【弘业期货期市早参】2021-7-26星期一
发布时间：2021-7-26 09:44阅读：200
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隔夜市场
【隔夜要闻】
方星海: 期货市场在服务居民资产配置和财富管理上大有可为
昨日，证监会副主席方星海在“2021青岛·中国财富论坛”上就期货市场功能发挥和服务经济决策的情况进行了重磅发言。他指出，期货市场作为现代经济的重要组成部分，在服务宏观形势研判、产业发展和居民财富管理需要等方面发挥着重要作用，是研判宏观形势的重要参考，是服务产业发展的重要平台，是居民财富管理的重要途径。
先来看方星海发言要点：
1. 目前我国已上市93个期货、期权产品，产品体系涵盖农产品、能源、化工、金融等国民经济重要领域，期货市场运行质量明显提升，期货价格和其他期货市场信号蕴含了丰富且具有先行性的宏观、产业和市场信息。
2. 去年4月以来，大宗商品期货价格出现轮番上涨，其中，铜、螺纹钢等期货价格率先上涨，反映出我国经济经受疫情冲击后率先实现恢复性发展。
3. 在本轮大宗商品价格波动中，期货价格涨幅小于现货，境内期货品种价格涨幅低于境外同类品种。期货市场充分发挥其价格发现、风险管理的功能，为产业客户稳健经营保驾护航。
4. 以我国期货市场当前期货价格预测未来3至6个月的现货价格，预测偏差不超过10%，因此期货价格可以作为企业生产经营决策的重要参考。
5. 今年上市的生猪期货为养殖企业制定生猪出栏、二次育肥等经营计划提供了可靠的价格信号。虽然本轮生猪价格跌幅较大，但没有以往猪周期出现过的杀母猪现象。
6. 据统计，上半年发布套期保值公告的A股上市公司数量达556家，已超过2020年全年水平。今年上半年，全国期货市场法人日均成交占比近40%，表明机构和产业客户越来越多利用期货市场管理风险。
7. 期货市场资产配置的吸引力持续提升，客户权益稳步增长，目前已达1.09万亿元，较去年初翻了一番。
8. 今年7月，我国公募基金、企业年金、保险资金在股指期货市场的持仓规模相较2020年初分别增加了1倍、1.5倍和2.6倍，期货市场在居民资产稳健增长和健全多层次、多支柱养老保障体系方面贡献了积极力量。
9. 截至今年5月，我国私募资管领域投向商品及金融衍生品的产品数量达959只，规模942亿元，较去年同期翻了一番。
10. 当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面还大有可为的空间。
周末超重磅！方星海：中国期货市场客户权益已达1.09万亿元！上半年556家A股上市公司发布套期保值公告
证监会方星海：预测未来3-6个月现货价格，偏差不超过10%
证监会副主席方星海表示，一项研究表明，以我国期货市场的当前期货价格，预测未来3-6个月的现货价格，其预测的偏差不超过10%。因此，期货价格可以作为企业生产经营决策的重要参考。他还表示，目前我国期货市场的客户权益已达到1.1万亿元，创历史新高。
证监会王建平：拟在条件成熟时推出碳排放权相关的期货品种
中国证监会市场监管二部主任王建平表示，期货交易所在积极研究碳期货，拟在条件成熟时推出碳排放权相关的期货品种。证监会副主席方星海指出，发挥期货市场功能，更好服务经济决策。目前整个期货市场的客户权益达到1.1万亿元，创历史新高。
发改委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见
国家发展改革委发布关于做好2021年能源迎峰度夏工作的通知。通知提出，加快推进煤炭优质产能释放。发改委指出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。
碳达峰碳中和“1+N”政策体系将很快发布
中国气候变化事务特使表示，碳达峰碳中和“1+N”政策体系是涉及到碳达峰、碳中和全国和各个地方、各个领域、各个行业的政策措施。这是中国碳达峰碳中和的时间表路线图，将很快发布。
央行副行长范一飞：央行将研究制定与国际接轨的绿色债券标准
中国人民银行副行长范一飞表示，下一步，人民银行会在尊重我国能源禀赋与产业结构基础上，研究制定与国际接轨的绿色债券标准，助力全球绿色金融发展，将引导养老金、保险、社保等资金进入ESG投资市场。
强台风“烟花”来势汹汹，江浙沪地区严阵以待
7月25日中午12时30分，今年第6号台风“烟花”中心已经在浙江省舟山普陀沿海登陆，登陆时中心附近最大风力13级，中心气压965百帕，中心最大风速38米/秒。
