“宏观政策过去一直是在宽信用、稳信用、紧信用三种状态中切换，但近期国常会传递的信息和央行降准动作确实超过我们的预期。”日前，在证券时报第15届中国上市公司价值评选评审会暨专家研讨会上，资深公募基金投资人士沙骎判断，现在到明年上半年，国内货币政策只会在稳信用和宽信用中调整，很少会出现紧信用的状态，“对资本市场的影响是‘+1’或者‘+3’，而不会是负的状态。”

在沙骎看来，中国目前的人口结构决定了长期很难有通胀的基础。据第七次人口普查数据，我国人口平均年龄为38.8岁，而改革开放初期这一数字约为25岁，这意味着在未来10~15年间我国将面临养老和健康的问题。“总需求如果不起来就不会有长期通胀，全球主要经济体都面临这一严峻的挑战，这个观点是国内宏观层面大家的共识。”沙骎称。

对于目前的A股市场，沙骎最看好的指数是中证科创创业50指数（也即双创50指数）。他表示：“买股票实际上是买未来，而买债券是买现在和过去。对于不同年龄层次的基金经理来说，未来的外延也不一样，比如60后、70后的基金经理买的是未来1~3年，90后基金经理买的是未来5~10年，买未来的时间不一样选择差异会非常大，比如跟投创新药过10年就不算贵了，在2035年油车淘汰后，新能源车估值也不算贵了。每个人给未来的期限不一样，但是总体来说，在中国资本市场买未来的逻辑是不会变的。”

观察近期市场表现，一边是创业板50指数创年内新高，另一边是上证50指数创年内新低。沙骎对此表示，市场看不到总需求的持续扩张，周期股的估值提不上去，只能给科技创新品种更长的未来。“很多业内人士认为，宁德时代(300750,股吧)市值超过中国平安是一个划时代的事情，这代表着市场愿意给有创新能力、有市场份额的制造业以更高的估值，而不是给商业模式或者服务业高估值。我认为这种情况在未来3~5年都会持续，直到货币政策阶段性进入紧信用周期才会变化，但现在是看不到的。”