菜油持续回落 菜粕收十字星

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10553元/吨， -37元/吨，菜粕现货报2768元/吨，-17元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1133张，当日-17张，有效预报1045张；菜粕仓单报900张，当日0张，有效预报2000张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报145360手，+3207手，前二十名空头持仓报152488手，-2012手，净空持仓为7128手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报286016手，+1138手，前二十名空头持仓报332542，+3520手，净空持仓为46526手。

消息面：受美豆油期货上涨及欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油上涨对油菜籽提供额外支撑，洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一走高。截至收盘，5月期约上涨4.70加元，报收756.20加元/吨，7月期约上涨9.70加元，报收716.20加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：非洲猪瘟影响犹在，养殖户补栏积极性不高，加上水产养殖仍未启动，粕类成交清淡，上周菜粕库存增至7.2万吨增幅13%，利空粕价，但大豆、菜籽压榨利润亏损严重，影响油厂后续买菜籽船，及3-4月油厂因缺豆阶段性停机的不少，支撑菜粕行情，预计短线菜粕价格震荡整理。从盘面上看，菜粕2105合约仍处于反弹走势，MACD红柱缩短，显示反弹动力有所减弱。建议菜粕2105合约盘中顺势参与。

菜油方面:上周菜油库存虽有增加，但基数较少，目前仍处于同期较低水平，加上豆油、棕油库存均处下降趋势，同时，进口美豆及加拿大菜籽盘面净榨利亏损，及3-4月份因缺豆阶段性停机的油厂不少，这将对油脂市场构成利多支撑。但且巴西收割过半后上市速度将加快，5-7月份进口大豆的月均到港量有望攀升至1000万吨的超高水平，以及商务部称将适时投放中央储备，令交易商开始担心政策调控风险，拖累菜油价格，令短线菜油行情迎来震荡回调整理，且本轮回调幅度大于预期。菜油2105合约暂时观望。

玉米、淀粉继续下探

盘面情况：C2105最高报2667，最低2633，收盘2637，较上一交易日-1.35%；成交量426816；持仓552246，+5061，基差+113；C5-9月价差+34。CS2105最高报3219，最低3160，收盘3172，较上一交易日-1.25%；成交量147315，持仓120165，+4210，基差+228；CS5-9月价差+61。

消息：1、中储粮网3月30日湖南分公司玉米竞价销售结果：计划销售数量6494吨，成交数量1500，成交率23%；2、中储粮网3月30日辽宁分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划数量30944吨，成交数量30944，成交率100%。

现货市场：锦州港地区水分15%新粮收购价2730-2750元/吨，平舱价2770-2790元/吨。淀粉河北报价3520；吉林报价3400；山东报价3550。（单位：元/吨）

仓单：玉米仓单报17810张， -6317张；玉米淀粉仓单报1253张， -1352张。

持仓分析：玉米C2105合约主流资金前二十名多头持仓报407898手，+10348手，空头持仓报378400手，+5588手。玉米淀粉CS2105合约主流资金前二十名多头持仓报87809手，+4213手，空头持仓报66356手，+1064手。

总结：预期本周公布的USDA报告将显示玉米种植意向强烈，缓解了供应疑虑，芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周一收跌，国内方面，目前谷物及小麦的替代明显，玉米短期需求难有提振，且基层农户及贸易商出货意愿仍较强，企业玉米到货量维持中位，而在深加工企业玉米库存充足的情况下，玉米现货价格继续走跌。不过，东北产地潮粮售粮进入尾声，贸易商对后市仍存看涨预期，囤货成本高降价出货意愿不强，加上，部分地区直属库轮换粮陆续开始收购，且价格高位，均对玉米价格形成支撑作用。从盘面上来看，今日玉米期价增仓下跌，日K线仍处于反压状态，总的来看，短期市场空头占据优势。玉米2105合约2720附近空单继续持有。

