当五年前买入保利地产的那一刻起，就已经讲她作为理想价值投资的标的！作为中国最大的非银行业，房地产行业担负的责任太多太多。而保利集团作为中国根红苗正的唯四超大型央企（另外三个分别是华润、中信、招商）这便是我长期看好他旗下最大的子公司“保利地产”的重要原因。

房地产行业是一个极度依赖资金发现的行业，正因为保利的身份，在资金拆借和相应的资金成本上都有着巨大的优势，而风险管控也是由国资委的80%负债红线控制。这就造就了她近几年的平稳发展。

有球友会问了，为什么要用女字旁的她，因为这算是对保利地产掌舵人宋总的尊重吧！不是每家地产央企都叫做保利地产，同样优势下，像保利这样做到规模和利润均衡增长的央企还真是不多。要不然就是高速发展几年，一个大幅计提亏损后重新恢复高增长，要不然就是带头人魄力不够，被迫转型升级。

总之保利是央企地产行业一股清流，取代华润置地，中海发展成为央企第一。如果从2016年开始算起，保利地产从最低的6块算起，到去年最高的18元，也有三倍涨幅。但有几个能持有超过5年的呢？或者说在股价最低靡时，又又几个敢抄底买入呢？

截止今日收盘，保利地产10元的收盘价已经跌破了2018年的最低价，这意味着什么呢？意味着绝大多数人在4年甚至5年的时间里，保利地产这只股票是颗粒无收的，说得悲观点，赚到钱的恐怕千分之一都不到。

无奈，资本市场就是真的残酷，五年里股价从哪里开始又回到哪里，再来看价投的信念：“基本面”，从2016年124亿到2020年的290亿净利润，增长了一倍有余，而股价不涨，反跌，动态估值竟然在今天收盘跌到了不到4倍PE，分红率按25%计算也超过了6%。

这几年每次遇到下跌都拿极端的2014年的最低估值去做比较，没想到，仅仅用了半年时间，便打破了记录。看每天外资不断减持的样子，丝毫看不到有止跌的迹象，唏嘘感叹的同时，更多的是无奈。

现实就是这么残酷，如果你是在今年不断的下跌中利用价投的抄底策略，越跌越买，即使计划再周全，亏损也将超过20%。如果融资加仓的话，恐怕你都看不到今天的探底回升，早早就爆仓了。

那么有人会问了：保哥，你讲了这么多究竟是表达什么呢？ 我是在表达：时刻要对资本市场保持一颗敬畏之心，否则游戏已然结束，但你还在做着美梦！

人总说选择大于努力，看着这几年的白酒、新能源、科技、消费股的投资者赚得盆满钵满的时候，我们却在沉浸在价投的光环中，吹着空调，打着游戏，等着所谓的分红！

五年过去了，当地产投资者等着牛市行情的到来之时，等待的却是无情的下跌！不得不说这波下跌叫醒了那个沉睡的我，也让我敞开心扉去接受现实！

林园说的话很好：低估的股票我不买，因为低估的还可以再低估。说到低估，先来看看都是什么行业低估？只要是国家管控的，业绩有周期性的行业，估值长期都很低。你非得要守着他们吃股息，那就在一个股息超过贷款利率时买入持有，似乎才是比较合理的。当然你买入的公司要足够优秀！

大多数地产遇到股价下跌总是在安慰自己的股票低估值，高分红，但每当看到其他板块飙升之后又是极度羡慕，抑制不住悲观的情绪，总是去各种论坛发泄着自己的不满。

请问：发牢骚有用么？预期被动的发牢骚，不如主动的去改善自己目前这种状态！如今在国家对一线城市新房利润指引下，地产股在低估的情况下大家可以少量配置，目的就是持股收息。

但我希望经过这次惨痛的教训，能让我们看到更多的东西：在中国转型升级的时代，高端制造、高科技、食品消费、新能源这些受到国家政策扶持的行业值得大家去深研！

高增长的成长型企业无论在哪个国家给的估值都不低。而银行、地产等就作为你组合配置即可，等到全面大涨之时也能赚个估值修复的行情。

地产侧供给改革另类进行，要想预期发生改变，现在看来也不是一朝一夕可以实现的，恐怕还要有头部房企倒下才能有所改善。

还是那句话，放低预期，分散持股，不要让股票影响了你的情绪，毕竟你的世界里不仅仅只有股票。

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