AP2110减仓放量，期价低位反弹

国内盘面：苹果期货2110合约最高6128，最低报5833，收盘6090，较上一交易日+2.06%；成交量512210；持仓272537，-5907。

消息方面：据中果网，产区交易略显疲软，整体行情依旧显弱，客户主发自存货源，调货采购量有限，且多数挑拣压价，山东地区果农交易心态较为积极，顺价出货情况有所增加，交易以质论价。

现货方面：山东烟台栖霞纸袋红富士果农80#以上一二级价格在2.6-3.0元/斤左右，纸袋富士80#一二级片红价格为2.5-2.7元/斤。

持仓分析：郑商所当日苹果期货合约前20名多头持仓249560手，+10670；空头持仓271098，-1619；净空持仓为21538手。

总结：全国苹果现货价格持稳为主。销区苹果走货仍未好转，销量仍不及往年同期水平，其他时令鲜果开始上市，加之热带进口水果增加，部分挤占苹果消费份额。产区来看，陕西地区客商以自调自存货发市场，多数是亏损出售，果农货源开始顺价出货，但实际成交量仍有限。山东地区果农现货价格继续下滑，清明节日需求提振有限；西北地区产地苹果出库量有所增加，但仍不及往年同期。不过前期跌幅过猛，短期存技术修复可能。操作上，苹果2110合约短期暂且观望。

郑糖期价跌势为主，成交量放大

国内盘面：郑糖2109合约收盘5313，较上一交易日-0.88%；成交量293189；持仓439785，+51307；基差+47，+17；SR 5-9月价差48，-24。

外盘走势：洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五收高，交投最活跃的ICE 5月原糖期货合约收高0.1美分或0.7%，结算价每磅15.19美分。

消息方面：1、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2021年3月23日，非商业原糖期货净多持仓为198687手，较前一周减少15080手，多头持仓为263414手，较前一周减少10073手；空头持仓为64727手，较前一周增加5007手，非商业原糖净多持仓大幅增加，多减空增趋势明显。 2、据巴西船运数据显示，2021年3月1日-3月22日，巴西对全球食糖装运数量为132.35万吨，其中原糖126.2万吨；巴西对中国装船数量为28.72吨，较前期增加15.91万吨.主要是达孚6.81万吨；等待排船量为0万吨。

现货方面：柳州白糖现货报价5360，较前一交易日下跌20；南宁白糖现货报价5330，较前一交易日下跌30，成交一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单26864张，+235，有效预报5290张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓370009手，+14503；空头持仓486692手，+15158，净空头持仓为116683手。

总结：洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五收高，因巴西中南部地区收榨开局缓慢及对该国港口拥堵的担忧支撑价格。国内市场：现货价格小幅下跌，贸易商观望情绪较为浓厚。2021年1-2月进口糖浆总量为7.33万吨，进口供应不断流入国内市场，供应量增加凸显，叠加下游需求淡季持续，总体上，供强需弱继续施压糖市，后市糖价或弱势震荡为主。操作上，建议郑糖2109合约偏空思路对待。

郑枣冲高回落，短期震荡为主

盘面情况：CJ2105最高报10514，最低报9730，收盘9770，较上一交易日-0.61%；成交量10514；持仓15778，-71；基差为-330，-30。

消息：据中枣网知：销区市场主流行情变化不大，货源供应尚可，买卖交易双方议价为主，新郑市场走货稍有加快，价格维持平稳;新疆产区剩余货源不多，客商多按需挑拣价格合适货源采购，质量差货源走货较快，整体交易氛围一般。

现货市场：全国平均一级灰枣报价9440，0；河北沧州报价：一级灰枣8500，+0；河南郑州报价：一级灰枣8000，+0；新疆阿拉尔报价：一级灰枣9500，0。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所红枣期货仓单1224张，较前一交易日+0张，有效预报1168张。

