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  6月28日，在宁德时代、爱尔眼科等权重带领下，创业板指一鼓作气突破3400点，正在逼近年内新高，科创50ETF更是创出了历史新高，科技股行情愈发滚烫。有机构指出，回顾过去20年的历史行情，每一次科技大行情都与产业周期的支撑密不可分，而当前新能源大潮、芯片国产化和5G周期或将继续推动科技股行情的展开，科创板投资的大机会正在酝酿中。

  当日收盘后，央行又添了一把火，央行货币政策委员会2021年第二季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

  分析人士指出，流动性宽松的环境大概率将持续，政策环境仍支持增长，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。

  万亿巨头爆发，创业板冲破3400点

  A股分化风格继续，科技股的涨势愈演愈烈。6月28日，上证指数仍在3600点一线窄幅震荡，而创业板却一鼓作气冲破了3400点，正在向今年2月18日的高点逼近。自最低点以来，累计反弹幅度已29.5%，早已进入技术性牛市。

  而创业板指数的大涨，自然离不开背后的权重股。一马当先便是市值超过10000亿的宁德时代(300750)，6月28日盘中一度暴涨超5%，最高价触及502.98元，最新总市值已高达11503亿元，是创业板第一大权重股，当日贡献点数达16.09。

  创业板的其他权重股当中，沃森生物、智飞生物分别大涨6%、4.5%，贡献点数仅次于宁德时代，市值超3700亿的爱尔眼科大涨超3.4%，市值超1700亿的卓胜微(300782)大涨超4%，刷新历史新高，是这一波创业板行情的主要上涨动力。

  众所周知，每个时代的牛股，都是市场资金不断下注的结果，这也让A股的各大指数发生了翻天地覆的变化。目前，创业板指数中最重要的成分股主要来自于新能源、医药、芯片等板块。而这三大领域正是当前最受资金追捧的，也几乎是当前科技产业中景气度最高的细分领域。

  天风证券指出，从长期来看，产业周期是决定科技股超额收益的重要来源。从过去20年的回顾来看，科技板块每一轮大行情的展开都与产业周期的支撑密不可分，对应背后的逻辑就是产业周期的更迭。

  2009-2010年期间，随着3G产业周期的到来，智能手机开始逐步对传统的手机进行替代，对应以歌尔股份为代表的中小板指取得显著的超额收益；2012-2015年期间，随着3G产业周期向4G产业周期切换，内容端逐步开始向视频端过渡，手游、自媒体等应用端领域受益，对应以掌趣科技为代表的创业板指获得超额收益。

  当前，全球新能源的大潮方兴未艾，电动汽车对传统燃油车的替代趋势正在加速，5月新能源车国内零售渗透率已经达到11.4%，另外欧洲、美国、加拿大等国家和地区已经明确了禁售燃油车的时间表。传统燃油车巨头大众最新宣布，最晚2035年在欧洲停止生产使用汽油或柴油内燃机的传统能源汽车。可以预见，全球新能源的产业周期仍在上升，未来新能源汽车的渗透率大概率将进一步提升。

  正是这种逻辑，造就了创业板史上第一只市值超万亿的新能源巨头——宁德时代，当前已经几乎绑定了全球所有的新能源玩家。28日晚间，宁德时代再传利好消息，公司已与特斯拉签订协议，将在2022年1月至2025年12月向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

  科创板也疯狂

  其实不单单是创业板，科创板这一波涨得也非常强势，以科创50ETF为例，6月28日，继续高举高打，盘中一度大涨2.5%，刷新历史新高，相较于3月低点的累计涨幅已接近30%。

  从成立至今，科创板运行的时间并不长，跟踪科创板市值TOP50走势的科创50ETF的时间更短，尚未满一年，而这一波趋势性上涨，正是其成立以来最可观的一波收益。

  目前科创板共有300只个股，其中市值超500亿的有18只，而跨过1000亿门槛的仅有6只，分别为中芯国际、金山办公、传音控股、康希诺、华熙生物、华润微，主要属于芯片、疫苗、医美和软件等板块，几乎都是处于高景气的产业。

  近期，甚至有市场分析将科创板与2013年的创业板进行比较，引发市场热议。要知道2013年正是创业板启动超级牛市的时点，此后的短短2年半时间，创业板指的最高涨幅超过466%。

  天风证券指出，比较科创板与2013-2015年创业板的背后，实际上是比较当前产业周期的演进阶段。

  2013-2015年期间，是3G产业周期向4G产业周期演进的过程中，智能手机的全面普及，移动互联网时代开启，移动应用端全面爆发，催生了一波科技大牛市。

  而当前的产业周期，正处在5G硬件端向应用场景传导过程中，物联网、VR/AR、智能家居、无人驾驶、人工智能、智慧城市等未来拥有广阔发展空间的应用领域，尚未形成趋势性上涨的需求。

  天风证券表示，当前5G产业周期正处在中游硬件端向下游应用端传导的过程中，叠加核心技术国产化逻辑，中游硬件端景气度远远高于下游的应用端和上游的通信传输端，对应科创板电子板块景气度要好于计算机，超额收益也要更高。

  天风证券得出的结论是，在5G应用端全面落地之前，科创板仍然以结构性机会为主，但大的投资机会已经在逐步酝酿中。

  央行又添了一把火，科技股要继续飚？

  很显然，当前市场风格是偏向成长股的，低估值低增长的价值股正在被冷落，地产、银行、保险等板块成为6月28日杀跌的重灾区。那么，这种极致的分化风格将持续到什么时候呢？

  首先，来看资金面，6月28日央行释放了非常明确的信号，央行货币政策委员会2021年第二季度(总第93次)例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。同时，会议强调，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

  分析人士指出，流动性宽松的环境大概率将持续，政策环境仍支持增长，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。

  另外，2021年的交易时钟即将进入三季度，正值A股半年报公布季和需求旺季，中小市值的成长型公司可能会继续受到追捧。

  安信证券认为，今年中报和下半年A股基本面大概率将好于市场预期，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

  招商证券表示，在内外需共振的背景下，A股盈利将保持高位，外需导向或供给受限的中国优势制造有望有超预期的业绩表现，A股三季度的风格仍将偏中小、偏成长，行业主要集中在电子、化工、新能源、汽车等的细分领域。

  招商证券进一步称，在半年报盈利高增背景下，第三季度投资者将更倾向于在中小、二三线标的中去挖掘有长期成长逻辑、赛道较好和管理改善的标的。

  兴业证券也指出，经济加快复苏、货币政策保持平稳，全球货币市场资金加速回流风险资产，全球权益资产处在“蜜月期”，成长仍将是主旋律，关注中报业绩超预期的高性价比资产。

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