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豆粕     【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约弱势整理；周五夜盘连粕主力09合约震荡收阴，伴随增仓。
现货市场：25日江苏连云港地区某油厂豆粕价格小幅上扬，其中，连云港益海43%蛋白豆粕报价3460元/吨，较昨日小涨20元/吨，日照象明43%蛋白豆粕报价月底前合同M2109-70。
【重要资讯】
1、美国最高法院的一项裁决支持小型炼油厂提出的豁免乙醇或其他生物燃料掺混义务的要求。
2、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为60%，之前一周为62%，去年同期为70%。
3、截至6月20日当周，美国大豆种植率为97%，市场预期为97%，之前一周为94%，去年同期为96%，五年均值为94%。
【交易策略】
周五美国最高法院的一项裁决，将不利于生物燃料油消费，形成利空，外盘豆类市场价格再次回归弱势，事件继续发酵将限制美豆走势，同时，市场在等待6月末作物面积和季度谷物库存数据指引，在较快的播种节奏背景下，播种面积预估料上调至8900-9000万英亩附近，给予市场一定压力，美豆价格弱势盘整为主，近期美豆种植带偏干旱的南、北达科他州降水有缓解，但7月下旬至8月美豆灌浆期天气炒作仍有期待，美豆价格不排除重回升势可能，而未来美国预期收紧货币政策带来的资金推动力减弱，植物油需求减弱带来国内压榨数据的减弱程度，也将框定美豆上行空间，报告出台前价格波动将加大。国内市场，整体供需仍偏充裕，大豆开机高位令大豆周度库存下降，但6-7月份中国进口大豆到港量预仍充足，有豆粕胀库停机现象，豆粕周度库存继续增加，但未来3个月油厂盘面榨利仍为亏损，油厂挺价意愿仍存，支撑豆粕市场基差，而鉴于生猪养殖全面亏损及禽类养殖由盈转亏，下游备货谨慎，基差疲软态势难改，预计短期连粕跟随外盘震荡盘整为主。连粕主力09合约短线继续关注上行趋势线3300元/吨附近支撑有效性，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏的增加在饲料端将体现，建议暂时观望，关注9-1反套，期权方面，连粕09合约波动率处于高位，短期弱稳格局，逢低点价企业可考虑卖出虚值看涨期权做保护。
油脂     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘国内植物油价格再度下行，主力P2109合约报收6782点，下跌236点或3.36%；Y2109合约报收7978点，下跌226点或2.75%；OI2109合约报收9716，下跌182点或1.84%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价8870元/吨-8930元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700-750元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价8270元/吨-8330元/吨，较上一交易日上午盘面大涨200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10150元/吨-10210元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布报告称，2020/21年度阿根廷大豆产量达到4350万吨，比上年减少10%，但是和交易所的预测目标一致。
咨询机构Datagro公司首次发布的2022年预测报告显示，2022年巴西大豆出口可能达到创纪录的9050万吨，同比增加3.4%。2021年巴西大豆出口量预计为8750万吨，同比增加4.9%，因为今年巴西大豆产量创下历史最高纪录1.369亿吨。Datagro预计2022年巴西大豆产量将增至1.4118亿吨，前提是天气条件良好。就制成品而言，Datagro预计2021年巴西豆粕出口量将达到1800万吨，同比增加6.1%；豆油出口量预计为105万吨，同比减少5.3%。
【交易策略】
上周五CBOT豆油价格再度下行，主力合约收盘报价大幅下跌4.9%至57.09美分/磅，盘中一度跌停，较本月高点已经下滑10个美分。CBOT 豆油价格的下行主要受到周五美国清洁能源政策变动的影响，在此前一周市场传言美国可能会调整当前的生物燃料政策，引发了CBOT 豆油价格的一波大幅下调。本周五美国最高法院就小型炼厂的一项豁免请求做出有利裁决。小型炼厂寻求豁免执行一项联邦法律，后者要求增加其产品中混合的乙醇和其他可再生燃料的比例。如果小型炼厂能够在此后的生产中豁免混掺生物燃料，那么市场对豆油的消费需求将有所减少。未来随着美豆新季作物上市的临近，CBOT豆油价格可能会承压持续下行。在外盘价格不在强势的情况下，国内植物油价格也有望回归基本面之上，随着国内豆油库存的不断累积，国内植物油价格面临进一步的向下调整，建议此前豆油2109和棕榈油2109空单合约继续持有。
花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五小幅震荡，收涨0.51至9048元/吨。
现货市场：油料米市场接近尾声，收购意向减弱，油厂到货量零星。近期收购量多以前期未完成的进口米订单，近期暂无签单意向。襄阳鲁花、正阳鲁花、新乡鲁花、定陶鲁花、开封龙大工厂已停收，青岛益海、石家庄益海暂停收购，其他分厂限量收购，整体利空氛围浓厚。本周鲁花国内油料米收购价7600-8000元/吨，报价维持平稳。益海合同收购价8300元/吨，下调-2.4%。已停止签单。
