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隔夜市场

【隔夜要闻】

国家统计局：着力引导大宗商品价格向供求基本面回归

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，总体来看，5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势，但企业盈利不平衡状况较为突出，恢复基础尚不牢固。下阶段，将着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

发改委有关负责人：预计7月份煤价将进入下降通道

国家发改委经济运行调节局有关负责人表示，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。

国内油价加满一箱或多花10元

综合多家机构预测，2021年第十二轮国内成品油价大概率上调，这或将是今年以来第九次上涨。2021年以来，国内成品油调价已进行了十一轮，汽油总计上调了1180元/吨，柴油总计上调了1140元/吨。如果此次价格上调落实，2021年成品油调价将呈现“九涨一跌两搁浅”的格局。

美国国务卿布林肯：伊核协议仍存在严重分歧

美国国务卿布林肯表示，伊朗和国际原子能机构之间缺乏临时监督协议是一个严重的问题。如果伊朗方面继续扩大核产能，我们很难回到《联合全面行动计划》（JCPOA）。只有伊朗履行其核协议义务，才会与伊朗达成协议，但目前为止双方还没有达成协议。

高盛：原油供应将十分紧张

高盛表示，受美国假日驾车季节的推动，全球燃油消耗量超过供应量300万桶/日。这种供不应求的现象意味着世界各地的燃料库存正在迅速减少。即使欧佩克在8月或以后开始增产，市场供应自现在起至美国劳动节（当地时间9月6日）都将十分紧张。无论欧佩克+会议结果如何，似乎都不足以撼动近期市场无上限的需求。

欧盟延长对俄罗斯制裁，俄方：将采取反制措施

欧洲理事会主席米歇尔在社交媒体上表示，欧盟领导人决定延长已生效7年的对俄经济制裁。他还表示，布鲁塞尔将继续考虑与克里姆林宫对话的可能形式和条件。制裁措施针对金融、能源和国防部门等。欧盟27国领导人在欧盟峰会上发表声明称，各方在处理欧俄关系问题上存在显著分歧。俄方表示，将采取反制措施。

【隔夜市场数据】

黑色板块

【螺纹&热卷】

检修比例上升，成本支撑明显

我的钢铁网数据显示，唐山迁安地区钢坯出厂较昨稳报4860，秦皇岛卢龙地区钢坯出厂较昨稳报4860，仓储现货报4930左右含税出库。短期来看，当前钢厂检修比例上升，叠加多数钢企面临亏损，对企业生产积极性有明显影响。100周年大庆在即，部分地区终端工地施工也有受限，短期需求或难有明显回暖。由于原料价格居高不下，部分区域建材价格已跌破钢厂成本，短期价格存在支撑。

【铁矿石】

外矿发运回落，盘面维持震荡

供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2418.2万吨，环比减少195.3万吨；澳大利亚发货总量1828.8万吨，环比减少21.1万吨；其中澳大利亚发往中国量1479.8万吨，环比减少70.8万吨；巴西发货总量589.4万吨，环比减少174.2万吨。需求方面，钢厂日均铁水产量为242.67万吨，环比减少1.34万吨，临近七一，环京地区限产压力较大，对铁水产量造成一定影响。库存方面，25日Mysteel45港口进口铁矿库存为12175.91万吨，环比增87.16万吨；日均疏港量294.98万吨降5.55万吨。在港船舶数126降19条。盘面上看，主力09合约昨日小幅反弹，夜盘减仓调整，短期内维持震荡。

【焦煤&焦炭】

双焦供应偏紧 市场高位运行

建党一百周年临近，各地环保检查形势依旧严峻，主产地区停、限产煤矿仍有增加，其中山西临汾地区安鑫煤业因煤矿事故停产整顿1个月，且当地日前受事故影响的申请复产的煤矿暂时仍未复产，叠加内蒙地区受能耗双控及煤管票管制，部分煤矿产能受限，影响焦煤供应继续收紧，部分优质品种焦煤仍供不应求。焦企多维持正常生产，对原料煤采购需求不减，然焦煤供应紧张，且贸易商询单增加，焦企采购困难较为明显。

焦价首轮提涨120-150元/吨主流钢厂暂未回应。供应方面，山西地区安全环保检查趋严，部分焦企存在限产现象，因内蒙、山东地区停产煤矿较多，部分焦企厂内骨架煤种库存低位，为避免焦炭生产质量受到影响，延长出焦时间，限产幅度在15%-20%左右，后期限产力度或有加大可能。目前焦企整体开工维持高稳，出货较为顺畅，暂无库存压力。停产煤矿数量增加，焦企被动限产可能性极大，且煤价向好发展，对焦炭成本支撑较强，焦企心态乐观，对焦价提涨信心较足。

