欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询~

贵金属     周二夜盘金价目前在1800美元/盎司附近摇摆，银价跟随有色向下整理，实际上当下的确定性结构都不强。看美债的结构黄金不是很好的投资时间，相比于急着入场抄底我们更加倾向于等进一步超跌再入场。现在市场的风险偏好很高，黄金的避险/相对收益逻辑无法充分发挥功效，现在市场的显著悖论是，通胀预期在持续攀升，但是金价在持续下降，目前的解释是，第一当下美债自身的逻辑混乱，超额印发下长端美债是否仍代表无风险收益率，如果不用那么用什么？第二是，市场的价格飞涨表现的更多是近年的通胀修复，而市场相信美联储有足够的能力调节远月通胀，因而通胀虽然来临但是短线的市场现象，黄金更多交易的是长周期的市场拐点。技术面上看，黄金在365-370元/克，或者1730-1760美元/盎司形成阶段性支撑，白银则没有很显著的技术支撑。当下位置可以多次去试。推荐策略：等待市场企稳，逢低买入黄金，白银观望为主，确定性差，但白银补涨/补跌一旦出现则可能出现剧烈的波动。
铜   周二铜价继续攀升，隔夜先抑后扬，沪铜2104收于68060，上涨0.75%。鲍威尔再次确认保持QE，通胀无实质性改变。美国1.9万亿财政刺激通过在即，民主党力求送议案驶入快车道。全球新增疫情连续数周下滑，疫苗接种加快，一系列利好消息令市场对经济复苏及通胀回升加快的乐观情绪浓厚。同时，进口铜精矿现货TC绝对值仍处于低位，表明铜精矿供应仍然偏紧。年初冶炼厂年初排产量不高，供应端对铜价形成支撑。铜管、板带箔、棒材及漆包线企业订单充足，叠加“就地过年”政策，节后下游复工料快于往年同期。春节前及春节期间累库明显低于往年水平，且全球显性库存处于低位，因此若后续无大幅累库，对铜价负面影响不大。不过随着铜价快速大幅上行，基本面利多支持力度将逐渐减弱，下游出现明显畏高情绪，且精废价差处于高位，也将抑制精铜消费。总的来看，在经济复苏通胀回升周期，且全球库存处于低位下，市场看多情绪浓厚，铜价自2月4日以来加速上行，但需警惕市场乐观预期集中释放后铜价高位回落风险，操作上建议多单继续持有，未入场者建议观望或短线参与。
锌、铅    周二夜盘有色较深调整，形态上看美铜依然在比较强势的上涨趋势中，因而有色整体的大逻辑还没有转向，锌从22000的强阻力回调500点在意料之中，铅从16000回调也在预期之内，不建议立马转空，高位洗牌时段，空头切忌过早入场。风险偏好的急速上扬是价格上行主因，尤其是对美国1.9万亿的经济刺激的展望以及对于疫情防控过后的爆发性消费都有期待，但要注意货币政策的潜在转折预期。目前可能和2020年8月呈现完全相反的态势，一个是经济没复苏通胀却过热，现在更多是通胀渐入佳境经济却没复苏，无论哪个市场都是畸形的。我们并不改变提防预期崩塌的风险的观点的看法。转折点可能在3月，在此之前享受泡沫。操作策略：3月之前维持相对乐观的操作思路。关注锌价21800-22000元/吨的压力位，看铜做锌不主动做空，关注铅价15800-16000元/吨压力位，铅可以着重考虑逢高沽空，把握阶段性行情给予的卖保机会。
