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贵金属  【行情复盘】苏日安德尔塔变异病毒蔓延增加黄金避险需求，然因美元和股市走强削弱了将黄金作为替代资产的需求，现货黄金小幅下跌，收于1806美元附近；市场期待美国通胀数据，该数据可能影响美联储缩减购债计划的时间表。现货白银在26关口附近震荡，最终收涨0.39%至26.20美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国10年期国债得标利率创2月以来新低，通胀预期的上升反而使得货币政策提前调整的预期加强，故市场对于货币政策调整的反应不一，但是整体来看，我们维持美联储货币政策转向时间表预期不变。②疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播。③欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标。④截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，特别是美债收益率的持续下降直接利多黄金，短期反弹行情仍在持续，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，今日关注美国CPI数据。
铜   【行情复盘】隔夜铜价小幅回落，沪铜2108合约收于69110元/吨，下跌 0.48%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水230~升水280元/吨，均价升水265元/吨，较前一日上升70元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美联储公布6月货币政策会议纪要显示，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心，通胀暂时依然是共识。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。
锌   【行情复盘】隔夜锌价大幅回落，沪锌2108合约下跌1.43%至22100元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22510~22590元/吨，双燕成交于22520~22620元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水230~240元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，形成一定支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期以震荡为主，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开高走，全天震荡走强，报收于19040元/吨，上涨0.87%。夜盘低开高走，震荡偏强；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格上涨180元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】据SMM调研统计，6月国内铝价高位横盘整理，铝线缆开工率环比6月份小幅抬升，铝杆加工费持稳运行为主；6月原生铝合金行业开工率为51.57%，环比下滑0.8个百分点，同比下降5.8个百分点。下游方面，大众汽车在周五发布的一份声明中警告称，影响全球汽车生产的缺芯危机将在未来六个月时间里进一步恶化。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，铝价再度走强。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能的恢复以及新产能的释放还需时间。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前回到震荡区间上沿，多单可适量减仓，关注08合约19200附近做空机会。
锡   【行情复盘】沪锡夜盘维持强势，夜盘一度刷新新高至22.15万，尾盘收涨1.2%至22.1万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨0.85%至3.195万美元，盘中一度涨至3.225万美元的近十年高位，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.37万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小幅增加45吨至3282吨，然消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存小幅减少15吨至1920吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价依然是利多影响。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内云南限电政策影响虽然基本结束，然云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线，强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。
镍   【行情复盘】镍价整理，收于139610，跌0.04%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理。
【重要资讯】美元指数92上方反弹。我国国内降准预期兑现，但外盘忧虑我国需求，本周继续关注国外宏观引导，尤其国内工业数据变化。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然较平淡，升水波动，镍期货库存有所回升。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存有反复，近期LME现货转升水。硫酸镍价格36000元，价格非常偏强运行。不锈钢现货市场现货价格周末继续调涨，不锈钢期价站上17000元后开始反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单有所回升。
【交易策略】宏观利多内外盘反映后有一定获利了结，关注进一步仓量推动以及外盘变化，LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力有所体现，暂时观望，沪镍若反复在140000下方波动则可能会继续震荡调整。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢下跌，ss2108收至17215，跌0.63%。不锈钢期价创新高后，继续偏强波动整理，仓单大幅增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格相对平稳，受不锈钢期货上涨影响，现货价格上周末整体大幅拉涨。周内德龙分货正常，但现货资源依旧偏紧，据了解，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。早间民营304冷热轧涨幅在300元/吨，大厂资源以及甬金资源涨幅在450元/吨左右，当前，民营304冷轧主流成交价至17400-17600元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17100-17200元/吨。大厂资源主流价格至18350-18500元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达32467，增5995吨，期货库存回落。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约高位整理，临近上行通道上沿17400附近突破意愿暂不强烈，仓单增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，关注17000整数关口防御。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.02%，收于5433元/吨。
现货市场：现货北京地区价格开盘上涨130-140，随后下调20-30，河钢敬业5070-5090、鑫达5060。上海地区涨100-120，中天5100-5120、永钢5128-5140、三线5000-5120。全国建材成交量18万吨，弱于上周。
【重要资讯】
本次全面降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。稳健货币政策取向没有发生改变。
上周美国钢材价格在本周仍然保持上涨势头，目前市场主流成交价格达到1800美元/短吨（约合1.3万元人民币/吨）。当地8月交货的资源已经基本售罄，而土耳其进口资源船期推至10月。
唐山市印发《7月份空气质量攻坚方案》的通知，要求钢铁行业除首钢迁钢、首钢京唐2家A级企业，河钢乐钢在建项目，关停的不锈钢、华西钢铁，即将关停的金马钢铁外19家钢铁企业继续落实《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，执行总量减排30%措施。
【交易策略】
螺纹期货回到年内高位区间，盘面利润扩大，估值偏高，现货利润一般，整体看不在低估。减产预期影响持续，落地概率不断增加，短期仍是主要交易矛盾，但风险在于价格回到高位后，政策调控或特别是引发供给政策再次改变。相比5月中旬，目前全面降准及PPI见顶回落，使钢价上涨对通胀及对下游企业利润挤压的影响减弱。而需求依然较差，全国范围降雨使淡季持续，对于下半年需求预期存在分歧，短期可以通过6月地产、基建数据进行初步验证，若数据一般或继续转弱，需求偏弱对已处于估值高位的螺纹价格将形成较大压力，10关注5500元附近压力，周四前建议暂时观望。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5873元/吨，涨0.1%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨60至5800元/吨。
【重要资讯】7月12日，Mysteel预估7月上旬粗钢产量小幅回升，全国粗钢预估产量3030.58万吨，日均产量308.21万吨，环比6月下旬上升0.74%，同比上升3.60%。
【交易策略】近期在压减粗钢产量相关消息影响下，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润回升，热卷基差缩窄。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，下游制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期在供给端预期利好和现实需求偏弱的影响下，热卷或将进入震荡走势。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面震荡走强，主力合约上涨0.67%，收于1194.
