贵金属  【行情复盘】美联储官员发表鹰派讲话，美国MarkitPMI数据表现强劲，均支撑美元美债走势，美指收复所有跌幅并转涨，债券收益率升至盘中高位，现货黄金冲高回落，从1794美元的日高回落20美元，最终微涨0.03%至1778.50美元/盎司。现货白银走势相似，但回撤幅度较小，最终收涨0.54%至25.87美元/盎司。上周从美联储政策转向预期加强，到美联储加息提前和即将开启缩减购债规模的讨论，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，叠加布拉德的鹰派讲话，美元指数持续上涨，金价连续下跌。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②虽然美联储主席鲍威尔等部分官员仍在淡化通胀和货币政策转向给市场带来的影响，但是美联储官员分歧已经非常严重，美联储官员博斯蒂克、卡普兰在最新表态中均表示2022年将加息。③截至6月9日至6月15日当周，黄金投机性净多头减少17351手至192036手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2258手至52064手合约，表明投资者看多白银的意愿转为升温。
【交易策略】美联储鹰派表态和基调强化货币政策转向预期，美债美元指数均大幅上涨，使得贵金属承压回落，强势行情已经发生逆转，新的政策动向将会继续拖累黄金的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，黄金的趋势性走弱亦会持续。即使美元美债小幅走弱使得贵金属价格出现反弹，但是黄金弱势未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方阻力位为1850美元/盎司，再次上探1900美元/盎司的可能性非常小，在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1850美元/盎司或360-385元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空，做多要谨慎。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，运行区间再度回到25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国PCE数据。
铜   【行情复盘】隔夜铜价继续反弹，沪铜2108合约收于69500元/吨，上涨1.85%，LME三个月期铜反弹至9400美元/吨之上，美元指数跌破92，上海电解铜现货对当月合约报于贴水40~升水30元/吨，均价贴水5元/吨，较前一日下跌90元/吨，大量持货商抛货换现，升水较为低迷。
【重要资讯】宏观方面，鲍威尔国会重申鸽派立场，美联储不会因为担心通胀就加息，美国两党基建计划接近达成一致。供给方面，官方确认抛储，有消息表示将在未来几个月内抛储20万吨，第一批将在本月抛售2万吨。铜精矿TC价格报37.86美元/吨，环比增加1.02美元/吨，拐点完全确立，智利Candelaria的 2021 年铜生产指导量至 15-15.5万吨，原指导量为17.2-18.2万吨，减少2.5万吨左右，ICSG公布2021年1-3月世界铜精矿增长5.5%，紫金塞尔维亚Cukaru Peki铜矿区2021年四季度投产，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜，节后再生铜市场货源持续偏紧，采购不易，且价格相对抗跌，致精废价差处于较低水平。需求方面，下游仍以观望为主，预计铜价回落企稳后，订单才会有明显增长，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】鲍威尔释放鸽派信号，宏观情绪有所缓和，国储第一批抛售2万吨，数量较少，但目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，目前是大跌后的技术性反弹，资金并未大幅流入，中期随着海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储鹰派态度等因素影响，铜价整体仍然偏弱，短期来看沪铜66000元/吨支撑较强，暂时观望，谨慎追多。
锌   【行情复盘】隔夜锌价继续小幅反弹，沪锌2108合约上涨0.88%至21875元/吨，伦锌维持在2800美元/吨之上，现货方面0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨；进口锌对2107合约升水150元/吨；1#锌主流成交于21760~21880元/吨，下游拿货一般，多为刚需补库。
【重要资讯】宏观方面，鲍威尔国会重申鸽派立场，美联储不会因为担心通胀就加息。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿 TC 维持不变，仍是 72.5 美元/吨，国产锌精矿 TC 小幅上涨 100 元/吨至 4000 元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，加拿大Pine Point铅锌矿有望再次启动投产，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，云南地区产量除金鼎锌业外，基本恢复。白银两系统轮修两个月，影响持续到7月。2021年6月SMM中国精炼锌产量预计在51.32万吨，环比增加1.85万吨或环比增加3.75%。需求方面，目前华北地区消费仍然较弱，北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。广东地区，锌锭仍然紧缺，下游限电宽松后，周五低价，下游补库需求强。江浙地区锌锭也比较紧缺，黄铜厂反应锌锭紧张，有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。据调研，锌合金厂家已经步入淡季。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。
