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豆粕     【行情复盘】
期货市场:周五CBOT大豆高开震荡整理，连粕主力09合约增仓震荡收小阳线。
现货市场：2021年5月28日，张家港东海43%蛋白豆粕报价8-9月M109+80。日照黄海43%蛋白豆粕报价5-6月M2109-40,7月M2109+30,8-9月M2109+90。湛江渤海43%蛋白豆粕报价3560元/吨，较昨日上涨60元/吨。
【重要资讯】
1、美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截至5月20日当周，美国新作和旧作大豆出口销售合计净增30.42万吨，符合预估的275-80万吨。
2、ANEC周二预期巴西5月大豆出口量将达到1490万吨，前一周预期为1619万吨；预期豆粕5月豆粕出口190万吨，前一周预期为180万吨。
3、2021年第20周全国港口大豆库存为475.9万吨，周比增加23.76吨，增幅5.26%，同比增加142.2万吨，增幅42.61%；豆粕库存为67.71，周比增加5.22万吨，增幅8.35%，同比增加30万吨，增幅79.55%。
【交易策略】
上周五美玉米拉涨溢价效应，美豆反弹，目前美豆产区降雨缓解旱情提升作物产量前景，但预计北部产区南、北达科塔州地区干旱将会加剧且将持续到6月初，天气潜在威胁仍存，现在确认美豆产量还为时尚早，6月之前市场交易题材有限，美豆料维持震荡整理态势；国内豆粕单边走势继续跟随美豆期价波动，进口大豆供应逐渐充裕，而近期我国生猪市场养殖效益显著下滑不利于市场新增产能布局，饲料终端谨慎备货，本周以来豆粕市场提货量维持低位，豆粕累库风险仍存，整体在到港压力兑现与需求疲软背景下，豆粕市场价格继续震荡寻底，未来不确定性仍在于美新作产量前景及出口预期，待美豆种植面积确定，将进入7、8月份美豆生长关键期，届时在美豆超低库存背景下容易注入天气升水，叠加国内生猪养殖产能逐渐恢复，中期维持看涨预期。连粕主力09合约短线受美豆提振反弹，短线继续关注3500元/吨附近支撑有效性，等待低位布局豆粕长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权。油脂     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收7626点，下跌8点或0.1%；Y2109合约报收8608点，上涨2点或0.02%；OI2109合约报收10485点，上涨44或0.42%。
现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9600元/吨-9660元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+900元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价8810元/吨-8870元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价10900元/吨-10960元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.42倍，前一周同比增加1.45倍。截止到2020年5月20日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3500万吨，高于去年同期的1272万吨。当周美国对中国装运1.27万吨大豆，前一周对中国装运0.52万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为70.2万吨，低于一周前的70.8万吨，低于去年同期的202.4万吨。2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3570万吨，同比增加142.1%，上周是同比提高145.3%，两周前同比提高158.4%。过去一周中国买入2万吨新豆，新豆采购量累计为308.2万吨。美国农业部在2021年5月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为1亿吨，和4月份预测持平。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.03亿吨。
【交易策略】
周四美国提出一项6万亿美元的预算，使得市场对通胀预期再度加强，整体大宗商品价格再度拉升。CBOT大豆价格一度回升至1550美分/蒲式耳之上，在美豆价格再度上行的基础下，国内植物油价格也由此拉升。目前市场对通胀预期的押注，使得大宗商品价格再度偏移基本面供需的影响，预期短期内国内植物油价格波动会再度加剧，建议短期内植物油交易转向观望为主。花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五收涨0.22%至10062元/吨。
现货市场：油料米方面国内油料陆续减少，油厂收购或陆续扫尾，油料继续低位运行。商品米目前产区交易较少，部分报价偏乱，根据出货意愿论价。总体来看，交易仍迟缓，随着麦收的陆续开始，短时间内基层上货减少，筛选厂冷风库中货源低价惜售。下游市场今年持续维持快进快出策略，批发市场压货较少，端午节对商品米提振作用或有限。山东临沂地区油料花生周度均价8700元/吨，环比走低0.57%；河南地区油料花生周度均价8760元/吨，环比走低 0.45%，河南驻马店地区白沙通货米周度均价9120元/吨，环比回落2.08%。辽宁姜屯地区白沙7个筛上精米周度均价参考9920元/吨，环比走低1.20%。北方港口苏丹精米截止到本周四参考价格9050元/吨，小幅偏弱100元/吨.
