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原油     【行情复盘】
隔夜欧美原油盘中大幅下探后反弹，国内SC原油低开震荡走高。美国最大成品油管道商遭遇勒索后部分管道恢复，但仍造成美国东南部地区汽油供应紧张，且美湾炼厂降低开工负荷，另外OPEC月报上调了今年原油需求预期，但EIA月报下调了今年需求预期。
【重要资讯】
1、美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆周二表示，美国主要燃油、燃气管道运营商科洛尼尔管道运输公司(Colonial Pipeline)的一条主要运输管道已在人工控制下暂时恢复运营，将需要数天时间完全恢复其运输系统。格兰霍姆指出，美国东南部等地区出现了汽油供给短缺现象，美国环境保护署（EPA）于今日豁免了受影响州的混合燃料使用权，此外美国交通部正在与铁路运营商合作，以争取为有需要的地区运输燃料。格兰霍姆呼吁加油站运营者遵守规则，联邦政府将严查燃油价格欺诈行为。
2、美国能源信息署(EIA)在发布的最新短期能源展望报告中，2021年全球原油需求增速预期为542万桶/日，此前预计为550万桶/日。2022年全球原油需求增速预期为373万桶/日，此前预计为365万桶/日。
3、欧佩克在其月报中提高了对其原油的需求预测：预计2021年全球原油需求增速预期维持为595万桶/日。印度第二季度将面临经济复苏的负面影响，但预计将在下半年继续改善其增长势头。
4、 API库存报告显示，上周美国原油库存降253.3万桶，汽油库存大增564万桶，取暖油库存微降87万桶，航煤库存增加120万桶。
【交易策略】
原油涨势放缓，从原油基本面来看，缺乏上破驱动逻辑，同时技术上面临强阻力，建议前期多单减仓，整体仍看高位震荡。
沥青     【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡反弹，主力合约涨0.78%。
现货市场：本周初国内中石化山东、华东、华南等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，昨日部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150 元/吨，山东2950 元/吨，华南3175 元/吨，西北3350 元/吨，东北3125 元/吨，华北2925 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比继续走高，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为46.90%，环比变化-2.1 %；本周宁波科元180万吨装置将结束检修，未来国内装置检修计划将逐步减少；
2.需求：南方地区增加，影响公路项目施工，沥青整体刚需表现一般，而近期由于成本上涨，部分炼厂惜售，市场询盘积极性有所增加。
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，国内沥青炼厂及社会库存数据持续增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为105.35万吨，环比变化-0.5%，国内33家主要沥青社会库存为85.81万吨，环比变化0.6%。
【交易策略】
成本端涨势放缓打压沥青，而沥青06合约临近交割，持仓量仍较大，盘面虚实比偏高，预计06合约在交割前波动将持续加大，谨慎操作。
 
高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格大幅波动，FU2109合约涨幅0.32%，LU2108合约涨幅0.62%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年5月5日的一周，新加坡燃料油库存2723万桶，比前周增加267万桶，比去年同期高约13%。
2. 美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至5月7日当周API原油库存减少253.3万桶，预期减少225万桶；汽油库存增加564万桶；精炼油库存减少87.2万桶。
3. 当地时间5月9日，美国宣布进入国家紧急状态，原因是当地最大燃油管道运营商遭网络攻击下线。美国最大的成品油管道运营商 Colonial Pipeline 在当地时间周五 ( 5 月 7 日 ) 因受到勒索软件攻击，被迫关闭其美国东部沿海各州供油的关键燃油网络。
4.据卓创资讯统计，截至5月5日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.94%，与上周期相比下滑0.56个百分点。本周期，汇丰前期检修的常减压和焦化装置以及金诚新厂均恢复开工。检修方面，利津炼化全面进入装置检修期。