针对教培行业监管的“双减”文件已正式落地
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。中办、国办表示，各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。建立培训内容备案与监督制度，制定出台校外培训机构培训材料管理办法。严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。
美国7月Markit制造业PMI初值录得有数据纪录以来最高水平
美国7月Markit制造业PMI初值录得63.1，为有数据纪录以来最高水平。IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森表示，第二季度可能代表着经济增长速度的一个峰值，但第三季度的增长势头仍令人鼓舞。
耶伦：美国将在8月1日达到法定债务上限
美国财长耶伦致信国会领导人称，美国将在8月1日达到法定债务上限，如果国会在8月2日之前不采取行动，财政部将“需要开始采取一些额外的特别措施”来防止美国违约。美国财政部将于7月30日中午暂停发行州和地方政府债券。
二十国集团环境部长会议未就欧美提出的能源和气候目标达成一致
当地时间23日，二十国集团环境部长会议在意大利那不勒斯结束。会议通过了关于能源和气候问题的公报，但关于欧美、日本和加拿大提出的在2030年前把气候变暖控制在1.5度以内，和在2025年实现能源生产零碳化的目标，各方未能达成一致。
俄罗斯准备最早本周出台汽油出口禁令，以遏制汽油价格上涨
圣彼得堡国际商品交易所上周四的汽油批发价格有史以来首次超过6万卢布每吨，达到创纪录水平。俄罗斯能源部长表示，如果这种情况持续下去，俄罗斯将在本周“开始禁止汽油出口的计划”。去年俄罗斯出口了583万吨汽油，约占其总产量的15%。
【隔夜市场数据】
黑色板块
【螺纹&热卷】
极端天气影响，需求继续走弱我的钢铁网数据显示，周末唐山迁安地区钢坯出厂稳报5200，秦皇岛卢龙地区钢坯出厂稳报5200，仓储现货报5310含税出库。从限产角度来看，部分省份出台明确文件，“回头看”严查程度有所提升。因此，各区域代表企业检修、停产的比例增减对冲或表现明显，短期内供应波动空间较为有限。河南区域受大雨影响短期难有明显回暖。华东区域台风来袭，多地雨水天气增加，需求将难有明显回暖。
【铁矿石】
港口库存继续累积，盘面维持震荡供应方面，上期Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2327.5万吨，环比减少48.4万吨；澳大利亚发货总量1597.8万吨，环比减少25.7万吨；其中澳大利亚发往中国量1389.2万吨，环比增加112.2万吨；巴西发货总量729.7万吨，环比减少22.7万吨。北方六港到港总量为1148.9万吨，环比增加42.0万吨。需求方面，23日钢厂日均铁水产量为234.35万吨，环比减少1.35万吨，低于去年同期水平，近期多个产钢大省严控下半年粗钢产量，部分地区已向钢企下达任务指标，将影响部分铁矿用量预期。库存方面，23日Mysteel45港口进口铁矿库存为12847.76万吨，环比增296.38万吨；日均疏港量284.24万吨增7.15万吨。在港船舶数152降3条。盘面上看，主力09合约近两日大幅下跌，来到震荡区间下沿，周五夜盘有所止跌，短期内维持震荡。
【焦煤&焦炭】
焦煤供应压力犹存 双焦盘面维持偏强主产地煤矿多已复产，然为保电煤，部分煤企转产动力煤，且山西地区部分煤矿因自行检修、过断层及换工作面影响，产能暂未完全恢复，河南地区受天气因素影响，铁路及公路运输均有不同程度受阻，当地煤矿均有不同程度停、限产情况，致使焦煤市场供需矛盾仍存，考虑到目前煤企销售情况尚可，优质资源供应偏紧局面暂无法缓解，部分订单多的煤企有限量发货现象，对焦煤价格有较强支撑，更有个别煤矿竞标成交均价高涨至2637元/吨。近期原料煤价格高位运行，焦企成本压力增加，且部分煤种供应偏紧，焦企补库稍显乏力，心态稍有转变，部分焦企受环保检查等因素影响限产20-30%，焦炭区域性供应有收紧预期。部分焦企出货略显不畅，部分焦炭品种有累库现象，整体看焦企多正常生产，焦炭供应逐渐趋于宽松。钢厂对焦炭需求减少，采购节奏放缓，焦企在环保等因素的影响下限产预期较强，焦炭供应或将收紧，加之焦企利润收缩，对焦价提降有一定的抵触情绪。