经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，本周花生期价小幅震荡。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港。需求端截至6月24日，20/21年度样本点油厂花生收购量151万吨，同比去年同期增长104%，相比去年去年增长92%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，本周样本点油厂收购量环比小幅下降0.6%，在需求受限的前提下，油料米旧作现货大概率弱势震荡运行。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷37.41%，环比下降1.97个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
本周花生油厂开工负荷37.41%，较上周下降 1.97 个百分点。部分统计在内的油厂原料卸货量约18870吨，环比走低0.63%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量下滑，随用随采为主，到货量较上周下滑3.81%左右，出货量较上周走低0.98%。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。
菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约本周止跌小幅反弹，收涨38点或1.36%至2830元/吨。
现货市场：本周菜粕现货价格小幅收涨，华东区域报价2750-2930元/吨，环比涨10元/吨；华南区域报价2720-2820元/吨，环比涨20元/吨。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美最高法院上周五支持小油厂申请获得联邦法律的豁免执行可再生燃料标准，并超出市场预期推翻下级法院的一项裁决，该裁决指延长了怀俄明州、犹他州和俄克拉荷马州炼油厂对可再生燃料标准(RFS)要求的豁免，超预期的掺混义务豁免利空大豆的压榨需求，叠加美豆部分产区下周将迎来有利降雨，短期大豆价格压力较大。下周四凌晨将公布美豆播种面积，目前市场普遍预期美豆种植面积将由8760万英亩增加100-200万英亩，届时需关注报告的实际数据。中长期来看，产区高达36%的干旱现象值得关注，目前大豆优良率仅60%，处于历年偏低位置，如果降雨未能有效缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，将为美豆期价提供止跌反弹动力。国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累。近期进口菜籽榨利持续修复，目前亏损500元/吨左右，前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势。综上，菜粕后续价格走势预计先抑后扬。
【重要资讯】
随着菜粕涨库现象的消除和9月份前我国水产养殖消费逐步转旺，油厂开机率持续提升。25周我国进口菜籽压榨量上升至5.76万吨，开机率为28.8%，26周预期压榨量将进一步上升至6.65万吨，开机率上升至33.25%。我国25周菜籽库存环比减少17.3%至25.14万吨，菜粕库存延续前期大幅下降态势，本周环比下降18.96%至3.89万吨，部分油厂限量提货。
【交易策略】
短期观望，待菜粕期价回调至下方支撑前期低点2680一线，逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，套利方面可考虑多菜粕空豆粕继续持有
玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五夜盘弱势整理，跌幅0.46%；CBOT玉米主连周五下跌3.13%；
现货市场：上周玉米现货价格有所下滑。中国汇易网数据显示，截至周五，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较前一周五下跌130元/吨；广东蛇口新粮散船2840-2860元，较前一周五下跌60-80元/吨，集装箱玉米报价2870-2890元/吨，较前一周五下跌40-50元/吨；东北深加工玉米企业收购价格下滑，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，较前一周五下跌40-80元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨，较前一周五下跌40-180元/吨；山东收购区间2840-2990元/吨，下限较前一周五下跌40元/吨，河南2860-2940元/吨，较前一周五下跌70元/吨，河北2760-2900元/吨，较前一周五下跌30-80元/吨。
【重要资讯】
（1）美玉米生长情况：6月21日当周，美玉米优良率为65%，低于一周前的67%，低于去年同期的72%。
（2）深加工企业玉米消耗量：2021年25周（6月17日-6月23日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米85.2万吨，较前一周减少3.5万吨；与去年同比减少15.5万吨，减幅15.4%。（我的农产品网）
（3）深加工企业玉米库存：截止6月23日，玉米库存总量596.8万吨，较上周增加1.9%，仍处于近三年高位水平。
（4）市场点评：外盘当前焦点转向美国天气情况，近期表现相对平稳，对价格形成一定压力，不过产量前景尚不明朗，期价下方仍有支撑。国内市场来看，当前09合约主导因子在于贸易商出货节奏，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，现货价格回落的情况下，带动期货价格回落，不过在新作产量仍处于不确定的当下，各方成本以及其他谷物价格对玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
