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贵金属  【行情复盘】受美元美债下跌和交易所交易基金持仓量增加影响，黄金价格在创下15个月来最大周跌幅后攀升，现货黄金涨近20美元至1782.59美元/盎司；现货白银一度涨至26美元关口上方，最终收涨0.49%，报25.90美元/盎司；不过相比上周逾6%的跌幅，黄金和白银反弹力度有限。上周从美联储政策转向预期加强，到美联储加息提前和即将开启缩减购债规模的讨论，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，叠加布拉德的鹰派讲话，美元指数持续上涨，金价连续下跌。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②继美联储议息会议释放鹰派信号后，本周美联储多个官员继续谈及美国经济和货币政策转向问题。美联储主席鲍威尔表示，最近几个月通胀显著上升，通胀预期将会回落到美联储的目标水平，经济活动以及就业持续加强。纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储正在就“讨论缩减购债规模”进行讨论。③截至6月9日至6月15日当周，黄金投机性净多头减少17351手至192036手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2258手至52064手合约，表明投资者看多白银的意愿转为升温。
【交易策略】美联储鹰派表态和基调强化货币政策转向预期，美债美元指数均大幅上涨，使得贵金属承压回落，强势行情已经发生逆转，新的政策动向将会继续拖累黄金的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，黄金的趋势性走弱亦会持续。即使美元美债小幅走弱使得贵金属价格出现反弹，但是黄金弱势为发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方阻力位为1850美元/盎司，再次上探1900美元/盎司的可能性相对较小。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空，谨慎做多。预计6月剩余时间黄金的核心波动区间依然是1720-1850美元/盎司或360-380元/克。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，运行区间将会回到25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期关注美联储官员的讲话，这将会逐步释放货币政策转向的速度。
铜   【行情复盘】隔夜铜价小幅反弹，略有企稳，沪铜2108合约收于67340元/吨，上涨0.64%，LME三个月期铜反弹至9180美元/吨，美元指数小幅回落，跌破92关口，上海电解铜现货对当月合约报于升水110~升水170元/吨，均价升水140元/吨，较前一日下跌15元/吨，下游以观望为主。
【重要资讯】宏观方面，美联储连续释放鹰派态度，加息预期提前，大幅上调通胀预期。供给方面，国家粮食和物资储备局将分批投放铜、铝、锌等国家储备，官方确认抛储，但具体数量尚不确定，以市场情况确定。世界金属统计局 ( WBMS )报告显示，2021年1-4月全球铜市供应短缺4.6万吨。铜精矿TC价格报37.86美元/吨，环比增加1.02美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举结果确定，卡斯蒂略胜选，他主张加征矿业税，对铜矿开采产生较大扰动，智利Spence矿山达成劳资协议，泰克资源有望在 2023 年之前将铜产量翻一番，紫金塞尔维亚Cukaru Peki铜矿区2021年四季度投产，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜，节后再生铜市场货源持续偏紧，采购不易，且价格相对抗跌，致精废价差处于较低水平。需求方面，下游仍以观望为主，预计铜价回落企稳后，订单才会有明显增长，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】美联储连续释放鹰派信号，美元指数大幅反弹，整个有色市场均明显承压，国储确认抛售将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，同时释放了对投机资金明确打压的信号，本身铜的估值溢价过高，前期刺激涨价的力量明显消退，资金连续流出，在海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储鹰派态度等因素影响下，铜价仍处于弱势行情中，沪铜66000元/吨附近存一定支撑，空单适当止盈。
锌   【行情复盘】隔夜锌价小幅反弹，沪锌2107合约上涨0.33%至21600元/吨，伦锌守住2800美元/吨关口，现货方面上海0#锌主流成交于21610~21720元/吨，双燕成交于21670~21810元/吨， 0#锌普通对2107合约报升水160~190元/吨，双燕对2107合约报升水250元/吨，锌价持续下跌后下游买兴较高。
