1、什么是股票期权组合策略？ 

股票期权组合策略：指投资者为了减免保证金，根据自身持仓，通过期权经营机构向上海证券交易所交易系统申请构建组合策略或解除组合策略的业务。

2、组合策略是系统自动识别还是投资者自行申报？ 

组合策略的构建和解除需要投资者自行申报，系统会自动校验是否符合组合策略的构建条件。若符合，则组合策略申报成功； 若不符合，则组合策略申报失败。

3、投资者可构建或解除组合策略交易的时间是？

根据上海证券交易所的相关规定，投资者可以在每个交易日的9:30—11:30、13:00—15:15 申请构建或解除组合策略。

4、投资者目前可以参与哪些组合策略？ 

上海证券交易所目前为期权投资者提供 6 种备选组合策略： 认购牛市价差策略、认沽牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽熊市价差策略、跨式空头策略和宽跨式空头策略。 此外投资者可以提交转备兑开仓指令，将认购期权保证金卖出开仓转为备兑开仓。投资者应当先就相应数量的合约标的提交备兑锁定指令，再提交转备兑开仓指令。认购期权保证金开仓转备兑开仓，转保证金开仓指令成功后不记为组合策略持仓，而是增加普通义务仓头寸，减少备兑持仓头寸。 

5、组合策略申报后会被解除吗？ 

组合策略的解除分2种情况： 

（1）“自行申报解除”：投资者可以在盘中（9:30-11:30、13:00-15:15）通过解除组合策略指令来拆分某个组合策略。 

（2）“到期前自动解除”：对于垂直价差组合策略 （认购牛市价差策略、认沽牛市价差策略、认购熊市价差策略、 认沽熊市价差策略），在合约到期日的前两个交易日（E-2 日） 日终，交易所交易系统将先对组合进行自动解除，再进行所有持仓的对冲操作。对于跨式和宽跨式空头组合策略，在合约到期日（E 日）日终交易所交易系统将先对组合策略自动解除，再进行所有持仓的对冲操作。 

6、构建组合策略保证金如何收取？

根据上海证券交易所关于组合策略交易的相关规定，投资者构建组合策略后保证金情况可参见下表：

7、组合策略的解除是 T+0 吗？

当日构建的组合策略当日可以解除。合约停牌期间允许进行组合策略解除，停市期间不允许进行组合解除。 

8、组合策略申报后可以撤单吗？ 

构建和解除组合策略的申报不能撤单。 

9、组合策略单独收费吗？ 

组合策略不额外收取费用，收费标准还是按照单腿策略的费用收费。 

10、持有的组合策略成分合约日终会对冲吗？

组合策略未被解除前，成分合约不参与每日日终的持仓自动对冲。假设你盘中买开一张50ETF购12月3000，卖开一张 50ETF购12月3200，同时申报构建认购牛市价差组合，临收盘你卖开了一张50ETF购12月3000。那么当日日终你持有的50ETF购12月3000 权利仓和义务仓不会自动对冲。 

11、投资者可以直接一键下单买入组合策略吗？ 

不可以。必须先持有相应的成分合约，然后再在交易终端相应路径进行组合策略的构建申报。 

12、投资者可以一笔申报构建多个组合策略吗？ 

同一笔申报只能构建同一组合策略，对应一个组合策略编号，不同申报构建的组合策略不进行汇总编号。 同一笔申报构建组合策略时，其成分合约无法满足构建全部组合策略要求的，该笔申报无效。 

13、投资者可以对持有的组合策略成分合约直接平仓吗？ 

目前不可以。必须先对持有的组合策略申报解除，再平仓。后续交易所、中国结算可根据市场情况，确定允许单边平仓的组合策略类型。

14、某一投资者持有跨式组合策略，占用维持保证金3000 元，可用保证金为 0，打算解除组合并平仓成分合约可以吗？ 

不可以。投资者在申请解除时，必须有足够的按单一成分合约计算的保证金。该跨式组合按单一成分合约计算的保证金肯定大于3000元，客户保证金不足，解除失败。投资者若需解除组合须转入足额的保证金。

15、构建解除组合策略在交易端哪里操作呢？ 

登录账户——策略保证金——上海策略保证金——选择相应策略名称即可（仅供参考，不同证券公司操作可能会有差别），投资者若需参与组合策略，可以咨询开户券商。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“股票期权”，可获得关于股票期权的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注