【操作建议】鲍威尔释放鸽派信息，宏观略有缓和，但今年锌市场投机资金较少，受流动性溢价影响不大，因此反弹乏力，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据了解数量是15万吨，第一批3万吨，实际上三个品种抛储对锌市场影响最大，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，刺激上涨的力量明显不足，短期以震荡为主，暂时观望，关注21300元/吨支撑是否有效。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开高走，全天震荡偏强，报收于18705元/吨，上涨0.51%。夜盘高开高走，震荡走强；隔夜伦铝维持同样走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨250元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨220元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到10元/吨。
【重要资讯】国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5日至6日公开竞价。日前山东省人民政府办公厅印发《关于加强“两高”项目管理的通知》，明确两高行业和项目范围，要求严格执行国家产业政策，坚决实行新项目减量替代。通知明确指出，产能减量替代方面，电解铝项目不低于1:1.5。能源消费减量方面，电解铝替代比例不低于1:1.5。碳排放减量替代方面，电解铝不低于1:1.5。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多。第一批抛储细则公布，力度小于预期。另外山东省也率先就电解铝产业新项目址变置换加以限制，不过今年山东省并没有新项目计划建设，因此影响更多的是在长期方面。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。现阶段持续去库的形势还将支撑铝价高位运行一段时间。操作上建议短线多单谨慎续持，整体盘面将维持高位震荡格局，09合约上方压力位19200。
锡   【行情复盘】锡精矿进口环比下降增加锡供应趋紧预期，叠加有色板块走强，沪锡如期持续走强，连续大涨两天后，夜盘再度上涨2.15%至20.95万元，在美联储明确释放缩减购债规模信号提振美元拖累锡价的影响出现前，锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡涨0.1%至3.04万美元，再度回到3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.86万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.08万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，截止至2021年6月23日，上海期货交易所锡期货仓单继续减少143吨至3019吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，伦锡库存增加275吨至2240吨，库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，而5月份锡精矿进口量环比下降（下降9.9%）加剧供应紧张预期，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化；而前期宏观面对锡价的拖累暂时告一段落。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为19.5-19.8万的前期宽幅震荡区间，上方将会再度上探前高位置，若能突破则会继续上涨，再刷新高。我们认为整体的强势趋势尚未发生根本性变化，近期回调均是逢低做多机会。当前需要继续关注美元走势。
镍   【行情复盘】镍价上涨，收于134990涨1.47%。如我们之前所料，美元指数连续上涨后有所回落，有色整理有分化。镍因自身供需有亮点，显著反弹，但未摆脱震荡格局。
【重要资讯】美元指数回调，美联储强调宽松立场且美国制造业数据强劲，有色金属短期压力有所弱化，镍借机修复反弹。我国国内内蒙镍铁厂新产能逐渐释放产量。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货采购再归平淡，现货电解镍库存量较低，对镍有一定支撑。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚。硫酸镍价格34500元，中间品供应依然较为紧张。不锈钢现货市场稳定，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价表现震荡偏强。6月延续较高排产。不锈钢仓单继续下降。
【交易策略】沪镍震荡偏强反弹，外围利空因素有所缓解，美元对有色压力下降，镍价短期延续偏强，仍可能回到135000元附近，短线偏多，线上避免过度追涨，注意多头盈利保护。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢反弹，ss2108收至16435，涨0.27%。
【重要资讯】不锈钢市场由于华东大厂欠缴资源过多，市场分货量较上周末继续呈现减少态势，囤货居奇的情况依旧呈现。不锈钢跟随镍期货上涨带动价格上扬，大厂资源也跟随上涨。最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生，甚至不锈钢厂也采购电解镍。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强。不锈钢期货仓单量达25896，降732吨，期货库存回落。在高利润下6月继续维持300系高排产。据Mysteel统计，2021年5月中国不锈钢出口总量36.62万吨，环比减少4.43万吨，降幅10.79%；同比增加11.36万吨，增幅44.98%。5月份不锈钢各品种出口量均有下降，但降量较大的主要在冷、热轧卷板，与5月份国内取消部分钢铁产品的出口退税也有一定关系。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，注意前期高点16400元附近依然有一定压力.料继续震荡，近期可能逐渐再度面临方向选择，若屡次冲击不过易回落，继续关注仓单变化。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨2.22%，收于5010元/吨。
