1.正极：高镍三元和磷酸铁锂各有各的优势，单论正极能量密度，高镍三元确实高出铁锂很多，但是作为整个系统来说，铁锂的安全性和低成本优势很适合动力电池，唯一的短板是能量密度和低温性能，好消息是硅和氧化亚硅负极材料技术能很大程度上弥补了这个短板，随着生产规模增加和预锂化技术的成熟，这种高能量密度负极材料的成本也会很快降下来。电池厂都有自己的技术迭代节奏，后续铁锂动力电池续航达到700公里以上，再通过优化电解液配方提升低温性能，很有希望成为主流车型的标配。所以不论股价，个人很看好比亚迪的刀片电池。高镍材料和磷酸铁锂材料的竞争格局不能算好，高镍前驱体相对格局好些，由于环保控制的原因，后端纯烧粉的格局最差，只能赚些辛苦费。铁锂今年供不应求，但谈不上有很深的技术护城河，厂家众多，产能释放后竞争会比较激烈。

2.负极：国内厂家众多，竞争激烈，龙头也是只能靠规模效应应对竞争。石墨化产能偏紧，但价格仍然相对稳定。有看点的是硅和氧化亚硅负极，基本是后续提高能量密度的方向，贝特瑞和杉杉股份布局较早，但是很多规模一般的厂家也有布局生产，估计后续同样竞争激烈。

3.隔膜：国内隔膜厂家同样众多，竞争激烈。除了上市的龙头恩捷股份，星源材质，中材科技，沧州明珠等，未上市和筹备上市的隔膜企业也有很多，隔膜生产主要靠国外的高端设备，初期投入大，规模效应明显，已经上市的公司依靠资本市场的融资能够快速做大再打压竞争对手，但是纯从生产技术来讲，湿法隔膜同质化严重，龙头和其他厂家技术差距不大。星源材质的干法隔膜有一定技术优势，被比亚迪刀片电池大量使用。

4.电解液：电解液厂家的核心在于材料配套，几年前还有纯靠配方卖溢价的，6F和添加剂紧张之后，自己没有材料配套的厂家很难生存下去。所以电解液厂家就看谁家6F产量高，成本低。电解液中的添加剂和溶剂竞争格局比较好，溶剂龙头石大胜华纯度高，有技术优势。

5.集流体：铝箔，铜箔等。这两种材料本身在其他行业也有用到，跟锂电相比只是技术要求有不同，很多厂家都是从其他行业用箔材转产过来的，相对竞争也比较激烈。而且价格随上游波动大，厂家基本赚个加工费，箔材越薄，产能紧缺的品种，加工费适当提高，目前供应相对平稳。

6.导电炭黑：特密高的导电炭黑Super P Li今年供货也很紧张，由于在电池中占成本比低，厂家推出早，此前锂电池厂家80%市场被其占据，国产化替代意愿很低。目前其供货紧张之后，卡博特，日本电化，部分国内厂家产品开始抢夺市场，所以虽然特密高方面自己两年内没有新增产能，但替代产品还是有很多选择的。

7.碳纳米管：天奈科技，道氏技术下的青岛昊鑫，卡博特都是多壁管，动力电池应用增速很快，但技术壁垒不高。个人很看好的单壁管技术目前全世界只有俄罗斯公司Ocsial一家，可以说是独角兽了，很可惜买不到他家的股票。随着硅负极的应用，产品销量增速会很快。

8.粘结剂：正极粘结剂大多数用PVDF＋NMP体系，少数低端磷酸铁锂产品也有用丙烯酸水性胶。负极多数CMC＋SBR＋纯水体系，少数也用PVDF＋NMP。其中CMC和SBR供应充足，价格平稳，NMP由于上游BDO价格暴涨，产品价格也随之暴涨。锂电用PVDF龙头是国外厂家苏威，阿科玛和吴羽化学。国内锂电目前在用的只有东岳，孚诺林，中化蓝天，三爱富几家，在国外厂家无法正常供货的情况下，国内顺势抢夺市场份额，电池厂家接受度高。由于在电池中所占成本较低，供应不足的情况下，不管国内还是国外产品，价格比年初翻倍有余，生产PVDF的核心原料R142扩产困难，国家审批严格，再加上氟化工生产特有的安全问题，国家也不会允许有过剩产能，因此今后很长时间内PVDF将面临供不应求的状况，价格大概率会持续上涨。PVDF目前在锂电池正极体系中尚无可替换材料，扩产周期长，产能释放限制严重，在所有核心材料中竞争格局最好

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