昨天一位朋友来电探讨波动管理的问题。

这哥们还是很厉害的，去年在蔚来和特斯拉身上赚到了N多倍，但21年的回调却让他痛苦不已。初步了解情况后，我给他的建议是，如果认可公司优秀，可以在安全边际较大的情况下，分步建仓，逐步加仓；配置上在不同行业适度分散。但这似乎还不能帮其解惑，深究之下，才知道他痛苦的根源是在投资中加了杠杆，市场深跌回调的时候，不但加不了仓，还要补充保证金，日日不得安枕，严重影响了身体和工作。

——不要借钱！不要借钱！不要借钱！重要的事情说三遍！

借钱、负债就会给自己造成心理压力，有压力决策动作就会变形，动作变形就会做错，这样的结果就会一错再错！最后我能给的建议就是不要冒险，俄罗斯轮盘赌局的子弹一定会打出来。按老巴的说法就是留在游戏中，不要出局。

这让我想起了我们团队的愿景：投资让生活更美好。

我们通过投资优秀的公司为社会创造价值，让社会让国家更美好，延伸而来的成就感可以让自己的心情更美好；所管理的资金实现增值，可以帮助客户和自己家庭的生活更美好。这是投资的意义所在。为了社会和国家的美好，我们要投资能够为社会持续、高效创造正面价值的优质公司；为客户和自己的生活更美好，我们要避免没有安全边际的投资，避免加杠杆。

成功的投资决策一定是在自己擅长的领域，在自己舒服的状态下做出的。如果投资让自己不舒服了，甚至影响到了自己的生活、情绪，一定要问自己是不是做错了什么，是不是出圈了，或者投资根本就不属于自己的能力圈？

很多投资者说自己是价投，实际上只是掌握了皮毛。暴雨之后，池塘水面升高，池塘里的鸭子以为自己长高了而嘎嘎大叫。我特别担心的就是在顺风的时候，在一二只股票上赚了很多后自信爆棚的投资者，我担心他们会在绝对自信的情况利用杠杆把自己埋葬。这样的案例我见太多了。为了避免悲剧发生，前段时间我还特地给几位跟着读书会“暴富”的朋友泼了泼冷水。

投资追求的是长期成功，而不是短期的暴富。数倍的收益不可能每年都有，就长期而言，年化超过20%已经很难很难，过去的一个世纪，能长期维持这个水平的都是神人——也就只有巴菲特。难道现在出了个巴菲特第二？

投资让生活更美好！最后希望大家能多读书，多读巴菲特老人家的致股东信，把价值投资的理念变成自己的信仰，提升自己的认知，锤炼自己的体系，不断修行，最后才能像老人家一样享受投资，享受成长，每天扭着屁股去上班。

（发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正。）

备注：相比2020年的数据，以上图表中的最高点是我们拉长至15年的最高点，所以部分指数的高位和中位数与往期相比会有所变化。

全球股市市盈率估值对比5月27日，

创业板指上涨了1.0；

纳斯达克指数上涨了0.2；

英国富时100上涨了3.5；

法国CAC40上涨了0.9；

恒生中国企业指数上涨了0.2；

恒生指数上涨了0.2；

沪深300指数下跌了0.1；

标普500下跌了0.1；

德国DAX下跌了16.5；

俄罗斯RTS下跌了0.6。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。