现货市场：北京地区部分低价资源上涨，河钢敬业4770-4810、鑫达4760，商家反馈成交较昨日明显增多。上海地区价格上下10-20波动，中天4780-4820、永钢4790-4840、三线4690-4800，有部分投机进场。全国建材日成交量回升至22万吨。
【重要资讯】
生态环境部应对气候变化司：为充分发挥行业协会在全国碳市场建设发展中的作用，委托钢协开展钢铁行业纳入全国碳市场相关工作。
国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况。
中钢协：2021年6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2395.38万吨，生铁2066.11万吨，钢材2284.76万吨。
【交易策略】
目前成本对螺纹的推动还是比较明显，现货市场未明显跟随，部分地区价格回落，淡季对需求影响较大，同时5月地产、基建数据仍处于中性偏弱的状态，前者相比4月在新开工降幅上有所改善，伴随20城土地集中拍卖结束，可关注后期新开工能否明显好转。前5个月粗钢产量大增，6月上中旬钢材、粗钢产量同比增速仍较高，在价格跌至钢厂亏损线后，伴随工业品上涨对PPI影响减弱，市场仍有可能再次炒作减产预期，近期生态环境部也委托钢协将钢铁行业纳入碳市场交易中，或为后期去产量做准备。而七一之前各地区环保、安全检查较为严格，导致煤、焦供应紧张，表现较强，铁矿石基差较大，整体看成本支撑仍在，但也很难推动螺纹持续大涨，7月之前上方暂时关注5100-5200元压力，若继续反弹仍可尝试空配。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷高开高走，热卷2110合约收盘价5245元/吨，涨2.04%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海价格跌30至5290元/吨。
【重要资讯】生态环境部应对气候变化司：为充分发挥行业协会在全国碳市场建设发展中的作用，委托钢协开展钢铁行业纳入全国碳市场相关工作。
【交易策略】原料端焦煤焦炭大幅上行，钢铁行业开展碳市场工作，供给收缩预期增强，受此影响热卷回升。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量340万吨属于历史高位，6月热卷钢厂检修增加，但利润驱动下，产量大幅下降的可能不大；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存370万吨左右，同比高于于2020年，库存压力逐渐增加，需求淡季，5月份各类机械设备产量增速继续放缓，基本面驱动偏弱，但供给收缩预期尚存，热卷盘面大幅下跌的概率较小，短期维持在5000-5500元/吨之前偏弱震荡走势。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约进一步收复周初跌幅，上涨1.82%，收于1175.5.
现货市场：昨日进口矿现货价格集体反弹，但涨幅不及盘面，基差有所修复。6月23日，青岛港PB粉现货报1465元/吨，环比上涨7元 /吨，卡粉报1805元/吨，环比上涨10元/吨，杨迪粉报1150/吨，环比上涨15元/吨。随着钢厂利润被进一步压缩，中品澳粉溢价水平有所回落。6月22日，普氏62%Fe指数环比上涨6.15美金至212.7美金。
【基本面及重要资讯】
5月全球粗钢产量1.744亿吨，同比上涨16.5%。
印度政府在3月到期后没有续签向日本钢厂和韩国浦项制铁供应铁矿石的长期协议（LTA），主要因为这两个国家钢厂投资计划的不确定性。此前印度一直是日韩重要的铁矿石出口国。自2018年起，每年出口总计550万吨的高品位铁矿石。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间焦煤焦炭价格大涨，带动炉料端铁矿价格上行，盘面生铁成本涨幅明显大于成材价格涨幅，钢厂盘面利润空间被进一步压缩。当前终端用钢需求淡季特征愈发明显，而成材产量仍继续增加，累库压力渐增，成材价格短期将承压。当前长流程钢厂逐步转入亏损状态，后续或将对铁矿价格形成负反馈。6月22日20时至24日20时，唐山钢厂延续减排措施。期间每天22时至次日9时，钢铁企业烧结机停产，首钢迁钢和首钢京唐实行最大限度的自主减排。在本轮限产开启之前，铁矿需求端已出现阶段性见顶的迹象。全国日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率已经连续两周环比下降。但为复产准备，近期钢厂备货意愿增强，昨日铁矿港口现货日均成交量大幅增加至220万吨上方。供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比下降195.3万吨至2418.2万吨，其中澳矿发运环比下降21.1万吨至1828.8万吨，发往中国的量环比下降70.8万吨至1479.8万吨。近期澳巴主港天气仍将以晴为主，暂无扰动，在冲财报的驱动下，后续发运量仍有进一步提升的空间。铁矿短期供需将逐步宽松，不具备对价格上行驱动有限。但当前品种间结构性矛盾犹存，且基差仍处于高位水平，成材中期价格仍具韧性，铁矿盘面下行空间不大。
【交易策略】
维持之前对于6月盘面转入盘整的判断，短期将维持1050-1250区间宽幅震荡。进入7月后可留意基差修复行情，届时盘面有望开启新一轮上行。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅主力合约延续反弹，全天上涨1.69%，收于7478。
现货市场：周初以来盘面出现止跌回升，现货市场信心逐步企稳。6月23日，内蒙主产区价格报 7350元/吨，广西主产区价格报7350 元/吨，环比均持平于前一日，锰硅南北主产区现货价格仍维持同一水平。
【重要资讯】
宁夏平罗为有效遏制能耗增长趋势，确保二季度能耗增幅收窄，经研究决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
South32对华7月锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
