近期兴业银行股价下跌明显期间我对兴业银行2021年综合业绩进行了反复的逻辑思考其结论是兴业银行2021年综合业绩将非常优秀即营收将增长良好净利润增速将很亮丽资产质量指标将进一步优化

    一营收增长将良好

    1净利息收入2021年兴业银行生息资产平均余额同比增长10%左右息差与上年持平或稍有下降净利息收入同比增长5%到10%

    2 2021年兴业银行剔除公允价值变动损益项目后的非利息收入应该同比增长15%到25%

    3 2020年兴业银行净利息收入与剔除公允价值变动损益项目后的非利息收入之比为73

    42021年公允价值变动损益项目对兴业银行2021年营业收入增速将贡献4到6个百分点具体的逻辑与分析昨天在公允价值变动损益2021年部分上市银行营业收入及拨备前利润增长点以兴业银行为例一文中已阐述在此不重复

    综上2021年兴业银行营业收入同比增速在12%到20.5%之间最保守估计也不会低于10%增长良好

    二净利润增速将很亮丽

    12021年兴业银行业务及管理费同比增速与同期营业收入增速大致持平或更低2021年兴业银行拨备前利润同比增速与同期营业收入增速大致持平或更高即2021年兴业银行拨备前利润同比增速在12%到20.5%之间最保守估计也不会低于10%

    22021年兴业银行减值损失相对变动将2021年兴业银行净利润增速大致放大到拨备前利润增速的2倍其具体的逻辑与分析前天在2021年兴业银行减值损失相对变动对净利润增速贡献的大致分析一文中已阐述在此不重复

    3综上2021年兴业银行净利润同比增速真实水平在24%到41%之间最保守估计也不会低于20%将很亮丽

    42021年兴业银行财报反映的净利润同比增速应该在15%到25%之间当净利润同比增速足够高时不管是出于外部环境的考虑还是企业财报净利润增速稳定的考虑我们都有理由相信管理层会在合规范围内尽量谨慎的披露当年净利润增速

    三资产质量指标将进一步优化

    目前兴业银行不良贷款认定程度已非常严格不良贷款率关注贷款率已下降到较低的水平近年对非信贷资产也进行了大量的不良资产处置并计提了了更为充足的准备2021年营业收入增长将良好财务资源较丰富而不良生成将少于2020年我们有充分的理由相信2021年兴业银行将继续大力处置不良资产继续增厚拨备资产质量各项指标将进一步优化

 $兴业银行(SH601166)$   

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后记

      近日兴业银行股价不断下跌昨天收盘价20.85比半年前的16.5上涨25%左右考虑到业绩的确定性加强目前兴业银行股票的投资价值已基本上达到了半年前的水平一年后十年后回首本文也许更能认识到本文的价值