中炬高新定增扩产，调味品行业拐点在哪？
发布时间：2021-7-28 09:27阅读：269
问一问
“公募一哥”坤哥（张坤）的爱股，“调味品老二”中炬高新最近有个大动作，准备定增78亿，用来扩产300万吨调味品。
一说到定增，大家第一反应可能是利空。先别急着下结论，这里边有两个细节需要注意：
第一，这次定增将由控股股东中山润田全额认购，定增价格是32.6元/股，认购完了之后，他的持股比例将从25%提高到42.31%；第二，跟定增一起发布的还有个回购公告，公司准备用3-6个亿的自有资金回购股份并且注销。
公司这次定增的重点在于发展调味品主业，目前公司旗下有“厨邦”和“美味鲜”两大调味品品牌，这次扩产可以优化整体的产能布局，帮助公司去实现双百目标：营收过百亿，年产销量过百万吨。
另外定增由控股股东全额认购，说明股东对公司发展很有信心，回购又注销，可以维护中小股东的利益。
话虽这么说，可能大家比较关心的是，中炬高新跌跌不休，调整很久了。不只是中炬高新，今年整个调味品板块都不太好，像海天、天味、千禾、恒顺跌幅都在20个点以上。行业拐点在哪呢？
调味品板块之所以表现不佳，主要有两点原因：第一，2020年二季度，绝大多数调味品企业业绩增长很好，所以今年面临高基数压力。同时因为疫情，餐饮渠道受了很大影响，企业为了保证利润，就向渠道压货，导致渠道库存比较高。
第二，今年原材料像大豆、白糖、包装材料等等价格猛涨，而龙头海天味业在年初的时候就宣布不提价，所以整个行业的成本压力，没法往下游传导，盈利能力短期受到了不少的影响。
下半年业绩基数回归正常，加上餐饮渠道的恢复，估计行业拐点快到了
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
一说到定增，大家第一反应可能是利空。先别急着下结论，这里边有两个细节需要注意：
第一，这次定增将由控股股东中山润田全额认购，定增价格是32.6元/股，认购完了之后，他的持股比例将从25%提高到42.31%；第二，跟定增一起发布的还有个回购公告，公司准备用3-6个亿的自有资金回购股份并且注销。
公司这次定增的重点在于发展调味品主业，目前公司旗下有“厨邦”和“美味鲜”两大调味品品牌，这次扩产可以优化整体的产能布局，帮助公司去实现双百目标：营收过百亿，年产销量过百万吨。
另外定增由控股股东全额认购，说明股东对公司发展很有信心，回购又注销，可以维护中小股东的利益。
话虽这么说，可能大家比较关心的是，中炬高新跌跌不休，调整很久了。不只是中炬高新，今年整个调味品板块都不太好，像海天、天味、千禾、恒顺跌幅都在20个点以上。行业拐点在哪呢？
调味品板块之所以表现不佳，主要有两点原因：第一，2020年二季度，绝大多数调味品企业业绩增长很好，所以今年面临高基数压力。同时因为疫情，餐饮渠道受了很大影响，企业为了保证利润，就向渠道压货，导致渠道库存比较高。
第二，今年原材料像大豆、白糖、包装材料等等价格猛涨，而龙头海天味业在年初的时候就宣布不提价，所以整个行业的成本压力，没法往下游传导，盈利能力短期受到了不少的影响。
下半年业绩基数回归正常，加上餐饮渠道的恢复，估计行业拐点快到了
当前的渠道库存普遍在2个月以上，预计二三季度报表还是有压力，不过企业有在主动调整，经营方面有所好转，行业下半年可能比上半年要好，但是对全年还是不要有太高的预期。等这些调味品企业调整见效了，以及报表好看了，才真的有希望迎来基本面拐点。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席吴经理
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