★OPEC+执行原定增产计划，未对后续政策方向表态OPEC+部长级会议明确继续执行7月原定增产计划，对未来政策调整方向及伊朗潜在供应增量均未做表态，主要是面临两个较大的不确定因素，一是伊朗供应回归的时间，二是印度疫情。OPEC+将沿用此前灵活的调整机制，保持每月开会的频率给未来调整留下空间。我们仍然认为OPEC+后续的政策顺应市场环境调整的大基调没有发生改变，因此未来即便渐进式增产，对市场而言未必是利空。

★欧美需求旺季到来，印度处于探底中欧美延续了良好的需求复苏势头，印度因疫情处于探底中，波及东南亚地区。印度5月成品油销售跌至一年来的最低水平，疫情数据表明第二波疫情高峰已过，意味着印度需求可能已经接近底部。欧美市场复苏的预期抵消了市场对印度的担忧。美国夏季出行旺季到来，调查数据显示汽油需求在长周末前一周达到疫情爆发以来的最高水平，与此同时，主要机场客流量也达到了2020年3月初以来的最高水平，标志着道路和航空燃料消费在已恢复至接近疫情前水平的情况下仍有增长空间。

★投资建议油价在6月初突破70美元/桶（Brent）关口，OPEC+会议结果基本符合市场预期，顺应市场的政策调整节奏对油价负面影响有限。近期欧美市场道路出行和航空的一些积极变化表明接下来欧美夏季需求高峰值得期待，印度需求可能已经接近底部，未来也将逐渐修复。需求复苏主基调对油价构成支撑，我们认为油价上行趋势将延续。

★风险提示美国供应大幅回归，需求恢复严重受阻。

上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金23亿元人民币，员工逾700人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。