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贵金属  【行情复盘】在美国7月就业数据可能会影响美联储放慢资产购买步伐的时间表，故在该数据公布前，市场持观望态度，贵金属则处于区间震荡调整状态。现货黄金窄幅交投，日内小幅走低，最终收跌0.14%至1810.22美元/盎司；现货白银先跌后涨，美盘前收复日内跌幅，最终收涨0.49%至25.48美元/盎司。技术图来看，金价走出M头顶部形态，也意味着金价可能进一步下行。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，7月美国ISM制造业增速连续第二个月放缓，从6月的60.6降至59.5，不及60.9的市场预期，美国制造业活动放缓的迹象非常明显，当然仍处于扩张状态。②继美国圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派讲话后，美联储理事沃勒则表示，可以准备到9月份支持FOMC宣布减码QE。③截至7月21日至7月27日当周，黄金投机性净多头增加3416手至199388手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6258手至31217手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】美联储货币政策下半年转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。黄金短期行情仍维持相对高位，在1800美元/盎司附近震荡调整。在没有新的政策和数据指引下， 1831的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或366-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期虽有所下降，但是整体转向依旧，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，本周关注美国非农数据。
铜   【行情复盘】昨夜盘沪铜进一步走弱，主力合约下跌1.16%收于70090，在下方20日均线附近获得支撑。外盘方面，伦铜8月3日下跌1.45%收于9560美金/吨，前期已突破自前期高点以来的下降通道，当前处于回踩确认突破的阶段。现货价格昨日间同步下调，8月3日长江有色市场平均价为71140元/吨，日环比下降710元/吨，但基差再度走扩，日环比上升310元/吨至730元/吨。8月3日上海电解铜CIF平均溢价为45美元/吨，环比前一日持平。洋山铜平均溢价为53美元/吨，日环比上涨1美元/吨。现货溢价延续走强趋势。
【重要资讯】宏观层面，近日美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，商品市场对流动性的担忧暂得到缓解。但继美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话后，美国圣路易斯联储主席布拉德的鹰派讲话再度逆转市场关于货币政策维持不变的鸽派交易逻辑。布拉德表示，市场非常期待美联储秋季开始缩减购债规模，应该在风险管理的情况下逐步减码QE；希望在2022年第一季度结束缩减，将在2022年第四季度首次加息。宏观层面对基本金属价格再度形成短期利空。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，加之自身修复斜率也出现放缓，库存持续累积，最近一期伦敦期铜库存增加至239650吨。而国内上海保税区库存近期持续环比下降，当前已经降至94090吨，环比去库1997吨。近期国内库存持续去化，使得现货价格升水盘面。铜价经过前期持续回调后下游接受意愿提升，前期受抑制的需求开始逐步释放。现货溢价近期持续走强，洋山铜平均溢价已走扩至53美元/吨，表现出淡季不淡的特征。供应方面，7月国内电解铜预计产量为85.41万吨，同比增长12.5%,环比小幅增加，期间有两次抛储共计5万吨，供给端结束了二季度以来的持续下行趋势。全年供应最为紧张的时刻或已过去，预计8月产量有进一步回升的空间。但近期必和必拓旗下智利Escondida铜矿工会已经要求成员拒绝接受资方开出的最终薪酬提案，全球最大的铜矿发生罢工的风险在上升。虽然暂不会对国内铜的供给产生实质影响，但会对铜价形成短期情绪提振。当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，近期盘面技术上已出现上行突破迹象，同时伴随着成交量和持仓量的明显增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面。供给端后续存在一定扰动，短期对铜价维持偏强的判断，但上涨空间不宜过度乐观。预计8月波动区间预计在70000-75000。基于此可尝试卖出行权价为70000的看跌期权，同时卖出行权价为75000的看涨期权以收取权利金。
锌   【行情复盘】锌价下跌，zn2109收于22045，跌1.3%，上海0#锌主流成交于22330~22500元/吨，双燕成交于22340~22520元/吨；0#锌普通对2109合约报升水120~130元/吨左右，双燕对2109合约报升水140元/吨；进口0#锌成交于22320~22500元/吨，1#锌主流成交于22260~22430元/吨。
