众所周知，绝大多数A股投资者都是亏损的，之所以亏损，并不是因为他们不懂得追求收益，而是他们不懂得控制风险。纵观股市几百年历史，我从未听说过有哪位股民是在牛市中破产的。把他们拖入巨亏深渊的，肯定不是牛市，而是股灾。懂得盈利的人只是菜鸟，懂得逃离股灾的人才是高手。

股灾有很多种，根据其严重程度可分为大股灾、中股灾和小股灾等三类。大股灾并不常见，可一旦出现，往往令很多人倾家荡产，比较典型的就是1929年的全球经济大萧条。中股灾有时候会出现，一旦出现也是尸横遍野，比较典型的当属欧债危机。小股灾如同家常便饭，甚是常见，今年6月底的“钱荒”才导致过一波小股灾。

既然股灾如幽灵般无处不在，那如何提前预判和逃离呢？这是一个环环相扣的系统工程，目前市场上主流的风险监控方法基本上都有一定的道理，但弊端也很明显，我们俱乐部认为，若能将其结合起来综合运用，扬长避短，效果会更佳。

要说清楚股灾，先要了解到底什么是风险。股票市场中所说的风险跟其他地方所说的不一样，其他地方所谓的风险是指损失的可能性，更准确地说是“危险”，而股票市场所说的风险是指未来的不确定性，这种不确定性有可能亏损，也有可能盈利，所以危险是要绝对屏蔽的，但风险只能对冲，不能屏蔽，因为风险中的盈利和亏损就像一个人和他的影子，一方存在另一方必定存在，如果你把亏损的可能性给屏蔽了，那意味着你把盈利的可能性也一块屏蔽了，如此投资就没有任何意义。但这并不意味着我们在风险面前无能为力，我们可以选择对冲，所谓对冲，是指把自己不了解不擅长的那方面风险给对冲掉（当然那方面盈利也同时对冲掉），留下自己擅长的那方面，即留下一部分风险和一部分盈利。以投资境外股市为例，境外投资肯定会面临外汇变动的风险，如果投资者对境外的股市熟悉而对外汇不擅长，那可以通过金融工具对冲掉外汇变动的风险，而留住股市变动的风险，如果把所有的风险对冲掉，那盈利也会变成零。需要说明的一点是，下文所说的“风险”两字即包含了风险本身的成分，也包括了危险的成分，挑明了这一点，有助于读者理解。

风险还可以分为两大类，系统性风险和非系统性风险。所谓的系统性风险，是指不可抗力不可控的风险，比如地震风险。非系统性风险是指可以控制可以对冲的风险。在股票市场上所说的风险一般都是指非系统风险。因为我们对系统性风险是无能为力的，只能靠运气，这种风险不属于我们所讨论的范围。

所有影响股票市场而我们又可控的宏观风险可以分为三大类，根据重要程度依次是政策面风险、资金面风险和经济面风险。在我们A股市场，根据实践经验，只有在前面那个风险波澜不惊时，后面的风险才会起显著作用，如果前面的风险和后面的风险所释放的信号是相反的，那整个市场的走向往往跟前面那个风险的方向一致。举个例子，如果政策风险向下的概率非常大，甚至都已经变成赤裸裸的危险，那即便是资金面和经济面都很好，整个股市往往也是向下的。

做了这么多铺垫，现在来说说我们是如何提前预判和逃离大中小股灾。我们的方法是每天都收集相关的数据，即时监控股市的动态，而且进行政策面、资金面、经济面、技术面和其他面（比如债券市场和外汇市场异动等） “五位一体”地监控，如果是个股，还会增加中观面和微观面，做到“七位一体”地监控。每天收市后都会对相关数据进行分析和预测，一旦有风吹草动就提示风险，达到我们事先设定的门槛就强制止损。

当然，为了更好地保护仓位和更稳健地赚钱，也可以选择利用金融工具进行对冲，目前A股市场常用的做空工具是融券卖空和股指做空。比如，你可以建80%的做多仓位，然后用20%的资金卖空大盘，如此进行对冲。当市场不好时，大盘往往要下跌，但你做多的个股由于各方面都比较优质，可能存在逆势上涨的情况，这样有可能两条线都盈利。当然，两条线都亏损也有可能，但只要你有一套好的理念和方法，在择股和择时方面都掌握得很好，那双亏的概率还是比较小的。

对大股灾而言，还有一种更好的方法，即在大街上寻找答案。当你在大街上跟路人说你是股民时，如果他们觉得你是傻瓜，你大可以大胆放心地去投资，这时候绝对没有大股灾；如果他们愿意听你分析股票，这时候你可要留意了，大股灾可能已经萌芽了；如果他们不但愿意听你讲，而且主动对你讲，这时候你要毫不犹豫地逃离市场，因为大股灾马上就要降临了。

这套方法基本上可以避免受重伤，但如果依葫芦画瓢，受轻伤的情况还是比较常见，这就要求投资者自身要有很好的数据分析和预测能力，以及技术面的监控能力。在A股实践中我们观察到，对于强势股而言，大跌之前往往会出现技术面的背离，应该说这类股票还是有足够时间让客户出货的。我经常强调一点，那就是整个理念是环环相扣的，独立地运用其中的某一环，效果都有可能大打折扣。当然，退一步说，就算没有好的数据分析和利用数据预测的能力，也没有技术面监控的能力，利用这套方法在轻伤时逃离也比受重伤好，而且如果你之前是盈利的，那不过是把一部分利润还给市场，总比倒亏好。

股票市场是一个风险很大的市场，懂得盈利固然重要，但懂得逃离风险更重要，因为一次的亏损就有可能把九次的盈利都亏掉。