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贵金属  【行情复盘】美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨，在没有明显导向前，美指和贵金属依然维持震荡为主。现货黄金隔夜再度站上1800美元/盎司，最终收涨0.45%至1806.50美元/盎司；现货白银在25美元关口下方震荡，最终收涨1.12%至 24.97美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，全球经济增速将录得40年来最大反弹，但疫苗供应不平等将导致发达经济体与发展中经济体复苏差距扩大。②美联储周四公布7月利率决议，维持基准利率和购债指引不变，强调经济已朝缩减QE的目标取得进展，但鲍威尔称，离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。③截至7月14日至7月20日当周，黄金投机性净多头增加5136手至195972手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6214手至37475手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】美联储议息会议无明显方向，贵金属依然处于区间震荡期，黄金围绕1800美元/盎司震荡调整，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，今天关注美国二季度GDP数据。
铜   【行情复盘】昨夜盘沪铜盘面小幅回落，主力合约下跌1.08%收于71320.经过前期连续多日上涨后，近两日盘面涨势放缓，但上行趋势并未改变。从技术走势上看，CU2109合约当前已突破上方60日均线压制，打开了上行空间。外盘方面，7月28日伦铜下跌1.00%收于9660.5美金，当前已突破自前期高点以来的下降通道。现货方面，7月28日长江有色市场平均价为72390元/吨，环比下降320元/吨，基差环比下降320至630元/吨。7月28日上海电解铜CIF平均溢价为36美元/吨，环比持平于上一日。洋山铜平均溢价为44美元/吨，环比下降1美元/吨.
【重要资讯】】宏观层面，随着近期德尔塔变异病毒的蔓延，市场对经济增长前景的担忧再度加剧，美国10年期国债实际收益率跌至历史新低。美国6月服务业PMI不及预期，再度走弱，经济复苏基础仍不牢固，预期联储退出量化宽松的节奏可能放缓。加之议息会议前美元指数再度走弱，宏观层面对于铜价近期相对利多。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，本周伦敦期铜库存环比增加至225225吨，昨日再度累库5000吨。而国内上海保税区库存近期呈现环比下降，这也是当前国内现货升水盘面而伦铜现货贴水盘面的主要原因。加之人民币汇率短期走弱，使得近期内盘表现强于外盘。当前国内下游需求仍具韧性，在价格下跌时补库意愿增强。但随着近日现货价格的持续上涨，下游采购意愿再度受到抑制。昨日洋山铜溢价出现走弱，现货高基差有所回落。供应方面，近期矿端有所宽松，表现在上周TC的环比上涨，但废铜供应受疫情影响出现扰动。有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。但对铜的整体供需结构暂无法产生趋势性影响，更多体现在对短期市场情绪的影响。整体而言国内现货铜当前仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，当前盘面技术上已出现上行突破迹象，近期持仓量持续增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】美元指数近期走弱，市场预期美联储偏鸽，对流动性短期担忧有所缓解。基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面，短期对铜价维持偏强的判断。近两日盘面涨幅的收窄一定程度上是由于权益市场大幅下行造成的商品市场风险偏好的短期回落。但当前技术走势上已实现突破，叠加宏观和基本面的利多氛围，可以逢低做多思路应对。期权方面，可继续卖出70000的看跌期权，赚取期权费。

锌   【行情复盘】锌价下跌，2109收于22270跌0.18%，上海0#锌主流成交于22420~22470元/吨，双燕成交于22420~22480元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨；1#锌主流成交于22350~22400元/吨。
【重要资讯】美元指数跌至92.5以内，美联储议息会议变化不大，料有反弹，但注意疫情反复的不确定性。锌价震荡下行，但未能成功提振市场采购情绪，持货商升水基本与昨日持平。早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水150~160元/吨。进入第二时段，锌价小幅向上攀升，市场报价保持对2108合约升水150~160元/吨。整体看，今日市场交投气氛较差，下游采购情绪仍难以得到提振，持货商下调升水出货，整体成交惨淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。海关总署最新海关数据发布，2021年6月，进口精炼锌3.75万吨，同比下降42.05%，环比下降34.77%。合计出口精炼锌0.055万吨，即2021年6月净进口3.69万吨。2021年1-6月累计进口26.91万吨，同比增加20.8%。国内供应增加，而因窗口不开进口量有所下降。