锡    随着有色板块的回调，锡价夜盘亦出现高位回落，最低跌至18.6万元，尾盘跌1.42%至18.85万元；伦锡方面，伦锡震荡调整，小幅回落，稳定于2.65万上方，后市仍有上涨空间，对沪锡价格形成提振。自节后开市以来，沪锡价格最高涨幅达到18%，当前依然维持在15%的涨幅，连续突破18和19万整数关口，年度涨幅依然接近25%，后市突破20万整数关口可能性较大。内外盘联动分析方面，通过测算2.6万的伦锡对应的到岸价格为22万元，2.7万的伦锡对应的到岸价格为23.1万元，故对于沪锡而言仍有较大的上涨空间，沪锡将会不断刷新历史新高。基本面方面，现有的供需数据，供需矛盾依然没有解决，需求预期增强，而供给则会依然偏弱（疫苗民族主义导致的分配不均使得供需出现更严重的错配），供需矛盾更加突出，将继续提振锡价。宏观方面，疫情风险逐步消退，全球经济复苏将会加速，叠加欧美等经济体经济宽松力度依旧，美元弱势以及贸易趋势有所缓和等宏观面的利好因素依然存在，大宗商品仍有上涨空间，特别是铜价的上涨趋势对有色形成提振，对于锡价亦形成利好。全球供不应求格局依然存在，供需矛盾将会更加突出继续支撑沪锡走势。故基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情，供不应求格局是主格局，后市将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位。对于沪锡而言，沪锡上涨空间依然存在，将会涨至20万元上方。当前，锡价急涨后如期回落调整，而回落调整则是买入机会，当前阶段依然不建议做空。
镍   镍价高位震荡波动反复，镍震荡相对略大，鲍威尔讲话提振风险偏好缩减跌幅。从现货情况来看，交投恢复，镍升水持平前一天，现货成交依然很淡。新能源电池需求较好，硫酸镍因交付长单为主，近期总体有价无市，散单量少价高，节后报价仍高，镍豆溶解不经济。不锈钢市场节后部分有报价总体表现较好，现货不锈钢库存因到货显著回升，铬铁因原料、电力等问题带来成本上升支持不锈钢价格保持坚挺，国内镍生铁也有涨价预期，近期不锈钢镍生铁成交价高达1210元/镍点，成交量数万吨。LME镍价短期震荡调整，下方关注19200-19300元附近支撑。龙头品种铜走势引导性偏强，镍急拉升后的强势震荡，继续重点关注美国刺激计划能否兑现，及是否带来风险资产的获利了结，沪镍阶段强震荡145000附近波动，再下档140000元是下档多头较为重要的防御位置，暂宜短线操作，反复震荡延续。
不锈钢  不锈钢夜盘跟随镍价震荡修正。市场节后部分有报价总体表现较好，现货不锈钢库存因到货呈现显著回升，铬铁因原料、电力等问题带来成本上升支持不锈钢价格保持坚挺，本周交投逐渐恢复后需求成交暂时不错。不锈钢仓单量达76807吨降2172。在较长一段时间内，内蒙电价将阶梯调升，铬系继续因原料、限电停产等因素受提振，南方铬企复产进度加快，但据统计1-2月铬铁产量还是会继续降，铬系仍偏强运行对不锈钢有部分成本支撑，但对400系及200系影响大于300系。预期不锈钢期货价格震荡波动偏强为主，随镍价短期波动加剧，由于现货偏强，目前基差仍有可能走强，不锈钢期货短线14800-15000元附近或试探支撑，线上偏多。
铝   昨日沪铝主力合约AL2104高开低走，小幅震荡走弱。夜盘低开高走，震荡整理。长江有色A00铝锭现货价格上涨50元/吨，现货平均升水维持在20元/吨。库存方面，2月22日，SMM统计国内电解铝社会库存102.2万吨，较前一周四增加12.1万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，需持续关注上游发运积极性及下游复工速度对库存的影响。海外方面，海德鲁公布的报告显示，铝土矿2020年产量同比增17%至864万吨。四季度产量同比增15%至255.6万吨，环比增119%。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单离场，保值企业可分批适量建立空单，04合约上方压力位17000。