【重要资讯】中美制造业数据增幅放缓，有色回调，疫情变化也并不乐观。黑色系调整也令市场对于限电政策变化有一定转变态度。市场以出货为主，多为对均价报价，贸易环节交投仍显清淡，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨，均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段，锌价维持震荡，市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看，上海近期到货持续改善，库存有所积累，而高价下游拿货意愿较低，叠加上周抛储竞标结束，下游采购意愿较差，整体看，今日成交清淡。据SMM了解，截至上周五（7月30日），SMM七地锌锭库存总量为11.6万吨，较本周一（7月26日）增加300吨，较上周五（7月23日）增加100吨。本周国内库存周比略增，其中上海地区，市场到货改善，部分下游消化抛储货源，库存继续回升；广东地区，市场到货略有增加，下游刚需采购为主，库存微增；天津地区，个别冶炼厂检修，影响到货，而随着钢材价格回升，下游订单改善，库存延续下降。总体来看，原沪粤津三地库存下降900吨，全国七地库存录得增加100吨。
【操作建议】宏微观因素均有一定变化，近期基本面难以支撑价格上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复，仍可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23400的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开低走，全天震荡走弱，报收于19735元/吨，下跌1.1%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝有所回调。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四下降1.5万吨。无锡、巩义地区到货较前一周小增。上游原料石油焦及预焙阳极生产暂时稳定，郑州等部分区域企业反馈，物流受限，进出货车均需核酸等检测，江浙沪地区铝产品和硅产品贸易商找车困难，需要额外1-2天找车，甚至有司机拒绝前往江苏等情况发生。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。云南、贵州、广西地区限电势头加紧，电解铝产能受影响较大，供应偏紧预期延续。但是近日由于盘面冲至高位，有一定回调预期，加之未来煤炭供应或将增加，用电紧张问题也有缓解可能，沪铝从高位明显回落。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议多单离场，可适量逢高建空，09合约下方支撑位19000。
锡   【行情复盘】德尔塔变异病毒蔓延拖累工业需求预期，有色板块继续回调，沪锡主力09合约夜盘低开，一度跌至22.64万元，受20日均线支撑，随后收窄部分跌幅，截至尾盘，跌1.39%至22.88万元，然而强供需支撑下，沪锡整体的强势行情仍未发生逆转。伦锡方面，伦锡跌0.37%至3.47万美元，高位回落但是仍未改变整体强势行情，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.63万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.36万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单连续大幅回落后，今日涨216吨至2163吨，再度回到2000吨上方，然现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2290吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂限电影响依然存在，对锡价继续产生影响。云锡停产检修结束，已经复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。受变异病毒蔓延影响，有色锡出现回调拖累锡价，但是当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.6万的20日均线；回调将会提供做多机会。
镍   【行情复盘】镍价收跌，收于143500，跌0.42%。黑色系调整、有色调整，镍价不锈钢均回调。
【重要资讯】中美制造业数据增幅放缓，有色回调，疫情变化也并不乐观引发需求忧虑。黑色系调整也令市场对于限电政策变化有一定转变态度，工业品共振普调。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，阶段镍矿石到港。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不过，硫酸镍的供不应求态势短期内仍无法完全解决，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，7月不锈钢产量不及预期，8月排产也可能有限制，对镍需求或有转弱影响。
【交易策略】LME镍价高位波动整理，疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，需求转淡，继续关注不锈钢和镍的联动，145000失守待收复，镍价下观14万元整数关口支撑，不利则进一步调整。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢下跌，ss2109收至18945，跌1.35%。不锈钢脱离低位仍在调整。