原料玉米价格继续走跌，给淀粉市场带来利空氛围，且淀粉市场需求一直不佳，下游采购积极性也不高，企业出货缓慢，部分企业库存有所积压，截止3月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量达87.84万吨，较上周增幅为9.49%，继续给市场带来利空打压，令部分企业继续下调淀粉报价。但是，玉米价格仍处在高位，在成本压力下，使得玉米淀粉企业多维持挺价心态，给期货市场提供支撑，目前市场继续维持高报低走态势。从盘面上看，玉米淀粉2105合约跌破日线60天线支撑位，MACD绿柱放大，市场看空情绪明显增加，短期逢高抛空思路对待。

鸡蛋现货疲弱 期价弱势震荡

盘面情况:鸡蛋2105合约较上一交易日-0.35%，最高报4335元/500千克，最低报4274元/500千克，收盘4299元/500千克；成交174181手，持仓量129042手，-1518手； JD5-9月价差-661元/500千克。

现货面：鸡蛋现货价格报3682元/500千克， 较前一交易日-10元/500千克。

仓单：鸡蛋仓单报45张， 0。

持仓变动：鸡蛋主流资金前二十名多头持仓报67401手，+672手，前二十名空头持仓报66291手，+16手，净多持仓为1110手。

总结：养殖户淘汰意愿不高，蛋鸡存栏处于缓增状态，且随着气温逐步回暖，蛋鸡产蛋率开始回升，鸡蛋市场供应面整体宽松，虽值清明时节备货，但是清明期时间短，对市场提振力度有限，随着上周蛋价上涨之后销区市场高价难销，下游经销商采购心态较为谨慎，终端拿货积极性不高，市场普遍走货不快，蛋商及养殖户手中仍有未消化的库存，但饲料成本仍高企，养殖户在高成本压力下挺价意愿强烈。从盘面上看，鸡蛋2105合约日K线仍处于反压状态，MACD绿柱增长，显示目前空头氛围较强。操作上，短期鸡蛋2105合约逢高抛空思路对待。

郑枣减仓减量，期价小幅上涨

盘面情况：CJ2105最高报9870，最低报9770，收盘9835，较上一交易日+0.46%；成交量9636；持仓14635，-1143；基差为-395，-65。

消息：据中枣网知：销区市场货源主要集中在大型加工产，整体供应尚可，但客商采购不积极，基本没有存货现象，导致走货不快;新疆部分产区持货商出货心态积极，要价略显松动，但拿货客商仍不是很多，按需少量采购，市场整体交易一般。

现货市场：全国平均一级灰枣报价9440，0；河北沧州报价：一级灰枣8500，+0；河南郑州报价：一级灰枣8000，+0；新疆阿拉尔报价：一级灰枣9500，0。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所红枣期货仓单1196张，较前一交易日-28张，有效预报1167张。

持仓分析：当前郑商所红枣期货合约前20名多头持仓17697，-420；前20名空头持仓16916，+117，净多持仓为781手。（单位：手）

总结：全国红枣现货价格持稳为主。据天下粮仓对山东、河北等31家企业调研，截止3月26日全国红枣库存量为8780吨，周度减幅为5.03%，红枣出库量开始放缓，个别地区少量加工，受加工、入库成本的增加，多数加工厂家以去库为主旋律。目前红枣现货价格维持坚挺，部分买家对高价接受度不高，加之红枣需求渐入淡季期，整体市场交易量有限。不过优质红枣价格挺价意愿较强，加之节日需求刺激，进一步支撑红枣市场。操作上，CJ2105合约建议短期在9600-10100元/吨区间交易。

需求仍显疲软，AP2110增仓下跌

国内盘面：苹果期货2110合约最高6098，最低报5900，收盘5907，较上一交易日-1.34%；成交量437319；持仓298997，+26460。

消息方面：据中果网，产地整体交易不快，目前以客户发自存货为主，调货客商聚集不多，果农大部分开始着急，顺价出货情况增多，弱势行情延续；批发市场到货量有所增加，基本以客商货销售为主，货源消耗依旧不快。