外盘的大幅回落，或对国内玉米09合约形成拖累，不过玉米09合约下方仍有支撑，日内期价或继续低位整理，操作方面短期建议观望为主。
淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘跟随玉米弱势波动，跌幅1.34%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格有所下滑。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较前一周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较前一周五下跌100元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较前一周五下跌10元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较前一周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.70%；月环比增幅8.35%；年同比增幅26.39%。
（3）玉米淀粉出口情况：海关数据显示：2021年5月国内玉米淀粉出口量12343.14吨，环比增99.87%，同比降82.95%。2021年1-5月国内玉米淀粉出口累计49276.778吨，较去年同期402975.003吨减少353698.225，降幅87.77%。
（4）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约日内或跟随玉米弱势整理，操作方面建议观望为主。
橡胶     【行情复盘】
期货市场：周五沪胶夜盘稍有回调， RU主力合约最低下探13065元，微跌0.19%。20号胶主力合约最低见10685元，收跌0.32%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210618-0624）半钢胎样本厂家开工率为59.13%，环比上涨4.82%，同比下跌8.48%。全钢胎样本厂家开工率为67.40%，环比上涨4.93%，同比下跌3.24%。
【交易策略】
上周沪胶开始反弹，主力合约回到13000元上方，今年2月底以来的调整走势可能结束，重要底部有望形成。尽管新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产相对疲软，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。在供需面及宏观面尚未好转的背景下，胶价反弹力量主要来自对估值的修复。主产国陆续进入高产期，天气因素以及疫情影响都将成为重要题材。中长期低位做多为主。
白糖     【行情复盘】
周五伴随外盘价格再度回升，郑糖主力合约 SR2109 周五收于5539 元/吨，周环比上涨 2.46%。ICE 原糖主力上收于 17.28 美分/磅，周环比上涨 3.16%。
【重要资讯】
UNICA 的数据显示，受干旱影响，6 月上旬，巴西中南部甘蔗入榨量 3594.6 万吨，同比减少 13.83%；巴西甘蔗含糖量上升，吨蔗 TRS 上升 1.34%至138.35 千克；制糖比 46.25%，同比减少0.81pct；食糖产量 219.2 万吨，同比减少13.77%；乙醇产量 17 亿升，同比减少 12.14%。
【交易策略】
作为近期唯一的正在集中开榨生产的最大的食糖生产国和出口国，巴西 6 月上旬食糖产量低于市场预期，美国“亿万美元”基建计划 的重新提出，加上原油价格保持强势、海运费走高，市场情绪转向乐观，原糖后期仍然震荡偏强运行为主。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面，食糖进口成本已经上涨至 5700 元/吨，进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放， 6-7 月的市场需求重要窗口期，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，建议持有 SR2201 合约多单。
棉花、棉纱【行情复盘】
6月21-25日，郑棉主力合约涨3.42%，报16005；棉纱主力合约涨2.51%，报23700.
棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货涨100-150，基差平稳。郑棉上涨，点价少量成交。棉企销售积极，纺企采购积极性下降，成交仍以小单较多。3128级新疆机采提货15900-16470。（棉花信息网）
6月以来出疆棉运量明显下滑，其中公路从月初日发运1万余吨降至0.3-0.5万吨，前期持续高位的运价也有所下跌。（棉花信息网）
USDA，11至17日一周美国净签约出口本年度陆地棉16919吨，环比减33%；装运46720吨，减32%。中国净签约3175吨（新签约6373，取消3198），装运8800吨。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15300存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约周五隔夜盘下跌0.46%，收于6072元/吨。
现货市场：纸浆期货止跌反弹，进口木浆现货市场交投匮乏，期现走势分离。进口针叶浆周均价6231元/吨，环比下滑0.67%，进口阔叶浆周均价4856元/吨，环比下降1.14%。
【重要资讯】
PPPC 报道5月份世界20国商品浆发货量 427.1万吨，环比持平，同比下降4.2%。针叶环比下降0.5%，阔叶环比上升0.5%。发货产能比从4月份的90%下降到86%。