【操作建议】国内第二批抛储5万吨超过国储一批3万吨，直接进入终端，不过据调研抛储货物进入终端节奏缓慢，需求也进入淡季，料会影响下游采购需求，近期，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复波动弱于其它有色，继续跟随波动为主，相应调整也会幅度偏弱，可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23200的看涨期权。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开低走，全天震荡走弱，报收于19370元/吨，下跌0.87%。夜盘高开高走，跟随隔夜大涨的伦铝同步上涨。长江有色A00铝锭现货价格下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌160元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】海外方面，矿业巨头力拓(Rio Tinto)表示，由于加拿大工会Unifor在劳资谈判失败后发起罢工，该公司计划将其位于加拿大卑诗省基蒂马特铝冶炼厂的产量削减至至35%。下游加工方面，昨日铝棒主流市场加工费涨跌互现，但整体仍是低位徘徊，其中华东无锡地区基价下跌基础下加工费微涨，主因河南洪灾导致多条高速铁路被封，无锡地区到货较少，故贸易商挺价出售；华南地区今日则积极出货，加工费下跌较多，整体重心下跌50元/吨左右，整体成交一般。运输方面，陇海线河南段黑石关站仍在抢修当中，当前西北地区发往河南及无锡的铝产品运输效率受阻，到货料有10天左右延迟。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。河南全省受特大暴雨影响，下游加工行业及运输受限。另外焦作万方紧急停产，影响电解铝产能37万吨。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上因盘面已运行至高位，建议多头减仓离场，09合约下方支撑位19200。
锡   【行情复盘】有色偏弱，沪锡夜盘偏弱震荡，主力09合约夜盘跌0.32%至23万元，08合约跌0.36%至23.17万元，然基本面没有明显的变化，故回调暂时不改变整体的强势行情。强供需支撑依然存在，国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，云南瑞丽疫情亦会对缅甸进口产生一定的影响；云南限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨0.83%至3.466万美元，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.42万元，3.499万的伦锡对应的到岸价格为26.14万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单持续大幅减少198吨至2105吨，现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2315吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂收到限电通知，对锡价继续产生影响。据悉，云锡停产检修近期结束，近日复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。虽然宏观恐慌情绪叠加有色板块回调使得锡价出现调整，但是当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.93万的10日均线和22.3万的20日均线。回调将会提供做多机会。
镍   【行情复盘】镍价偏强，收于146360，涨0.23%。镍价不锈钢整理。
【重要资讯】美元指数走软，疫情反复扰动，美联储会议基本符合预期，料会主要影响今天的盘面，暂不利空，但注意疫情影响。第一量子向下修正今年的中间品供应预期，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但暂时未现过剩，甚至暂时表现不足。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。不过，硫酸镍的供不应求和价格上涨，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单继续下调。注意出口可能面临一些国内外贸易政策风险，近期已经传钢材可能加征关税，目前不锈钢段扰动有增加。
【交易策略】LME镍价高位波动，美联储对货币政策的表态基本符合预期，国内资本市场波动后商品暂有企稳迹象，镍供需面多空因素并存，继续关注不锈钢和镍的联动，145000上方震荡偏强延续。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢收涨，ss2109收至19340，涨0.99%。不锈钢偏强。
【重要资讯】7月28日无锡市场300系价格整体稳中偏弱运行，昨日午后受钢材可能加征关税影响，不锈钢期货大幅跳水，现货价格紧随其后，继昨日午后现货价格下调后，今日多数商家持观望心态，报价整体持稳为主，部分商家继续小幅下调，提前抢跑。自价格下调以后，整体成交略显冷清。今日民营304冷热轧跌幅在100元/吨。316热轧由于资源整体偏紧，价格有所上调。当前，民营304冷轧主流价格至19700-19800元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18800-18900元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达31020，降1638吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口，传关税政策可能有调整，短期钢材类整体有一定观望情绪。