【重要资讯】宏观方面，美联储释放鹰派信号，维持联邦基金利率目标区间不变，大幅上调通胀预期。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓。基本面，国储局确认抛储消息，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿 TC 维持不变，仍是 72.5 美元/吨，国产锌精矿 TC 小幅上涨 100 元/吨至 4000 元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，4 月份锌产量同比大增 41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，云南地区产量除金鼎锌业外，基本恢复。白银两系统轮修两个月，影响持续到7月。兴安铜锌在试生产阶段。其他企业基本正常运行。需求方面，目前华北地区消费仍然较弱，北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。广东地区，锌锭仍然紧缺，下游限电宽松后，周五低价，下游补库需求强。江浙地区锌锭也比较紧缺，黄铜厂反应锌锭紧张，有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。据调研，锌合金厂家已经步入淡季。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。
【操作建议】美联储释放鹰派预期，锌价难以抵挡整个宏观利空，但今年锌市场投机资金较少，受流动性溢价影响不大，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据统计国储目前约有30万吨锌库存，抛储数量在10-20万吨，能够有效弥补受停电影响的部分冶炼厂产量，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，刺激上涨的力量明显不足，继续维持逢高做空思路，关注21000元/吨支撑是否有效。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡偏弱，报收于18280元/吨，下跌0.54%。夜盘高开高走，震荡反弹；隔夜伦铝同样震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到30元/吨。
【重要资讯】据中国海关总署，2021年5月中国共进口铝土矿911.25万吨，环比小增4.27%，同比降低4.52%，连续第二月录得同比降幅。2021年5月我国氧化铝净进口量14.05万吨，环比减少14.16%，同比增加19.18%；2021年5月我国电解铝进口量9.6万吨，环比减少38%，同比增加423%。2021年5月我国铝材共出口42.7万吨，环比增加1%，同比增加16%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。抛储消息落地后，具体实施细则还未公布。目前旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。现阶段持续去库的形势还将支撑铝价高位运行一段时间。操作上建议高位空单离场，激进者可短线少量试多，整体盘面将维持高位震荡格局，08合约整体波动区间在18000-19000之间。
锡   【行情复盘】美元指数小幅走弱，有色板块调整后再度走强，沪锡价格夜盘涨1.1%至20.08万元，再度回到20万上方，19.5-19.8万的核心区间对锡价形成了关键支撑，符合我们的近期观点。前期，强势行情受宏观拖累，美元指数反弹使得有色板块承压走弱，有色锡受拖累大幅回落，一度跌至19.63万元。伦锡方面，伦锡由跌转涨，涨1.13%至3.02万美元，再度回到3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.56万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，截止至2021年6月21日，上海期货交易所锡期货仓单继续减少372吨至3354吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，伦锡库存减少50吨至1995吨，前期因交仓而出现累库，隐形库存出现显性转向，对伦锡价形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应影响依然存在，故沪锡供需基本面没有发生变化；而前期宏观面拖累锡价，沪锡承压回落。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为19.5-19.8万的前期宽幅震荡区间，是方向选择的核心区间。我们认为整体的趋势尚未发生根本性变化，关注本次回调逢低做多机会。当前需要继续关注美元走势。
镍   【行情复盘】镍价回升，收于130430，涨1.77%。美元指数连续上涨后有所回落，有色整理分化，镍价反弹。市场对于国内控制大宗商品的措施落地，市场有所消化。。
