大道经常告诉大家要想长远！想长远！想长远！重要的事情说三遍。enjoy!

问：如果列出一条您成功的必然因素和一条偶然因素，请问会是什么？

段：没有必然因素，偶然因素太多了。概率上来说，因为我习惯想长远，确实增加了很多成功的概率。（2020-12-3）

我们企业最重要的思想是“本分”，很多决策都是根据“本分”来作的，避免去搞一些投机取巧的事。这样，我们可能会失去一些眼前的利益，但是对企业长远的发展有好处，事实上，我搞企业十多年，证明这个原则是对的。（1999年人大演讲）

问：中国加入WTO后，对步步高有什么影响？

答：对我们企业来说，加入WTO从长远看是有利的。外国企业进来竞争，是会有一些影响，但是也意味着我们有可能能够走出国门。事实上，在国内市场发展这些年，国家并没有给任何政策优惠，而国外竞争者也一直在同我们竞争。进入WTO后，优势还将继续是优势，只是竞争更直接，淘汰的速度更快。（1999年人大演讲）

不做OEM：最早提出不做OEM的就是现在OPPO的CEO陈明永，不记得是哪年了，大概可能有20年了吧。为什么我们不做OEM呢？长远来讲，我们想建立自己的品牌，我们需要把所有的资源投入到我们自己的产品上。做OEM有很专业的公司，他们有很专业的办法去满足很多不同的客户的不同的要求，我们根本就没有精力去做这些事情，所以长远来说我们是会输给那些专业做OEM的公司的，既然知道长远会做不过别人，那我们干脆就不做。（2016年）

网友：在中国民营企业发展的初期，可能几乎没什么人想得到不做国际大公司的代工，就像这里说到的没有人拒绝他们的订单。几年前当我意识到步步高是从开始就选择了不代工这条路的时候觉得非常惊讶，因为这个觉知实在是太早了，觉得怎么可能知道。这时候实际上很多的工厂还是成熟的老牌港台企业不仅仅是民企，步步高在起步的时候就已经在有些方面超过他们了，这是让人觉得很佩服的地方，这只有文化非常好的企业才可能想得到、做得到，也是我早就看好段总的主要原因之一。

段永平：如果你想的是10年20年后的事情，这个决定其实非常简单且容易。凡事能往前（后）想几年，往往难度会大幅度下来。2016-10-18 13:29

中国社科院专门做了一个调查统计，中国的民营企业的平均寿命只有3岁左右，这反映一个问题：企业规模可以做大，但是做不长、做不强。除了体制上的原因外，企业或企业家本身的问题是主要的，中国的有些人比较好大喜功，急功近利，动不动就要做世界500强。缺乏一个长远的目光和持续发展的愿景，没有把企业文化的“内功”练好，出问题是早晚的事。我们企业小的时候，可以不去倡导企业文化，因为人少，好多事情大家心里都清楚怎样去做，但企业做大了就一定要有自己的行为准则，不断完善我们的管理制度，日积月累下来，沉淀了我们的企业文化内涵。（2003年）

中国人的文化是“利益”文化，人们往往以利益为重，为了获取利益，可能明知道自己做的事情是不对的，但偏偏运用自己的聪明才智把不对的事情做的很好，结果会怎么样呢？短期里可能会取得成功，但长期来说，他们必定会失败。（2003年）

例如在高速公路上开车，你的速度是由你的车况决定的，你的目的是安全抵达目的而不是快速抵达，如果不顾实际情况一味求快，很可能就出现危险。当然我们有足够实力和外部环境许可我们也可以快一点，但前提一定是安全，为求速度把企业做死是不划算的。我们应该考虑得长远一些，朝着我们的目标努力，哪怕慢一点都没关系。（2003年）

网友：我觉得要知道自己喜欢什么也挺难的。

段永平：要学会开心也是挺难的，既然你都不知道自己喜欢什么。想长远点或许有帮助。2014-05-24 00:54

网友：“2012年，小米共销售719万部手机，作为对比，在此之前雷军曾在另一场合透露，今年小米手机的销售目标是1500万台。” - ?这样设定目标的方法，会不会造成企业过分追求销售额，过于“市场导向”呢？ ?貌似没有听过苹果说明年要卖多少台产品（或者我记错）？

