最近做了一个雪球访谈，谈招商银行。更多人关心的是招商银行的今年业绩，关心招商银行未来的利润增速，可关心招商银行风险的寥寥无几，这反映了市场上银粉们一个很严重的缺陷：对银行股的风险严重低估，严重忽略。导致很不好的结果，有很多大V们都犯了这个错误，前几年有云蒙，在招商银行，民生银行，兴业银行几只股票搬砖，做了一个估值表，那个低就买那个，结果最后满仓民生银行，华融。现在其实没有太多改变，最看好招商银行的某大V，也很看好平安银行，兴业银行，这都是不了解银行股风险，不重视风险的恶果。

    银行股是高杠杆经营，高负债经营，是高风险企业，这个是必然的，我们知常容团队写过一篇专门讨论历史上各国的大银行是怎么出事的，银行出事就是大事，美国市值第一的花旗银行，次贷危机几乎倒闭，最后政府出手救助，但原股东十股缩一股，政府占九成股份，最后虽然花旗银行没倒闭，但股东们亏了90%以上。中国的包商银行，也是被政府接管，原股东及彻底出局，股份清零。

   银行风险很隐蔽，花旗银行之前的报表一直非常好，非常稳健，为什么会一败涂地？报表太隐蔽。银行的报表基于一系列假设，对坏账的假设，对收益的假设，等等，报表弹性很大。然后银行的报表太容易造假，比如公开报道的浦发银行成都分行造假案，居然搞了一大堆假公司那承接不良资产，所以当时报表看着不良率非常正常，其实不然。最后中国的特殊情况，监管机制，导致一系列报表失真情况。比如康美药业造假案，牵涉 几百亿银行贷款，因为考虑到地方的稳定，连锁反应的影响太大，目前是银行不准起诉，不准抽贷，债权人委员会一致监管。然后所有这些贷款在相关银行的报表上就变成了正常贷款，这肯定是有违真实情况，掩盖了风险。

   怎么分析银行风险，我二十年的银行股投资研究经验，大银行不会倒闭，但大银行和经济，和地方政府绑定紧密，所以不会太差，也不会太好。建设银行有8000亿债转股的计划，负担很重，但大银行可以时间换空间，问题不大，但投资价值也不大。

    中小银行，风险高的银行居多，因为竞争激烈，市场空间小，极度内卷。业绩好看的银行大多采用了比较激进的政策，比如高利率贷款（目前是房地产相关贷款，地方政府贷款利率比较好）。平安银行是突进消费贷款，个人贷款，高利率，目前低风险，未来高风险就，个人贷款，目前来看，绝大部分人的还款意愿是没问题的，但还款能力是有问题的，人的欲望是无限的，比如贷款广告里面鼓励提前消费，让女儿早日用上好的笔记本电脑，让父母享受好的住房，蕴藏很大风险。兴业银行，绿色贷款就是地方政府贷款变形，风险很高。另外，兴业银行，宁波银行的投资收益率非常高，比招商银行高很多。他们往往采用放杠杆的形式投资债券，或者债券基金，简单地说就是炒债券，风险相当高。

   招商银行，各方面都很好，二十年研究，十年持有，的确敢于相信公司。唯一值得投资的银行。

  风险，只是一个可能。没有发生的风险是不是风险？过马路冲红灯，如果不出事，那是不是代表没有风险？如果抱着这种心理，那就会很容易冲红灯，那就把自己的 生命置于危险之中。炒股票首要就是风险。不认识，不清楚，不建立正确的投资系统，灾难就会降临。

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“2025年稳健理财Top5”，可获得关于2025年稳健理财Top5的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注