受疫情影响，2020 年国内血制品企业采浆量短期承压。2020 年上半年，新冠疫情爆发严重影响国内采浆活动。2020 年全国采浆量 8300 吨，较 2019 年下降 9.8%，其中上海莱士、卫光生物采浆量较 2019 年小幅下降，天坛生物、博雅生物采浆量虽实现正增长，但增速较 2019 年明显放缓。

浆下滑在 7-10 个月传导周期下对 2021 年上半年血制品供给产生负面影响。2021 年 Q1 人血白蛋白批签发1159.60 万瓶，同比降低 27.30%、环比降低 13.42%。其中，国产人血白蛋白批签发439.79 万瓶，同比降低 19.04%、环比降低 2.10%。

血制品多为刚需产品，疫情对终端需求负面影响基本消退，2020 年四季度起制约销售增长的因素从需求端转向供给端。

血浆资源是行业最强护城河：在政策强监管下，血制品行业长期受制于采浆限制，资源属性凸显。血浆作为血制品产品原料，是血制品企业发展的根基，也是企业的长期致胜因素。

“十四五”浆站规划或提速，助力行业开启新一轮增长。新冠疫情后，国家将生物安全提升至战略高度。血制品是生物安全重要产品，为推进行业发展，十四五规划有望将加速国内采浆站建设。

$天坛生物(SH600161)$ $派林生物(SZ000403)$ $华兰生物(SZ002007)$ 

【摘自招商证券血制品研究】

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