美的集团

销量方面，产业在线数据显示，公司 2021 年 4-5 月空调销量同比增长 2.3%，其中内销下滑 9.6%，外销增长 16.0%；

6 月空调排产同比去年排产/实绩分别6.9%/-10.0%，其中内销同比去年排产/实绩分别-35.0%/-26.8%，外销同比去年排产/实绩分别+55.6%/+33.3%。

整体来看预计外销增速较好而内销有所承压。

价格方面，奥维云网数据显示，2021 年 4-5 月美的空调线上均价提升 13.4%至2739 元，线下均价提升 1.8%至 3364 元。

综合上述数据，在量价均有个位数小幅上涨下，我们预计美的集团 2021Q2 收入端增速在 5%-10%左右，2021H1 营收增速预计为 21%-24%；

业绩方面，Q2成本端的影响显现，增速或低于营收增长，预计利润增速为-5%-0%，2021H1整体利润增速为 9%-12%。

格力电器

销量方面，产业在线数据显示，公司 2021 年 4-5 月空调销量同比 7.4%，其中内销增长 12.4%，外销下滑 1.9%；

6 月空调排产同比去年排产/实绩分别+0.0%/+4.8%，其中内销同比去年排产/实绩分别+1.5%/-2.9%，外销同比去年排产/实绩分别-4.5%/+5.0%。

在终端渠道为应对旺季而逐渐补库存的背景下，叠加去年较低的基数，公司内销实现积极的恢复。

价格方面，奥维云网数据显示，2021 年 4-5 月格力空调线上均价提升 24.6%至3496 元，线下均价提升 7.1%至 4281 元，依旧维持了较高的价格涨幅。

综合上述数据，我们预计格力电器 2021Q2 收入端增速在 0-5%，2021H1 营收增速预计为 17.9%-21.4%；

业绩方面，Q2 在原材料成本的不利影响下盈利有所承压，预计利润增速为-10%-0%，2021H1 整体利润增速为 22.1%-29.6%。

海尔智家

销量方面，产业在线数据显示，公司 2021 年 4-5 月空调销量同比 10.0%，其中内销增长 5.6%，外销增长 24.1%；

6 月空调排产同比去年排产/实绩分别+4.8%/-17.3%。

冰箱排产方面，Q2 海尔冰箱排产同比去年排产/实绩分别-9.9%/-8.1%，其 中 内 销 同 比 排 产 / 实绩分别 -11.5%/-13.6% ， 外 销 同 比 排 产 /实 绩 分 别+12.4%/+94.6%。

公司空调内外销的复苏较为乐观，冰箱则受到行业整体的影响销量有所下滑。

价格方面，由于卡萨帝高端占比不断提升，叠加结构化调整，公司空冰洗价格涨幅领先行业。

奥维云网数据显示，2021 年 4-5 月海尔空调线上均价提升 37.8%至 3200 元，线下均价提升 20.2%至 4071 元；冰箱线上均价提升 18.1%至 2636元，线下均价提升 11.2%至 6067 元；

洗衣机线上均价提升 17.4%至 1878 元，线下均价提升 12.2%至 4098 元。

综合上述数据，在国内价格涨幅较大，国外需求依然旺盛下，我们预计海尔智家 2021Q2 收入端增速在 10-15%，2021H1 营收增速预计为 18%-20%。

业绩方面，2020Q2 公司受到国内外疫情的影响，利润基数较低，考虑到去年少数股
东权益影响，以及去年 Q3 起进行的提质增效和领先行业的价格涨幅，我们预计利润增速为 80%-100%，2021H1 整体利润增速为 121%-133%。

以上数据来源：国信证券 -「家电2021年中报前瞻」，数据仅分享供参考，

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