【动力煤】

政策扰动，盘面维持震荡

产地方面，近期安全事故频发，叠加七一临近，产地安全检查力度持续加大，多省出现不同程度的停产情况，稳定压倒一切，供应难有明显增量。港口方面，当前港口价格高位暂稳，而终端对高价煤接受度不高，贸易商多持挺价观望心态，整体较为僵持，以长协调运和刚需采购为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1030元/吨。下游方面，随着南方气温升高，民用电负荷提高，由于水电出力尚不如往年，电厂日耗逐步攀升，对刚需采购有较强支撑，而库存处于中低位水平，后期存较强补库需求。1-5月，我国累计进口动力煤8974万吨，同比下降21.4%，其中，5月份进口动力煤1686万吨，同比增长0.1%。近期进口煤热度升温，印尼煤报价上调，现印尼Q3800FOB价报65美元/吨。周末，发改委负责人表示，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。此外也回应，目前居民电价偏低，下一步将还原电力的商品属性。盘面上看，主力09合约夜盘出现较大回调，但下方支撑依然较强，预计短期内维持区间震荡。

能源化工

【原油】

伊朗拒绝与国际原子能机构接触

隔夜，原油价格震荡上涨，brent、WTI月差反弹。需求端来看，需求复苏的预期暂未完全兑现，但英国、俄罗斯等地疫情反弹，市场对德尔塔变异病毒的影响关注度显著上升。供应方面，美伊核谈判在制裁取消的步骤上仍存分歧，周末的消息称伊朗拒绝与国际原子能机构进行接触，核谈判再添不确定性。周内关注OPEC+会议的召开。

【PTA】

偏强震荡

周五油价继续高位震荡，成本依然在高位徘徊，近期逸盛恒力减7月合约量提振市场。下游市场，聚酯工厂负荷在90%附近，织造企业开工有所回升，PTA面临成本强vs供需偏弱，短期由于成本端继续上涨，期价在突破5000后继续维持强势。

【乙二醇】

偏强震荡

近日乙二醇港口库存在58万吨附近，库存开始攀升，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面，浙石化和湖北三宁投产，到港量有所增加，近日各工艺生产多数亏损，目前乙二醇同样面临成本强与供需弱两难，近日受成本推涨表现强势。

【短纤】

偏强震荡

近期短纤不少厂家检修，下游纱厂采购一般，供给收缩下短纤本身的供需面良好，华南厂家库存压力不大，短纤加工费处于低位，随着成本上涨提振，短纤价格抬升，短期继续偏强走势。

【聚烯烃】

原油高位运行，下游需求较稳，震荡为主

EIA原油库存继续超预期大减，WTI8月原油期货收报74.04美元/桶。ICE布油期货08合约收76.01元/桶。原油高位运行，成本推动聚烯烃重心上移。聚乙烯企业平均开工率在 87.54%，PE下游各行业开工率在51.6%，下游需求逐步小幅回升，石化去库节奏较好。期货方面，L2109夜盘冲高，最高8205，收于8185，后市可能继续偏强震荡。聚丙烯平均开工率环比下降0.79%至89.21%，青岛金能科技已完成试车，计划于下月正式投产。下游塑编进入淡季，BOPP需求尚可。期货方面，PP2109夜盘高位震荡，收于8615，后市可能偏弱震荡。

【液化石油气】

走稳为主，高位震荡

上个交易日，LPG主力合约LPG2108收盘价4856元/吨，持仓量79039手。国际油价上涨支撑上游心态，整体供应一般，无明显库存压力；从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求偏弱。短期来看，由于成本端支撑，下调空间有限，个别地区供需矛盾明显，预计短线市场将走稳为主，保持高位震荡，有看涨预期。

【沥青】

稳中小涨

上个交易日，石油沥青主力合约2109结算3488元/吨，较前一工作日价格环比上调66元/吨，成交721626手，持仓373664手。原油利好信息不断释放，油价仍在上涨。从供应端来看，部分炼厂恢复生产，带动供应增加，月底合同到期，集中提货，炼厂出货情况较好；从需求端来看，市场整体需求平淡，刚需为主，加之南方进入梅雨季，北方环保检查等原因，市场交投氛围一般，但受市场价格上行影响，需求有所改善。短期来看，由于油价强劲，市场看涨情绪高，但终端需求有限，沥青市场或维持大局走稳为主，偏强运行。