【交易策略】
国内燃料油现货价格以下跌为主，期现基差维持正常区间，BDI干散货指数景气度维持，提振低硫船燃需求，新加坡燃料油库存大幅增加，体现了燃油需求乏力的现状，后期中东及南亚地区发电需求进入旺季，预期需求并不悲观，在弱现实以及强预期背景下，燃料油总体估值略显中性，绝对价格主要受原油成本端影响，受益于API公布美原油库存继续去库影响，后市燃料油依然维持多头走势。
聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格延续回落走势，L2109合约跌幅0.12%，PP2109合约涨幅0.06%。现货市场：LLDPE现货市场价格以下跌为主，跌幅50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8300-8750元/吨。PP现货市场窄幅调整运行，今日华北拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月11日，主要生产商库存水平在78.5万吨，较前一工作日降2万吨，降幅在2.48%，去年同期库存大致在94万吨。
2.神华煤化工神华包头线型今日竞拍量886.35吨，昨日竞拍量994吨，今日成交量186.35吨，昨日成交量340吨。神华低压今日竞拍量160吨，昨日竞拍量160吨，今日成交量98吨，昨日成交量0吨。新疆高压今日竞拍量52吨，昨日竞拍量64吨，今日成交量10吨，昨日成交量10吨。
【交易策略】
2021年4月PE/PP产量环比均小幅下降，4月处于季节性检修旺季，上游生产厂家库存经过五一假期，石化稳步去库，整体销售压力不大，生产路径方面:动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重，隔夜原油价格低位回升，成本驱动较强。经过五一假期，中游社会库存未明显去化，下游企业库存小幅补库，但补库力度不大。PE/PP美金市场报盘大稳小动，部分牌号报价下跌10-25美金/吨。从内外盘来看，价差缩小，除低压膜料以外美金盘倒挂现象依旧存在，终端企业接盘积极性不高，美金市场成交清淡。综合分析：在检修旺季，需求淡季背景下，成本驱动较强，多空交织下，建议聚烯烃多单平仓。
乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4954，涨幅0.28%。
现货市场：基差略走强，现货贴水09合约30~35元/吨，4915~4940元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：中旬供应压力一般，月下旬压力或逐步显现。通辽金煤30万吨/年、新疆天业5万吨/年、上海石化2号线38万吨/年的乙二醇装置已于5月初开始检修，镇海炼化65万吨/年的装置目前负荷6成，预计5月20日附近开始检修。而新装置方面投产或体现在月底，卫星石化158万吨/年的装置正在开车中、浙石化80万吨/年的装置将在5月中下旬投料、湖北三宁60万吨/年装置计划在5月底或6月上出料。考虑到新装置平稳出品时间，5月份旧装置检修或抵消卫星新装置投产压力，但6月份新装置压力更大。
（2）需求端：终端已入淡季，聚酯开工有下滑风险。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%。
（3）库存端：本周华东主港到港预报8.6万吨，低于市场预期，听闻进口货物或集中在月底附近抵港，而近期国内检修较多，港口发货速度加快，下周主港有望去库，港口库存拐点延迟至月下旬，6月或加速累库。
【交易策略】
短期乙二醇港口库存低位，且各工艺利润压缩至低位，煤价持续上涨，近期期价或围绕5000整数关口宽幅博弈，中期建议反弹滚动沽空思路，若反弹至5250附近，可轻仓试空。
PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA低开，重心略有抬升，TA2109合约收于4828，跌幅0.21%。
现货市场：基差走弱，现货贴水09合约90元/吨，聚酯工厂递盘积极性提高，现货成交氛围好转。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：成本支撑短线走弱，中期仍趋上移。原油震荡走弱，石脑油跟跌，PX收于871美元/吨（-12美元/吨），醋酸价格走跌100元/吨附近。
（2）供应端：5月供应压力一般，后续关注大厂装置检修能否兑现。目前仪征35万吨/年、扬子石化60万吨/年装置在执行检修，中旬四川能投100万吨/年、中泰石化120万吨/年有重启预期。后续重点关注恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年装置检修是否会在5-6月兑现。
