今天最大的新闻是市值接近6000亿的中国中免闪崩了，下午开盘15分钟从2%到-10%。

中免应该是市场上闪崩股里市值最高的公司了。考虑到想抄底的小伙伴太多，初善君立马发表了观点，在估值这么高的时候闪崩，不要轻易抄底。

关于跌停，很多人都在找原因，其实市值这么高的公司闪崩，不管什么原因，都是

有小伙伴表示，兴业全球基金董承非被定点爆破，顺丰控股、宋城演艺、美年健康、康弘药业 中国中免 全是兴全重仓股。真是一天杀一个白马祭天的意思。

盘后中免发布了业绩快报，Q1实现扣非归母净利润28.33亿元，同比增长很多倍。

这个业绩初善君一开始看觉得很不错啊，但是有小伙伴提示，中免Q1业绩占比接近50%。

果然在17年、18年和19年的Q1归母净利润分别为7亿、12亿和16亿，占比分别为28%、38%和42%，占比确实很高，且持续增长。

但是2020年四个季度受疫情影响，却发生了很大变化。Q1亏损不说，Q2、Q3和Q4分别实现净利润8.98亿、22.14亿和29.53亿元，Q3的盈利大幅增长。

所以很难用以前年度的Q1利润占比来推算2021年中免的净利润。

初善君猜测2020年Q2以来业绩好是因为境外消费的回流，飞亚达的业绩是证据之一。公司自己也表示公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长。

从这个角度公司2020年业绩参考性也不强。

但是不论哪个角度，公司2021年一致预期只有110亿，现在5191亿的市值，估值太高了。

估值高才是我们或许超额收益最大的敌人

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