【交易策略】不锈钢基差转正，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，居于上方不锈钢延续偏强格局。继续注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近，比值继续震荡回升。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.27%，收于5643元/吨。
现货市场：北京地区高价下跌10-20，目前河钢敬业5280-5300、鑫达5280，上海地区一线下跌20-30，二线持稳，目前中天5280-5310、永钢5300-5320、三线5160-5230。全国建材日成交量15万吨，位于低位。
【重要资讯】
中国钢铁工业协会首席分析师蒋丽：中国钢铁行业为实现碳中和，未来20年需要投入约20万亿的巨额投资，将大幅推高钢材的成本，吨钢投入约500元。
贵州电网或将出现电力供应紧张甚至短缺局面。目前本地钢企实行间断性限电，受此次限电影响的日均钢材产量约在3300吨。
中天钢铁于7月28日起对550立1#高炉闷炉，预计影响铁水产量5万吨/月。
永钢计划于8月15日-8月30日对电炉检修，预计影响特种钢产量2万吨。
中新钢铁集团有限公司自7月26日起开始检修一座1280立方米高炉，检修截至时间待定，停产一条螺纹线，一条线盘线，影响日均产量6000吨左右。
【交易策略】
近期建材现货成交降至低位，多地降雨及价格上涨仍抑制淡季需求，但旺季之前偏弱的需求对市场预期或难产生较大影响，短期看减产落地的概率不断提升，主要地区钢厂开始增加检修、减少废钢用量，钢谷及找钢网统计建材产量环比减少，钢厂高炉检修增加，目前螺纹钢产量较低，关注限电影响结束后及需求好转后的恢复情况。最近两周去库好于过去两年，需求方面，专项债发行加快对基建投资有所带动，但房地产调控力度仍较强，受三道红线影响，房企拿地可能受限，房贷利率上调，新开工面临趋势下行，不过5-6月因集中土地拍卖情况较好，未来1-2个月新开工有继续好转的可能，旺季需求表现目前仍有分歧。受宏观利空影响，商品、股市走弱，螺纹估值处于高位，波动随之加大，但减产逻辑尚未证伪，在此之下2201合约依然看好，下方关注5500元支撑，上方压力5900元，建议偏多配置。2110合约重回10日均线以上，暂时观望。下一阶段重要时间节点预计在8月中旬。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏弱震荡，热卷2110合约收盘价5894元/吨，跌0.22%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌10至5870元/吨。
【重要资讯】1、目前江苏省内部分钢厂已开始安排减产计划，通过增加检修、设备技改、减少废钢用量等方式来减产，四季度减产可能会比较集中。据推算，下半年江苏省粗钢产量需压减812万吨。
2、中汽协：7月上中旬，11家重点企业汽车生产完成80.6万辆，同比下降33%。其中，乘用车生产同比下降31.2%；商用车生产同比下降41.3%。
3、CME最新预估：预计今年7月挖掘机（含出口）销量约为18500台，同比下降3%左右，降幅开始收窄。
【交易策略】受宏观面影响，热卷减仓下行。前期热卷维持区间震荡走势，一方面发改委再度提及强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，同时现货需求淡季，成交偏弱，盘面未进一步走强。另一方面，下半年粗钢减产预期较强，市场预期钢材供应偏紧，预期对盘面存在支撑。上周钢联公布的周度产量库存数据显示，热卷产量继续下降，但需求仍处于淡季，周度表观消费量继续下降，热卷库存继续增加，供需弱于建材，卷螺差缩窄。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，中期来看热卷需求仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策逐渐落地，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期受宏观风险以及出口征税传闻影响热卷或将偏弱运行，中期受供给端收缩预期影响，热卷仍处于多头趋势，关注01合约逢低做多机会。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面小幅走强，主力合约上涨0.31%收于1136。
现货市场：昨日间进口矿现货价格集体下跌，PB粉溢价进一步走弱，高品矿相对抗跌。截止7月28日，青岛港PB粉现货报1360元/吨，环比下跌22元/吨，卡粉报1752元/吨，环比下跌13元/吨，杨迪粉报1145元/吨，环比下跌16元/吨。7月27日，普氏62%Fe指数为200.45美金，环比下跌2.50美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