现货方面：山东烟台栖霞纸袋红富士果农80#以上一二级价格在2.6-3.0元/斤左右，纸袋富士80#一二级片红价格为2.4-2.7元/斤。

持仓分析：郑商所当日苹果期货合约前20名多头持仓252752手，+3822；空头持仓272433，+2853；净空持仓为19681手。

总结：全国苹果现货价格持稳为主。销区苹果走货仍未好转，销量仍不及往年同期水平，其他时令鲜果开始上市，加之热带进口水果增加，部分挤占苹果消费份额。产区来看，陕西地区客商以自调自存货发市场，多数是亏损出售，果农货源开始顺价出货，但实际成交量仍有限。山东地区果农现货价格继续下滑，清明节日需求提振有限；西北地区产地苹果出库量有所增加，但仍不及往年同期。不过前期跌幅过猛，短期存技术修复可能。操作上，苹果2110合约短期暂且观望。

郑糖冲高回落，成交量萎缩

国内盘面：郑糖2109合约收盘5324，较上一交易日-0.17%；成交量173781；持仓440268，+483；基差+36，-11；SR 5-9月价差51，+3。

外盘走势：洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一跌至三个月低位，交投最活跃的ICE 5月原糖期货合约收跌0.27美分或1.78%，结算价每磅14.92美分。

消息方面：1、据巴西蔗糖工业协会Unica数据显示，截至2021年3月16日，巴西中南部已累计压榨甘蔗167.6万吨，同比减少43.25%，产糖5.1万吨，同比增加26.02%，产乙醇2亿升，同比减少17.85%。 2、据巴西船运数据显示，2021年3月1日-3月29日，巴西对全球食糖装运数量为178.74万吨，其中原糖171.19万吨；巴西对中国装船数量为33.24吨，较前期33.24万吨持平，主要是达孚6.81万吨；等待排船量为0万吨。

现货方面：柳州白糖现货报价5360，较前一交易日保持不变；南宁白糖现货报价5330，较前一交易日保持不变，成交一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单26864张，+0，有效预报5727张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓363881手，-4027；空头持仓475489手，-11203，净空头持仓为111608手。

总结：洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一跌至三个月低位，因基金继续结清年初在一轮价格涨势中建立的多头仓位、市场技术面偏空且欧洲需求减弱。国内市场：现货价格稳中下调为主，贸易商观望情绪较为浓厚。2021年1-2月进口原糖总量激增，进口供应阶段性增加，叠加国内新增工业库存仍处加速状态，供应宽松格局延续，不过随着国内升温较快，糖浆存储难度加大，及饮料等需求增加，或在一定程度上支撑糖市。操作上，建议郑糖2109合约短期暂且在5280-5380元/吨区间交易。

郑棉小幅上涨，短期震荡为主

国内盘面：郑棉2105合约收盘14870，较上一交易日+0.41%；最高报14950，最低报14740；成交量290677，持仓394496，-14568；基差+376，-90；CF 5-9月价差255，-5。CY2105收盘22500，较上一交易日+4.14%；最高报22570，最低报21810；成交量12185，持仓4508，-353；基差为2200，-710。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收涨，5月期棉收涨0.1美分或0.12%，结算价报80.49美分/磅。

消息方面：1、三天天气预报 北疆大部和喀什地区南部、克州、和田地区、阿克苏地区、巴州、吐鲁番市等地的部分区域有微到小雪或雨夹雪（山区为雪）。2、截止到2021年3月29日24点，2020棉花年度1050家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量25842679包，重量584.0651万吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为15246，与前一日现货价格上涨45；棉纱价格指数C32S为24700，与前一日现货价格保持不变。29日国内外棉现货价差1516元/吨，较上一工作日缩窄267元/吨。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单17699张，-72，有效预报4505张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓489870手，空头持仓为531056手，净空头持仓为41186手。当日棉纱合约前20名多头持仓3932手，空头持仓为3936手，净空头持仓为4手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收涨，市场预期美国农业部将下调美国棉花种植面积，为价格提供支撑，但美元走强带来压力。国内市场，供应端，目前进口棉、国产棉等货源多样，供应处于宽松状态，加之听闻抛储可能，市场流入量可能增加。需求端，下游纺织企原料库存居高，产成品去库速度减慢，等待消化库存为主。总体上，棉市供应宽松局面延续，加之纺企原料库存充足。不过目前棉价已跌至成本端附近，预计郑棉持稳运行。操作上，建议郑棉2105合约短期暂且观望。