段永平：小米1500万台应该没问题的。不是这个行业的人也许不知道这是什么意思。苹果自己应该也是有计划有目标的，但销量不是目的，而且是在原则之下的，不是那种为了销量不顾一切的意思。任何公司都应该对自己的生意有个概念的，不然怎么可以看得长远？2013-04-10 12:19

网友：什么样的企业文化是维护股东利益的企业文化，这个概念我一直有点模糊，万科、格力、招行的企业文化似乎比较简单直白，不知道算不算好的企业文化。

段永平：维护股东利益指的是维护股东的长远利益，这里的长远指的是企业的整个生命周期，因为所谓的股东利益实际上就是企业未来净现金流的折现。2013-03-26 21:01

网友：我的投资一般很少考虑宏观环境，只考虑公司是否能长远发展。

段永平：公司能否长远发展确实和大环境密切相关。2012-05-19 23:26

网友：IPAD3马上上市，那时苹果或许可以到600了。姗姗来迟的Iphone5上市了，苹果应该到1000了。苹果在IPAD商标上的处理，是否是会影响到段老师对苹果股票的持有计划，到800就走了？

段永平：我还没认真想到底应该多少钱卖。一个现在每年能赚40来块（/股），3年后我觉得能赚也许70-80块并且似乎能够持续很久的公司到底该卖多少钱呢？除非我看到长远的威胁，不然我不会着急考虑卖的。2012-03-06 02:13

网友：我有一个小的纺织机械公司，主要做技术开发，然后请人配套，但总感觉产品不稳定。因为一台设备在二百多万元，分拆下来配套厂家只能有的有几万、有的有几十万元的加工费。少的人家不太乐意做，谁都愿意接大单。现在业务越来越好，很矛盾：是自己建一个配套厂好，还是请人配套好？自己配套，管理不懂，能否请段先生指点迷津？

段永平：长远来讲，自己建配套厂不是太好，除非你自己的用量特别大。2011-05-07 11:31

网友：大家把投资搞复杂了。上市公司CEO换的很频繁。巴菲特说过发现好公司和挣钱是两把事。价值投资其实很简单。大多数人做不到巴菲特的水准，不是他们看公司不行。看看公募吧。价值投资其实很简单，不需要了解复杂。很多上市公司花个7,8年都不一定了解。段总也一样。股市挣钱不要太容易。做到比巴菲特回报高也很容易。不复杂。巴菲特说：如果你花3个月都搞不清的企业，不要看他。网易。GOOGLE这儿有人真正懂吗？和和。都是一只半解。伟大的东西都是简单和平凡的。只要你重复就能和巴菲特一比。

段永平：“懂”的定义不要太理想化。“懂”并不是能看到未来一切的“水晶球”。能看到一些重要的东西就很不错了。长远而言，我觉得投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低，最后的回报高。很多时候不能简单地用某人对某只股票的行为来判断他对投资的理解。2010-08-30 16:23

网友：没有投机者也没有股市，看来投资和投机都是要并存的。

段永平：同意，但从长远的角度看，投机者很难长期生存下来。难道大家没看到总是有很多人会告诫你说不要炒股或者说自己已经不炒股了？当然，当大家都认为该炒股时，价值投资者就该狂逃了。2010-08-15 18:55

网友：如何理解：“考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响”中的“潜在的二阶效应”，这是指什么？

段永平：不知道，是芒格的吗？看上去有点像芒格宝典的语气。我猜大概就是长远的影响吧，比如说企业文化什么的。2010-05-25 00:19

网友：说说我对投资与慈善的看法：1、慈善也与投资一样要追求“不被关注”，那是最需要的地方。反对大轰大嗡。2、先投资再慈善或边投资边慈善，是个人的事没有区别，无需比较，没有高下。都值得尊敬！3、慈善是把钱花在最需要的地方，这一点与投资是一样的，投资讲效益，慈善讲效果。