【甲醇】

煤炭大跌后暂稳，郑醇有所反弹

4月以来受上下游产品联合走强拉动，国内甲醇价格持续偏强，5月中旬达到2850附近高位，文华郑醇指数技术上触及3000点整数压力位，之后受到国内大宗商品集体回落，尤其是煤炭期价大幅下跌影响，回调幅度较大，目前主力09合约跌至2500附近，短期仍然维持回调节奏。基本面来看，目前甲醇成本端依然支撑良好，国内煤炭价格总体依然处在高位，进口价格走势也较强，由于主要新兴下游产品PP等产品随油价表现依然良好，且传统下游产品中醋酸强力运行，总体下游需求状况依然处在改观过程中，基本面总体不弱。对于后期，提醒投资者继续关注中东局势走向及其带动下的油价反应，总体上在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏，且油价维持走强态势背景下，郑醇期价中期依然维持偏强预期。

【苯乙烯】

油价总体高位运行，苯乙烯高位受压回落

4月在油价及煤炭回勇带动下，苯乙烯原料乙烯及纯苯价格全面走强，在低库存背景下，苯乙烯价格近两月持续区间性回升，5月中旬主力合约价格一度来到万点以上，但之后随着油价涨势趋缓，国内大宗工业品大跌，苯乙烯期价高位受压回跌。基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存持续大降增加了原油需求看好预期，导致原油维持缓慢爬升态势，苯乙烯在主力下游表现总体尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势。对于后期，已经大幅技术回调的期价，依然在向下寻求有力支撑，目前暂时反弹，短期关注行情能否在8000点附近顺利企稳，另外，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。

工业品板块

【橡胶】

终端需求转弱，沪胶区间下沿运行

橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月目前已经下破13000关口运行，主要还是对基本面方面的担忧。基本面来看，一方面是由于时间处在东南亚开割恢复期，且主要产胶国产量相比去年开局明显好转，主要出口国近月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，另一方面，国内4、5两月国内汽车产销数据大幅转弱，轮胎下游开工弱化，市场对橡胶需求产生悲观情绪，在青岛地区去库趋缓背景下，胶价总体维持了区间弱势。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情依然严重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价走高带动能化回升背景下，期价有可能在12700-13000（文华橡胶指数）附近构筑中期企稳区间。

【玻璃】

偏强

近期原片产销有所提高，下游加工企业原片库存消化后逐步补货，价格高位下多刚需采购为主。为迎接旺季到来，华南台玻一条生产线冷修完毕，已经点火烤窑。本月末江苏宿迁一条生产线也冷修完毕，有点火复产计划。近几个交易日盘面增仓上行，或提前炒作旺季预期，不建议追高。 

【纯碱】

偏强

近期装置检修导致货源局部表现紧张。企业走货较为顺畅，库存有所消耗。部分纯碱企业后续有检修计划，下游用户有提前备货的准备。下游玻璃企业生产线点火积极，刚需补货相对稳定，拉动重碱需求。盘面长期趋势不变，易涨难跌。

【尿素】

库存偏低，短期观望为主

行情回顾：郑商所尿素主力UR2109上周五高开低走，盘面震荡向下，尾盘略有反弹。开盘2341元/吨，最高2356元/吨，最低2275元/吨，收盘2301元/吨，结算2318元/吨，较上一交易日上调4元/吨，涨幅0.17%，成交124839手，持仓量71983手，日增-3109手。

现货市场：山东临沂小颗粒送到价2720，山东菏泽小颗粒送到价2710，河南商丘小颗粒送到价2710。昨日国内尿素市场高位拉涨，受煤炭紧张以及下游工农业需求推进，尿素工厂报价不断上调。印度尿素招标昨日开标，有消息称招标价格高于预期，但近期中国尿素出口概率不大，此次印标对中国是否起到利好支持，仍有待观察。但短期来看，国内尿素市场依旧呈现高位上涨趋势。

小结：目前库存处于历史低位，印标已开标，价格可能高于预期，但政府保供化肥的决心，可能会对尿素出口增收关税，短期观望为主。

【纸浆】

下游需求较弱，短期观望为主

行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2109上周五开盘价6094元/吨，最高价6148元/吨，最低价6042元/吨，收盘价6086元/吨，结算价6100元/吨，跌12元/吨。2109持仓量139418手，较上一工作日减1329手。