螺纹     期螺继续调整，夜盘前期强势品种均出现调整，显示市场情绪阶段转弱，螺纹需求处于恢复阶段，因此盘面受整体情绪影响较大。百年建筑网统计，今年节后终端开复工进程相对较快，短期全国再次迎来降温，预计对开工会产生影响。在经过连续大涨后，市场情绪趋缓，工业品普遍冲高回落。节后螺纹的交易逻辑主要是跟随假期外盘进行再通胀交易，需求预期较好导致去库担忧减弱。供需方面，螺纹春节累库量低于去年但高于其他年份，总库存以农历时间计算处于历史高位，需求恢复或早于往年，但产量已经先行回升，高炉开工率和日均铁水产量均环比增加，同比则维持高位，螺纹钢产量随电炉复产也将再次转增，当前利润增加且需求预期乐观，这也使得高库存高产量目前较为确定，在此之下，预计在真实需求得到验证前，期货将维持高位偏强震荡，时间上看可能在4月前。期货价格在涨至去年高位后，基差再次走平，同时供应回升较快，提防市场情绪转弱对盘面影响，螺纹关注前方缺口处4400元附近支撑。
热卷     夜盘热卷低开低走，多头获利了结。原料价格走弱，热卷盘面利润再创新高，现货市场涨势趋缓，热卷基差处于低位。贸易商虽涨价情绪较浓，但下游尚未完全复工以及价格涨至高位，下游采购意愿不强。目前盘面走势受宏观和需求预期影响，欧洲和英国制造业超预期复苏，市场预期今年需求复苏的时间将早于往年，盘面受此影响大幅拉涨。从基本面数据来看，我的钢铁公布的库存数据显示，目前热卷总库存高于历史同期水平，而热卷产量在340万吨以上的历史高位，根据历史需求恢复情况来看，短期热卷库存或将继续累积，后期需关注热卷下游需求复苏情况。从中期来看热卷下游汽车、家电、机械行业维持高速增长，同时海外需求复苏带动热卷下游产品出口，整体来看热卷需求有望维持高速增长。短期来看盘面大幅拉涨后存在回调可能，但钢坯成本支撑，预计回调空间有限，下方支撑位4600元/吨左右。
焦煤     夜盘焦煤05合约窄幅震荡，从盘面走势上看，1440-1480元/吨这一区间有较强的支撑。由于今年煤矿春节整体放假时间较往年同时少3-4天，煤矿整体供应较为稳定，近期随着煤矿逐步复工，供应逐步趋于宽松，少数煤矿库存压力增加。需求方面：目前下游焦炭一轮提降已经落地，后期仍有可能进一步提降，下游焦化企业采购积极性收到一定程度的影响。进口煤方面：目前口岸环保检查严格，在储煤棚库存几乎已满的情况下，一些卖家通过低价出售的方式来清空暂置棚外的煤炭库存，导致供应迅速增加。整体而言：短期炼焦煤供应充足，期价仍将偏弱运行，关注1440附近的支撑。
焦炭     夜盘焦炭05合约窄幅震荡，当前期价在20日均线附近震荡。当前焦炭首轮提降100元/吨已经落地，由于当前钢厂利润依旧偏低，后期焦炭仍有可能进一步提涨。从库存的角度来看，当前焦炭整体库存相较于近5年同期水平来看，依旧处于偏低的水平，库存端对焦炭的压力暂不明显，故在低库存下，焦炭大幅向下的空间短期有限。2021年是焦炭投产的大年，从较长的时间周期来看，随着新增产能的投放，焦炭供应偏紧局面将逐步缓解，期价整体的重心将逐步下移，焦炭中长期策略以逢高空配为主。当前焦炭库存依旧偏低，短期期价下行空间相对有限，操作上可以以多成材，空焦炭的套利思路。