（3）需求端：终端已入淡季，聚酯开工有下滑风险。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%。
（4）库存端：5月PTA仍将去库，但去库幅度较4月份收窄，6月或有累库。截至5月7日，PTA周度社会库存为328.55万吨（-8.55万吨）。
【交易策略】
近期PTA加工费回升至500元/吨以上，同时成本端原油、PX和醋酸价格高位回落，听闻有产业入场卖保，建议短线前期多单逢高止盈，等待回调低点买入，波段持有，参考区间4600-5000。
短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤区间震荡，PF2107收于7282，跌0.44%，增仓5265手。
现货市场：现货价格下跌，江苏基准价6875元/吨，环比跌100元/吨，主流品牌基差07合约-300~-340元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率28.59%，环比-19.66%，工厂产销一般。（2）福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天。（3）截至5月7日，涤纶短纤开工率97.4%，周环比持平，开工率基本稳定；企业库存-0.80天，周+1.0天，库存小幅回升。（4）截至5月7日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月7日，纱线库存12.4天，周-0.7天，库存连续两周下降；坯布库存25.3天，周+0.7天，库存仍在缓慢增加。（6）成本端，原油、PTA和乙二醇偏强震荡，成本支撑尚好。
【交易策略】
短纤加工费低位，成本端对价格主导作用强。5月部分工厂检修，供应预计减少，对价格有支撑。下游纱企成品库存小幅下降，对短纤需求有所支撑。当前需求未实质性改善，短纤价格跟随成本波动，预计短纤区间窄幅震荡，暂无趋势性行情，建议观望，或滚动逢低做多，波动区间6800-7600。风险关注成本端走势和需求改善情况。
苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯区间震荡，EB2106收于9810，涨0.04%，增仓1712手。
现货市场：现货价格微跌，江苏市场现货10580/10650，5月下10280/10310，6月下9870/9990，现货买气一般，多观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，宁波大榭36万吨/年装置计划5月15日重启；中化弘润12万吨/年装置乙苯已合格，近期将出苯乙烯。（2）库存，隆众数据显示，截至5月9日，江苏社会库存6.63万吨，环比涨0.13万吨，商品量库存3.58万吨，环比降0.57万吨，可流通贸易量偏少，累库不及预期，下周有库存下降预期。（3）截至5月7日，周度开工率87.32%，周环比-1.10%，开工率暂时稳定。（4）下游，EPS价格稳定，成交一般；华东PS上涨50-200元/吨，成交欠佳；ABS价格稳中小涨。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯暂稳，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯库存仍处低位现货流通偏紧，成本支撑坚挺，但是随着时间推移检修装置将陆续重启和新装置投产，供给压力将缓和，而且原料价格快速上涨，终端和下游观望情绪浓，因此在成本支撑下预计苯乙烯偏强震荡，同时期价接近万元关口波动将加大，多单谨慎持有，做好盈利保护。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。
液化石油气【行情复盘】
夜盘PG06期价收于4134元/吨，期价上涨80元/吨，涨幅1.97%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
原油方面：EIA最先月报预计2021年全球原油需求增速预期为550万桶/日，与此前持平。上调2022年全球原油需求增速预期为373万桶/日，此前预计为365万桶/日。油价稳中向好的局面暂未改变。目前原油市场暂无明显不矛盾，期价将维持高位震荡。现货方面：随着下游补库接近尾声，11日现货价格稳中有降。广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月29日当周我国液化石油气平均产量69056吨/日，环比上期期增加256吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持稳定。5月6日当周MTBE装置开工率为49.66%，较上期下降3.16%，烷基化油装置开工率为51.9%，较上期增加1.36%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计21.65万吨，华东14船冷冻货到港，合计37.6万吨。上旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑，短期将偏强运行。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，期价难以形成趋势性上涨行情，操作上PG07合约4000元/吨上方可以轻仓试空。