持仓分析：当前郑商所红枣期货合约前20名多头持仓18228，+657；前20名空头持仓17334，+501，净多持仓为894手。（单位：手）

总结：全国红枣现货价格持稳为主。据天下粮仓对山东、河北等31家企业调研，截止3月26日全国红枣库存量为8780吨，周度减幅为5.03%，红枣出库量开始放缓，个别地区少量加工，受加工、入库成本的增加，多数加工厂家以去库为主旋律。目前红枣现货价格维持坚挺，部分买家对高价接受度不高，加之红枣需求渐入淡季期，整体市场交易量有限。不过优质红枣价格挺价意愿较强，加之节日需求刺激，进一步支撑红枣市场。操作上，CJ2105合约建议短期在9600-10100元/吨区间交易。

菜油跌幅放缓 菜粕减仓下跌

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约-0.62%，期价最高报2936元/吨，最低报2864元/吨，收盘价报2891元/吨；成交量885536手，持仓量255144手，-35568手；RM5-9月价差+16元/吨。菜油2105合约-1.80%，期价最高报10399元/吨，最低价10170元/吨，收盘报10267元/吨；成交量265080手，持仓量101097手，-5134手；OI5-9合约价差+331元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10590元/吨， -53元/吨，菜粕现货报2785元/吨，-30元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1150张，当日0张，有效预报1045张；菜粕仓单报900张，当日0张，有效预报2000张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报142463手，+113手，前二十名空头持仓报154916手，-2479手，净空持仓为12453手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报285322手，-21179手，前二十名空头持仓报329227，-10009手，净空持仓为43905手。

消息面：受美豆油期货下跌和技术性卖盘打压，洲际交易所（ICE）油菜籽期货上周五重挫4%。截至收盘，5月期约下跌30.00加元，报收751.50加元/吨，7月期约下滑26.00加元，报收706.50加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：菜粕处于水产饲料的启动期（3月底及4月初），水产价格高企有利于菜粕消费前景。加拿大陈季菜籽供应紧张，令进口菜籽成本高企，近期榨利持续亏损，影响油厂后续买菜籽船，3-4月油菜籽到港量偏低，且因部分油厂停机，本周及下周压榨量有所减少，支撑菜粕行情，但非洲猪瘟带来的需求影响仍有疑虑，粕类成交清淡，截止3月26日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至7.2万吨，较上周增幅12.5%。同时，目前巴西收割已过半，上市速度加快，出口量将攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000万吨，拖累粕价，且外盘菜籽高位回调风险聚集，对菜粕的反弹高度形成压力，预计短线菜粕价格震荡整理。菜粕2105合约盘中顺势参与。

菜油方面:目前油脂基本面依旧较强，库存持续下降，且处于同期较低水平，加上进口美豆及加拿大菜籽盘面净榨利亏损，及3-4月份因缺豆阶段性停机的油厂不少，这将对油脂市场构成利多支撑。但目前巴西收割已过半，上市速度加快，出口量将攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000万吨，且商务部称我国农产品难以大幅上涨，将会同有关部门视情况做好中央储备的投放，适时增加市场供给，确保农产品基本稳定。结合中储粮连续两周以每周2万吨左右的数量投放进口毛豆油，令交易商开始担心政策调控风险，多头纷纷离场，拖累菜油价格，令短线菜油行情迎来震荡回调整理，且本轮回调幅度大于预期。菜油2105合约暂时观望。

鸡蛋现货下跌 期货低开低走

盘面情况:鸡蛋2105合约较上一交易日+0.09%，最高报4418元/500千克，最低报4376元/500千克，收盘4395元/500千克；成交147673手，持仓量134448手，-3384手； JD5-9月价差-668元/500千克。

