我们在讨论一个人性的问题：    

苦熬几个月后，随着最近市场的反弹，年前入场的基民也纷纷开始回本赚钱了。但是，一个新的问题摆在他们面前：持有的基金回本了，应该继续持有还是赎回？
相信很多投资者都有同样的困惑。买入被套后反而没有这么纠结，目标就一个，盼着早日能回本。但是，一旦回本后，投资者反而失去了目标，不知道怎么办，不卖害怕再次亏损，赎回又担心错过机会。
今天，笔者就和大家聊一聊三个问题：
1. 哪些网红基金回血快？2. 回本了要赎回吗？3. 如何避免“拿不住”？
潮水退出才知道谁在裸泳。年后市场调整，一些基金经理的“骚操作”也被“抓了典型”。
农银汇理基金的梦圆年后快速登上热搜，不仅仅是因为长相甜美，名字好听，更重要是“时运不佳”，刚接管两只医药主题基金就遭遇了大跌行情，医药股一泻千里，梦圆旗下基金溃不成军，成了“背锅侠”。不过，这两只产品净值很快出现了逆转，如今均已经逼近前期高点。
同样以医药股投资见长的网红基金经理葛兰，今年以来产品净值也呈现“过山车”走势，其代表产品中欧医疗健康在回撤超20%以后，如今已经创出了历史新高。
不得不说，医药股确实是一个长坡厚雪的赛道，拥有着澎湃动力，在二级市场上也是久炒不衰。不管是梦圆，还是葛兰，净值能够快速回血，都离不开医药行业的β。以葛兰为例，她管理的中欧阿尔法是一只全市场选股的基金，但反弹力度显然不及其他几只医药主题基金。
年初撞上舆论风口的还有汇安基金邹唯。他是一位有着20多年从业经验的资深人士，“双十”基金经理，但真正被大众所熟知，或许也是在年后的这波大跌行情中。
作为汇安基金首席投资官，邹唯旗下新发基金汇安均衡优势2月9日成立后即火速建仓，但随后净值大幅回撤，成立不到1个月即亏掉了近18%，只好深夜发文给投资者道歉。所幸的是，他顶住了压力，如今净值也已逼近前期高点。
Wind数据显示，2400多只主动权益类基金中，有430只基金6月2日单位净值超过了市场最高点当天（2月18日）的净值，净值创新高的基金占比达19%。与2月18日净值相比，个别基金最新净值涨幅超过20%，涨幅10%以上的达30只（A/C份额分开计算）。
可以看到，上表中并没有出现一些“顶流”基金经理，创出历史新高的这些产品，要么是押中了周期板块，要么是押注新能源汽车行业，又或者是价值风格选手逆袭。
广发基金林英睿今年出尽风头。从持仓来看，他一季度精准调仓，加大对银行、煤炭、有色等周期板块的配置，从此净值开挂，一路飙升，年内录得超40%的收益，同类排名领先。不得不说，广发基金打法比较独特，通过“流量”明星造势“带货”的套路已经用得如火纯青。
不过，积极拥抱核心资产，过去两年“吸金”无数的明星基金经理，旗下代表产品净值多少有些让人失望。
比如，朱少醒的富国天惠、张坤的易方达中小盘、刘彦春的景顺长城新兴成长、周应波的中欧时代先锋、王宗合的鹏华成长价值、刘格菘的广发小盘成长等，虽然年内均已获得正收益，但与2月18日净值相比，从高点至今跌幅依然在10%左右。
而据统计，在3月初至今的反弹中，回血最快的主动权益基金中，也很少能见到熟悉的大咖身影。
有意思的是，这份名单中没有坤坤、春春们，即使是回血最快的多为医药主题基金，但素有“医药女神”之称的葛兰，却不在其中。这可能是因为市场上很多明星基金经理背负了沉重的“偶像包袱”，投资业绩深受规模过大的掣肘。毕竟规模是业绩的敌人。
那么，倘若手里的基金已经回本，又或者是大幅回血，我们到底应该继续持有还是赎回呢？明星基金经理管理的产品真的值得长期持有吗？
从历史数据来看，投资者往往可以“心安理得”的坐等回本，却无法容忍回本以后的再次亏损。
国盛证券研究发现，在市场上涨期间，偏股基金被赎回的更多。例如，2019年1月~4月，2020年5月~7月，市场经历前一轮下跌后触底反弹，在上涨的过程中均出现了较大规模的赎回。
从上图来看，结合后续市场表现，在上述两个时间段的赎回操作，显然错过了后续市场上涨行情。所以，基金回本即赎回的投资者，可能会错失机会。
投资者习惯倒在黎明前的黑暗中，这在行为金融学里有一个词可以解释：处置效应，即投资者更倾向于卖出赚钱的资产，而持有那些亏钱的资产。换句话来说，如果基金亏了很多，投资者更习惯于“躺平装死”；但只要回本，就会选择赶快卖掉，防止亏损再次发生。
“把钱还我，我不玩了”是每棵韭菜都会经历的阶段。对投资者而言，赚钱带来的快乐，要远低于亏钱带来的痛苦。这就好比捡到100元的快乐，永远抵消不了丢失100元所带来的痛苦。
基金回本后即赎回，这是顺人性的行为。但是，投资往往是“逆人性”的。赎回意味着不想再承担任何风险，但同时也放弃了获得收益的机会。鱼和熊掌不可兼得。
因此，要不要赎回刚刚回本的基金？问题的本质在于如何界定风险和如何挑选基金。
很多投资者之所以有各种担忧害怕，在继续持有还是赎回问题上纠结，很重要的原因在于市场是不可预测的，充满着不确定性，风险不可避免。但是，不能简单的把风险理解为亏损。风险是造成永久性损失的概率。而短期的浮亏并不意味着永久性损失。
投资基金是为了获得长期的收益，而不是为了回本。挑选基金时一定要着眼长期，建立在资产配置、优选基金经理、组合投资的基础之上，通过优选专业的基金经理，适合自己的资产配置方案，借助组合投资的方式分散风险。
而坤坤、兰兰、春春们的基金未来能不能涨，跟你的买入成本没有半毛钱关系，他们的投资能力才是决定性因素。如果我们把操作建立在自己的成本之上，那是很无厘头的事。
盈亏同源的道理都懂，但实战中依然会因为短期波动患得患失。怎么破？

文章来源：远川投资评论

作者：陈若焱

图片：Unsplash.com

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