现货方面：截至6月25日，针叶浆山东地区价格方面，：银星6100元/吨，南方松5900元/吨，马牌6200元/吨，月亮6200元/吨。目前期货盘面略有转强，但市场需求并未出现转好，纸浆市场横盘观望整理为主。

小结：下游原纸需求延续不温不火状态，对浆市支撑有限，近期纸浆市场价格僵持整理为主。

金属板块

【黄金&白银】

偏弱

COMEX黄金期货收涨0.29%报1781.8美元/盎司，周涨0.72%，四周来首次收高；COMEX白银期货收涨0.54%报26.19美元/盎司，周涨0.85%。本周美元下跌使金价获得支撑。美国6月密歇根大学消费者信心指数终值弱于预期和初值，高于5月前值但仍处低迷水平，现况指数环比回落，预期指数弱于初值，长短期通胀预期均较上月放缓，暗示消费者认为通胀多为暂时的，但一年通胀预期仍为十年来第二高。

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：上周美联储公布的核心物价指数上涨但未超预期；美国政府新的基建计划对大宗商品的需求引发乐观的情绪；议息会议偏鹰的表述后，发改委就煤炭，钢材等基础原料产品提出了价格下行的指引。

行情研判:镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；新能源车市场持续升温后，印尼又传出将限制镍生铁及镍铁的冶炼，以期在在下游产业链上寻求更高收益；镍盘口显示，近期成交持仓温和放大。发改委召开会议就大宗商品的价格预警，违规上涨提出了明确要求，国储开始抛售部分金属库存后，近日又对煤炭，钢材等产品的价格给出明确下跌的指引，这必然会对市场情绪带来偏空的影响；短期政策性风险加大，市场偏情绪化交易，镍价在冲击框架上沿后，关注能否延续；基本面上交易所库存维持低位，终端需求旺盛，企稳后逢低买入还是首选。后期关注全球疫情的发展，国内宏观资金面松紧状况，国内港口镍矿石库存的状况，下游不锈钢的供需状况。参考的波动区间在133000—140000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

【沪铜&国际铜】

震荡

周五伦铜探底回升收十字星，今日小幅低开于9414美元。沪铜夜盘略微低开，震荡收十字星，收于68620。沪铜成交下降持仓稳定，市场情绪偏向中性。短期铜价走势主要受到通胀预期的影响，近期市场情绪好转，短线企稳，震荡反弹。技术上看，下方65000-66000存在中期趋势线较强支撑。沪铜上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜升水小幅下降至423点，外盘市场情绪较好。

【沪铝】

涨

周五伦铝大涨收长阳，今日小幅低开于2492美元。沪铝夜盘小幅高开，震荡收十字星，收于19005。沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪乐观。铝价走势明显强于铜价，且需求较好，率先企稳反弹。沪铝下方18000附近支撑较强，中期有望再度上行。上方压力19500，下方支撑18500。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌前一日收盘价附近弱势震荡收小阴线。沪锌晚间小幅高开后震荡收小阳线。锌加工费企稳上升，中期锌价下跌后矿端利润逐渐向冶炼端转移。短期甘肃白银有色开始大检，短期供应压力继续受限。下游需求淡季小幅回落，但国内库存继续下降，刚性需求的支撑仍较强。短期供需两淡下，锌价继续震荡偏强。后期锌供需逐渐宽松下，锌价中期弱势格局难改。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅继续反弹收小阳线。沪铅高开后大幅回落收阴线。国内加工费维持低位，但原生铅产量影响暂较小。再生铅的供应弹性较大，随着铅价的反弹，再生铅利润修复下，铅检修企业随之复产。虽然社会库存减少，但冶炼厂库存积压较大，后期铅价上涨压力较大，或继续维持弱势震荡格局难改。中期关注电动车消费旺季需求能否有改善。

农产品板块

【油脂】

震荡 

美联储议息会议宣称在2023年加息，提振美元，抑制对大宗商品价格。USDA6月报将美豆库存调高至1.35亿蒲，高于预期的1.2亿蒲，巴西大豆产量调高至1.37 亿吨，报告偏空。美国政府计划调整生柴政策，美豆种植区天气转凉出现降雨，美豆价格连续下跌后止跌反弹。棕榈油方面，ITS数据显示6月1-25日马来西亚棕油出口量达1142480吨，较5月同期上涨3.35%，提振马棕油期价。国内方面，内盘油脂震荡反弹。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆集中上市，后期大豆到港量巨大，豆油库存进入了缓慢修复的过程，对未来油脂的上涨造成一定的压力。关注美豆种植区天气及生物燃料的政策变化。

