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首先要承认，兴全趋势这半年的表现，确实很不佳。

究其原因，最最核心的还是重仓股“踩雷”了——从一季报看，主要是有美年健康、宋城演艺，以及未入前十大的康弘药业和妙可蓝多；其次才是减仓了，没有吃到二季度的反弹。

如何看董承非这半年的操作呢？

我站在一个普通投资人的角度，肯定还是很气愤的，，毕竟 我们辛辛苦苦打工积攒的钱买了你的兴全趋势，指望你起码跑赢通胀，跑赢指数，获得超额收益。可是你却连续获得“不佳”。。虽然说买你是自愿的，没有强买强卖，，但是 大家里不好受是真的啊~ 难道大家亏了钱，还不能抱怨几句，发发牢骚——你一个基金大牛，择时择基难道都不行了？

但是理性来看，董的减仓从去年底就开始，是逐步减仓的，要知道那个时候大部分投资人都在跑步进场，那个时候张坤才有了粉丝团。所以董不是年后暴跌后突然减仓的，而是遵循理念，有计划的从去年就开始减仓。

至于重仓股踩雷，我个人觉得还得分情况讨论——如果重仓的公司本身是个好公司，只因为短期的一些原因有波动，那就只能说正常的回调，或者运气不好；如果是公司基本面的问题，那就是基金经理的水平不好。但是看看这些“暴雷”的公司，我觉得长期来看应该是好公司，大概率是运气吧~~

董承非是牛夫人，不是小甜甜

最近看了他在2020年末的访谈，更加明确了董的投资理念和风格。

1> 他的投资理念和思路非常清晰且坚定：他更喜欢低估值的个股。所以决定投资的顺序是先确定好公司，再看价格是否合理。

2> 他当然清楚 现在的热门的“小甜甜”是消费、医药、科技，而低估值的银行、地产、能源这些相对传统的行业已经沦为了“牛夫人”。但是他更自嘲到说：我得年纪可能大一点，比较稳健，牛夫人多一点。

3>非常注重“风险收益的匹配”即性价比，坚持的风格就是：熊市里面跌得比别人少一点，牛市里能够跟人别人就可以。甚至他相当清楚自己的风格，以至于说出这样的话“今年市场很好，我可能跑不赢市场。我的历史表现就是市场越惨，我的基金相对表现越好”。

（结合他的投资理念来看，其实更能理解他的“减仓操作”了~~）

——于是，我为了验证他那句话，也找了跟另一只大佬基金做极端行情下的对比，大家自己看：