【动力煤】
政策调控频频，盘面维持震荡产地方面，内蒙古地区销售较好，车辆滞留明显，基本无存煤累积；陕西地区自发生透水事故以来，榆林地区停产煤矿增多，榆阳区除部分国有矿以外，民营煤矿基本全部停产；山西晋北地区环保安检力度不减，优质货源紧缺，煤价小幅探涨。23日，发改委发布关于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推进优质产能释放，后期持续关注实际供应增量情况。港口方面，受降雨天气以及铁路故障等影响，大秦线运量有所减少，终端需求提升，补库较为积极，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1070元/吨。下游方面，受产地煤价持续上涨影响，电厂在长协煤和进口煤补充下，采购高价市场煤意愿不高，而由于部分电厂库存偏低，因此后期消费需求有较强支撑。进口方面，目前进口煤国际需求良好，整体偏紧，现印尼Q3800FOB价报69.5美元/吨。盘面上看，主力09合约昨日继续调整，周五夜盘重心有所下移，短期内维持震荡。
能源化工
【原油】
油价延续涨势，追高存风险上周收盘，外盘原油小幅上涨，成交量下滑，布伦特首行合约收盘报74.19美元/桶，WTI报72.17美元/桶，阿曼10月合约原油周五亚市收盘报71.55美元/桶。基准油近月月差涨跌不一。在OPEC+年内供应路线已成定数的情况下，在今年剩余时段内，市场的主要驱动因素将转为需求端，后市需加大对高频需求数据以及宏观经济数据的关注度。技术面来看，短期存在回调可能。
【PTA】
偏强震荡周五油价再次收涨，PTA成本有所提升，装置方面，台化检修，福海创降负，近日将检修，因台风烟花影响，逸盛宁波停车，逸盛新装置降负，PTA供给阶段性收紧，下游市场聚酯工厂负荷在91%附近，PTA出货受阻，短线持续走强，近强远弱延续。
【乙二醇】
高位震荡近日乙二醇港口库存在57万吨附近，库存不高，港口受台风影响，短期或将去库。当前煤化工装置开工负荷在37%附近。新产能方面，浙石化、湖北三宁及建元煤焦化投产，7-8月还有多套新产能待释放，乙二醇未来供需矛盾较大，近期油制、煤制成本依然较强，MEG高位震荡思路。
【短纤】
偏强震荡目前新产能增加缓慢，因利润收窄，周末江苏厂家停车40万吨产能。厂家库存压力偏大，近期小幅增加，目前聚合成本偏强，带动现货走高，短纤震荡偏强。
【聚烯烃】
原料高位成本支撑，下游需求较弱，区间震荡为主油价探底回升，成本端支撑聚烯烃价格。供给端，本周聚乙烯企业开工率在 84.07%，较上周下跌3.25%。聚乙烯上半年新投装置已陆续投产，后续新增投产压力预计在8月显现，对09合约影响不大。近期有久泰集团，中煤蒙大，蒲城清洁能源及北方华锦等装置集中季节性检修，国内聚乙烯开工率走低，LLDPE供应量降低。库存方面，两油去库节奏较缓，库存较往年处于低位。进口方面，国内价格洼地，进口端难有超预期增长。需求端，下游需求平淡，生产企业以刚需采购为主，农膜及中空开工率继续小幅上涨。8-9月为农膜需求旺季，后市有需求好转预期。华东地区受台风烟花影响，近期有暴雨，恐影响下游开工。期货方面，L2109继续调整，收于8265，近期或以震荡为主。供给端，本周聚丙烯平均开工率在 86.85%，较上周下跌3.33%。本月有久泰集团，中煤蒙大，蒲城清洁能源及辽通化工等装置集中季节性检修，拉丝PP供应量降低。金能科技装置已进入投产准备阶段，预计月末可出产品。古雷炼化已完成试车，预计月末或下月初可出产品，下周产能压力有所凸显。进出口方面，出口量较往年有较大增长，但较上月的出口量下降幅度较大，进口量增加预期不强。需求端，下游需求淡季，塑编企业开工率稳在47%，BOPP市场需求较稳。期货方面，PP2109继续调整，收于8520，后市或以区间震荡为主。
【液化石油气】
大局持稳，高位运行上个交易日，LPG2109最低价格4942元/吨，最高价格5007元/吨，收盘价格在4968元/吨，较上一交易日收盘价上涨59元/吨。虽然国际油价持续回调，国际外盘坚挺支撑国内价格走势。现货市场稳中有涨，受台风影响，华南市场现货价格偏弱，山东民用气价格稳步上涨。从供应端来看，本周检修装置较多，开工率有所下滑，局部供应不足，上游厂家暂无明显库存压力，后期或将以消化库存为主；从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求疲软，但刚需有一定的支撑，使得下游需求稳定，短期难有提升，市场购销氛围平淡。另南京疫情，部分下游采购意向减弱。短期来看，由于原油增产协议达成，进口高成本支撑上游心态，但需求弱势难以改善，预计短线市场将大局持稳，保持高位运行。