段永平：也谈一点看法：1。任何形式的公益我都不反对。2。同意。3。公益的效果是投入人心目当中的效果，不是旁观者心目当中的效果。每个人都会希望达到最佳效果，但不能苛求。任何旁观者对效果的说三道四都是不道德的，因为长远来讲这会阻止人们做公益。当然公益人士内部的讨论却是有必要的，因为这样可以提高效率。长远来讲，要求慈善把钱花在最需要的地方的观念是非常不成熟和极端错误的想法，由于没人知道如何才能做到这一点，所以大部分人会选择多一事不如少一事。谁愿意花钱买批评啊？所以我特别希望喜欢对公益慈善说三道四的旁观者闭嘴！（呵呵，不是针对你啊）刚刚看到马云说要拿出0.3%的营业额投入到公益当中，作为间接股东，我非常赞成。2010-05-15 03:44

网友：网易财经：你最奢侈的是什么？ 段永平：那可能就是抽烟了我想。我当时看到这段话，还一高兴，原来连段哥也如此

段永平：戒烟是一件非常非常难的事，我现在的做法就是今天不抽。据说，就算20年不抽，烟瘾依然在，所以我现在已经放弃一劳永逸戒烟的想法，改为一天一天戒了。总的来讲，我觉得抽烟是件非常愚蠢的事情。人类有时就是这样，明知愚蠢，但还是要做，就像赌博，就像用margin等等。反正是为了一点点短期利益（快感），人们就是会去干一些损害长远利益的事情。2010-05-11 13:31

网友：能否细说做空百度的原因、经过，以及总结出的想法。

段永平：呵呵，总结的东西很简单，就是不要做空。长远来讲，做空很难赚钱，但很危险。2010-05-13 11:31

网友：呵呵，我也不是支持盗版，不过我发觉有些大师的境界（让更多的人学会英语，不管盗版还是正版）非常高，非同一般，这是让我感到震惊的，这样，我会更加义无返顾地买正版支持他，支持他出更多的东西。

段永平：盗版是个道德问题，长远来讲我们所有人付出的代价远远大于我们从中得到的那点眼前好处。我现在坚决反对盗版！2010-05-05 06:43

网友：李嘉诚先生曾说过一句话，大意是，一个生意，如果应该拿10块，但实际上可以拿到11块，最终他只会拿9块，这样，生意才做做得大，做得长远。有10多年了，我一直记着这句话，并坚持这样做?意思跟段总说的差不多

段永平：是的。我挺喜欢李嘉诚的生意经的。2010-04-02 00:37

网友：您在国内慈善事业遇到的最大困难是什么？

网友：我们只是心平基金的发起人而已，伍松他们才是真正在一线的决策者。所以他们才会真正体会到困难在哪里。我个人的理解是，从长远的角度看，公益和慈善的最大困难就是很难找到合适的管理人才，哪国都一样。

2000年

我所理解的“平常心”是在忘掉胜负名利基础上的努力和抗争。对于一个棋手来说，只有丢掉包袱，才能轻装上阵，发挥出最好水平。对于一个企业家来说，只有着眼长远，不去计较一时一地的得失，才能不断发展壮大。

记者：你把“心态”放在办企业的一个什么位置？

段永平：是一个必要条件。有了好心态不一定能办好企业，但是没有好心态，从长远来讲，一定办不好企业。

企业最重要的是生存和发展，不在乎一、两个机会就能“暴发”起来，那样是不会长远的。

一个企业家，一个企业经营者一定要有眼光。你要没有一个很长远的眼光，企业一定是坚持不下去的。所以，我认为如果你是一个纯粹的理想主义者，你一定死得很快；但是如果你是一个纯粹的现实主义者，你一定发展不起来。所以你一定要理想主义和现实主义相结合，你既要认识到现实的东西，你又要有一个长远的想法！

一个产品从长远来看，如果进不了前三名，就不会有什么前途，如果我贸然进去，恐怕会成为一场噩梦。

碰到不讲诚信的人怎么办？从长远的眼光看，如果你觉得他不讲诚信，就不要跟他再打交道，吃亏永远只是第一次。

主持人：我们想了解一下巴菲特，就是在您眼中通过这次会面之后，您觉得的真实的巴菲特与媒体所刻画出的股神之间到底有哪些特别的地方？

段永平：我不知道你心目当中媒体刻画出来的巴菲特应该是什么样子？那么我见到的巴菲特和我想象的巴菲特没有太大的差异，我就觉得他就是个普通的人，只不过是他对这个东西的理解比较深刻，这个人是绝对是一个极聪明极敏锐的一个人。对事物的这种本质的追求非常的强，这种追求的能力非常强，包括看人看事情长远性都非常好。