集中出栏 生猪价格调整

盘面情况：LH2109收盘27,030，较上一交易日0.99%；成交量4,615手；持仓11,358手，-98手。

消息：1.截止2021年第12周（3月18日-3月24日），据Cofeed调查的全国主要监测屠宰企业的屠宰量为1608524头，较上周的1558482头增加了50042头， 增幅为3.21%。本周屠宰企业开工率19.20%，较上周的18.64%升了0.41个百分点。

现货市场：河南驻马店报价，24600元/吨，-200；河南南阳报价，24600元/吨，-200；江苏地区报价25200-25800元/吨；湖北地区报价，25200-26000元/吨。

仓单库存：生猪仓单0手，0手。

主力持仓：生猪2109合约前20名多头7149，-35，空头8035，33。（单位：手）

总结：由于前期养殖端压栏大猪较多，再加上二次育肥生猪逐渐出栏，导致市场上大猪供应较多拖累标猪行情，同时终端猪肉需求没有明显的利好提振，屠宰企业白条猪肉走货慢，因此猪价继续下跌，但是时间已到月底，养殖端出栏任务基本完成出猪量不大挺价意愿强，且清明节到来会带动部分猪肉需求，供需博弈，整体或利空因素占主导，预计短期猪价或继续偏弱调整。盘面上来看，虽然小幅反弹，不过幅度不大，可以考虑背靠27000元/吨逢高沽空，止损27500元/吨。

美豆出口回落 拖累豆类走势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期货上涨-7.5美分，报每蒲式耳1393美分，5月豆粕合约上涨-5.9美元，报每短吨398.1美元;5月豆油合约上涨0.5美分，报每磅52.96美分。

盘面走势：①A2105收盘报5,706，较上一交易日1.19%，成交量152,420手，持仓量91,658手，-2,769；A5-9月价差1；②B2105收盘报3,933，较上一交易日-2.48%，成交量71,178手，持仓量33,533手，1,911；③M2109收盘报3,398，较上一交易日-0.35%，成交量538,752手，持仓量1,326,933手，21,848手， 江苏现货与M2105基差-56，与M2109基差-153，M5-9月价差-97；④Y2105合约收盘报8,540，较上一交易日-1.79%，成交量662,082手，持仓量291,479手，-9,305，Y5-9月价差656

消息：1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少14.1%，但是比去年同期提高2.7%。截至2021年3月25日的一周，美国大豆出口检验量为425,364吨，上周为495,329吨，去年同期为414,054吨。

2、巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收获完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。过去五年的同期收获进度平均为70%。

市场报价：国产大豆价格5800。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3245，-20。天津地区经销商报价，一级豆油9290。张家港经销商报价9580。广州贸易商报价9340。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单446手，-2835手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单8293手，-14487。豆油仓单0手,-1470手。截至3月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存74.31万吨，较上周的74.53万吨减少了0.22万吨，降幅在0.3%，较去年同期的32.57万吨增加了128.15%。截至3月26日当周，国内豆油商业库存总量67.31万吨，较上周的的73.08万吨下降了5.77万吨，降幅在7.9%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头60182，-433，空头58558，-1912，净持仓1624； 豆二2105合约前20名多头22367，1018，空头21322，1879，净持仓1045。豆粕2109前20名多头846221，25116，空头1067162，6034，净持仓-220941。豆油2105合约前20名多头195701，-6779，空头220655，-9398，净持仓-24954。（单位：手）。

