高毅冯柳说道：“真正的投机应该是在价值的基础上进行的，只是搏得不是啥子的钱，而是投资者的钱，貌似聪明的钱。”

一般来说，赔率问题对应的是在未来承受潜在的风险多大，投资困境反转公司，能够拿到赔率高以及较高的风险承受溢价。

但是对于公司基本面底部和股价底部的判断，是投资困境反转公司的难点，说不定自身也会栽进去。困境反转是冯柳最擅长的策略。

1、冯柳再次精准买入困境反转股

去年，冯柳旗下的高毅邻山1号远望基金主要通过大宗交易的方式买入同仁堂，该公司近两年因为业绩因素导致股价表现萎靡，持仓市值超18亿元。虽然前期同仁堂股价表现一度跌破高毅的成本线。但是今年以来受到行业利好以及公司基本面的变化，股价强势创新高。

在A股市场上市公司一季度业绩公布之后，各大机构在一季度的动作明牌，冯柳也是再次买入一家困境反转股：广誉远。根据wind数据显示，高毅邻山1号远望基金期末持仓4.035亿元，占其流通比例4.77%，是广誉远第三大流通股股东。

广誉远，主营业务为精品中药、传统中药及养生酒的生产和销售的企业。主要产品有OTC类产品，处方药和保健品。拥有丸剂、胶囊剂、酒剂、片剂、颗粒剂、散剂、口服液、煎膏剂共八个剂型，继承着龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、六味地黄丸、乌鸡白凤丸等104种中药。

龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等百余种传统中药批准文号，其中龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，它与定坤丹均为国家保密品种。

作为一家百年老字号企业，在2000年前后，广誉远却陷入困境，资不抵债，最终于2003年被陕西资本大佬郭家学旗下东盛集团收购。

然而在这几年业务的发展再次陷入瓶颈，2019年、2020 年业绩持续大幅下滑，营业收入分别为 12.17 亿元、11.09 亿元，对应同比下滑 24.81%、8.85%；净利润分别为 1.30 亿元、0.32 亿元，分别同比下滑 65.23%、75.40%；扣非净利润分别为 1.12 亿元、-859.28 万元，由盈转亏。

造成原因一方面政策环境上趋紧，中医药行业近年来行业监管政策日趋严格，据国家统计局数据，从全行业中成药产量数据看，2018 年开始出现大幅下滑，尤其 2020 年环比下降18%。

另一方面，疫情影响下，财务成本的加大，广誉远表示，由于加大终端营销及广告投入，市场推广费、广告费分别同比增长5598.08万元、2626.56万元，使得销售费用率同比上升，进而导致业绩出现下滑。

在6月8号，广誉远发布公告，称公司控股股东东盛集团为了清偿其欠付晋创投资（山西省国资委旗下公司）的相应债务，同意将其质押给晋创投资的广誉远3150.9万股流通股股份（占公司总股本的6.4%）过户抵偿给晋创投资。

若上述股份过户实施完成，晋创投资将持有广誉远14.53%股份，超过东盛集团持股比例（5.86%股份），成为广誉远控股股东，山西省国资委将取代东盛集团实控人郭家学成为广誉远实际控制人。

这也意味着，这家跟同仁堂齐名的百年老牌企业，在出走山西十八年后又重新回归。这则消息直接刺激的股价，广誉远在5月下旬开始，股价累计涨幅超60%。

2、冯柳新进五家公司

根据一季度报披露，高毅邻山1号远望基金在最新报告期2021一季报共出现在24只股票的十大股东之中，期末参考市值合计为308.12亿元。

具体来看，高毅邻山1号远望基金前三大重仓股分别是海康威视、紫光国微、大华股份，人福医药，持仓市值超过20亿元。

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