【重要资讯】美元指数回调，有色金属短期压力料有所弱化。我国国内内蒙镍铁厂新产能逐渐释放产量。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。5月国内电解镍继续产量下降过程，电解镍供应呈现收缩。从现货情况来看，镍现货回落后现货上周采购有所回升，不锈钢厂有入市采购形成，现货电解镍库存量较低，对镍有一定支撑。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚。硫酸镍价格34500元，涨250元，中间品供应依然较为紧张。不锈钢现货市场部分微降，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价表现继续抗跌。6月延续较高排产。不锈钢仓单下降不少。
【交易策略】沪镍暂时震荡，近期关注下跌放缓，外围利空因素有所缓解，暂时料会修整为主。若美元对有色压力下降，镍价回到130000上方，震荡反弹暂可能延续。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢整理，脱离低位表现抗跌，ss2108收至16035，涨1.23%。
【重要资讯】不少钢厂都有新资源到货补充比如德龙、北港新材、宏旺等产地，不过也因有新到资源，多是交期货，现货可售有限，市场“缺货”状况，暂无缓解。最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于出口关税上调，供需改善，铬铁偏强。不锈钢期货仓单量达27348吨，降4016吨，期货库存回落。在高利润下6月继续维持300系高排产。据Mysteel统计，2021年5月中国不锈钢出口总量36.62万吨，环比减少4.43万吨，降幅10.79%；同比增加11.36万吨，增幅44.98%。5月份不锈钢各品种出口量均有下降，但降量较大的主要在冷、热轧卷板，与5月份国内取消部分钢铁产品的出口退税也有一定关系。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求变化。
【交易策略】不锈钢基差走阔，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。黑色系回落，不锈钢2108合约受影响反复，158000元附近支撑暂存，出现反弹，暂时震荡偏强注意16300附近压力位。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌2.34%，收于4874元/吨。
现货市场：现货北京地区全天降价80-130元，河钢敬业报价4860-4890个别4840，鑫达4840元，个别4800-4820。上海地区价格下跌100-140元，目前中天4830-4900、永钢4840-4910、三线4770-4850。全国建材日成交量降至16万吨，淡季持续。
【重要资讯】
2021年5月份，我国钢筋产量为2467.3万吨，同比增长3.0%；1-5月累计产量为11088.1万吨，同比增长13.5%。
近期，由生态环境部等部门组成的联合工作组进驻山东开展督察工作。截止21日，部分钢企已经收到通知或已经入住。根据了解，目前本地大部分钢铁企业生产正常。
【交易策略】
地产和基建数据显示螺纹钢总需求继续回落，但5月地产数据有所改善，特别是在20城集中土拍结束后，关注后续新开工能否改善。基建投资仍低，但专项债发行加快后，存量额度较高，也有望带动基建投资好转。供应方面，1-5月粗钢产量大增6,100万吨，钢筋产量增加13.5%，幅度较大，因此去产量的预期仍在，特别是在跌至钢厂亏损后，工业品上涨对PPI影响减弱后。七一之前各地区环保、安全检查较为严格，螺纹目前盘面利润重新回到春节后的水平，日内在铁矿、焦炭均大跌后，盘面利润小幅回升，螺纹向下空间还是需要原料给出，后期仍需关注矿、焦供应情况。由于淡季初期需求降幅超过往年，同时宏观数据中性偏弱，在供给政策未再次发酵下，上涨驱动减弱，不过单纯的淡季影响，也很难使螺纹大幅下跌，注意七一后若安全检查结束，炉料供应是否会转为宽松，从而导致负反馈出现，短期仍以震荡看待，10合约关注4850元支撑，低位可尝试轻仓做多。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘原料端铁矿石的继续领跌，热卷继续走弱，热卷2110合约收盘价5130元/吨，跌2.88%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海价格跌60至5460元/吨。
【重要资讯】6月21日，国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局赴北京铁矿石交易中心开展调研，详细了解今年以来铁矿石交易及价格变化情况，并召开专题座谈会，研究做好铁矿石等大宗商品保供稳价工作。
【交易策略】原料端铁矿石大幅下行，钢材成本支撑减弱，热卷大幅回落，热卷盘面利润小幅回升。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量340万吨属于历史高位，6月热卷钢厂检修增加，但利润驱动下，产量大幅下降的可能不大；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存370万吨左右，同比高于于2020年，库存压力逐渐增加，基本面驱动偏弱。目前热卷成本支撑减弱，若原料端继续走弱盘面或将突破震荡区间下沿，但供给收缩预期尚存，热卷盘面大幅下跌的概率较小。短期关注5000元/吨附近支撑情况，套利方面可关注做空10合约盘面利润。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约下跌4.06%，收于1123.