【沥青】
窄幅震荡，预期偏弱上个交易日，石油沥青主力合约2109结算3178元/吨，较前一工作日价格环比上调14元/吨，成交507538手，持仓406863手。国际油价反弹，带动业者情绪有所好转，但沥青基本面较弱，沥青期货市场略显低迷。现货方面由于成本支撑价格仍表现坚挺，局部有回调。从供应端来看，齐鲁石化、日照海右或生产沥青，河北伦特装置计划复产，供应小幅增加。从需求端来看，大范围降雨对需求产生一定的阻碍，市场终端拿货积极性不高，多为持有自由合同为主，市场交投氛围一般。短期来看，成本端原油价格起伏不定，沥青市场需求清淡，短期或以窄幅震荡走势为主，预期偏弱。
【甲醇】
能化氛围遭遇挑战，郑醇暂时维持反弹郑醇6月下旬反弹以来，目前已经创出反弹新高，正逼近前期高点，态势偏强，主要还是归因于煤炭成本的走强，7月18日OPEC+终于达成了原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，同时上调了部分供给国的减产基线，油价短期难免进入一段弱势运行期，或将打压国内能化品的反弹氛围，甲醇方面，受益于煤炭价格强势而维持区间反弹的醇价已经来到区间上沿压力位附近，短时上冲动能尤在，但上涨空间或将有限，创高概率不大，而基本面方面却并不乐观，供给面此后的一月前期检修设备有望逐步复产，而需求端则走弱明显，无论新兴及多数传统下游产品开工均出现弱化，随着基本面弱化影响显现，行情或将在2800关口遭遇阻力，提醒产业客户择时积极做好套保，谨防油价下跌带跌能化品。
【苯乙烯】
油价跌后反弹，苯乙烯压力位运行随着7月18日OPEC+达成原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，且上调了部分供给国的减产基线，油价经历了短暂的下跌，目前已经小幅反弹，油价续跌意愿仍有待观察，国内能化品经过短时压制之后，目前走势小幅分化，苯乙烯并未大幅回跌，目前依然维持反弹压力位震荡运行，基本面来看，苯乙烯原料乙烯及纯苯价格走势或将分化，油弱而煤强或将导致纯苯价格相对偏强，或将继续为国产苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，尽管三大下游出现不同程度的弱化，但国内库存依然维持低位运行背景下，苯乙烯大幅下挫概率也不大，期价或将继续维持大区间运行，只不过对于目前油价形势而言，苯乙烯或将更多的维持在区域下限附近运行，目前处在区间中位的期价总体依然处于反弹节奏，只不过反弹已经开始受阻暂时关注能化氛围情况。
工业品板块
【橡胶】
东南亚多国疫情加重，沪胶区间下沿运行橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月一度下破13000关口以上运行，目前再次在12500附近企稳回升，维持在13000整数关口运行，总体弱势主要还是市场对基本面方面的担忧。基本面来看，一方面是由于时间处在东南亚产量恢复期，且主要产胶国产量相比去年开局明显好转，主要出口国近月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，另一方面，国内4、5、6连续三个月国内汽车产销数据大幅转弱，最新的6月商用车产销数据下滑严重，而轮胎下游开工明显弱化，市场对橡胶需求产生悲观情绪，但青岛地区库存依然维持去库后低位运行。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情，尤其是泰国、印尼，均出现加重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，期价有可能继续以13000（文华橡胶指数）为整数支撑构筑中期企稳区间。
【玻璃】
偏强国内浮法玻璃均价继续向上操作，全国均价涨至3001元/吨。近期部分地区降雨的情况有所增加，对玻璃及其产品的出库和运输等造成一定的影响，包括玻璃生产企业和加工企业等，导致近期部分地区出库环比略有小幅降低。总体呈现一定的区域分化，大部分能够达到当期产销平衡。终端市场需求韧性较强，交投气氛积极。预计后期大板价格坚挺，移仓换月前09合约易涨难跌。
【纯碱】
