集体上调。截止8月6日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，周度环比上涨50元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，周度环比上涨25元/吨。前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格近日出现补涨，但当前全国锰硅现货价格整体仍呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800元/吨，环比7月上调300元/吨。同比去年上调1600元/吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
近期锰硅盘面呈盘整走势，而各主产区现货价格集体上调，基差有明显走强。近日现货市场信心的增强主要受钢招价格指引。北方主流大厂8月钢招首轮询盘价上周出炉，环比上调300元/吨。原料端，南非锰矿发运前期虽有扰动预期，但并未提振国内锰矿港口现货价格，上周钦州港南非矿价格下调1元/吨度。锰硅成本端短期暂无法对其价格形成上行驱动。从基本面的角度来看，近期锰硅呈现逐步走弱的态势。上周锰硅供需进一步宽松，供给端恢复速度明显加快。全国锰硅产量环比增加7.25%至166145吨，样本厂家开工率环比上升6.52个百分点至48.85%，日均产量环比增加1605吨至23735吨。但尚未恢复到限电前的水平。需求方面，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，对锰硅的周度需求环比下降0.72%至150466吨。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下半年锰硅供需平衡表将逐步宽松，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对于锰硅厂家来说，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：上周硅铁盘面震荡走弱，主力合约累计下跌1.37%收于8934。
现货市场：受钢招价格乐观预期提振，近期多数主产区报价均有所上调。8月6日，内蒙古包头现货价格报8400元/吨，周度环比上涨100元/吨，宁夏主产区报价上周普遍上调100元/吨，截止周末银川地区报8550元/吨。甘肃主产区上周报价环比上涨100元/吨至8400元/吨。锰硅与硅铁现货价差再度走扩。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
8月华东某钢厂硅铁招标价格9100元/吨，数量3300吨，承兑含税到厂。
上周硅铁期现价格走势分化，主力合约小幅阴跌，各主产区现货价格集体上调，与锰硅价差再度走扩。北方主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。已展开的8月钢招报价大体集中在9100-9250元/吨区间，硅铁厂家现货趋紧，挺价较为坚决。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，延续宽松趋势。供给方面，短期扰动结束，虽然宁夏地区仍有限产，但全国产量压力逐步回归，上周全国硅铁产量回升至11.74万吨，环比增加0.14万吨，样本厂家开工率环比上升0.04个百分点至51.03%，日均产量环比增190吨至16773吨。需求方面，上周五大钢种暂时出现止跌企稳，对硅铁的周度需求降幅收窄，上周环比下降1.41%至26165吨。从北方主流大厂本轮锰硅钢招采量环比和同比的明显下调可以预计本轮硅铁采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。短期受钢招价格支撑，硅铁现货价格仍可维持坚挺，但中期价格重心将逐步下移。
【交易策略】
受8月钢招价格支撑，硅铁短期期现价格仍将维持高位运行。但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
玻璃     【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面偏强运行，主力01合约涨1.78%收于2751元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内浮法玻璃均价为3129.34元/吨，较前一周（3073.97元/吨）价格上涨55.37元/吨，涨幅1.80%。
上周国内浮法玻璃市场总体产销较前期略缓，部分区域价格虽仍有上涨，但市场观望氛围愈加浓厚。需求旺季刚需仍有支撑，同时部分区域原片企业受公共卫生事件以及限电等因素影响出货放缓，短期市场稳价观望氛围较浓，价格上涨受到一定阻力，企业稳价维持出货为主。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1782万重量箱，较前一周增加74万重量箱，增幅4.33%。
上周浮法玻璃企业库存略有增加。部分区域受到公共卫生事件、限电、天气等因素影响，下游开工下滑，市场观望情绪加重，企业出货较前期有所放缓。但当前企业总体库存基数较低，企业暂不会面临较大库存压力，价格坚挺。分区域看，周内华北区域出货差异较大，京津唐区域出货良好，库存低位小降，沙河区域受运输等影响，出货平平，贸易商提货谨慎，贸易商库存小幅削减，沙河厂家库存增至约112万重量箱；华东部分地区省外发货量受限，山东、江苏、安徽库存有所增加，浙江地区周内基本维持产销平衡，库存变动不大；华中局部运输受限，下游采购谨慎，厂家产销稍降，库存有不同程度增加，整体来看，需求支撑尚可，厂家库存仍处低位；华南市场观望氛围较浓，中下游刚需提货为主，消化前期储备库存；东北周内出货较平稳，主要厂家产销平衡；西北近期产销尚可，多数厂库存小降；西南部分区域受限电影响需求下滑，企业库存增加。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易策略”，可获得关于期货交易策略的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注