我之前给平安银行算了一命，预计今年净利润增速为20%，最终18.5%的一季报净利润增速还算给了我这个平银老股东一点薄面。为什么预计20%的净利润增速呢？这里面有几个考虑。总体上平银的不良数据在改善，去年继续保持了较大力度的核销，今年很容易释放利润。同时平银自身有强烈的释放利润的诉求，这是因为平银的核心一级资本充足率不高，如果要补充核心一级资本，要么依靠净利润增长要么融资，融资会让资本市场非常反感，轻易不能干。所以我认为平银一定会加大利润释放。18.5%的是一个克制的观望态度。

银行的净利润太容易调节，我们不必太当真。不过18.5%还是一个不错的数据。

一、核心经营指标

下面我们看看平银的主要核心指标： 

 二、二马点评

 1、营业收入：

平安银行去年Q1的经营指标非常好，我对于今年一季报的营收增长数据是有些担心的，10%这个数据我很满意。

2、净息差、存款成本率、贷款成本率

 平安银行对于净息差数据进行了重述，导致数据可比性下降。而且二马对比前后报表数据看，觉得有自相矛盾的地方。按照2020年的报表数据，其中Q1净息差为2.60%，全年为2.53%。而2021年Q1的净息差为2.87%，2020年重述后的全年数据为2.88%，按照这个数据看，2021年Q1净息差对比2020年全年是下降的。考虑到平银2020年净息差数据是逐季下降，那么毛估一下，认为2021年Q1的净息差比2020年Q4的数据高，比2020年前三季度都低。但是平银2021年一季报中有句话让二马彻底凌乱：“2021 年一季度，本集团净息差 2.87%，与去年同期同比基本持平”。

 这让前后报表对比出现了较大的自相矛盾。但是总体看，平银的净息差还是维持了较高的水平。

 存款成本率和贷款收益率率保持逐季下降的趋势。其中存款成本率下降幅度略高于贷款收益率。这里面有两点需要说明一下。既然是存款成本率下降幅度高于贷款收益率，为什么2021年Q1的净息差大于2020年Q4，这是因为息差中不单有贷款，还包括了其他部分。另外，本来二马预计今年信贷偏紧，贷款收益率会提升， 但是真实情况不是这样的。我在这方面的判断有些偏差。一方面企业贷款收益率微降0.02pct，同时平银降低了风险偏好，个人贷款收益率下降较大。

 总体上，对于平银的存款成本和息差数据，我还是比较满意。特别是在降低了风险偏好的情况下还维持了较高的净息差。

 3、不良相关数据

 我们看到平银的不良贷款率、不良余额、拨备覆盖率等数据都有明显的改善。但是先不要急着叫好，因为这些数据太容易会计调整。我们看看两个关键调节项：贷款减值计提和核销。其中贷款减值计提同比下降了13%，核销对比方面，虽然缺乏2020年Q1的数据，但是对比2020年全年数据，我们还是可以轻易得出2021年Q1平银大幅降低了核销数据。

 在贷款减值计提和核销数据明显降低的情况下，平银的不良贷款贷款率、不良贷款余额、拨备覆盖率数据有了明显的改善。这说明平银的资产质量真的是明显好转了。持有平银数年，等到这一天不容易呀。这也是平银在营收增长有限的情况下，可以释放利润的核心原因。

另外，有一个数据我们也需要关注，就是贷款之外的计提幅度为39亿，这是明显高于去年Q1的，说明去年平银的表外不良还没有清理干净。

4、核心资本充足率

 一季度核心资本充足率下降了0.02pct，这一方面说明了平银希望快速发展的急切性，也说明了平银发展的短板。很多人担心平银是否会继续融资。我个人的判断是2021年平银应该不会启动融资，频繁的融资会让资本市场极其反感。而通过释放利润来说补充资本金才是双赢的方法，在资产质量好转的情况下，平银完全具备这释放利润的条件，我还是维持平银2021年净利润增幅为20%，甚至超过20%的论断。一季度18.5%的增幅更加坚定了我的判断。2020年后续几个季度的基数低，平银在后半年实现更高的利润增速变的更加容易。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“季报”，可获得关于季报的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注