偏强国内纯碱市场总体运行平稳，货源供应趋紧，价格坚挺。供应端来看，除检修或设备故障降负荷的企业之外，其余企业开工正常，日产量波动不大，产销基本持平，优先发运前期已签订单，适当接新单。交割库纯碱库存依旧较大，个别已满。个别企业有望恢复生产，预计纯碱开工和产量同步提升。下游需求表现尚可，价高刚需采购备货。盘面心态乐观，长期趋势未变，稳中向好。
【尿素】
印标消息未明，行情坚挺上行行情回顾：郑商所尿素主力UR2109上周五高开高走。开盘后快速上涨，后高位整理，午市开盘后盘面开始下降，后期略有回升。开盘2550元/吨，最高2587元/吨，最低2514元/吨，收盘2550元/吨，结算2558元/吨，涨幅1.8%，成交151982手，持仓量85504手。现货市场：河南郑州、新乡、河北等地特大暴雨，导致汽运外销量有所下降，山东、江苏等主流市场现货相对紧张，库存量仍处于低位，现货市场价格以稳中小涨为主。本周有个别企业复产，产量或小幅提高，但受到暴雨、台风的影响煤炭、天然气受限等因素的影响，供应上仍有不少压力。从需求端来看，农业需求进入收尾阶段，短期无明显上涨空间。料短期以震荡整理为主，仍需关注印标的动态。
【纸浆】
弱势下行行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2109上周五高开，后弱势下行。开盘价6366元/吨，最低跌至6134元/吨，最高涨至6370元/吨，最终收至6232元/吨，日跌幅1.92%。日成交量458368手，比昨日上升了近一倍。日持仓量151227手。现货方面：截至7月23日，针叶浆山东地区价格方面，银星6300元/吨，凯利普6400元/吨，南方松6000元/吨，马牌6300元/吨，月亮6350元/吨。价格较前日小幅下降。本周常熟港纸浆总库存58万吨，环比减少7.5万吨，跌幅11.45%。青岛港纸浆总库存105.5万吨，环比增加2万吨，涨幅1.93%。库存量虽略有下降，但仍处于相对充足的水平。近期，部分厂商陆续发布涨价函，原因是原材料等成本居高不下，此举或有利于提振市场信心。但目前纸浆市场处于淡季，市场成交清淡，上下游市场供需相对平衡，纸厂开工率未有明显波动，短期纸浆价格以震荡整理为主。
金属板块
【黄金&白银】
震荡COMEX黄金期货跌0.18%报1802.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.56%报25.24美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌0.71%，COMEX白银期货跌2.15%。金价录得五周来的首周下跌，因美国债券收益率反弹，且美元指数连续第二周上涨，降低了市场对这种无息金属的需求。美国财长耶伦就债务上限问题致信国会领导人；耶伦表示，如果国会在8月2日之前不采取行动，财政部将“需要开始采取一些额外的特别措施”来防止美国违约。美国财政部将于7月30日中午暂停发行州和地方政府债券。美国7月Markit制造业PMI升至纪录高位63.1，分析指标价格指数则攀升至2007年以来新高，订单积压量创纪录第二高。受招聘难等因素制约，7月服务业PMI从一个月前的64.6降至59.8，创五个月新低。
【沪镍】
震荡上涨市场焦点：肆虐全球的新冠病毒新变体德尔塔在多地爆发，给经济复苏蒙上了阴影；美国政府新的基建计划利好大宗商品需求，提升了市场乐观的情绪；中国统计局最新公布的半年数据，表明经济运行良好，GDP同比增幅达到12.7%.行情研判:镍在能源方面的应用持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期以及前期因疫情造成的供应短缺都给基础原料商品上涨提供持久动力；新能源车市场持续升温后，印尼又传出将限制镍生铁及镍铁的冶炼出口，以期在在下游产业链上寻求更高收益；不锈钢产销两旺价格频创新高对镍价上涨支撑明显，沪镍成交持仓温和放大。自6月中旬以来，以发改委牵头的多个职能部门召开会议对大宗商品的价格预警，违规上涨提出了明确要求，近期大宗商品又呈现上攻势态，相关部门亦准备抛售部分基础类商品，增加市场的有效供给，政策性风险加大同时，市场偏情绪化交易特征非常明显。镍价目前围绕140000的整数关震荡运行，在不锈钢和能源镍的需求强劲双重利好作用下，强势将会得到维持，在保持多头思路之时，亦要关注高冰镍量产后的相关数据对镍价估值带来的影响，目前基本面上交易所库存维持低位，终端需求旺盛，逢低买入还是首选。参考的波动区间在140000—149000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。
