一、什么是单腿策略？

一种只买入或卖出认购或是认沽的期权策略。分为以下四种情况：

二、期权投资四部曲

三、 期权投资四部曲——根据对趋势的判断与预期，确定单腿期权策略（判断趋势、确定策略）

四、 期权投资四部曲——开仓

五、 期权投资四部曲——了结头寸

六、 严格的保证金制度——开仓保证金

为了保证卖方履约，在卖出期权、收取权利金的同时，卖方需要交纳开仓保证金进行履约担保。

注意：认购期权备兑开仓需要足额合约标的进行担保。

50ETF期权合约开仓保证金最低标准如下：

1、 认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）] ×合约单位
2、 认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格] ×合约单位

七、较为严格的保证金制度——维持保证金

收盘后，根据风险和头寸改为缴纳维持保证金，维持保证金通常每日计算一次。
1、 逐日盯市——保证收取的维持保证金能够覆盖次一交易日的价格波动风险。

2、由于市场价格波动，导致维持保证金不足，投资者应于T+1日8:30至9:00补足。

50ETF期权合约维持保证金计算公式如下：

1、 认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）] ×合约单位
2、认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格] ×合约单位
注意：保证金收取采用动态非线性形式，保证金收取金额的多少取决于卖方承担义务的多少，虚值期权的保证金通常低于实值期权。

八、保证金收取和监控

1、卖出开仓

（1）缴纳足额保证金

（2）按开仓保证金水平扣减客户保证金可用余额

2、实时盯市（根据实时风险设置三条监控线）

（1）盘中追保线——发追保通知

（2）盘中平仓线——发强平通知

（3）即时处置线

3、逐日盯市

（1）日终根据结算价计算客户维持保证金水平
（2）出现保证金不足时，需在次一交易日11:30前补足或自行平仓

九、强行平仓情形

1、衍生品保证金账户内结算准备金小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11:30前）补足或自行平仓。
2、备兑证券不足，且未能在规定时间内（次一交易日11:30前）补足或自行平仓。

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