【重要资讯】8月3日无锡市场300系价格稳中偏弱运行，昨日不锈钢期货持续走跌，现货询单及成交情况略显冷清，部分商家有让利促成交的操作，目前价格处于高位，下游多持观望情绪。据悉目前304热轧较冷轧资源更为宽裕，所以价格方面下调较多。早间304民营冷热轧小幅下调50-100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至19800-20000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19300-19450元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25583，降2144吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响，7月实际产量下滑，8月排产下降。
【交易策略】不锈钢基差继续走阔，现货偏强价格回落有限，但期价回落幅度较大，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，短线支撑位失守，关注修复意愿，不利可能进一步下寻支撑 ，暂短线操作为主。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.77%，收于5364元/吨，持仓大幅减少。
现货市场：北京地区价格家昨日下跌50-100不等，河钢敬业5070-5100、鑫达5060-5070。上海地区价格较昨日继续下跌70-90，中天5100-5130、永钢5120-5150、三线4970-5070。全国建材日成交量13万吨，明显回落。
【重要资讯】
7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
7月份，中国制造业PMI为50.4%，低于上月0.5%。建筑业商务活动指数为57.5%，低于上月2.6个百分点。财新中国制造业PMI下降1百分点至50.3，为2020年5月以来最低。
6月份，重点统计钢铁企业生产钢材6498.79万吨，比去年同期下降6.11%，钢材日产为216.63万吨，日产环比下降5.13%；销售钢材6420.99万吨，比去年同期下降6.28%。
【交易策略】
螺纹盘面利润及升水高位回落。期货止跌反弹源自市场再次传出减产不会放松的消息。7月底的政治局会议指出要纠正运动式“减碳”，引发市场对后期减产不能落地的担忧，前期我们提到，相比其他工业品，钢铁行业去产量政策是由多部委经过较长时间联合发出，同时连续两次调整出口税率以对冲国内供应减少影响，统筹性更强，因此运动式减碳是否针对钢铁行业及对其进行政策纠偏尚难确定，同时减产放松可能会使前期大跌的原料再次上涨，不利影响较大，因此短期看政策波动大，供应不确定性较强，而粗钢及螺纹钢产量目前已显著减少，消息面带动的上涨谨慎操作，少量参与，仍需要关注实际的产量变动。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，热卷2110合约收盘价5745元/吨，涨0.84%。现货市场：昨日各地现货价格大幅下跌，上海4.75热卷价格跌130至5670元/吨。
【重要资讯】1、政治局会议要求，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
【交易策略】市场消息称发改委在调研过程中强调钢厂限产不放松，以上消息未经证实，夜盘热卷受此影响低开高走。前期政治局会议提及纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。会议内容引发市场对于供给收缩预期的松动，多头减仓，热卷大幅下行。同时周末公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，需求预期偏弱。压减粗钢产量的预期虽有所松动，但从近期已经公布的钢厂检修计划来看，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响。短期政策存在一定不确定性，且对市场情绪影响较大，盘面波动较大，建议谨慎操作。中期来看，在高炉生产未有明显回升之前，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。热卷10合约下方支撑5300元/吨，上方压力6200元/吨左右。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿09合约尝试收复半年线未果，收十字星下跌0.89%收于1052。
现货市场：昨日进口矿现货价格止跌回升，中低品矿溢价有所走强。截止8月3日，青岛港PB粉现货报1260元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1650元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报1110元/吨，环比上涨10元/吨。8月2日，普氏指数报183.4美金，环比上涨2.9美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