【沪铜&国际铜】
震荡周五伦铜高开高走大涨再收中阳，今日小幅高开于9635美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳，收于70360。沪铜成交稳定持仓上升，市场情绪小幅乐观。铜价短期持续反弹，但宏观方面不确定性较强，可能延续震荡行情，关注上方71000-72000附近压力，下方支撑67000。今日国际铜升水大幅上升至581点，外盘市场情绪大幅好转。
【沪铝】
震荡周五伦铝低开高走大涨收中阳，今日小幅高开于2512美元。沪铝夜盘高开高走大涨收中阳，收于19540。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏乐观。全球铝需求较好，沪铝下方18800附近存在支撑，外盘带动下，中期可能继续震荡上行。上方压力20000，下方支撑18700。
【沪锌】
震荡隔夜伦锌小幅高开后反弹收中阳线。沪锌小幅小幅高开后反弹收小阳线。下游需求淡季回落。镀锌行业受钢材价格上涨影响略有好转。国内多地大雨导致企业减产。锌合金市场消费一般，企业按需采购。氧化锌市场未有明显起色，需求相对稳定。云南限电逐步恢复中，加上抛储下，锌锭供应逐渐增加。短期国内低库存和升水对锌价仍有支撑，但供应恢复需求转弱下，锌价中期仍偏空。
【沪铅】
震荡隔夜伦铅平开后弱势震荡收小阴线。沪铅跳高开后回落收中阴线。国内铅锭继续累库，但下游需求小幅好转，电池企业部门开始上调电池价格，电池成品库存开始去库。国内铅锭过剩短期难以转变，铅价震荡格局难改。后期仍需关注下游需求的大规模好转。
农产品板块
【油脂】
震荡天气预报显示美国大豆种植区天气改善，美豆价格回调。棕榈油方面，MPOB数据显示，马来西亚2021年6月棕榈油产量环比增2.21%至160.6万吨，库存环比增2.82%至161.4万吨，报告中性。国内方面，内盘油脂震荡，多头获利了结导致油脂震荡回调。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆到港量巨大，近期进入油脂消费淡季，豆油累库加快。美豆种植区天气对油脂的走势起主导作用，短期维持震荡反弹判断，但原油价格下跌对油脂产生不利影响，不宜过分追涨。
【油料】
天气改善，豆粕偏弱运行上周误美豆再跌，天气预报未来几周气温下降且有较多降雨；另出口销售疲软及中国下半年大豆进口料放缓也给价格施加压力；指标11月合约开盘1367.75，最高1368，最低1345.25，收盘1348.5，跌1.01%；国内夜盘豆粕延续收低；现货价格疲弱；且美豆回落使成本支持力度减弱；主力9月开盘3580，最高3588，最低3560，收盘3561，跌0.56%；菜粕低开继续领跌，跌破40日均线（2974）后反弹乏力；此外上周五现货价格大幅下滑亦增加空头氛围；主力9月开盘2950，最高2957，最低2919，收盘2920，跌1.28%；菜油高开低走；尽管相关品种棕榈油走势强劲，但国产菜籽上市压力较大，使国内现货需求偏弱；主力9月开盘10486，最高10521，最低10333，收盘10348，跌0.51%；操作建议：豆粕菜粕菜油关注。
【花生】
受灾规模超预期 期价宽幅震荡
周末公布的河南花生受灾面积超预期，今日花生期价料震荡向上，上周在河南河北花生主产区持续强降雨影响花生生长的利多消息刺激下，多头增仓拉抬期价，但随着天气的好转以及空头的增仓打压下，今日2110合约期价重回9200-9600元/吨震荡区间。近期相关油脂价格持续反弹，且近期东北、华北花生主产区降雨较多，局部存在涝灾现象，对花生生长不利。花生现货需求疲软局面似乎有所好转，进口米市场询价次数增多，近期花生现货价格持续稳定，现货市场购销清淡，维持有价无市格局，市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季高温，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，且进口花生成本和国产花生成本和售价倒挂，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少，现货供应压力有所减轻；需求方面，油厂收购进入尾声，大部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季按需采购。