上周河南天气转好，花生期价天气升水迅速消减，由于期价升水旧作掺混仓单成本，盘面套保压力较大，花生期价重返弱势。供需方面，随着麦收临近，农户季节性抛售进入尾声，短期油厂油料米库存充足，收购价整体稳中趋弱，目前已执行前期进口米合同为主，阶段性供大于求。贸易商大多处于亏损状态，尚有货源者大多有挺价惜售心理。新季花生种植面积市场分歧较大，预计持平略减少。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月初，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，或将承压运行。
【重要资讯】
1、本周内贸市场到货、出货仍偏慢。因产区价格稳中偏弱，加上下游要货一般，批发市场采购积极性一般。根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内规模型批发市场本周到货量较上周下滑 18.00%左右，出货量较上周走低 16.71%。
2、本周油厂开工率整体维持高位。近期油厂集中供应进口合同米，定陶鲁花、莱阳鲁花本周正常开 工，金胜粮油装置暂停。目前花生油出货速度偏慢， 花生粕整体出货速度不快，但目前油厂原料供应仍充足，短线开工率维持高位。本周开工率 64.69%，较上周走高5.45点。
【交易策略】
基本面偏空，目前期价临近下方支撑10000元/吨。如期价有效跌破关键支撑位，建议偏空操作，否则建议短期观望。菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约上周五夜间收涨0.13%至2967元/吨。
现货市场：菜粕现货价格小幅震荡。防城港澳加粮油菜粕报价2860元/吨，较昨日涨0元/吨。防城港枫叶粮油基差报价09-150.厦门银翔报价09-70.目前菜粕油厂福建第七日均出货350吨；广西地区日均出货1600吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况较前期有所好转，部分油厂仍有催提现象，预计六月下旬好转。
由于国内进口菜籽榨利严重亏损和美豆期价大幅反弹，菜粕期价周五同步跟涨。目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价周四大幅反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1079元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端水产养殖逐步步入旺季，生猪养殖恢复大势未变，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，后期需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。
【重要资讯】
南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士预计今年美国大豆播种面积可能不会高于美国农业部3月31日发布的播种意向面积，2021年美国大豆播种面积在8700到8800万英亩之间，和美国农业部发布的播种意向面积相符。
【交易策略】
已有多单续持，下方支撑2850一线，支撑位逢低布局多单。玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘小幅走高，涨幅0.86%；CBOT玉米周五下跌1.28%；
现货市场：上周玉米现货价格涨跌互现。中国汇易网数据显示，截至周五，锦州新粮集港报价2770-2795元/吨，较前一周五下跌20-35元/吨；广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，较前一周五下跌30元/吨，集装箱玉米报价3000-3030元/吨，较前一周五下跌30-40元/吨；黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，基本较前一周五持平；山东收购区间2840-3060元/吨，上沿较前一周五上涨50元/吨，河南报价区间2900-3010元/吨，上沿较前一周五上涨40元/吨，河北2850-2940元/吨，下沿较前一周五上涨20元/吨。
【重要资讯】
（1）5月25日，国家发展改革委印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确，健全重点商品监测预测预警体系，加强粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品价格调控，坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策，完善棉花目标价格政策，做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对，及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理。
（2）本年度迄今为止，乌克兰玉米出口量为2040.9万吨，同比减少748.2万吨。
（3）美玉米种植情况：截至5月23日当周，美玉米种植进度为90%，高于去年同期的87%，高于五年均值80%，当周美玉米的出苗率为64%，高于去年同期的61%，高于五年均值54%。
（4）市场点评：外盘高位回落以及贸易商资金压力导致出货意愿增加，给玉米期价带来压力。美玉米播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期面临一定压力，不过距离美玉米产量落定仍然还有两个月的时间，CBOT玉米下方仍然有一定支撑，尚不具备长线下跌的基础。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场同样形成支撑。
【交易策略】
玉米09合约下方仍有支撑，短期或呈现窄幅震荡走势，不过整体进入支撑区间，操作方面建议关注低位做多机会。淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约上周五夜盘偏强波动，涨幅0.35%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格稳中微降。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较前一周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较前一周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较前一周五持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。
（3）玉米淀粉出口情况：海关总署数据显示，4月份玉米淀粉进口量为6175.57吨，环比增长6.18%，1-4月累计出口量为36933吨。
（4）市场点评：原料玉米期价震荡回落，给淀粉07合约带来压力，不过原料玉米下方仍然存在支撑以及现货价格平稳的情况下，淀粉07合约下方同样存在支撑.