昨夜盘成材出现止跌，铁矿盘面小幅回落，盘面钢厂利润经过近两日的持续压缩后暂时企稳。后续若铁水产量仍继续维持高位水平，则成材利润将继续向炉料端让渡，在下游正向反馈的驱动下届时铁矿价格将仍具上行动力。8月铁矿价格的主要影响因素在于需求端可能出现的预期差。当前铁矿石需求处于强现实和弱预期的状态。7月粗钢产量降幅虽较为明显，但主要集中在短流程，长流程钢厂暂未出现明显减产，铁水产量仍维持高位运行。铁矿实际需求暂未出现明显坍塌。但盘面已提前计提铁水减产预期，短期价格存在超跌，后续需求端的预期差或将驱动铁矿价格补涨。从铁矿自身供需来，7月外矿的低发运量将逐步体现在8月的到港量上，随着疏港的改善港口库存有望出现短期去库。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，临近旺季后续有一定的补库需求。当前中高品粉矿库存仍处于低位水平，本周再度去化，随着8月用焦成本的增加，中高品矿可能会再度受到青睐。铁矿的品种间结构性矛盾可能会再度显现。操作上不宜继续追空，如铁水减产预期仍不能落地则铁矿石期现价格将逐步向实际供需回归，估值将重回合理区间。由于01合约的高基差修复路径存在极大的不确定性，下游钢厂暂不宜在远月盘面进行买入套期保值的操作。
【交易策略】
盘面近期将逐步企稳，操作上不宜继续追空，8月估值有望重回合理区间。现阶段应暂维持观望，若后续铁水产量仍继续维持高位可尝试轻仓参与反弹。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅走弱，主力合约下跌0.15%收于7792。
现货市场：现货市场价格周初暂维持稳定，昨日间再度上调。8月3日，内蒙主产区价格报 7650元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，环比上涨25元/吨。云南和湖南地区现货价格略低，全国锰硅现货价格仍整体呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
7月全国锰硅产量环比下降12.12%至804376吨，综合开工率环比下降11.8个百分点至47.5%。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面小幅回落，但现货市场价格再度提涨。近期锰硅期现价格的再度走强主要是受8月钢招乐观预期提振。虽然主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另一方面，南非锰矿发运近期再现扰动，市场担忧后续锰硅成本端可能会再度出现短期快速上行。从基本面的角度来看，近期锰硅并无明显改善。供给方面，限电对供给端的短期冲击结束，上周全国锰硅产量恢复明显，环比增加3.86%至154910吨，样本厂家开工率环比回升4.12个百分点至42.33%。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对锰硅的周度需求环比下降2.41%至151550吨。后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，需求端拐点已现。对当前盘面的高估值仍维持审慎态度。待用电高峰过去后，锰硅供应端压力有望逐步回归，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面维持盘整，主力合约小幅下跌0.33%收于8929。
现货市场：前期硅铁现货市场信心增强，各主产区报价出现上调，但周初以来暂维持稳定。8月3日，蒙古鄂尔多斯现货价格报8600元/吨，宁夏银川报8450元/吨，环比持平于上周末。日间锰硅与硅铁现货价差出现小幅收敛。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
7月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
昨日间硅铁盘面小幅回落，现货市场价格继续维持稳定。主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，环比进一步宽松。供给方面，短期扰动结束，产量压力逐步回归。上周全国硅铁产量11.6万吨，样本厂家日均产量环比增499吨至16583吨。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对硅铁的周度需求环比下降1.98%至26543吨。中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，预计硅铁采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。短期受钢招价格支撑，硅铁现货价格仍可维持坚挺，但中期价格重心将逐步下移。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面有所反弹，主力01合约涨0.43%收于2772元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场需求尚可，价格稳中零星上调。华北沙河鑫利、迎新出厂价格上涨，厂家产销平平，贸易商提货谨慎，部分厚度小板市场价格略有松动，整体贸易商出货情况尚可；华南市场运行平稳，局部地区受限电影响下游开工受限；华东芜湖信义白玻上涨40元/吨，超白上调60元/吨。东海台玻价格再次上调3元/重量箱，出货区域存差异，局部区域南下货源运输受限；华中多数厂家稳价操作，下游按需采购，少数运输受限，整体产销一般。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

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