主持人：我们设想的还有一个问题，就是您心中的现在的价值投资这个理念与巴菲特他价值投资理念相比，有哪些是中国特色？

段永平：没有中国特色。价值就是你这个长远，你拿手里的钱去比较，以你的能力去比较，你投在什么地方最合算，对吧？我想做投资其实道理也是一样，你不能够根据某一个人某一个月或者某一年它的回报有多高，你来衡量他的能力有多强。企业我觉得也是一样，你要看他长远的发展，看它基础的东西。

我们至少做到不主动打价格战，有时降价是属于被动降价。正因为感到企业陷入价格竞争的负面后果，所以我希望大家都要着眼长远，走提升价值之路。你看，可口可乐和百事可乐，从来不是互相比降价，而是创造差异化的消费者价值。

其实 OPPO 这个牌子我们推出来的时间远远超过大家的想象。我们设计这个品牌，那是 2000 年就开始了，2000 年开始设计，那设计的主要的动因是我们考虑的比较长远了，就说当我们要走向全球的时候，对吧？我们不可能用步步高这个牌子去走，那么一定要有个国际品牌，所以我们设计其实就不是中国人设计的。

长远来看，没有什么企业是靠便宜赚钱的。性价比，都是给自己找借口。

问：大道，感觉您很早就能很理性的处理“沉没成本”，离开北京的国企，离开小霸王，去美国陪夫人，每一个决定换作别人都会纠结很久。请问您这种处理沉没成本的能力，什么时间形成的，有没有突然“开悟”的诱因？

段：也许是一种习惯，就是想长远的习惯。不知道怎么开始的了，回想起来也许是本科毕业考研时，找了三天找不到自己未来想做的事情（找不到想考的专业），就把考研放弃了。（2020-12-3）

问：您是用什么逻辑找出一个领域里的核心因子的？比如做企业是消费者导向，差异化。分析公司是商业模式和企业文化。教小孩子时您强调安全感，无条件的爱。我之前都是一大堆因子混着看，都觉得重要，经过您点播才领悟。您能总结下您提炼出这些核心因子的背后推理逻辑吗，对我们进入新领域有非常大的帮助。

段：其实就是常想长远，习惯了就好。（2020-12-3）

问：跟你所学，投资很顺利，您四十岁出国，我是这个年纪的女人，经济上独立，已经不求财富和文凭，也想出国换个角度看世界，之前出国旅行，感受不立体不深入，我该从哪些途径着手？上学？工作？还是？困扰中，求大道给点建议！

段：看起来你的选择似乎很多。选你自己直觉最想做的事情吧，实在决定不了就扔硬币。但希望你的选择是基于长远。（2020-12-2）

问：做投资有8年了，高度集中投资，长期持有就两只，少有盈利，是个风险厌恶者，对高股价的公司或者高市盈率的公司不敢碰，总觉得自己在平庸公司里徘徊不前，如何才能跳出这个怪圈，望大道指点！

段：关键是要搞懂生意，能看长远。“时间是平庸公司的敌人，是伟大公司的朋友。” 这句话也许能帮到你。（2020-12-2）

问：如何提高自己的舍得能力，特别是在金钱方面。

段：理性，想长远！（2020-12-2）

问：请教大道，买股票就是买公司，与价格无关。与价格无关的原因是从长远角度去看，对好公司buy to own的人并不多，根据供需原理，大家对长期持有好公司的需求没那么强劲，甚至很弱，所以价格也高不到哪里去，甚至大多数时间是低估的。这么理解对吗？

段：既然是买东西，总是和价格有关。你买任何东西的价格同时也是你的机会成本。伟大公司从长远来看往往不会贵到哪里去。我觉得你的理解大致是对的吧，虽然表述有点曲折。（2020-11-25）