观点总结：豆一：随着天气逐步回暖，豆制品需求减少，下游蛋白厂大多采取观望态度，随购随采，导致大豆市场有价无市，且港口分销豆价格有所回落，导致选用进口分销豆替代增多，同时商务部称我国农产品难以大幅上涨，将会同有关部门视情况做好中央储备的投放，适时增加市场供给，给国产大豆带来不利。但是据Cofeed调查基层农户余粮不足一成，局部地区用于种子粮销售，关内地区农户大豆库存基本见底，市场大豆流通量减少，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，种植大豆的较少，均给大豆市场带来利好。综合而言，短期大豆价格或震荡小幅下调。

豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收获完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。过去五年的同期收获进度平均为70%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物状况停止进一步变差，特别是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜诺斯艾利斯中部和南部。降水改善对于二季大豆来说很及时，因为目前26.8%的二季大豆处于灌浆期（R5），但是对即将进入成熟期的大豆的影响有限。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美国天气良好，利于春播的展开，加上市场预计美豆的播种面积将扩大，对美豆价格有所压制。另外，美豆的出口检验报告显示偏利空。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少14.1%。关注3月31日，USDA种植意向报告。从豆粕基本面来看，5-7月份，大豆的到港量预计会增加，届时增加的压榨率预计会增加豆粕库存的积累，对豆粕价格有所压制。另外，非洲猪瘟疫情还未得到有效控制，养殖户补栏热情不高，限制豆粕的需求。不过随着天气的好转，水产养殖有所恢复，对豆粕的需求有所支撑。另外，近期油厂的开机率依然不高，豆粕的库存压力不大，利好豆粕额价格。短期粕价或维持震荡为主。

豆油：美国天气良好，利于春播的展开，加上市场预计美豆的播种面积将扩大，对美豆价格有所压制。另外，美豆的出口检验报告显示偏利空。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少14.1%。关注3月31日，USDA种植意向报告。从油脂基本面来看，目前巴西收割进度已经过半，后期5-7月份，大豆到港量预计超过1000万吨。另外，商务部表示将适时投放中央储备，及全球金融市场动荡背景下资金风险偏好情绪亦有降温，这也抑制国内油脂走势。不过油脂的库存依然不是很高，截至3月26日当周，国内豆油商业库存总量67.31万吨，较上周的的73.08万吨下降了5.77万吨，降幅在7.9%。豆油、棕油库存均处下降趋势，基本面偏多未改，但鉴于南美大豆上市压力渐显及金融市场动荡，短线油脂市场波动频繁，回调幅度也大于预期。综合来看，剩余多单谨慎持有。

政策调控预期 油脂走势偏弱

外盘走势：周一，上涨57马币，幅度1.54%，收盘价3752马币/吨

盘面走势：P2105收盘报7,402，较上一交易日-1.44%；成交量565,877，持仓量246,545手，-5,629；P5-9月价差698。

市场动态：1西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-25日马来西亚棕榈油产量比2月同期增26.99%，单产增28.36%，出油率降0.26%

2 独立检验公司Amspec Agri周四发布的数据显示，马来西亚3月1日-25日棕榈油产品出口量为1,017,730吨，较上月同期的921,929吨增加95,801吨，增幅10.39%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油7920吨，20元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油7870元/吨，10元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油7870元/吨，30元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单1300手，0手。

主力持仓：棕榈油2105合约前20名多头162153，-4068，空头171580，-6043。（单位：手）

总结：从基本面来看，西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-25日马来西亚棕榈油产量比2月同期增26.99%，单产增28.36%，出油率降0.26%。产量增幅继续缩窄，有助于缓解后期马棕库存的累积，利好盘面。马来西亚棕榈油3月1-25日出口量在1,011,433吨，较上月同期919,765吨增加91,668吨，增幅9.97%。马棕出口量继续好转，市场对需求好转有所预期，支撑盘面价格。不过原油价格下跌，拖累油脂价格。加上国内政策调控，连续投放毛豆油，限制油脂的价格。另外，5-7月，巴西豆将大量到港，届时到港量预计超过1000万吨，对油脂总体的供应压力有所增加。不过目前豆油、棕榈油、菜油的库存压力都有限，限制油脂的跌幅。盘面来看，棕榈油短期陷入调整，前期剩余多单谨慎持有。