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1、历史上光伏行业周期波动剧烈，很多行业大佬倒闭，不少人对光伏行业持周期性看法，您怎么看？

2012年欧盟退补，2018年中国退补，确实对行业形成了严重冲击。加上技术更新快，昔日老大破产，对资本市场投资光伏行业留下了心理阴影。不过，由于技术进步，硅片价格大幅下降，2019年美欧实现了平价上网，2020年中国大部分地区实现了平价上网。目前行业已经由政策干扰的周期向成长转变，相应市场给予的估值也在提升。

2、有人认为光伏是重资产行业，不值得投资，是这样吗？

要看行业所处的阶段。比如手机配件，公认是重资产行业，但2009年开始的第一个周期，歌尔股份涨了20多倍，2019年开始的第二个周期涨了6倍。如果行业处于成长期，那么投资就没有问题。当行业增长的逻辑有变化时，退出不迟。

3、也有人对光伏行业发展空间有疑问，甚至有人认为行业即将见顶，那么光伏的发展空间到底有多大？

光伏行业发展的空间要比风电大得多，初步估计还有20倍以上的空间，目前还处于发展初期。预计未来五年复合增长20%左右，这是一个十分难得的增长。

4、光伏与风电，为什么您一直更看好光伏？

与风电相比，光伏受到的限制条件更少，空间更大。目前陆上风电发展空间已经不多，最近几年重点发展的是海上风电。

5、近期中美关系成为焦点，消息上也有美国少数议员意欲制裁中国光伏企业，尤其是与新疆有关的产能，对此您怎么看？

根据我们参与的相关企业调研，目前中国光伏产能占全球的80%左右，硅片产能90%左右，世界各国发展新能源势在必然，无法绕开中国。如果单纯制裁新疆部分，目前在东南亚的布局可以覆盖对美出口。当然，被制裁的可能性极小。

6、有人认为硅片目前有多家企业扩产，技术壁垒在降低，是这样吗？

在技术相对成熟后，硅片的技术壁垒确实在降低，所以多家企业扩产。但是，一方面行业在快速增长，新增需求是真实的；另一方面，作为技术进步较快的行业，龙头企业由于保持高研发投入，在技术和效率提升上，还是有很多优势。不能认为大家都生产，就没有壁垒。比如空调，一直有多家企业生产，但真正的龙头也不过2家。

7、有一个问题让很多投资者不理解，今年以来硅料价格上涨一倍左右了，为什么光伏产业相关公司股价还在上涨？

这取决于是看三个月、半年，还是一年、两年？由于硅料扩产周期在1-2年，硅片扩产周期在0.5-1年，导致了今年以来的硅料价格翻倍的涨幅。但是，这个问题毕竟是可以解决的，如果看明年，新着新增产能的释放，问题自然迎刃而解。所以投资要把眼光放得更长远一些。

8、很多投资者对210和182尺寸之争有担忧，认为未来210可能取代182，甚至行业老大的地位保不住，有这种可能吗？

尺寸大小不是核心技术进步，弯道超车的概率不大。行业老大对各方面条件衡量充分，我们更应该相信龙头的眼光。当然长期看，如果各方面条件成熟，大尺寸化也是一种趋势。

9、我们知道光伏产业有不少细分赛道，价值量差别非常大，那么产业链上哪些细分赛道最值得投资？

我们最看好的依次是逆变器、硅片、玻璃等。这里重点说说逆变器，三个投资逻辑：一是对欧美传统厂商的替代速度快，二是华为退出美国市场让出了部分市场空间，三是行业自然增长部分。可谓是享受三重红利。

10、对光伏行业下半年股价怎么看？

短期难以判断，但目前估值仍然合理，中长期还是非常好的介入机会

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