问：上士闻道，勤而行之。大道总讲的道，我觉得最重要的是三点。做对的事，把事做对，长远来看。有比这三点更重要的么？

段：其实是两点，看长远要归入做对的事情。（2020-11-14）

问：请教大道：您是如何在三十岁时就能悟出这么多的道理来的？就这一条，很多人是一辈子也悟不出来的。

段：过了一辈子和悟了一辈子应该不是一码事？如果真的是一直在悟的话，也许几年就可以了吧？就像投资一样，一辈子悟不出来的多数都是由于自己拒绝去想长远的东西，短期的诱惑实在是太多了。（2019-1-18）

问：想请教一下关于选择方面困惑的问题，回想自己以前上学和工作中一些关键事情方向的选择上，自己和长辈的观点有较大分歧时，总觉得长辈的想法不对，就坚决的按照自己的想法去做。但回过头看，自己选择的方向自己做的并不成功，当时的想法过于自以为是，有些偏理想化理论化，长辈当时指引的方向似乎是正确的，可谓当局者迷，旁观者清，另外也可能由于自己缺乏一种坚持精神。目前又面临职业方向的选择，仍感觉长辈指导的方向似乎不适合自己，但由于过去这些选择的经历，觉得是不是这次应该放下自我，去按照长辈的观点去做呢？

段：长辈的观点经常是对的，也经常不太对，我要总是按照长辈的观点去做的话，我肯定不是今天这个样子。个人认为最重要的是你自己要有是非观，要有长远的看法。凡事如果你能想着10年20年，你大概就不会那么困惑了。（2019-4-1）

问：大道您好，我所在的地方是一个皮具箱包生产产业区，有着非常完善的产业链，但是我观察到这个行业大部分一直都是靠模仿外国品牌的产品，我想很多厂家肯定也是尝试过去创立一个品牌，但是这么多年都没有什么出名的本土品牌，我也知道做一个品牌很难，特别是像皮具箱包这种带有文化属性的产品行业，我想请教一下以您在实业电子消费品领域创立小霸王,步步高,oppo,vivo这么多品牌的经验角度讲下您觉得目前在中国是否具备创立一个著名的本土皮具箱包品牌的条件?创立这样的一个品牌需要具备哪些条件?

段：要建立品牌一定要想得很长远很长远。简单但绝非容易。（2019-9-21）

网友：大道，你面对问题怎么思考？我想学那个渔。

段：想长远。（2019-10-16）

网友：我现在是满仓状态，有点小紧张和压力，也觉得自己有点贪心。我想问问未来3-4个月的大趋势您怎么看，科技股还会蹭蹭涨嘛，包括纳斯达克指数，苹果啥的。还有方便问您已经持有美团了嘛？还是说等低的买点再买呢？

段：满仓不是问题，我就是个满仓主义者，大多数情况下都是满仓的，只要不用margin就好。我对短期趋势没概念，觉得短期内啥都可能发生，所以看长远特别重要。我没计划买美团，还没时间研究呢。（2020-10-26）

问：创业公司中，如果有配偶或亲戚或朋友或熟人在一个公司工作，您觉得长期看有哪些好处和坏处，您是什么样的建议和看法？

段：创业公司里如果亲戚朋友一堆，可能短期对凑齐人有好处，长期坏处比较多，会形成裙带关系，而且不容易留住别的人才。（2020-12-5）

问：苹果这个失误挺让人费解的，大屏的需求当时已经被其它厂商在市场验证了，但是苹果坚持单手掌控是更重要的用户体验。有点类似芒格说的固守成见，不愿意接受新想法的意思，好在最后改变了看法，出了大屏手机。快充的需求，苹果也跟进的比较慢，oppo的“充电5分钟，通话2小时”都家喻户晓了，苹果才开始慢慢增加快充功能，现在也才30W快充。Think different的理念是不是影响了苹果更好的做到消费者导向，类似于守正出奇的错误，老想着出奇，守正反而没做好，正确的做法还是得守正不出奇。

段：Think different 其实非常了不起，长期而言是力量巨大的。think different其实是内含“消费者导向”的，因为那是前提。（2020-11-27）