【交易策略】
玉米下方支撑同样为提供支撑，短期期价或震荡整理，不过目前已经进入支撑区间，操作建议关注低位做多机会。橡胶     【行情复盘】
期货市场：上周沪胶窄幅整理，28日夜盘主力RU2109合约最高上摸13740元，最低下探13640元，报收于13685元，微跌0.40%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌6.19%，同比下跌6.11%。周内半钢胎厂家开工小幅走低。半钢胎内销出货缓慢，外销亦存较大压力，为缓解库存压力，工厂适度限制排产。另外环保、热电厂检修等因素拖拽，整体样本开工下滑。
上周全钢胎样本厂家开工率为57.80%，环比下跌8.17%，同比下跌13.29%。周内全钢胎厂家开工明显下行。山东东营地区西水热电厂检修，周边工厂存3天左右停产现象。另外，潍坊台头镇高压线路更换，周边工厂存错峰停产，加之环保因素限制，山东东营地区部分工厂存停产现象，对整体样本开工形成拖拽。
【交易策略】
上周沪胶窄幅整理，周五波幅略有扩大，但主力合约仍未有效突破13800元，而接近13500元时则再次获得支持。云南新胶上市相对缓慢，预计6月初全面开割。据预测海南今年天胶可能增产10%，浓乳与全乳争夺胶水的现象依然存在，近日收购价差扩大至800元。下游消费一般，本周轮胎企业开工率降至60%下方，同比、环比都在降低。此外，汽车生产也在同比下降。尽管橡胶库存持续减少，但去库存速度正在放缓。技术上看，近期胶价缺乏出现趋势性行情的基础，可能继续在13300-13800元之间震荡。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）白糖     【行情复盘】
昨夜国际糖价震荡上行，ICE原糖7月合约最高17.69美分/磅，随后涨幅有所回落，较前一交易日上涨1.46%，收于17.37美分/磅。郑糖9月合约夜盘受原糖上涨高开低走，收于5547元/吨。
【重要资讯】
印度马邦糖厂已经全部收榨，本榨季开榨190家，平均开机时长140天，甘蔗入榨量10120万吨，产糖1063万吨，产糖率为10.5%，产糖量创18/19榨季以来新高，当时产糖量为1070万吨。截至5月15日马邦已支付2142.94亿卢比的蔗款，仍未支付145.87亿卢比，支付率达到蔗款总额的93.63%。
【操作策略】
尽管上周 UNICA 双周数据中性偏空，但是乙醇折糖价已经连续两周高于原糖价格，意味着巴西未来仍然有可能降低制糖比去生产乙醇，原糖短期回调空间可能较为有限，短线关注17美分/磅一线争夺。国内方面，郑糖在库存压力未缓解前仍然跟随外盘波动为主，目前来看5500元/吨一线存在支撑，二季度后期销量和进口将成为焦点，消费旺季临近预期仍然偏乐观，中长线维持逢低买入的观点。棉花、棉纱【行情复盘】
2021年5月24日至28日，郑棉主力合约跌4.01%，报15420；棉纱主力合约跌2.89%，报23205.
棉花棉纱短期回落，维持区间震荡走势，下游需求逐步恢复，棉花下行空间有限 。
【重要资讯】
周五棉花现货跌50-100元。郑棉下跌，点价批量成交。纺企逢低采买，现货成交量增加。近期新疆运棉车辆减少致运费上涨，疆内资源价格坚挺，中小纺企转向内地库采购。（棉花信息网）
纯棉纱现货成交偏少，纱厂仍执行订单。萧绍贸易商反映，目前下游织造原料库存充足，郑棉破位下跌，下游观望情绪浓厚。山东纺企因棉纱库存不高，无压力不调价。（棉花信息网）
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23400附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约周五隔夜盘上涨1.59%，收于6256元/吨。
现货市场：进口针叶浆周均价6762元/吨，环比下滑3.96%，进口阔叶浆周均价5072元/吨，环比下降2.01%。业者报盘积极性降低，浆市成交僵持，局部地区现无价无市状态。新一轮已公布进口针叶浆、阔叶浆外盘报平，成本面承压，传统贸易商疲于报盘，谨慎观望后市。
【重要资讯】
5月27日，巴西金鱼公司宣布6月份桉木浆欧洲和北美市场继续提涨，欧洲面价提涨50美元到1140美元/吨，北美市场面价提涨60美元到1380美元/吨，估算折合净价后均小幅超过中国市场的现价780美元。据悉金鱼桉木浆中国市场6月份保持780美元不变。
瑞士Model集团将收购StoraEnso集团旗下德国Sachsen纸厂，该厂年产能31万吨新闻纸和印刷纸，主要使用废纸原料。Model 计划将在18个月后转产再生瓦楞箱板纸RCCM。
【交易策略】
对于此轮大幅下跌，主要是国内原纸市场表现持续较差，提涨未能落地且价格走弱，下游低利润引发的负反馈传导至上游市场，同时与其他多数工业品相似，中小纸厂因利润较低而停产，导致纸浆也受到较大程度的外部因素压制。纸浆期货大跌过后，回到年初价格区间附近，盘面折算美元价格也降至700美元，显著低于近一轮外盘面价980美元，以美元价计算也回到去年12月份。随着浆价大跌，纸价与浆价差值再次扩大，生活用纸与针叶浆价差相比5月中旬低点回升明显，木浆在产业链中估值逐渐转向中性，后续可以关注纸厂开机率能否回升。供应方面，1-4月国内针叶浆进口量小幅增加，同时一季度全球100个国家针叶浆发货量同比下降，发运产能比维持高位。上期所纸浆仓单量日增加515吨，总量降至11.84万吨，高于前期的10万吨均值。当前在商品市场情绪整体改善及纸浆估值大幅回落后，不看好其继续下跌，调整后做多为主，继续关注6000元支撑情况。生猪     【行情复盘】
