钢铁行业现在处于一个“真空地带”，利空信息看起来挺多，很能折腾，但其实都是假利空，开始说要可能硬调控，后来也说了要以市场经济的办法来解决问题，所以调控的事情暂时告一段落。接下来是唐山的问题，首先这个体量本身也不大，其次放开限产也算是预料中，夏天空气污染肯定弱一点。说来说去，钢铁行业并没有实质伤筋动骨的利空，都是信息，不少人软弱了、懦弱了，他们还是摆脱不了自己的“单线程”投资决策体系，认为只要有利空就要跑，有利多就要追。

摁计算器这种事情，我认为不该在行情好的时候做，因为容易过分夸大利多，但需要在情绪低点看一看真相。

我自己做了个模型，基本上还是根据宝钢股份周报提供的信息来计算钢价价差。

我们假设生产过程中人力成本、折旧等因素一样，影响毛利的就是铁矿石价格和现货价格。用钢价减去铁矿石*1.6-焦煤*0.5，那么一季度是这样的

螺纹钢：2079，热卷：2395，冷轧：3110，电工钢：6370

二季度还没结束，我用今天现货的价格来拟合6月份所有的钢价，假设6月份均价和今天现货价格一致。

那么算下来：

二季度

螺纹钢：2478，热卷：2960，冷轧：3523，电工钢：6593

毛利明显高于一季度，钢材的涨幅超过铁矿石的涨幅。

那么根据产品的比例，再根据税收等因素，最后我们可以测算二季度比一季度利润高39亿。

如果二季度的研发费用和一季度一致，那么二季度的业绩就是93亿。

如此算下来，宝钢股份今年的利润应该会超过330亿，每股收益1.5元左右。按照良好的折旧、较高的分红和不错的研发以及优秀的产品，给12PE或者2PB都能得出其价值可以在16-18元左右。

本文仅为探讨公司价值，不构成投资建议