问：企业经营的本质是什么，能用简单的一句话表述吗？

段：没想过经营的本质这个问题。感觉就是满足消费者，长期的那种，赚钱是果不是因。只有一个句号，应该算一句话吧？（2020-12-5）

问：大道好。我想问关于护城河的问题。下面是我的认知，你可以不用评论。我想听你的观点。产品相对护城河比较容易了解一些，因为产品看得见摸得着。但是光了解产品是不够的，因为有竞品，那么产品的利润就可能不保障。长期来说利润把握不准。护城河对生意作用是阻止竞争，有好的利润；对投资的作用是确定性。（有竞争的生意利润会不好而且越来越不好，对手越来越多）没有护城河的估价很多是瞎估。你不认可这种没有护城河的估价，对吗？没有护城河的企业风险大不能买。

段：长期而言，没有护城河的企业大概率表现会比有护城河的企业差很多。（2019-7-27）

问：一个公司，不是会赚钱就好，会赚钱还要好的企业文化。有好的企业文化才能维持好的生意模式。企业文化与生意模式类似领导干部“德才兼备”，有才是好的生意模式，有德是好的企业文化。这样理解对吗？

段：我说的会赚钱的公司指的是能够长期赚钱的公司，这些公司往往有着利益之上的追求，比如苹果，就是不把利润放在最重要的地位。那些利益至上的公司最后往往没那么好。（2019-5-5）

问：从苹果到茅台，他们都是特别好的公司，另外你买入的价格也非常好，这几年预估的收益也很好。请教一下，你重仓买入的价格条件是什么？200以下买入茅台的收益超过三年翻倍（25%），还是就毛估估内在价值打5-6折，和国债收益相比即可，其他的是意外之喜

段：首先是看懂了，觉得确实长期好，然后才是回报率的问题。我一般觉得8%就可以了，但这些年下来的结果总是和我想象的不太一样。（2019-5-5）

问：您会把您手中的资产做资产配置分成股票和固定收益两类吗？所谓的重仓持有是指全部资产还是指用于股票投资的那部分？

段：我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓的意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。（2019-4-21）

问：我想问整天看你的回答问题和巴菲特的视频能学好投资吗？或者你认为一个普通员工怎样可以学会投资？

段：光整天看也许是不够的，要想要实践。如果你一直在悟的话，早晚会明白的。投资开始的越早越好，不要想着马上赚大钱，一定要记得老巴那句话：“慢慢地变富”。据说在2000年的一个早上，亚马逊创始人杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”贝索斯突然明白，关注长期的人，比关注短期的人有巨大的竞争优势，因此更加坚定了关注长期，忽视短期的想法。（2019-3-19）

问：手机和电脑都是竞争很激烈的产品，为啥苹果靠的是手机赚很多钱而不是其他电子产品？空调和电视机同样也是很竞争激烈的领域，为啥格力靠空调赚了那么多钱，却没有企业靠卖电视赚很多钱？美的可以干掉老板电器却干不掉苏泊尔？这些都是竞争很激烈。为啥有的可以胜出有的不行？难道生意特性不一样还是人不一样？

段：简单讲，没有差异化的产品是很难长期赚到大钱的。苹果之所以赚到大钱，是因为苹果是卖iPhone的，其他同理哈。简单讲一下差异化：就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。（2018-11-5）

网友：根据IHS Technology的调研，中国智能手机市场2015年Q1的销量达到9900万台，较上季下跌5.6%。小米以1420万台的销量继续领跑 但是oppo 8%+vivo 9% 17% 客单价和份额加起来领先小米 4%确实很强?做到本分不张扬确实不简单，也验证了段大哥在波士堂里面说的自己公司进入行业 会最终进入top前列

段永平：其实也简单（但绝非容易），认为自己进不了Top的就不进去这个行业，另外长期进不了top的早晚也会被淘汰的。2015-04-28 23:33

网友：我的经历证明了，想买跌=追涨

段永平：当合适的价钱出现时，除非你知道等什么，不然你在等什么？其实从长期的角度看，一点点价钱的差异远不如公司好坏来的重要。2014-07-26 08:54

网友：right business+right people+right price+time=good result?? 加上时间就是价值投资四维思考方式了，更完善了。时间成就宇宙万物。