近两日铁矿盘面逐步企稳，短期快速回调后出现筑底回升的迹象。一方面市场对粗钢减产预期逐步消化，近期铁水产量仍维持高位运行，铁矿实际需求仍具韧性。另一方面，近日焦炭价格持续拉涨，对铁矿价格形成提振，随着用焦成本的上升后续钢厂可能会再度追逐高品矿，使得品种间结构性矛盾再度显现。近两日权益市场的大幅回调一定程度上降低了商品市场的短期风险偏好，金融属性较强的铁矿价格受到一定的情绪利空。随着昨日间权益市场出现企稳迹象，对铁矿价格的上行压制有所减弱。本期澳巴矿发运量出现回暖，环比增加159.6万吨，逐步走出发运淡季。但7月以来外矿发运的持续下降将逐步体现在近期的到港量上。铁矿港口库存近期累库压力将减轻。铁矿石现货市场活跃度逐步回暖，部分低库存的钢厂开始进行一定规模的采购，部分风险偏好较高的贸易商也出现主动备货的迹象。港口现货日均成交量进一步回升，疏港也有所改善。产业层面，成材库存出现拐点，近期供需逐步转好，价格持续回升，钢厂实际利润和盘面利润均进一步改善。在铁水产量仍维持在高位水平的情况下，后续成材利润将再度向炉料端传导。三季度铁矿现货价格仍具一定韧性。
【交易策略】
铁矿短期受权益市场回调影响，风险偏好有所下降，但近期供需有逐步改善的预期，待市场情绪平复后期现价格仍有一定的反弹空间。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面大幅上涨，主力合约一度突破前高，全天上涨3.33%收于7996。
现货市场：周初以来锰硅现货市场暂维持稳定。截止7月28日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，广西主产区价格报7600元/吨，环比持平于前一日，日间基差再度大幅回落。由于近期内蒙地区限电影响更为明显，当前锰硅现货价格呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日锰硅盘面大涨，一度突破前期高点，但现货市场仍维持稳定。主要是由于市场对8月钢招的乐观预期进一步发酵，当前主流大厂尚未开启8月钢招，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9000元/吨以上，对市场短期看涨意愿提振较为明显。另一方面，南非锰矿发运再现扰动，市场预期后续锰硅成本端可能会再度出现明显上行。供给方面，近期部分主产区的限电确对供给端造成了短期冲击，上周全国锰硅产量环比大幅下降21.52%至149156吨，短期收缩幅度较为明显。也成为当前合金厂家挺价的主要原因。但应看到的是上周五大钢种产量环比下降35.73万吨，对锰硅的周度需求环比下降3.92%至155288吨。后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对当前盘面的高估值仍维持审慎态度。待用电高峰过去后，锰硅供应端压力有望逐步回归，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
临近钢招，锰硅短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对当前盘面高估值应维持谨慎。随着盘面再度出现明显升水，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面涨幅明显，主力合约创出新高，全天上涨3.03%收于8986。
现货市场：近期硅铁现货市场看涨情绪持续升温，各主产区报价持续上调。7月28日，内蒙古包头现货价格报8250元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏银川报8400元/吨，环比上涨50元/吨。随着限电对铁合金价格的影响逐步被市场消化，锰硅与硅铁的现货价差再度走扩。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
昨日间硅铁盘面大幅上涨，各主产区报价进一步上调。主要驱动来自市场对8月钢招的乐观预期。从当前提前开启的部分钢招来看，有9100元/吨的价格报出，极大提振了盘面看涨情绪。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑，对硅铁价格的短期快速上涨应维持谨慎的态度。供给方面，近期硅铁产量整体维持平稳，上周全国产量为11.25万吨，独立样本厂家开工率环比增加0.45个百分点至50.46%。本次限电对硅铁实际生产所造成的扰动并不明显。钢厂需求端萎缩程度大于硅铁供应端。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，随着下半年钢厂减产预期的逐步落地，硅铁需求曲线将不断下移。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力01合约较昨日结算价涨1.77%收于2880元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场成交平稳，价格延续涨势。华北山西利虎上调1元/重量箱，主流走稳，出货相对平稳；华南个别厂报价上调1-2元/重量箱，整体市场交投尚可，消化前期涨价；华东德州凯盛晶华、山东金晶白玻上调3元/重量箱，台风影响部分厂出货阶段性放缓，新价逐步落实；华中湖北明弘、河南中联、江西宏宇、安源涨1-2元/重量箱，出货平稳；西南四川威力斯涨5元/重量箱，云南部分厂涨2-3元/重量箱；西北咸阳台玻价格上调2元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1786万重量箱，较前一周减少99万重量箱，减幅5.25%，下降速度有所放缓。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、南京乃至华东部分地区需求阶段性下滑、沙河地区外运不畅等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

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