现货市场：周初进口矿现货价格稳中有降。7月12日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比下降7元/吨，卡粉报1814元/吨，环比上周末持平，杨迪粉报1188元/吨，环比下降5元/吨。周初高品矿再度表现出了抗跌性。7月9日普氏62%Fe指数报216.5美金，环比下降1.7美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间铁矿盘面探底回升，夜盘小幅走强，主力合约在1200整数关口附近上行遭受短期压力，再度向下进行回踩确认。从中期来看，当前铁矿主力合约已突破近2个月的三角形整理区间，新一轮上涨行情正逐步酝酿中。现货价格近期维持坚挺，跌幅较为有限，主力合约基差当前仍处于高位水平。钢厂前期限产对铁矿的短期冲击暂告结束，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量恢复较为明显。外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量将进一步下降，其中澳矿降幅明显，巴西矿发运小幅回升。对于09合约而言后续供需将逐步改善。从历史经验来看，限产预期对铁矿价格的利空影响较为短期，后续其价格将受成材利润走扩的正反馈再度走强。后续成材利润的修复路径将逐步由成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，随着钢厂后续利润空间的改善，对中高品矿的需求将再度提升，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。基于此预期对铁矿后续现货价格仍维持坚挺的判断，在基差修复的驱动下I2109合约后续有望开启新一轮上行。
【交易策略】
当前位置已具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下挑战前期高点，操作上多单可再度尝试进场。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面探底回升收出长下影线，主力合约小幅上涨0.16%，收于7330。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，现货市场信心企稳，周初各主产区价格基本持平于上周末。7月12日，内蒙主产区价格报 7275元/吨，广西主产区价格报7300 元/吨，前期北高南低的格局出现扭转。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
周初锰硅盘面波动较大，午后呈现明显的探底回升走势，尾盘收红，全天收出长下影线，盘面下方承接力度较强。随着北方主流大厂敲定7月钢招价格，周初现货市场价格维持稳定，前期悲观情绪有所缓解。近期受减产预期再度发酵的支撑，盘面价格尚可维持相对高位水平。上周全国锰硅产量环比下降0.44%至205800吨，样本厂家开工率环比下降1.03%至58.73%。但需求端下降速度更为明显，上周五大钢种产量降幅虽有所收窄，对锰硅的需求下降1.33%至158139吨。且中期来看，下半年钢厂减产压力将逐步增大，锰硅需求曲线面临不断下移。供给端，年初以来各重要主产区的能耗双控预期已先后落地，后续锰硅供应端扰动将逐步边际减弱，全年供需拐点将至。周初锰矿港口现货价格维持稳定，最近一期港口锰矿库存止跌回升，总量矛盾进一步凸显。下游合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿。但贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，限制锰矿价格后续下跌空间。短期锰矿价格仍将以震荡为主，成本端对锰硅价格短期仍较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面探底回升，主力合约小幅上涨0.15%，收于8244。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月12日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上周末价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁主力合约开启反弹，重回8000元/吨上方。周初盘面受宁夏吴忠区限产的消息提振，呈现明显的探底回升。受钢招价格指引现货市场整体维持稳定。但从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。近期镁厂逐步开启夏季检修，对75硅铁的短期需求也逐步回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供应方面，受宁夏地区能耗双控影响，全国硅铁6月产量有所回落，但降幅较为有限，近期供应端压力有再度显现的迹象。上周全国硅铁日均产量止跌回升。由于内蒙和宁夏两大最重要主产区的能耗双控已在上半年先后落地，后续供应端的扰动将边际减弱。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约盘中再度创出期货盘面新高，涨1.19%收于2967元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格稳中继续上调。华北沙河安全提涨2-3元/重量箱，近日市场价涨幅较明显，周边区域厂家基本全线上涨1-3元/重量箱不等；华南玻璃市场走势平稳，周末个别厂零星提涨后其他厂稳价观望，整体出货一般；华东市场临沂蓝星、东海台玻、安徽凤阳、冠盛蓝实价格上调1-2元/重量箱，整体出货尚可；华中河南中联上调3元/重量箱；西南四川部分厂近期有小涨意向；西北近期主流走稳，个别厂计划14日小涨，关注落实情况。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。周一盘中突破前高后获利盘涌出，建议谨慎为宜。

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