段永平：这是老巴的原话，不是我加的。老巴大致是这么说的：对的生意、对的人、对的价钱，长期这么做效果一定会很好的。2013-04-21 00:28

网友：如何估算出茅台未来的销量？

段永平：我认为从长期来看，茅台销量出现大幅度下滑的可能性很小。2013-03-13 15:41

网友：巴菲特谈苹果股价低迷：我若是库克就回购

段永平：苹果其实一直在回购，在前面100个亿没回购完以前是不应该出新的回购计划的。另外，这么大的回购计划可能也需要时间去制定，不能有纰漏。长期来讲，股价低对苹果没任何坏处，回购到便宜的股票实际上对长期股东也非常好。举个极端的例子：假设苹果股价在这里不动3年，苹果每年赚450亿，3年后加上现在手里的现金资产近1400亿，手里留400亿周转，再去掉分红300亿，苹果可以投2000亿进去回购，那3年后苹果的市值就只有2000亿左右了。那个时候苹果可能一年可以赚500多亿或者600多亿（如果不是更多的话），很难再继续在2000亿市值上呆着吧？2013-03-05 12:41

网友：买股票就是买公司，就像我相信这世界没有鬼一样。

段永平：但还是应该敬畏神明--许小年语。

网友：您的敬畏神明是指？ 肯定不是指市场吧

段永平：长期而言为什么不是。长期而言市场就是称重器。2012-06-25 12:31

网友：企业可以通过三方面获得竞争优势：低成本、差异化和专一化。要看懂这个，需要很强的能力圈啊

段永平：长期来讲，低成本是靠不住的，差异化最重要，专一是产生差异化的基本点。2011-08-03 09:37

网友：我再多思考一下，好的产品要聚焦和差异化这肯定是没错的，我是想说怎么确定差异化是对的，比如说今年的秋冬款我们的服装整体定位叫做“价值感”，公司给设计部门的意见就是不管你设计出来什么产品，但要让客户看到就感觉物超所值，感觉值钱，我听到这个东西感觉挺有意思，现在秋款卖的很不错，我对这个老板也挺佩服，我在想这个“价值感”是不是就是判断差异化的一个依据，服装本身就是差异化的，我只是想通过这个事情判断一下怎么确定这个差异化是对的，现在看来这个秋款做的还行，这个追求价值感的差异化看来是对了。我是想问的更细一些，如何判断一个企业做一个产品差异化的正确与否，应该是这个问题。

段永平：差异化其实就是顾客需要但别人没能满足的需求。千万别简单地理解成不一样。差异化的好产品一般都是长期积累厚积薄发出来的，当然偶尔也有运气的成分，但长期来讲，运气的成分可以忽略。2011-08-16 15:21

网友：请问段先生怎么看待“品牌溢价”、“品牌价值”呢？市面上流行一种观点，认为像阿迪耐克这样的企业产品价格卖得高是品牌强，而李宁安踏类的品牌弱不能获得品牌溢价使得价格便宜。前段时间媒体爆出LV、阿玛尼奢侈品生产成本只有几十美金，却能通过品牌溢价卖到几百美金的价格。很多企业也热心积极推进品牌管理，提升品牌形象，想要获得品牌溢价。请问段先生是怎么理解“品牌”的作用？

段永平：不是很理解人们常说的品牌溢价到底是什么意思。所谓的品牌其实就是人们对品牌产品留下的印象（好的坏的）。我个人观点长期来讲品牌是没有“溢价”的，不然你就不买了。长期来讲，品牌卖的就是其该卖的价钱。品牌绝对不只是一个名字！在这点上老马也是不对的。建立一个好的品牌绝对不是一朝一夕之功，但毁掉一个好品牌可以很快。2011-08-03 09:45

网友：步步高退出生活电器，是回避红海么？您觉得步步高的核心竞争力是什么呢?

段永平：我们经营这么多年，退出过得产品很多，简单讲就是如果用5年10年的眼光来看这个不适合我们。我们的核心竞争力就是我们的文化。比如决定退出生活电器领域就是一个例子：从长期来看，这个领域不适合我们，也就是说对我们而言就是个错误的方向。错了就改，不管多大的代价都是最小的代价。就这么简单，但能做到的人很少。2011-04-19 12:16