昨日锰硅主力合约延续反弹，周初以来三连涨，盘面开始交易多锰硅-空硅铁的价差回归逻辑。现货市场信心逐步企稳，当前厂家多以排单生产为主，新一轮钢招即将开启，挺价意愿较强。当前锰硅供应端仍延续收缩态势，上周全国锰硅产量环比下降0.58%至204750吨，样本厂家开工率环比下降0.92个百分点至59.21%。但随着南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，合金厂家开工逐步恢复，加之近期盘面的持续下跌也使得社库库存开始流出，锰硅产量降幅出现收窄。近期宁夏平罗地区为确保二季度能耗增幅收窄，经研究决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端有逐步宽松的预期。需求方面，上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加。但五大钢种产量增幅进一步扩大，对锰硅的周度需求环比增加1.35%至169965吨。但粗钢压产预期仍在，近期唐山和邯郸地区再度出现限产，锰硅后续需求曲线难以持续走扩，供需平衡表有逐步宽松的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。由于近期澳矿进口量的大幅增加，港口澳矿现货价格开始出现松动，昨日小幅回落。但是随着外矿对华7月报盘再度上调，港口现货成本上移，部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格下行空间不大。但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。再无新矛盾出现的情况下，本轮由供给端收缩预期驱动的新一轮锰硅盘面上涨再度以冲高回落的方式结束。
【交易策略】
周初以来盘面三连涨后，前期调整暂告结束，盘面将转入短期盘整。当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面延续反弹，全天上涨1.04%，收于8190。
现货市场：随着盘面出现止跌回升，硅铁现货市场信心再度增强，昨日部分主产区现货价格继续上调。6月23日，内蒙鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，环比上涨200元/吨，宁夏银川现货价格报8100元/吨，环比持平于前一日。
【重要资讯】
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
昨日间硅铁盘面进一步反弹，前期调整暂告一段落。当前现货市场挺价意愿仍较强，钢厂端对硅铁的需求仍较为旺盛，近日部分钢厂对6月硅铁钢招进行补招，价格仍维持高位水平。上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加，但五大钢种产量增幅进一步扩大，对硅铁需求进一步提升。当前海外需求也较为旺盛，供应存在缺口，FOB价格当前在1820美金附近。但国内受关税上调影响，出口难有明显提升。成本方面，近期兰炭价格受煤炭资源紧张的影响有所上涨，当前1200元/吨的兰炭小料已较难采购。也在一定程度上支撑硅铁现货价格维持高位。但随着宁夏主产去区限产预期的落地，供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末，从近日盘面的成交和持仓量变化来看，投机情绪持续降温。南方主产区用电紧张局面开始得到缓解，云南主产区硅铁厂家已经逐步复产。最近一周全国硅铁样本厂家日均产量出现止跌回升，环比增加110吨至16978吨。内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升，且当前硅铁社会库存较高，也将成为后续供应端的潜在增量。中期来看，随着供应端扰动的减弱，硅铁产量压力将逐步回归。金属镁近期下游成交逐步清淡，且当前煤炭资源供应紧张，部分镁厂有计划提前开启夏季检修，对75硅铁的需求后续将有所下降。中期来看，粗钢压产预期仍在，铁合金后续需求曲线难以持续走扩。预计硅铁供需平衡表后续将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期钢厂端需求旺盛，6月钢招价格坚挺，加之近期兰炭小料价格上涨，均支持硅铁现货价格短期维持高位。但中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，资金和情绪退潮后盘面高估值难以为继，操作上应维持逢高沽空思路。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面突破上行，主力09合约涨2.82%收于2767元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格基本走稳，局部个别厂略有调整。华北玻璃市场走稳，沙河市场价基本稳定；华东出货部分厂较前期稍有好转，深加工按需补货，厂库增速较慢，原片厂心态较乐观；华中多数厂家稳价操作，下游社库继续消耗，部分刚需补入，整体产销稍有增加，个别近期计划试探性提涨；华南市场玉峰白玻价格上调1元/重量箱，华南台玻600T/D一线点火复产；西北产销偏淡，部分成交较灵活。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1920万重量箱，较前一周增加299万重量箱，增幅18.45%。浮法玻璃企业库存加速累积，一方面受节假日影响，部分加工厂停工放假，需求端受到影响；另一方面，当前下游备货较为充足，需要一定时间消化储备，提货积极性不高。分区域看，周内华北区域出货相对平稳，沙河厂家库存维持在80万重量箱，贸易商库存进一步削减，已处低位；华东、西北中下游市场观望情绪较浓，端午小假期出货略受影响，节后近日出货稍有恢复，但多数企业产销仍难达平衡，库存环比增加明显；华中下游加工厂及贸易商采购谨慎，多数持观望心态，玻璃厂家整体产销偏低，部分库存增幅明显；华南受节假日影响部分加工厂停工放假，节后需求逐渐修复，但加工厂维持按需补货，企业出货没有明显改善。
【交易策略】
生产企业库存累积后，现货市场情绪归于平静。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2800元上方卖保头寸及近期新入场2700上方头寸择机离场，逢低顺势参与刚发端的多头行情。