【油料】

生柴裁决，豆粕警惕下滑风险

上周五美豆沿5日均线收跌；美国最高法院裁决小型油厂获可再生生物燃料添加豁免，豆油因此触及跌停；另据气象报道，美国西部90%地区正遭受历史性干旱，料影响大豆生长；指标11月合约开盘1290.75，最高1304.5，最低1259.75，收盘1269.75，跌1.70%；

国内夜盘豆粕高开低走，反弹承压；市场在美豆天气风险和国内生猪饲料需求预期减弱之间偏弱震荡，生猪集中出栏带来后期需求削弱预期；主力9月开盘3405，最高3411，最低3365，收盘3369，跌0.24%；

菜粕延续2780-2840一线区间波动；水产饲料需求受较高的养殖利润驱动向好，支持菜粕相对豆粕偏强；主力9月开盘2830，最高2846，最低2804，收盘2818，跌0.04%；

菜油高开低走，受美豆油跳水触及跌停拖累；尽管马棕6月出口增加7.5%，但在美生柴添加豁免利空打击下夜盘增仓大跌；菜油主力9月开盘9921，最高9940，最低9705，收盘9716，跌0.85%；

操作建议：豆粕菜粕注意下跌风险，菜油偏空思路。

【花生】

底部震荡

周五夜盘油脂油料价格大幅下跌，增加今日花生期价下行压力。近期花生现货价格近期企稳反弹，2110合约期价已低于或接近仓单实际生成成本，对期价产生支撑。6月以来花生期价持续大幅下跌，空头增仓打压，期价重心恐慌性下移，2110合约期价触及开市以来的新低。近期国内花生现货价格稳中偏强，油厂油料米收购价格均维持平稳，局部商品米价格持续小幅上涨。国产花生市场购销进入尾声，市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季温度升高，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，贸易商抛售暂告一段落，现货供应压力有所减小；需求方面，油厂收购进入尾声，部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季加工采购。由于冷库米成本远高于市场价格，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少。油厂榨利方面，相关食用植物油价格高位回调，花生油价格小幅下跌，花生粕价格坚挺，油厂压榨利润下滑但仍处于历史高位水平。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%。前期花生现货价格持续下跌，花生期货价格对现货价格高升水引发套利卖盘持续介入，导致花生期价持续下跌。由于当前期价对现价的升水已经大幅下降，且现货价格企稳迹象明显，期价继续大幅下行可能性较小，期价出现企稳反弹迹象，建议投资者暂时观望。

【玉米&淀粉】

调整

中储粮进口玉米投拍，小麦集中上市替代，缓解玉米青黄不接时期供应紧张。玉米新作播种面积增长预期存潜在压力，关注天气。CBOT美玉米回落，进口美玉米等谷物维持高水平。饲料需求继续增长，不过养殖端严重亏损或渐拖累产能。深加工需求偏弱，开机率相对低迷，下游需求偏弱，淀粉库存持续增加。政策调控加强。玉米震荡区间或下移。

【棉花&棉纱】

棉花震荡，棉纱震荡

洲际交易所（ICE）棉花期货上周五上涨至一周高位，周线亦上扬，受美元疲软及对作物质量的担忧提振，此前棉花主产区出现大雨。ICE 12月期棉合约上涨0.45美分。关于2021年印度棉花种植面积增减情况仍很难判断；国内棉花现货交投略有好转，纺企刚需补库，以小批量采购成交为主。郑棉基本面稳定，预计近期仍呈震荡走势。关注天气及政策。

 纺织业传统淡季，纯棉纱市场交投季节性走弱，价格有所分化，低品质棉纱价格有不同程度上涨，高低品价差收窄。纺企和布厂开工率稳定略跌，高于去年同期；产成品库存积累，但仍然偏低。预计郑纱近期弱势震荡为主。

【生猪】

震荡

集团场月底出栏继续增量，因养殖利润下滑，部分规模场开始淘汰落后母猪，南方猪病亦导致区域恐慌性出栏，整体市场猪源相对过剩；终端鲜销白条订单低迷，屠企收猪无压力，压价意向明显；随着猪价跌破自繁成本线，养殖端挺价意愿较强，加之养殖端大体重猪逐渐减少，供应端压力稍减，近日猪价止跌反弹，不过散户大肥仍在缓慢消化，下游消费相对平淡，月底猪价上涨空间相对有限。

