去年疫情开始时候西方预期是个大流感很快结束，结果二季度真的下来了，一切以为就要结束，四季度又起来，今年疫苗出来了，西方预期疫苗会加速群体免疫，结果二季度开始又下来了，但印度变异出来，重新打破预期，变异毒株突破速度远超以往，短短几个月再次打破预期，辉瑞疫苗有效率下降到39%，德塔登陆北美然后是南美，近期在秘鲁和哥伦比亚两大蛊王成功会师，一个是传播力最强 一个是致死率最强，接下来怎么发展耐人寻味。

这是疫情，供给方面，手套扩产今年进入平台期，多家扩产受内外因素影响不及预期，马来受疫情影响，国内受疫情发展不确定性影响，各方都有点举棋不定，包括英科在内。扩军领头羊英科产能扩张似乎没有预期那样明显，从六月丁腈手套出口增速看，英科扩张优势和国内产能相比并不明显，好在国内其他对手新项目储备基本会在今年到明年执行完毕，后续不会再有大项目获批，具体原因涉及外交环保和减排。接下来三四季度是产能扩张能否排除干扰全力扩产打破预期的关键时期，竞争对手后续扩产项目储备明显不如英科，英科项目推进可以持续到2023年以后。现在不是担心订单的时候，英科的新产能全部是第三代线，对现有占世界六成左右的马来产能大部分形成代差优势，即使未来打价格战利润降低也可以接受，只要市占率上来，后面的利润还会回来，从近期刘对媒体表态似乎已经重新坚定国内项目推进的决心，和之前接受机构调研时又有所改变，这是好的迹象。如果到年末出货量能够按期兑现，就是超预期，远比净利润数据更重要。

最后再提一点国家层面的政治风险，也就是贸易战的风险，现在的形势是我们的主动权越来越明显，加税一方已经有点最先顶不住，虽然依然嘴硬，但行动很诚实，一直在寻求和我们对话的机会，包括付国务卿自己不请自来也是一个道理，这是国运使然，和马来西亚手套厂商受困国内疫情天壤之别。相信老刘也看到了这点，才有了近期的表态重新坚定执行国内项目的信心，国外不确定性还是太多，包括之前的优等生越南也顶不住了。

现在市场资金对英科的态度已经不重要，二季度盈利数据也不重要，因为疫情和供给方面已经有太多超预期因素，足以抵消近期的不及预期的影响。对英科定位也不是周期股，而是一个行业的颠覆者，一个市占率从现在8%到30%左右上升空间的成长股，英科现在只需要做好自己，迟早世界可得，大战略方面主动权已经在英科这边，未来先进生产力代替落后生产力的趋势已经非常明显，即使短期利润增速下降也可以接受，在英科登顶世界第一之前不会轻易下车

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