焦煤     【行情复盘】
隔夜夜盘焦煤09合约小幅震荡，截止至夜盘收盘，期价收于2016元/吨，下跌3.5元/吨，跌幅0.17%。从盘面走势上看，期价短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
当前煤矿安监检查并未放松，四川省召开煤矿安全生产工作视频调度会议。会议明确，对存在复产复工把关不严等问题的煤矿要一律责令停产整顿。原煤供应仍难以出现大幅放量。随着甘其毛都口岸恢复通关，蒙煤进口量近期有所增加，但甘其毛都口岸和策克口岸合计日均通关车辆依旧偏低，整体炼焦煤供应仍将延续此前偏紧的局面。从需求端来看，当前焦炭六轮提涨部分落地，焦化企业补库积极性进一步增加，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业开工率有所回升，带动炼焦煤整体消耗量上升。
【交易策略】
供应区域收紧；蒙煤短期进口量虽有恢复，但仍维持低位；下游焦化企业心态明显好转的情况下，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。
焦炭     【行情复盘】
隔夜夜盘焦炭09合约收于2792.5元/吨，期价下跌57元/吨，跌幅2%。从盘面走势上看，当前焦炭在整体黑色系里走势偏弱。
【重要资讯】
目前山东地区部分钢厂已经接受焦炭第六轮提涨，随着时间的推移，焦炭六轮提涨，短期将全面落地。截止2021年5月初Mysteel调研统计，2021年已淘汰焦化产能1311万吨，新增2293万吨，净新增982万吨，预计2021年全年淘汰3167万吨，新增6360.75万吨，净新增3193.75万吨。从中长期的角度来看，焦炭仍面临较大的投产压力，这也是近期焦炭整体走势相较于黑色系其他品种来说偏弱的原因。当前，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，开工率有回升。从上周Mysteel统计的230家焦化企业开工率亦可以发现，受环保限产的影响，此前焦化企业开工率连续八周下降，上周却止跌回升，同时当前焦化企业吨焦利润维持在600元/吨以上的水平，后期焦化开工率难以大幅下降，焦炭供应压力将开始逐步增加。
【交易策略】
短期焦煤仍偏强成本支撑仍在，同时焦化企业库存维持低位，期价短期仍将偏强运行。目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以开始关注中期做空的机会。
甲醇     【行情复盘】
甲醇期货前高附近承压，未能向上突破，昨日重心冲高回落，跌破五日均线支撑，最低触及2516，午后盘面止跌回升，最终录得小阴线，日内波动幅度明显加大，震荡洗盘为主。隔夜夜盘，主力合约窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏暖，价格稳中上行为主，低价货源逐步减少。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2350-2370元/吨，南线地区商谈2350元/吨。甲醇调价后，厂家签单情况顺利，部分货源供给烯烃。上游煤炭价格居高不下，甲醇生产成本逐步增加，原料端走强。下游市场追涨热情一般，延续刚需接货节奏。需求端提升空间受到限制，煤制烯烃装置开工处于高位，进一步提升空间不大。而传统需求行业虽然开工有所回升，但幅度并不大，对甲醇消费拉动作用有限。随着进口船货陆续抵港卸货，甲醇下游工厂库存逐步累积，沿海地区库存亦止跌回升，进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
甲醇基本面相对平稳，难以形成趋势性行情，但运行区间逐步抬升，建议前期多单可适量止盈，等待回调机会再度入场。
PVC     【行情复盘】
PVC期货昨日平开低走，重心震荡下移，回踩五日均线附近支撑逐步止跌，午后盘面窄幅回升，收复至9200关口上方，最终收跌，结束三连阳。隔夜夜盘，期价高位整理运行。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛有所走弱，但各地区主流价格依旧坚挺，市场低价货源仍难寻。西北主产区企业报价维持稳定，由于厂家库存水平不高加之暂无销售压力，预售订单仍存在，心态相对平稳，出厂报价调整不大。进入5月份，计划检修装置陆续停车，PVC开工水平有望回落。当前市场可流通货源偏紧，支撑PVC现货价格居高难下。下游市场成本压力凸显，高价货源向下传导存在阻力，逢低采购为主，低价存在成交。市场参与者观望情绪较浓，操作偏谨慎，高价放量明显不足。PVC装置检修对电石刚需有所下滑，近期原料端趋于稳定，采购价格变动不大。海外市场预期走弱，PVC出口订单减少。
