股指     【行情复盘】上周五晚间，美国股市大幅上涨，标普500指数涨幅为1.09%。欧洲股市则多有回调。A50指数上涨0.38%。美元指数继续大幅回落，人民币汇率走升。【重要资讯】消息面上看，美国和欧元区制造业PMI继续回升且强于预期，欧美经济复苏进程继续，且美国表现相对更强。俄罗斯央行超预期加息，表明越来越多经济体货币政策面临收紧压力。此外，印度连续四天单日新增破纪录，持续增加的疫情可能导致其经济受到更大挫折，但对全球经济影响有限。总体上看，消息面变动对短期市场有利多影响。关注周五国内制造业PMI为基本面提供的更多指引。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线上行，主要技术指标有所修复，短线多空力量仍均衡，震荡趋势预计将会延续，关注3495点和3450点的日内级别压力与支撑，上行通道压力和支撑在3523点和3415点。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
上周国债期货高位震荡，连续上涨后市场面临休整，其中，T2106周涨0.15%，TF2106周涨0.14%，TS2106周涨0.09%，市场总体走势仍然乐观。
【重要资讯】
从基本面角度来讲，虽然一季度国内经济数据同比增速处于极高位置，但低基数效应导致其可参考性较差，目前主要分项指标已经处于边际放缓过程中，国内货币供应增速高点已过，利率债压力最大的时间已过，利空因素缓解即是利多。物价方面，大宗商品价格连续走高对债市形成一定影响，近期国务院金融委、发改委、工信部相继表态。大宗商品价格不具备长期上行基础，总体影响可控。我们预计供需错配导致的价格上行在二季度逐步结束，物价方面对债市有一定的负面影响，但整体仍然可控。国内货币政策环境有利于利率品种，随着信用条件逐步收紧，货币供应以及社会融资增速趋于下降，政府杠杆约束提升，债券市场配置行为将向高信用等级转移，利率品种配置价值显现。资金面上，4月份缴税以及地方政府债券发行对资金面的影响仍然较低，本周需关注该因素的影响以及央行操作是否会打破当前状态。
【交易策略】
目前国债期货技术指标逐步走好，经过连续上涨后，目前价格已经接近底部震荡区间上沿，市场可能面临阶段性阻力，预计突破底部区间仍需基本面的配合。我们维持对于国债期货中长期的乐观判断，建议以配置思路逢低建仓，耐心等待趋势性机会的到来。
股票期权    【行情复盘】
2021年4月19日至23日当周，沪深300指数涨3.41%，报5135.45 点；上证50指数涨2.2%，报3524.02，指数短期反弹，人民币走强支撑指数。
【重要资讯】
上周人民币对美元汇率持续升值，中间价回到6.5附近。人民币升值支撑指数走势。
央行公开市场一周进行500亿元人民币7天期逆回购操作，因有500亿元逆回购到期，实现零投放和零回笼。央行持续维持偏紧的货币政策，对股市构成一定压制。
周五北向资金全天单边净买入78.59亿元，此前连续3日净卖出。上周北向资金累计净买入逾210亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
上周大宗商品市场涨跌不一，农产品、黑色表现强势，化工则相对较弱。在期权市场方面，豆粕、动力煤、PTA等期权品种交投活跃，成交量位居前列。此外，铁矿、PVC、动力煤认沽合约成交最为活跃。而橡胶、PTA、铜则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下。在波动率方面，化工、有色的期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
当前市场关注拜登巨额基建计划的进展，美国共和党提出拜登基建计划的替代方案，总额仅5680亿美元。此外，拜登计划提议将富人的资本利得税提高近一倍至43.4%，美股应声大跌。另外，全球新冠病例惊人增长，美国、印度每日新增感染病例数居高不下，令市场担忧经济复苏前景。欧洲方面，欧央行维持货币政策不变，拉加德称没有讨论逐步退出紧急购债计划。国内方面，中国计划2021年煤炭消费比重下降至56%。
【交易策略】

操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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