在天气威胁下，市场购销主体对后市价格信心可能好转。油厂榨利方面，相关食用植物油价格继续攀升，花生油消费疲软但价格稳定，花生粕价格跟随豆粕上涨，油厂压榨利润回升，但花生油库存较高抑制开工率。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，近期过量降雨导致单产预期下滑，今年花生产量和质量可能同比下降。经过期价的大幅拉升后，2110合约期价和花生旧作生成仓单成本基本持平，后期影响期价的主要因素在于近期天气对新作花生产质量的影响，2110合约多空将围绕9300元/吨一线进行博弈，鉴于本周华北花生主产区阴雨天气基本结束，情绪面的炒作告一段落，强降雨对花生产量、质量的影响要等待后继调研核实后才能达成市场共识，建议投资者逢低买入。
【玉米&淀粉】
偏弱
进口玉米持续拍卖投入市场，叠加替代补足玉米缺口。河南汛情对当前拔节期玉米影响有限；而农业农村部消息显示东北华北主产区气象条件总体有利，叠加玉米播种面积明显增加，新作增产预期强。国内上半年进口玉米再创记录，CBOT玉米震荡偏弱；而进口玉米免征增值税拉低进口成本。饲料需求转弱，猪、禽饲料产能环比下滑。深加工需求偏弱，开机率持续低迷，淀粉库存持续增加。玉米偏弱，淀粉走弱。
【棉花&棉纱】
棉花偏强震荡，棉纱偏强震荡洲际交易所（ICE）棉花期货周五自前一交易日触及的合约高位回落，周线录得三周来首跌，受美元上涨拖累。ICE 12月期棉合约下跌0.2美分，结算价报每磅89.66美分。上周国内河南境内郑州、安阳、新乡、辉县等地区持续暴雨天气对棉花仓库的影响相对有限，但是物流运输环节受到阻碍；此外据部分纺企反映其棉花原料库存受到破坏，这在一定程度上刺激棉价。消费端将持续修复，棉价中长期稳中偏强。关注天气和政策。我国6月出口增长超预期，其中纺织品服装出口保持稳健增长，按人民币和美元计，分别比去年同期增长3.3%和11.9%。受原料价格提振影响，棉纱市场交投较好，纺企上调棉纱报价但下游接受程度不高。但随着棉花、棉纱价格不断上涨，市场对于后市看涨一致性较高，预计短期棉纱呈偏强走势。
【生猪】
偏弱调整上周国内生猪价格呈先涨后跌走势，整体波幅不大，近期天气影响猪市，河南暴雨导致部分猪场进水，或造成局部地区短期供应增加，上周跟踪样本企业周度屠宰量环比小幅增加，出栏均重继续缓慢下调，集团场降重速度偏快与中小散户。需求端目前仍处于相对淡季，三伏天大肥需求不佳，白条走货一般，屠企订单缩水，压价意愿较为明显。目前西南地区疫情相对稳定，小体重猪抛售行为减少，市场关注点逐步集中到河南暴雨之后养殖户行为，普遍认为洪涝之后压栏肥猪出栏集中出栏将打压猪价，短期仍以偏弱震荡为主。
【鸡蛋】
偏强上周市场走货速度整体较快，终端需求拉动之下现货蛋价全面上扬，截至周五，产区均价4.26元/斤，周环比涨3.15%，销区均价4.45元/斤，周环比涨4.22%；相比现货蛋价走强，盘面表现偏弱，期限背离，基差大幅走强。受养殖利润改善影响，产区基本以压栏惜售为主，老鸡出栏量低位徘徊，淘汰日龄维持在450天左右，不过饲料高成本依然限制养殖单位补栏热情，补栏量及淘汰量双减情形下近期鸡蛋供应相对稳定。近期蛋价上涨主要受需求拉动，下游贸易商采购积极，各环节库存处于较低水平，产区基本无库存，销区销量增加，市场看涨情绪相对浓厚，操作上09合约逢低做多为主。
【白糖】
反弹持续上周白糖期价窄幅震荡，09合约在5600元/吨附近震荡。近期郑糖期价持续反弹，2109合约期价在5500元/吨一线获得支撑后震荡反弹。近期国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。今年巴西干旱影响白糖产量，甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，外糖价格高位震荡。近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格对期价产生支撑。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。郑糖2109合约期价技术面上升趋势良好，期价上涨也获得了现货基本面的支持，投资者可逢低轻仓做多。
【苹果】