现货面：鸡蛋现货价格报3692元/500千克， 较前一交易日+151元/500千克。

仓单：鸡蛋仓单报45张，+20。

持仓变动：鸡蛋主流资金前二十名多头持仓报67395手，+5111手，前二十名空头持仓报66745手，+3030手，净多持仓为650手。

总结：随着清明节的即将来临，鸡蛋市场短期内需求有所提振，且鸡蛋价格持续在低位运行，养殖户看涨心态强烈，饲料成本仍高企，养殖户在高成本压力下挺价意愿强烈。但是进入春季以后，蛋鸡产蛋率开始回升，且蛋鸡淘汰量未恢复到前期水平，鸡蛋市场供应面整体仍宽松，加上，蛋商及养殖户仍有库存在手中，商超、农贸市场消化速度也一般，经销商多按需采购为主，且主力合约盘面价格较现货升水较多，拖累期价走弱。从盘面上看，鸡蛋2105合约日K线仍处于反压状态， MACD绿柱增长，显示目前空头氛围较强。操作上，短期鸡蛋2105合约逢高抛空思路对待。

玉米、淀粉增仓破位下跌

盘面情况：C2105最高报2717，最低2636，收盘2654，较上一交易日-2.21%；成交量853428；持仓547185，+36872，基差+106；C5-9月价差+38。CS2105最高报3252，最低3186，收盘3197，较上一交易日-1.05%；成交量229378，持仓115955，+11674，基差+303；CS5-9月价差+57。

消息：1、中储粮网3月29日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售数量1100吨，全部流拍；2、中储粮网3月29日江苏分公司玉米竞价销售结果：计划销售数量3530吨，全部流拍。

现货市场：锦州港地区水分15%新粮收购价2730-2760元/吨，平舱价2800-2820元/吨。淀粉河北报价3520；吉林报价3500；山东报价3550。（单位：元/吨）

仓单：玉米仓单报24127张， -16000张；玉米淀粉仓单报2605张， -0张。

持仓分析：玉米C2105合约主流资金前二十名多头持仓报398337手，+27644手，空头持仓报373328手，-6759手。玉米淀粉CS2105合约主流资金前二十名多头持仓报84094手，+12998手，空头持仓报67046手，+6022手。

总结：东北地区随着天气转暖，潮粮霉变风险上升，玉米存储难度加大，推动农户及贸易商积极售粮，部分用第三方资金入库的贸易商为回笼资金也陆续出粮，同时，进口谷物陆续到港，替代品价格优势较强，替代比例不断上涨，且非洲猪瘟疫情波澜再起，压制玉米需求量。不过，东北产地潮粮售粮进入尾声，贸易商对后市仍存看涨预期，囤货成本高降价出货意愿不强，加上，部分地区直属库轮换粮陆续开始收购，且价格高位，均对玉米价格形成支撑作用。从盘面上来看，今日玉米期价增仓下跌，日K线仍处于反压状态，总的来看，短期市场空头占据优势。玉米2105合约2720附近空单继续持有。

深加工企业上量增加，玉米现货收购价格持续继续下调，给淀粉市场带来观望情绪，加上，玉米淀粉行业加工利润较好，近几周企业开机率一直呈上升趋势，淀粉产出量增多，而在淀粉下游需求一直未有好转的背景下，企业库存压力渐增，截止3月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量达87.84万吨，较上周增幅为9.49%，继续给市场带来利空打压，令部分企业继续下调淀粉报价。但是，玉米价格仍处在高位，在成本压力下，使得玉米淀粉企业多维持挺价心态，给期货市场提供支撑，目前市场继续维持高报低走态势。从盘面上看，玉米淀粉2105合约跌破日线60天线支撑位， MACD绿柱放大，市场看空情绪明显增加，短期逢高抛空思路对待。

油脂疲软，花生下行

盘面走势： PK2110开盘报10460，收盘报10356，-1.56%，成交量9960手，持仓量10736， -722；PK2110-2201月价差192，-80。

消息：天下粮仓数据，3月29日全国全国花生压榨利润约为370元/吨，较前一日上升15元/吨。

市场报价：山东兖州：含油43%，水分9%花生仁，报价9500。河北石家庄：含油43%，水分9%花生仁，报价9500。（单位：元/吨）

仓单：仓单0手。

主力持仓：花生前20名多头6115，+99；空头6318，+178，净持仓-203。（单位：手）。

观点总结：目前市场花生流通现货较少，在高价位下，基层有挺价惜售的情绪。下游压榨厂目前开机率有缓步提升，但还是较低，截止3月19日，天下粮仓抽查的57家加工企业开机率为14.13%，较上周仅上升0.09%。市场供销两淡，即将步入4月份行业淡季，有一定承压。全球油脂供需格局偏紧，再加之通货预期的影响，利多油脂。但国内有抑制粮油价格上涨的意向，需观察后续政策导向。

