当时官宣造车的时候，雷军说“小米有钱”，原来不是开玩笑的。

刚刚被美国移出限制名单，昨天小米就发布了2021一季报，总营收769亿元，同比增长54.7%，净利润61亿，同比增长163.8%，跟去年比，确实是交出了一份超预期的答卷。耳边又回荡起雷军那句“我们赢了”。

把这份财报拆分来看的话，小米的三大业务都值得探讨一下：

1）智能手机贡献了总营收的67%，达到了515亿元，这次业绩好就是因为智能手机的出货量暴涨，达到了4940万台，市场份额稳居全球第三。另外大家最关心的小米“高端梦”也有进展，小米在中国大陆地区，定价4000-6000元的手机市场份额，从去年同期的5.5%提升到了16.1%，可能部分是替代了华为高端机的份额。

尽管整个行业都缺零部件，小米手机业务还是保持强劲的发展势头，因为他在零部件供应方面有规模优势，可以放弃部分盈利能力来换取市场份额，预计2021年智能手机销量可以达到2亿台。

2）AIOT业务。正是因为小米手机出货量好，用户基数增长多，再加上智能电视、路由器、扫地机器人等等产品不断升级，把AIOT业务也给带起来了，这块收入一季度达到了182亿元。截止3月31日，除开手机和笔记本电脑，AIOT平台连接的设备达到了3.5亿。

3）互联网业务，包括广告、游戏、金融科技等等。这块业务营收最少，66亿，毛利率最高，72.4%，最值得玩味的是，增速最慢，只有11.4%，所以灵魂拷问来了，小米到底是硬件公司，还是互联网科技公司呢？前者估值就要对标美的、富士康了，后者估值可以向BAT看齐。

其实真正让小米变得有钱的，是这三项业务的毛利率都提升了，像手机业务，因为改善了产品组合和减少促销，毛利率从2020Q4的10.5%一下飙到了12.9%。

最后说到投资层面

因为投资禁令被解除了，小米将被重新纳入富时全球指数系列，那么压制他估值的相关因素有望被解除，公司股价将重新回到基本面上来。

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