【交易策略】
由于当前社会库存处于相对低位，市场供需矛盾并不突出，PVC期价高位整理运行，追涨风险较大，多单可逢高止盈，谨防盘面回调。
动力煤  【行情复盘】5月11日，动力煤主力合约ZC2109低开高走，盘中一度触及涨停，报收于900.2元/吨，上涨0.92%。夜盘高开高走，继续上涨。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500继续大幅上涨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价881元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅下降，锚地船舶数量暂时持平。港口方面，受港口成本不断攀升影响，市场看涨情绪强烈，贸易商惜售情况明显，现5500大卡动力煤报价在930-950元/吨左右，5000大卡报价在840-850元/吨左右。进口煤方面，东南亚地区疫情严峻加之国际船运需求持续增加，导致国际海运费持续上涨，由于当前情况下中高卡煤相比低卡煤性价比更高，市场上成交基本以中高卡煤为主。印尼（CV3800）成交价在FOB55美元/吨左右，印尼（CV4700）成交价在FOB76-77美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议多单谨慎续持，注意大涨后可能出现的回调。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约上方压力位1000。
纯碱     【行情复盘】隔夜夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约收于2153元。
【重要资讯】国内纯碱市场偏强整理，市场低价有所减少。连云港碱厂已开车运行，天津碱厂周二起停车检修1周左右，昆仑碱业日产量减少，盐湖镁业计划本周开车，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下调。重碱下游需求平稳向好，轻碱下游需求变动不大，纯碱厂家有意挺价，华中、西北地区低端出厂价格略有上调。
华中地区纯碱市场报价上调，湖南地区轻碱货源主流送到终端价格在1800-1830元/吨，重碱主流终端报价在1950-2000元/吨，实际多执行月底定价。华东地区盘整为主，目前江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1680-1800元/吨，重碱新单送到终端价格在1950元/吨左右，部分玻璃厂家执行月底定价。
【操作建议】碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对低迷，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减，推动纯碱期货盘面加速上行。我们认为，纯碱的高库存、光伏玻璃的低利润等导致纯碱前期高位回调的风险仍未解除，尽管光伏玻璃产线建设节奏没有放缓迹象，但实际投产的节奏仍由生产企业根据利润状况进行把控。纯碱的下半年需求尚存不确定性，不宜在当前升水现货的高位过分看多纯碱行情。同时大宗商品市场情绪热烈，在众多品种创出新高的同时，纯碱当前价位离历史高位仍有距离，不宜过分追空。
尿素     【行情复盘】周二尿素期货盘面偏强运行，主力07合约再创新高，上涨3.84%，收于2245元。
【重要资讯】现货方面，周二国内尿素市场行情向上运行，山东、河北、安徽、辽宁、两广等地市价有10-20元/吨的上涨，山西地区有50元/吨的上涨。近日随着山陕、内蒙等外围货源大幅上涨，带动周边及主流区域行情上扬；月内有部分企业存检修计划叠加临时的故障检修，工厂基于低库存的现状，心态多偏试探调涨；皖南、江浙等地农需启动，复合肥行业需求尚可，但三聚氰胺高位导致板厂开工减弱，需求端有增有减；大宗商品期货的热度蔓延，尿素期货拉涨明显，近两日涨幅过百，期货走高导致市场看涨心态渐强，一定程度给现货提供引领。短时来看，国内尿素市场行情仍以小幅上调为主。
【操作建议】尿素运行仍遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情，有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓，尿素定价逻辑将向工业需求靠拢，后市或看高一线。

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