现货市场：周初现货价格相对抗跌，基差再度走扩。6月21日，青岛港PB粉现货报1495元/吨，环比下跌17元 /吨，卡粉报1835元/吨，环比下跌25元/吨，杨迪粉报1200/吨，环比持平于上周末。前期溢价持续走强的中高品矿价格跌幅大于低品矿，铁矿石品种间现货价差收窄。6月18日，普氏62%Fe指数环比下调3.5美金至217.3美金。
【基本面及重要资讯】
印度政府在3月到期后没有续签向日本钢厂和韩国浦项制铁供应铁矿石的长期协议（LTA），主要因为这两个国家钢厂投资计划的不确定性。此前印度一直是日韩重要的铁矿石出口国。自2018年起，每年出口总计550万吨的高品位铁矿石。
邯郸市为有效应对不利天气影响,改善6月份下旬大气环境质量,对钢铁管控加强，要求所有钢铁企业一座高炉焖炉,如为单高炉企业无法焖炉,在原管控措施基础上烧结机生产负荷再减10%。
唐山地区启动臭氧污染启动区域联防联控应急管控。为应对本轮臭氧污染天气，6月18 日17时至22日20时期间每日22时至次日9时，钢铁企业烧结机停产、首钢迁钢和首钢京唐最大限度自主减排。
周初黑色系集体走弱，铁矿领跌。为应对不利天气影响，各地限产再度开启，利空铁矿需求端，成为周初现货价格回落的直接原因。邯郸市要求所有钢铁企业一座高炉焖炉,如为单高炉企业无法焖炉,在原管控措施基础上烧结机生产负荷再减10%。根据Mysteel调研，邯郸地区高炉开工率从6月17日的82%下降至当前的70%，预计影响日均铁水产量2.09万吨左右，产能利用率下降13.61%至68.90%。唐山地区6月18 日17时至22日20时期间每日22时至次日9时，钢铁企业烧结机停产、首钢迁钢和首钢京唐最大限度自主减排。在本轮限产开启之前，铁矿需求端已出现阶段性见顶的迹象。日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率已经连续两周环比下降。而供应方面，近期外矿到港量增加，澳巴矿的发运量持续回升。近期澳巴主港天气仍将以晴为主，暂无扰动，在冲财报的驱动下，后续发运量仍有进一步提升的空间。上周港口库存虽然再度去化，但一定程度上是由于节后钢厂的补库以及外矿压港所致。铁矿供需平衡表近期将逐步宽松。下游终端用钢需求淡季特征开始显现。上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加。成材价格继续回落，长流程钢厂利润空间被进一步压缩。当前长流程钢厂低利润，铁水产量边际下降的格局下，铁矿价格短期承压。但当前品种间结构性矛盾犹存，且基差仍处于高位水平，盘面下行空间不大。
【交易策略】
维持之前对于6月盘面转入盘整的判断，短期将维持1050-1250区间宽幅震荡。进入7月后可留意基差修复行情，届时盘面有望开启新一轮上行。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：周初锰硅主力合约止跌反弹，结束之前的十连阴，全天上涨1.22%，收于7310。
现货市场：近期盘面连续走弱，现货市场信心开始动摇，周初各主产区价格进一步回调。6月21日，内蒙主产区价格报 7350元/吨，环比下降25元/吨，广西主产区价格报 7350 元/吨，环比下降25元/吨，锰硅南北主产区现货价格仍维持同一水平。
【重要资讯】
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
河钢集团6月硅锰采量为29100吨，环比5月增4500吨，同比增加2100吨，钢招价格报7800元/吨，环比上调550元/吨。
South32对华7月锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
周初锰硅主力合约依托下方半年线反弹，结束之前的10连阴，本轮下跌的阶段性底部区域已现。由于近期盘面持续回调，相较现货的性价比开始显现，盘面采购意愿提升，限制主力合约进一步下行空间。上周锰硅供应端虽延续收缩态势，但产量降幅已有所收窄。上周全国锰硅产量环比下降0.58%至204750吨，样本厂家开工率环比下降0.92个百分点至59.21%。南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，合金厂家开工逐步恢复，另外近期盘面的持续下跌也使得社库库存开始流出。中期来看，锰硅产量压力将逐步回归。需求方面，上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加。但五大钢种产量增幅进一步扩大，对锰硅的周度需求环比增加1.35%至169965吨。但中期来看，粗钢压产预期仍在，近期唐山和邯郸地区再度出现限产，锰硅后续需求曲线难以持续走扩。中期供需平衡表有逐步宽松的预期。锰矿方面，外矿对华7月报盘再度上调，部分贸易商面临内外价格倒挂，尝试提价，但下游合金厂家接受程度仍不高，双方博弈短期仍将持续。最近一期港口库存虽延续去库，但当前总量矛盾依旧突出，锰矿现货价格仍难出现明显走强。本轮由供给端收缩预期驱动的新一轮锰硅盘面上涨再度以冲高回落的方式结束。
