【原油】隔夜油价收涨，周末伊朗副外长以及美国国务卿布林肯均有言论表示在解除部分制裁问题上仍有分歧，继续关注后期伊朗产量回归预期的演化。目前全球油品需求加速回暖或已是大概率事件，供应端伊朗潜在风险可能迎来释放时点，油价多空逻辑均难以占到主导，短期或延续震荡行情，后期方向的选择主要取决于需求恢复的证实程度以及伊核谈判的进展，建议原油及油品类期货单边操作以观望为宜。

【贵金属】周五国际金价延续震荡偏强站上1880美元，银价受制工业品疲软表现偏弱。尽管美联储会议纪要提到未来会议上开始讨论缩减QE可能，但众官员亮相不断重申鸽派立场，伴随近期经济数据不佳以及大宗商品和数字货币市场大跌，黄金配置价值再次显现，黄金ETF持仓出现增仓迹象。国际金价目前沿五日线上行，均线多头排列，多单持有为主。

【铜】上周铜市表现疲软，铜价下破原来的历史高点后继续下行。美联储谈及未来会讨论缩减QE，中国国常会发布抑制大宗商品价格上涨的具体措施，以上都给铜市压力。铜基本面本来就对高铜价有抵触，就连美国数据也显示原料和劳工不足导致PMI物价大涨。技术上看，铜价下破5周均线，短期仍有测试2月份高点9617美元的可能。

【铝】周五夜盘沪铝延续震荡偏弱。周末有色金属工业协会会长再提价格偏离产业链及政府调控决心。云南地区继续压减用电负荷导致部分电解铝产能停槽，实际影响存不确定性。近期旺季消费表现较好，维持周度四万吨左右去库，现货转为升水。铝市基本面支撑仍在，但短期技术面较弱，关注40日线支撑。

【锌】上周五伦锌回吐涨幅回到2960水平，沪锌主力在2.23万;现锌报22290元/吨，平水交割月。SMM库存上周减少5000吨，沪粤继续出库。国内二季度精锌产量不及预期，5月消费惯性强支持去库。同时，上月精锌进口稳定在4万吨，本月及下月进口量适当释放对现货强弱影响大。基本面暂时利于锌价偏强震荡，直到市场出现倾向供求两淡的信号。短线观望，仍持有远月空头。

【铅】沪铅在1.55-1.57万间震荡收阴，SMM社库刷新6年新高上周流入4700吨至9.06万吨。再生供应稳定 、铅酸电池需求偏淡、期现价差带来的交割意愿，助推库存。周五原生铅对交割月贴水195元/吨，原再生铅价差放大到400元/吨。逢高短空仓位背靠1.58万持有。

【镍】隔夜沪镍继续弱势震荡走低，不锈钢维持高产，在下游消费未走弱之前，镍价依然将维持高位震荡。4月中国镍铁进口量31.59万吨，环比减少1.85万吨，镍铁进口量增幅不及预期，在国内不锈钢高产量背景下，短期镍铁偏紧的格局仍存。

【不锈钢】隔夜沪不锈钢弱势震荡，期现基差依然较大。4月300系产量历史高位，5月排产量高达150万吨以上，在高产量和大基差的背景下，叠加镍铁、铬铁等原料价格有所上涨，若不锈钢后续继续去库，则可考虑逢低做多不锈钢。

【螺纹&热卷】当前阶段通胀压力突出，国常会部署大宗商品保供稳价工作，市场投机情绪降温后，钢价持续大幅回调。从基本面看，需求整体稳健，不过随着南方逐渐进入雨季，环比则面临下行压力。而钢厂生产积极性依然较高，产量回到高位，供应偏紧矛盾逐步缓解。盘面短期受情绪主导，走势较为极端，注意仓位控制，关注需求变化及相关政策演变。

【铁矿】国常会再次提出对大宗商品价格的关注，叠加铁矿合约修改尘埃落定，市场情绪再度转空，矿价盘中触及跌停。炼钢利润高企背景下，放宽钢铁产量要求，钢厂提产将箭在弦上，届时将对铁矿需求形成显著提振，内外需求维持旺盛，矿价仍有支撑。预计震荡为主，继续情绪面变化。

【焦炭】焦炭现货提涨第九轮后开启提降第一轮，期价大跌后回到深贴水状态。焦化在高利润刺激下有明显复产，港口贸易需求有所走弱，钢厂仍有补库诉求下有可能接受提涨。但在供需两旺的格局，焦炭基本面仍有环比走弱成分，盘面目前已在提前交易跌价8轮预期。受到炼焦煤整体供应缺口仍存的影响，预计焦炭现货价格大跌的可能性并不大。操作上，目前黑色整体情绪并未稳定，焦炭跟跌，由于贴水较大，等待情绪稳定后的持多机会。

【焦煤】受到电煤保供增供的情绪拖累，焦煤期价继续大跌，回到显著贴水格局。从国内煤矿来看，焦煤矿增产提产空间实际并不大，进口澳煤放开可能性几无，蒙古煤通关在当前100车/日的基础上会有所回升，但扭转不了供应缺口的大格局。下游近期持观望态度，明显放缓补库节奏，焦煤高溢价品种有所回落。但整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦价格已回到贴水百元以上，等待整体煤炭悲观情绪的消减。

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