股指     隔夜市场方面，美国股市回落，标普500指数下跌0.02%。欧洲股市也全面走弱。A50指数则微涨0.08%。美元指数震荡略下跌，人民币汇率微升。消息面上看，美联储主席威尔重申维持宽松货币政策，不担心通货膨胀。国内方面，昨日盘后公布的数据显示3月中国信贷数据超预期，但社融低于预期，对股指的影响可能较为均衡。央行还表示将继续对流动性灵活操作，市场不必过度关注短期影响。今日重点关注海关公布的3月进出口数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数今日明显回落，主要技术指标多有明显回落，短线调整趋势延续，3495点附近短线压力继续存在，下一个压力位则在3577点附近，指数重回震荡整理，支撑关注3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     昨日国债期货全线上涨，金融市场避险情绪推升国债期货价格，其中T2106上涨0.26%，TF2106上涨0.16%，TS2106上涨0.06%。从金融市场来看，国内股票市场持续处于调整过程，在存量博弈的情况下，股债之间的跷跷板效应较为明显。从大宗商品角度来看，近期也出现一些积极信号，前期市场主要担忧来自于工业原材料与产成品价格上涨所带来的通胀压力。近期高层会议开始关注大宗商品价格，上周国务院金融委第五十次会议以及其他高层会议上也特别提到，要关注大宗商品价格走势，昨日商品市场价格普遍走低，这也降低了债市的通胀压力。我们对于债市的乐观判断主要基于经济预期，近期各项经济数据预计将确立年内同比高点，而国内边际增长将逐步放缓，这也是利率债对对经济数据反应钝化的主要原因。昨日央行公布3月份金融统计数据，其中M2增速与新增社融规模均低于市场预期，新增人民币贷款仍然高于市场预期，国内政策退出路径将极为缓慢。从债市来讲，未来的机会也非一蹴而就，从配置上可继续逐步介入，交易型机会则较难把握。目前国债期货利空因素趋于弱化，市场风险收益情况在逐步改善。操作上，建议逢低买入以配置心态进行交易，等待年中以后甚至更长时间维度的趋势性机会。

股票期权    2021年4月12日，沪深300指数跌1.74%，报4,947.75点；50ETF跌1.08%，报3.47 ；沪市300ETF跌1.67%，报4.95 ；深市300ETF跌1.63%，报4.94。
短期A股下跌。北向资金逆市加仓。据Wind数据，截至收盘，北向资金净流入43.04亿元，其中，沪股通资金净流入42.30亿元，深股通资金净流入0.74亿元。近期美元指数短期回落，跌回93关口下方，直接带动人民币对美元汇率在在岸和离岸市场走强，4月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5564，涨0.58%元，人民币中间价短期维持震荡。央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放100亿元。本周（4月12日- 4月16日）央行公开市场将有400亿元逆回购到期，其中周二（4月13日）至周五（4月16日）均到期100亿元；此外，周四（4月15日）还有1000亿元MLF到期。中期看，人民币短期下跌进入尾声，后期有望重新恢复升值势头，资金面方面料难有太大变化。总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望延续跌时，关注上方5000附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续下跌，回到17%左右，波动率持续回落，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出4月购5300；上证50ETF期权：卖出4月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出4月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出4月购5.5。

商品期权    鲍威尔周日重申宽松货币立场，但警告称经济复苏的主要风险将是新冠疫情重燃。美国上一轮1.9万亿美元刺激计划使3月联邦预算赤字同比激增454%。市场担心拜登新推出的巨额基础计划可能引发高通胀。美财长耶伦表示将不把中国列为汇率操纵国。国内方面，高层再次强调将保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。另外，将加强原材料市场调节，缓解企业成本压力。3月社融、M2数据低于预期。新增人民币贷款则超市场预期。流动性边际有所收紧。昨日夜盘商品多数飘绿，农产品板块跌幅较大。在期权市场方面，多数期权隐波开始回调，但预计下方空间有限。总的来说，目前国内经济延续复苏增长态势，但却引起市场对流动性边际收紧的担忧。我国官员则多次强调货币政策不大可能发生急转弯，将以我为主，保持定力。操作策略上，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

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