网友：Buffett回避的原因是汽车行业是个重资产的行业？

段永平：这类企业的产品很难有差异化，所以长期而言很难赚钱。2011-03-22 06:34

网友：你对挖竞争对手的人才怎么看？

段永平：我们公司一般不主动挖人，但招人总是可以的。一般整编制的挖人的短期效率高，但长期对企业文化传承不利，而且经常会出现损人利己的事情，最后倒过来破坏整个行业的生态环境，最后也会伤害到自己公司。自己培养人短期看起来慢，但长期往往是效率最高的办法。不过，老是被挖人的，尤其是关键人物老被挖的企业一定要好好检讨自己的保健因子是不是不够，为什么会留不住人呢？2011-03-08 09:50

网友：您认为一个企业，采购等敏感部门都是大股东的家属这个事情，是否会有些问题，这样的企业您觉得能投资吗？

段永平：从好的地方讲那可能是大股东找不到他信任的别人。从不好的地方讲，他有可能通过这个为自己牟利。我个人认为从长期而言，还是尽量不要用亲属的好。很难单用这个作为是否投资的标准。2011-02-21 09:27

网友：我想买长call然后存钱去call,您这种方法可取么？虽然购入成本高了很多(但还是觉得便宜的话）。另外段生您不是说常满仓的吗。如果看好为什么调整到20%而不是全部呢？

段永平：买option是投机，长期这么做早晚要亏钱。我不太愿意提option的原因就是，大多数人只能理解到买option，就像很多人想去赌场赚钱一样。对某些特定条件下的自己懂的股票卖option（puts或cavered calls）实际上相当于开赌场。常满仓的意思就是并不总满仓，中文是这个意思吧？ 一卖出puts就等于我的钱已经被用了，但option一过期就等于钱又出来了。20%的原因是因为盘子大，太集中没办法卖option，另外也没有绝对的把握。2011-04-11 01:21

网友：您认为顾客是理性还是非理性的啊？您永远做的是满足顾客。还是让顾客忠诚于公司产品？

段永平：长期而言，消费者作为一个群体是理性的。我们无法让消费者“忠诚于”我们公司的产品，但我们应该尽能力去发现消费者的需求并尽量满足。所谓的“忠诚度”实际上应该是消费者长期的满意度的积累。所以长期满意度越高则“忠诚度”越高。要积累很高的满意度是需要很长很长的时间的，但破坏则只需要很短很短的时间。2010-10-29 11:58

网友：我手上空头COVEREDBOUGHT BACK SOME YHOO

段永平：呵呵，有进步了。长期而言，靠做空成功的人极少，这么难的路还是不走的好。2010-07-03 02:25

网友：工商总局:网店7月1日起实行实名制对淘宝影响几何？

段永平：长期而言是好事。大家上去买东西会更放心，假货会减少。本来所有商店都是实名制的，网店确实不应该例外。2010-06-02 02:55

问：现在手机（企业）有两种模式，一是小米这种先圈用户，再通过其他方式变现；二是苹果这样，靠产品本身赚钱。哪种好？

段永平 ：首先，圈客户的角度，苹果比小米厉害；其次，长远来看，没有什么企业是靠便宜赚钱的。性价比，都是给自己找借口。一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。（ 2018-09-30 斯坦福交流）

网友：您在步步高工作时，公司决策营销推广方式，确定消费者导向还是技术导向的市场策略。七八年前我家人买步步高无绳电话还有DVD都是因为电视广告的影响。

段：产品的设计当然是消费者导向，技术是隐藏在产品里的，是为产品服务的。没有很强的技术是无法实现消费者导向的。广告是效率导向的，就是把产品本身用尽可能高的效率传达给你的目标消费群。最不好的广告就是夸大其词的广告，靠这种广告的公司最后都不会有好下场，因为消费者长期来讲是个极聪明的群体。广告能影响的消费者大概只有20%左右，其余全靠产品本身。（2010-04-21）

（美股评论：柯达的双重讽刺）

段："关键的动机并不是让大家更好地拍照，而是为了卖他们的胶卷。" 利润导向和消费者导向的差别长期而言就是生与死的差别。突然想到惠普打印机有点为了卖墨盒的意思（纯属乱感觉，没经过数据比较）。（2012-4-28）

网友：拼多多动了很多竞争对手的奶酪，现在各种造谣恐吓的软文出了不少。

段永平：上市就是为了被监督，现在监督来了，虽然不一定是预期的形式，但长远来说，对拼多多的改进是非常有好处的。希望拼多多能以开放的心态接受哈。2018-07-30 14:25