上周五，生猪主力合约LH2109高开低走，较前一交易日下跌0.64%收于22485元/吨。
【重要资讯】
周末，全国生猪价格继续走弱。2021年5月30日标准体重生猪平均价格为17.36元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤，跌幅为0.69%，较20年同期29.30元/公斤下跌11.82元/公斤，跌幅为40.75%。屠宰企业生猪采购顺畅度较为良好，由于大肥白条销售难度大，一些企业有主动下调采购体重的现象。
【交易策略】
目前大肥猪存栏仍然是生猪行情最大的利空因素，消费端对大肥接受度不高，屠企严格控制收猪体重，北方局地屠企拒收超280斤的商品猪，预计近期猪价仍有跌价风险。短期内肥猪存栏消化无解，猪价下跌幅度超预期，盘面继续跟跌可能性较大。5月肥标价格倒挂二次育肥显著减少，后期出栏体重可能出现逆转，但在价格以下跌为主的后周期时代，建议投资者等待现货价格明朗后再进行操作。除非 5-6 月南方疫情严峻，行业对三季度反弹高点应当有所下调，建议产业客户等待后期期现价格反弹后及时参与卖保以管理价格风险。苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现高位震荡走势，周度涨幅为0.47%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.15元/斤，与前一周加权平均相比微涨0.01元/斤，环比上涨0.47%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.03元/斤，与前一周加权平均价相比下滑0.01元/斤，环比下滑0.49%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至5月27日，全国苹果库存为431.13万吨，高于去年同期的382.44万吨，其中山东地区库存为209.94万吨，陕西地区库存为92.14万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，5月27日当周，全国苹果库存消耗量为42.79万吨，环比增加1.69万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为14.1 万吨，陕西地区库存消耗量为14.23万吨。
（3）市场点评：苹果市场当前主要交易点在于新果产量预期，目前部分存在天气扰动，对价格形成了支撑，不过实际减产情况仍有待进一步证实。旧果依然面临降价去库存仍然不能摆脱的难题；新果逐步进入套袋期，天气的影响程度仍需进一步验证；交割标准放宽之后的价值重心预期下移，整体来看，期价或面临一定的天气干扰，但是持续性仍然有限，对期价整体维持低位区间判断。
【交易策略】
苹果10合约短期反复震荡，不过基本面情况未发生明显转折的情况，仍然维持逢高空的建议。鸡蛋     【行情复盘】
期货市场：周五鸡蛋主力09合约宽幅震荡收长上下影小阴线，日内波幅加大。
鸡蛋现货市场：截至5月28日，主产区鸡蛋均价4.13元/斤，较昨日价格降低0.02元/斤。主销区鸡蛋均价4.35元/斤，较昨日价格降低0.01元/斤。
【重要资讯】
1、4月份在产蛋鸡存栏预计11.83亿羽，环比降1.32%,同比降13.65%。
2、4月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量4457万羽，环比涨幅3.87%，同比跌幅5.29%。
3、目前多数企业鸡苗订单排至6月份，种蛋利用率多在80%-100%，部分在50%左右。
【交易策略】
周末期间鸡蛋现货市场持稳为主，目前供应端整体变化不大，但南方即将进入梅雨季节，不利于鸡蛋储存，出货压力增大；蛋鸡养殖利润良好，但饲料成本坚挺，养殖端补栏积极性依旧偏低，预计5月份鸡苗补栏量将小于4月份，而延淘结构持续，从绝对数量来看，5月份在产蛋鸡存栏将继续下降，但考虑延淘后整体存栏或略有增加；需求端来看，市场消费平淡，后期随着端午节、618电商平台备货的启动，有望支撑蛋价缓慢反弹态势，关注鸡蛋市场补栏及淘汰节奏。操作上，维持近弱远强格局，07合约临近交割月，跟随现货弱势波动为主，但当前低价也难有深跌空间，等待反弹试空思路，主力09合约在上行趋势线4700元/500kg受到支撑反弹，提前释放端午节备货利好，但需求端尚未看到明显放量，反弹空间也将有限，09合约作为强势合约，维持回调参与反弹策略。   

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