【交易策略】
经过连续下调后，当前盘面价格已趋于合理，下游在盘面接货的意愿增加，阶段性底部区域开始形成，前期空单可暂止盈离场。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面出现止跌回升，主力合约重回8000上方。全天上涨0.70%，收于8074。
现货市场：相较锰硅而言硅铁现货市场信心更强，各主产区硅铁现货价格周初仍维持稳定。6月21日，内蒙鄂尔多斯现货价格报8100元/吨，宁夏中卫现货价格报8000元/吨，均持平于前一周末。
【重要资讯】
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
宁夏中卫地区出台关于对部分高耗能企业实施限产的文件，对当地硅铁企业自6月3日起有不同程度的限产措施要求。
河钢6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨。
硅铁盘面近期从高位持续回调，周初虽有反弹但仍维持在20日均线下方运行。但现货市场挺价意愿仍较强，各主产区价格始终维持在前期高位水平，暂无松动。当前宁夏主产区限产预期对盘面的上行驱动已近强弩之末。南方主产区用电紧张局面开始得到缓解，云南主产区硅铁厂家已经逐步复产。内蒙主产区硅铁产量后续也有望边际回升。利多逐步出尽后，盘面前期高估值难以为继，回归正常水平。近期陕西地区的能耗双控预期虽又出现发酵，当地部分大厂也出现主动检修，但当前尚未有相关文件出台。即便后续陕西地区限产开启，预计对全国硅铁产量的影响也相对有限，对盘面价格的提振作用难以企及前期内蒙和宁夏地区的限产。中期来看，随着供应端扰动的减弱，硅铁产量压力将逐步回归，且当前硅铁社会库存较高，也将成为后续供应端的潜在增量。需求方面，当前钢厂端对硅铁的需求仍较为旺盛，部分钢厂对6月钢招进行补招，价格仍维持高位水平。上周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加，但五大钢种产量增幅进一步扩大。硅铁实际供需近期当前仍处于改善中。成本方面，近期兰炭价格受煤炭资源紧张的影响有所上涨，当前1200元/吨的兰炭小料已较难采购。也在一定程度上支撑硅铁现货价格维持高位。中期来看，粗钢压产预期仍在，铁合金后续需求曲线难以持续走扩。预计硅铁供需平衡表后续将逐步边际宽松，对硅铁价格上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
宁夏地区限产预期逐步落地，陕西地区能耗双控预期发酵，6月钢招价格坚挺，近期兰炭小料价格上涨，均支持硅铁现货价格短期维持高位。但中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，盘面高估值难以为继，操作上应维持逢高沽空思路。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.64%收于2629元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格主流维稳，部分区域走货稍有好转。华北市场近日沙河小板价格小涨，主流走稳，多数厂产销平衡；华东市场报价维稳，山东、浙江市场出货较前期稍有好转，多数中下游仍维持按需补货，近期东海台玻550T/D产线近日放水冷修；华中地区价格稳定为主，整体交投稍见好转，部分厂家产销可达平衡及以上；华南市场漳州、河源旗滨白玻涨1元/重量箱，其他厂稳价维持出货，产销有所好转；西北市场产销仍一般，咸阳中玻400T/D产线19日点火复产；东北产销平稳，库存保持低位。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1920万重量箱，较前一周增加299万重量箱，增幅18.45%。浮法玻璃企业库存加速累积，一方面受节假日影响，部分加工厂停工放假，需求端受到影响；另一方面，当前下游备货较为充足，需要一定时间消化储备，提货积极性不高。分区域看，周内华北区域出货相对平稳，沙河厂家库存维持在80万重量箱，贸易商库存进一步削减，已处低位；华东、西北中下游市场观望情绪较浓，端午小假期出货略受影响，节后近日出货稍有恢复，但多数企业产销仍难达平衡，库存环比增加明显；华中下游加工厂及贸易商采购谨慎，多数持观望心态，玻璃厂家整体产销偏低，部分库存增幅明显；华南受节假日影响部分加工厂停工放假，节后需求逐渐修复，但加工厂维持按需补货，企业出货没有明显改善。
【交易策略】
生产企业库存累积后，市场情绪归于平静。短期需关注部分地区用电受限对玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。玻璃转势后或趋势性回落，建议2800元上方卖保头寸继续持有，近期新入场2700上方头寸继续持有。

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