1-5月，俄罗斯纸浆产量同比增加1.1%，纸和纸板产量增长5.5%。
5月智利纸浆出口至中国共计17.52万吨，环比下滑31%，同比下滑14%。
【交易策略】
短时间看，纸浆交易偏低估值之下，宏观改善后的反弹，但纸张需求依然较弱，6月以来纸价大跌，纸厂利润也随之下降，开机率短期回升可能较小，因此纸浆持续上涨的驱动并不强，压力仍在，若美元止跌反弹，浆价仍可能再次回落，建议维持逢高空配的策略。
中期而言，中小纸厂在经历5月以来的停机降库后，原料及成品库存均逐步下降，同时8月以后纸张需求将季节性回升，节日前终端备货需求将会增加，纸厂开机率有望回升，木浆也会受益于补库需求，价格再次上涨。
生猪     【行情复盘】
本周生猪主盘面再创上市以来新低，周二最低跌至 16675 元/吨，随后跟随现货企稳反弹，周五收于 18925 元/吨，周环比上涨7.53%。
【重要资讯】
6月27日，全国外三元生猪出栏均价14.36 元/公斤，较周五上涨5.28%，生猪主力合约结算价升水现货4230元/吨，较周五当天下降720元/吨。
【交易策略】
周末，生猪现货全国各地普涨且涨幅较大，部分地区周五至今三日累计涨幅超过3元/公斤，但猪价连续上涨后，多地有价无市，成交差，屠宰端抵触情绪明显，猪肉鲜销率明显降低，预计下周屠企将通过下调开机率等方式压价。需要注意的是，此轮猪价反弹并非完全源于供需基本面的改善，更多是规模猪场抗价的销售策略，整体肥猪出栏占比仍然偏高。若猪价反弹速度过快，则养殖端再次开始压栏，并吸引大量二次育肥户重新入场将导致两个半月后产生新一轮肥猪供给压力，同时产业母猪产能淘汰速度放缓， 整体供给压力再次后移。短期现货价格影响资金情绪，长期仍以供需为主导，生猪短多长空。预计后期猪价先涨后企稳，下周周初盘面或跟随现货反弹至20000元/吨以上，建议空单暂时离场观望，等待现货反弹势头停止后重新入场，而短线抄底客户同样应等待现货止涨后及时离场。
苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周震荡偏弱，周度表现为下跌2.15%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.35元/斤，与前一周加权平均相比上涨0.02元/斤，环比上涨0.85%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.12元/斤，与前一周加权平均价相比上涨0.08元/斤，涨幅3.92%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月24日，全国苹果库存为315.65万吨，高于去年同期的302.24万吨，其中山东地区库存为170.32万吨，陕西地区库存为51.06万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看， 6月24日当周，全国苹果库存消耗量为25.15万吨，环比下降1.92万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为8.32万吨，陕西地区库存消耗量为8.6万吨。
（3）市场点评：上周市场情况变化不大。旧季苹果由于好货数量相对较少，好货价格有所上扬的提振市场情绪，此外，多家机构调研信息反馈山东地区套袋数量同比下滑带动价格运行重心上移。新季苹果仍处于生长期，天气对价格仍有支撑，不过在没有影响特别大的天气出现的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间判断。
【交易策略】
周五部分地区出现冰雹天气，或提振市场情绪，带动期价偏强震荡，操作方面建议观望，等待走高之后的做空思路为主。
鸡蛋     【行情复盘】
期货市场：周五，鸡蛋主力09合约小幅震荡收小阴线，日跌幅0.29%，延续4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：25日主产区鸡蛋均价3.91元/斤，较昨日上涨0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.06元/斤，较昨日小涨0.01元/斤。
【重要资讯】
1、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
2、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
【交易策略】
目前产地鸡蛋价格已降至低位，近几日蛋价趋稳观望为主，当前养殖效益盈亏平衡附近，淘鸡量占比有限，淘鸡价格低位，养殖端多等待中秋前后淘汰，19年4季度老鸡基本淘汰，目前淘汰鸡平均淘汰日龄485天，三季度可淘老鸡多为20年5月之前的蛋鸡，三季度在产蛋鸡趋于逐渐减少，也将支撑鸡蛋市场价格重心抬升，但反弹高度将取决于淘鸡节奏及后市场走货情况，当前南方高温高湿天气鸡蛋易出现问题，销区环节对后市信心不足，普遍维持低库存，给予短期市场一定压力，不过，预计7月之后蛋价也将逐渐好转，目前养殖微利也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势，中秋行情启动时点还有待考证，关注近几日涨价后下游消化情况。
操作上，08、09合约对应夏季高温将令7月-8份的淘汰量加大，且为传统消费旺季，这也是盘面表现高升水的主要因素，短期跟随现货市场小幅波动，中期不过分看反弹高度，09合约短期支撑4600元/500kg 附近，压力5000元/500kg，短线区间震荡思路对待，01合约对应中秋节前后高淘汰，关注低位做多机会。
 
 
 

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