低位盘整上周苹果期价继续震荡下跌，期价跌破5900元/吨后低位窄幅震荡，近月主力合约跌幅较大。近期苹果套袋数据落定，印证局部减产现象，今年全国苹果产量同比持平或略增，较前期市场预期的大幅增产预期差距较大，期价重心上移。但短期内现货压力仍然较大，夏季大量替代水果将会上市，短期苹果现货在去库存压力下价格难有起色。6月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，前期苹果2110合约期价已经在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行了一段时间，随着新作套袋和旧作去库情况的逐渐明朗，2110合约期价再次跌破6100元/吨的区间下沿并在5900元/吨附近盘整，建议投资者暂时观望，也可在5800元/吨以下逢低买入。
【红枣】
供给充足，走货稳定上个交易日，红枣主力合约呈现震荡的趋势。最终收于8885元/吨。较上个交易日+0.06%，成交量11.48万，持仓5.68万。目前，销区市场行情变化不大，成交价格维持平稳。产区部分持货商出货积极性不高，惜售情绪显现，要价偏硬，整体成交不多，购销较清淡。
【粳米】
供需偏松，价格稳定
上个交易日，粳米主力合约呈现震荡的趋势。最终收于3523元/吨，较上一交易日-0.03%，成交量3720，持仓1.23万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。
宏观方面
【外汇】
美元指数短期震荡偏强，长期仍处于下行趋势上周五纽约尾盘，美元指数涨0.07%报92.9029。欧元兑美元持平报1.1771，英镑兑美元跌0.15%报1.3747，澳元兑美元跌0.2%报0.7367，美元兑日元涨0.38%报110.57，美元兑瑞郎跌0.01%报0.9191。离岸人民币兑美元持平，USDCNH报6.4760。美联储6月议息会议基调偏鹰，美国经济复苏、美联储紧缩预期临近，短期内美元震荡偏强；长期（一年以上）来看仍有下行趋势。前期央行频繁进行人民币汇率预期管理，避免羊群效应下人民币过快升值；央行降准，短期内人民币承受贬值压力；中长期仍然震荡偏升。【国债】
关注市场的变化
上周公开市场有500亿元逆回购到期，央行共进行了500亿元逆回购操作，完全对冲到期规模。本周央行公开市场依然将有500亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。上周二海外避险情绪推动期债走强，上周三期债延续前一交易日的市场情绪。在期债连续两个交易日上涨后，上周四市场情绪未能延续，期债低开窄幅震荡全线收跌。上周五早评中我们说道，期债小幅回调，不过期债市场整体仍旧偏强。当日沪深两市低开后震荡下行，期债高开高走全线收涨。消息方面，继中国经济“半年报”揭晓后，地方也陆续出炉上半年经济“成绩单”，数据显示各地经济稳中向好、结构亮点频现；国家减灾委、应急管理部针对台风“烟花”给浙江舟山、绍兴、宁波等地造成的灾害，紧急启动国家Ⅳ级救灾应急响应。目前市场除了关注资金面和债券供给问题外，也在关注疫情的情况，还有政治局会议信息。注意市场情绪的变化。
【股指】
股指仍将以震荡为主隔夜消息：八部门部署持续开展房地产市场秩序整治，力争用3年左右时间实现明显好转。要重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等领域的突出问题；对房地产市场秩序问题突出，未履行监管责任及时妥善处置的城市，进行约谈问责。上海楼市调控再度升级。自7月24日起，上海首套房贷利率将从现在的4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。隔夜市场： 上周五美国三大股指全线上涨，收盘均创历史新高。道指涨0.68%报35061.55点，标普500指数涨1.01%报4411.79点，纳指涨1.04%报14836.99点。本周，道指涨1.08%，标普500指数涨1.96%，纳指涨2.84%。VISA涨逾2%，麦当劳、家得宝涨近2%，领涨道指。行情研判： 上周A股总体波澜不惊，沪综指当周小涨0.3%。但市场内部结构分化极为剧烈，新能源汽车产业链和半导体板块大涨，消费和医药股则重挫，地产和银行股亦跌跌不休。市场维持高热度，资金抱团新能源、半导体等热门主题，成长股持续大涨后投资者担忧过度“拥挤”的交易，权重股走势低迷，股指难以迎来趋势性行情，仍将以震荡为主。温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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