股指     隔夜市场方面，美国股市继续大涨，标普500指数上涨1.44%刷新历史高位。欧洲股市也全面上行。A50指数则上涨0.5%。此外，美元指数小幅回落，人民币汇率走升。消息面上看，数据显示美国3月服务业创纪录增长，新增就业也达到7个月来最高，这也是推动美股收盘再创新高的重要因素。国内方面，上周五发布了系统重要性银行附加监管规定草案。总体上看，清明假期期间海外消息面略偏多，外盘变动则有明显的利多影响。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数周K线明显上涨，主要技术指标变动不一，3350点附近支撑依然非常强，短线已形成W底形态，进一步反弹走势可期。下一个压力位于3577点附近，支撑位仍在3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     上周国债期货区间震荡，虽然有经济数据以及金融市场风险偏好回升的压力，但国债期货市场仍表现出了较为明显的抗跌性。其中，国债期货T2106周跌0.03%，TF2106周跌0.01%，TS2106周涨0.02%。从内债核心影响因素上来看，上周官方制造业PMI数据较上月回升且好于市场预期，但财新制造业PMI数据出现回落，由于低基数原因，预计国内一、二季度国内各项经济同比数据将保持高增长。当前经济同比增长严重失真，虽然国内外共振复苏仍在延续，但国内边际增长速度已经明显弱于去年，对利率债市场收益率的拉升作用有限，且随着时间向后延续，利率债的核心驱动因素将会逐步体现。政策层面，央行货币政策“稳字当头，保持定力，珍惜正常的货币政策空间“，在公开市场上保持低量滚动操作，3月全月实现每交易日100亿元例行操作，货币市场资金面保持稳定，主要期限资金利率波动不大。周内海外市场国债收益在总体向上的背景下出现一定程度的调整，预计后期主要经济体国债收益率将继续回升，但基于经济恢复与政策转向步调的差异，对国内市场影响有限。4月份一级市场预计将迎来地方政府债券发行的高峰，可能对利率债市场形成一定的压力。操作上，建议拉长周期做好逢低配置，锁定较高收益率水平，等待年中以后甚至更长时间维度的趋势性机会。

股票期权    股指上周探底反弹，沪深300指数从5000点附近反弹至5200点附近，上证50从3400反弹至3600点附近。总体呈现震荡上涨的走势。
上周及周末宏观层面波动以及人民币走势对于股市影响较大，人民币受到美元影响大幅走低。回到6.56附近，创下今年新低。利空股市。此外，货币政策方面，央行维持货币政策紧平衡格局，除了续作到期量，并未进一步投放货币，货币政策偏紧态势不改。央行严查流入房地产和股市资金亦从资金面对于指数构成压力，总体来看，股市短期料仍将维持震荡偏弱格局，需要密切关注人民币变动走势以及全球宏观层面的影响。期权方面，短期以卖出认沽期权操作为主，或者卖出宽跨式策略获取权利金。

商品期权    美国3月非农数据远超预期，ISM服务业指数创历史新高，市场对美国经济复苏的信心上升，权益市场持续走高。重点关注本周多位美联储官员将发表的讲话。另外，美国国务院发言人表示美国愿意就伊朗核问题进行商讨，伊朗问题特使将率领美国代表团参加在维也纳举行的谈判。国内方面，经济延续复苏增长态势，3月PMI超市场预期，经济延续扩张的态势，但却引起市场对流动性边际收紧的担忧。我国官员则多次强调货币政策不大可能发生急转弯，将以我为主，保持定力。总的来说，目前全球疫情好转，疫苗接种加速，提振需求前景，通胀预期也起，大宗商品在3月调整过后仍有机会。操作策略上，方向性投资者，建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。此外，大商所和郑商所5月合约即将到期，投资者要注意风险。

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