能源化工板块策略建议

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能源化工板块策略建议

发布时间：2021-8-5 09:01阅读：215

贾经理期货

帮助6290 好评136 入驻5年

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【原油】

EIA原油库存超预期增加隔夜，原油价格延续跌势，美油首行合约跌幅超3%。EIA原油库存超预期增加，但汽油库存大幅下降，此外柴油馏分也录得增幅。技术面短期仍处于弱势区间，不宜逆势做多。

【PTA】

偏弱运行隔夜国际油价继续回落，PTA成本下滑，装置方面，台化、逸盛新材料等多套装置检修，福海创重启，PTA供给阶段性偏紧，下游市场聚酯工厂负荷在92%附近，PTA供需压力不大，由于成本端油价大幅回落，短线PTA弱势难改。

【乙二醇】

成本影响，弱势震荡近日乙二醇港口库存在48万吨附近。当前煤化工装置部分重启，开工负荷在40%附近，随着新疆天业、河南能源等多套装置重启，负荷将还有提升，8月还有多套新产能待释放，乙二醇未来供需矛盾较大，近日海外沙特装置停车，或影响进口，MEG虽然有所反弹，但不抵成本利空，短线偏弱震荡。

【短纤】

弱势震荡

目前新产能增加缓慢，因利润收窄、厂家库存压力偏大，部分装置检修或减产，虽然一些厂家纷纷上调价格，但加工费改善空间有限。短纤是成本定价型品种，或随上游回落而再次走低。短期走势偏弱。

【聚烯烃】

宏观数据不佳，原料端成本驱动削弱，聚烯烃近期或偏弱震荡中国7月制造业PMI为50.4，新出口订单下滑，整体经济下行压力加大。成本端，全球多地疫情反弹，EIA原油库存超预期增长利空原油价格，近期出台的保供稳价政策或抑制煤炭价格，当前原料端成本驱动有所削弱。供给端，本周聚乙烯企业开工率在 85.46%，较上周上涨1.39%。鲁清石化，兰州石化和浙石化等新增装置计划于8月投产，本月有一定增产压力预期。近期多装置集中季节性检修，检修影响量处于年内较高水平。库存方面，两油库存72万吨，较昨日下降1.5万吨，去库节奏减缓。外盘价格高位，进口端预计难有较大增量。需求端，下游需求平淡，现以刚需采购为主，农膜行业逐渐转好，但总体需求从去库情况看不甚乐观。期货方面，L2109有所企稳后上行，收于8135，后市或震荡下行再探前底，建议观望，或空原油多L。供给端，本周聚丙烯企业开工率在 89.08%，较上周上涨2.25%。聚丙烯多地装置集中检修，检修影响量高位，拉丝PP供应量减少。金能科技8月初有销售计划，古雷炼化及辽阳石化本月有投产计划，后市有一定产能扩充的压力。中游贸易商累库，供应链传导不畅。随国内产能不断扩张，进口量逐渐减少。六月出口量受运价影响，较上月下降幅度较大。需求端，下游季节性需求淡季，BOPP、薄壁需求稳定，其余行业无明显变化。期货方面，PP2109偏强震荡，收于8387，后市或震荡下行再探前底。

【液化石油气】

大局持稳，高位运行上个交易日，LPG2109收盘价格4987元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。国际油价和外盘继续走弱，但高成本依旧支撑业者心态。华南市场大势走稳，山东地区民用气价格稳中下调。从供应端来看，华南地区除茂名石化供应增加，惠炼供应减少，其它炼厂供应平稳，库存无压力；山东地区供应平稳。上游厂家暂无明显库存压力，后期或将以消化库存为主。从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求疲软，但刚需有一定的支撑，使得下游需求稳定，短期难有提升，市场购销氛围平淡。另南京疫情，部分下游采购意向减弱。短期来看，进口高位支撑市场底部，但需求弱势难以改善，预计短线市场将大局持稳，保持高位运行。

【沥青】

大稳小调上个交易日，石油沥青主力合约2109结算3218元/吨，较前一工作日价格环比下调34元/吨，成交393556手，持仓195974手。国际油价持续回落，带动业者利空情绪，沥青基本面较弱，期货市场略显低迷。现货方面由于成本支撑价格仍表现坚挺，大势持稳。从供应端来看，供应相对平稳，华南、西南以及东北地区相继复产，其余炼厂生产稳定，开工小幅增加；华东、华北以及山东等地由于装置检修，部分炼厂间歇性生产，开工率有所下降。从需求端来看，疫情反复使得需求担忧加重，下游拿货积极性不高，刚需略显疲软，市场交投氛围一般。下游终端需求不佳，后期或以消耗库存为主。短期来看，国际原油大幅回调、刚需疲软等利空因素影响下，国内沥青市场推涨动力有限，部分维持稳定为主，个别成交多在低位。

【甲醇】

煤炭走强受阻，郑醇受压回落郑醇6月下旬反弹以来，目前已经创出反弹新高，正逼近前期高点，态势偏强，主要还是归因于煤炭成本的走强，7月18日OPEC+终于达成了原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，同时上调了部分供给国的减产基线，油价短期难免进入一段弱势运行期，或将打压国内能化品的反弹氛围，甲醇方面，前期受益于煤炭价格强势而维持区间反弹的醇价已经来到区间上沿压力位附近，但上周以来，由于政策面连续出抬稳黑色系价格的举措，尤其煤炭方面加强了内蒙古地区的煤炭供给，使得前期走强的煤价突然受阻回落，郑醇失去成本支撑效应应声回跌，总体来看，基本面方面依然并不乐观，供给面此后的一月前期检修设备有望逐步复产，而需求端则走弱明显，无论新兴及多数传统下游产品开工均出现弱化，随着基本面弱化影响显现，已在在2800关口遭遇阻力的期价，有可能再次进入区间回调，提醒产业客户择时积极做好套保。

【苯乙烯】

油价反弹暂时受阻，苯乙烯受压回落随着7月18日OPEC+达成原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，且上调了部分供给国的减产基线，油价经历了短暂的下跌，目前已经小幅反弹，油价续跌意愿仍有待观察，国内能化品经过短时压制之后，目前走势小幅分化，苯乙烯目前由于煤炭价格突跌，本来就反弹受阻的期价应声回落，基本面来看，前期苯乙烯原料乙烯及纯苯价格走势偏强，但由于煤炭价格突跌，或将拉低纯苯成本，而油价反弹受阻也或将拉低乙烯价格，国产苯乙烯价格成本支撑效应或趋弱，而同时三大下游出现不同程度的弱化，虽然国内库存依然维持低位运行，苯乙烯大幅下挫概率不大，但阶段性区间弱势或成为大概率事件，对于目前油价形势而言，苯乙烯或将更多的维持在区域下限附近运行，需继续关注能化氛围情况。

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