锰硅     锰硅盘面昨日小幅走强。内蒙地区受春节期间限电影响现货资源不足，节后供应端减产以及电费上调的预期再度发酵使得盘面看涨情绪再度回归。但年初以来其他主产区锰硅产量对内蒙主产区的替代效应的逐步显现，1月宁夏和贵州地区开工率出现明显增加，锰硅月度产量降幅暂不明显。在实际产量未出现持续回落之前供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱。锰硅后续价格上涨的驱动将主要来自于需求端的转好。前期房屋新开工和竣工数据均表现坚挺，土地成交面积增幅超预期，上半年螺纹的需求将仍具韧性。随着建材需求的逐步释放，后续铁水产量将逐步转向螺纹，3月锰硅钢招有望量价齐升。节后锰矿累库明显，主因下游合金厂家仍以消耗厂内库存为主。成本端近期有所走弱，对锰硅价格的支撑力度不足。短期受供应端收缩预期与现实博弈锰硅盘面波动仍将较大，单边操作难度较大，可布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。
硅铁     硅铁盘面昨日进一步上涨，日间高点继续上移。节后现货紧缺的局面并未得到根本性缓解，硅铁厂家挺价意愿仍较为明显。随着内蒙主产区供应端减产以及电费上调的预期再度发酵，盘面看涨情绪再度回归。近期金属镁价格再度回暖，出口继续转好，提振对75硅铁的需求。短期硅铁现货价格仍可维持坚挺。但年初以来硅铁实际产量始终未见明显拐点。今年1月全国硅铁产量已涨至53.3万吨，同比和环比增幅均有明显增加，创出近年来单月产量最高值，月度产量从去年5月开始已经实现环比9连涨。加之当前合金厂家利润高企，非内蒙主产区开工意愿较强，随着供应端的进一步宽松钢厂端对高价硅铁的接受程度将逐步回落。实际产量未出现持续回落之前对本轮上涨行情仍需谨慎对待。后续随着建材需求的逐步释放，铁水将逐步转向螺纹。内蒙主产区的能耗双控对锰硅后续供应端的影响也应更明显。中期可布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。
铁矿石  铁矿昨夜盘低开高走，部分修复日间跌幅，短期上行趋势仍在。近期印度粉的发运量有明显增加，钢厂后续对其需求有望提升，但主流矿的供应当前仍处于淡季。最近一期14港澳巴矿的周度发运量再度回落，主要是澳矿的发运出现了200万吨左右的周度降幅。当前澳矿的港口库存水平处于近两年来的低位水平，当前钢厂利润水平较低，对高品卡粉的采购意愿不强，铁矿的品种间结构性矛盾后续仍有可能再度显现。节后成材价格的回升使得长流程钢厂利润水平有所修复。开工意愿进一步增强，日均铁水产量重回245万吨上方。今年钢厂节前对铁矿的补库力度本就相对较弱，厂内库存整体水平不高， 春节期间在高日耗的情况下降幅明显。随着铁水产量快速回升，钢厂新一轮的补库将较为刚性。随着疏港量的回升，港口库存将再度进入去库通道，对上半年铁矿供需平衡表整体仍维持偏紧预期，现货价格易涨难跌。当前盘面贴水现货仍较为明显，05 合约后续有望重演去年四季度的基差修复行情，迎来新一轮流畅的上涨行情。短期回调后可尝试逢低吸纳。
玻璃     夜盘玻璃震荡偏弱，收于1959元。现货方面，国内浮法玻璃市场稳中有涨，成交保持良好态势，南方交投有所升温。华北成交保持良好态势，沙河市场价格基本稳定，前两日抬价明显下，个别厚度市场价格略有松动；华东临沂蓝星上调2元/重量箱，安徽凤阳上调3元/重量箱；华中整体产销良好，部分厂家库存下降，湖北长利、亿钧、三峡、醴陵旗滨上调1-2元/重量箱不等；今日华南市场南宁厂白玻涨1元/重量箱，漳州、河源旗滨对珠三角价格以及英德鸿泰价格上调2元/重量箱，市场交投升温，企业出货好转助推提价；西南重庆地区需求初步启动，企业库存压力不大，心态平稳。市场风险累积，玻璃存在高位回落风险，短期宜谨慎。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易策略”，可获得关于期货交易策略的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注