【鸡蛋】

偏弱

上周蛋价继续下滑，周五产区均价3.94元/斤，周环比跌2%，销区均价4.1元/斤，周环比跌近5%；高温天气下终端消费一般，市场走货速度不快，经销商多按需采购，各环节库存均小幅增加，对蛋价整体有抑制。供应方面，在产蛋鸡存栏小幅增加，淘汰鸡出栏量环比继续减少，虽然行业养殖利润处于偏低水平，但养殖单位整体淘汰积极性不高，加之近期淘鸡价格持续下行，预计本月淘鸡量维持较低水平。南方湿热天气，部分鸡蛋品质问题显现导致终端要货积极性不高，月底蛋价缺乏上涨动力，近日饲料原料价格出现不同程度下跌，成本端支撑不断减弱，中期以偏空思路为主。

【白糖】

反弹持续

上周外盘和内盘期价继续反弹，空头移仓远月，现货成交好转，刺激郑糖期价反弹。今年巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，外糖价格高位震荡。国内甜菜种植面积下滑，远月供应压力下降。近期郑糖期价连续大幅度下跌，但产区白糖现货成交价格跌幅较小，基差持续走升，近期现货基差点价成交放量，说明现货商对当前期价较为认可。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。5月国务院会议提出要抑制商品投机，国内商品调控预期较强，商品期价走势出现分化。受美联储暗示提前加息的影响，近期商品价格出现回调，但郑糖2109合约期价在5350-5400元/吨区间获得支撑，投资者可暂时观望或轻仓试多。

【苹果】

区间震荡

上周苹果期价冲高回落，持仓大幅减少，周五2110合约收盘价6177元/吨。前期产区调研显示，山东威海、河南三门峡和陕西咸阳地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区苹果种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，近期套袋数据陆续出炉，进一步印证局部减产现象，今年全国苹果产量或同比持平，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价重心上移。短期看，夏季大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，短期苹果现货去库存压力依然较大。6月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部新作减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，当前苹果2110合约期价或在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行一段时间，等待新作套袋和旧作去库情况明朗后才能走出趋势性行情，投资者宜暂持区间操作思路。

【红枣】

供给充足，走货缓慢

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡走低的趋势。最终收于8485元/吨。较上个交易日-0.41%，成交量3.74万，持仓4.36万。目前，销区市场客流量较少，交易主要以一般货源为主，成交价格比较稳定。产区行情偏稳，客商拿货热情一般，刚需客商挑拣采购，走货速度缓慢。

【粳米】

供需偏松，价格稳定

上个交易日，粳米主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于3518元/吨，较上一交易日-0.17%，成交量8438，持仓1.20万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

宏观方面

【外汇】

美元指数短期震荡偏强，长期仍处于下行趋势

上周五纽约尾盘，美元指数跌0.01%报91.8057。欧元兑美元涨0.05%报1.1937，英镑兑美元跌0.29%报1.3882，澳元兑美元涨0.14%报0.7593，美元兑日元跌0.09%报110.785。离岸人民币兑美元涨0.14%，USDCNH报6.4615。

【国债】

【股指】

股指有望继续震荡上行

隔夜消息：

央行等四部门联合推出降费措施，聚焦降费呼声高、使用频度高的基础支付服务，提出12项降费措施，将于9月30日起实施。央行连续两日净投放200亿元，跨季资金平稳。央行周五以利率招标方式开展300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期；本周央行公开市场共进行900亿元逆回购操作，净投放500亿元。周五资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行30.3bp报1.55%，7天期下行5.8bp报2.196%。

隔夜市场：

上周五欧美股市涨跌不一，道指涨0.69%，纳指跌0.06%，标普500指数涨0.33%，刷新历史新高。耐克大涨逾15%，领涨道指。每日优鲜上市首日收跌25.7%。欧股涨跌不一，德国DAX指数涨0.12%。

行情研判：

上周五市场全天维持震荡走高，盘中金融、消费、周期等多个题材轮番发力助攻，市场赚钱情绪全面激活，A股放量上涨。5月下旬以来，随着监管部门接连出手，大宗商品投机炒作降温，通胀企稳有利于货币宽松，科技板块持续拉升带动股指上行，新增资金持续回流市场，本周股指有望继续震荡上行。

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