盘面上，油脂盘面多数飘绿，MTM与MACD一同下行减小，趋势性下跌。操作上，建议PK2110合约在10450开仓的空单继续持有，10300附近可继续开空加仓。

南美豆上市 豆类走势偏弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期货上涨-13.8美分，报每蒲式耳1400.5美分，5月豆粕合约上涨-0.6美元，报每短吨404美元;5月豆油合约上涨-2.5美分，报每磅52.48美分。

盘面走势：①A2105收盘报5,671，较上一交易日0.14%，成交量125,284手，持仓量94,427手，-2,138；A5-9月价差13；②B2105收盘报3,976，较上一交易日-3.68%，成交量81,561手，持仓量31,622手，4,221；③M2109收盘报3,404，较上一交易日-0.35%，成交量593,461手，持仓量1,305,085手，12,167手， 江苏现货与M2105基差-44，与M2109基差-139，M5-9月价差-95；④Y2105合约收盘报8,680，较上一交易日-2.08%，成交量718,836手，持仓量300,784手，-16,613，Y5-9月价差676

消息：1、马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）公布，截至3月26日，该州2020/21年度大豆收割率为97.17%，前一周为91.75%，上年同期为99.30%，五年同期均值为96.32%。

2、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前提高2.5%，比去年同期提高15.2%。截至2021年3月25日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.05美元，一周前是2.00美元/蒲式耳，去年同期为1.78美元/蒲式耳。

市场报价：国产大豆价格5800。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3265，5。天津地区经销商报价，一级豆油9290。张家港经销商报价9620。广州贸易商报价9320。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单3281手，-258手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单22780手，-107。豆油仓单1470手,-1080手。截至3月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存74.53万吨，较上周的74.47万吨增加了0.06万吨，增幅在0.08%，较去年同期的44.05万吨增加了69.19%。截至3月19日当周，国内豆油商业库存总量73.08万吨，较上周的的74.825万吨下降了1.745万吨，降幅在2.33%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头61167，-107，空头60548，407，净持仓619； 豆二2105合约前20名多头21766，3659，空头19823，3278，净持仓1943。豆粕2109前20名多头821462，11502，空头1061128，21655，净持仓-239666。豆油2105合约前20名多头202480，-3388，空头230053，-9203，净持仓-27573。（单位：手）。

观点总结：豆一：据Cofeed调查基层农户余粮不足一成，局部地区用于种子粮销售，关内地区农户大豆库存基本见底，市场大豆流通量减少，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，种植大豆的较少，均给大豆市场带来利好。但是下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，导致大豆市场有价无市，且港口进口豆货源增多，导致国产大豆替代源增多，以及随着天气回暖，新一季的春播即将开始，部分贸易商和第三方资金近期挺价心理松动，给国产大豆带来不利。综合而言，短期大豆价格继续震荡运行。

豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，上周巴西一些州天气放晴，加上农户在降雨停歇期间抓紧收获，有助于大豆收获进度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收获完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物状况停止进一步变差，特别是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜诺斯艾利斯中部和南部。降水改善对于二季大豆来说很及时，因为目前26.8%的二季大豆处于灌浆期（R5），但是对即将进入成熟期的大豆的影响有限。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：市场预计美豆的新的播种面积预计达到9000万英亩，对美豆形成压制。另外，巴西的出口逐渐恢复，阿根廷也开始进入收获季节，挤压美豆出口份额，美豆出口回落。同时美豆油近期也出现回调，拖累美豆走势。美豆或还有回调的空间。从豆粕基本面来看，5-7月份，大豆的到港量预计会增加，届时增加的压榨率预计会增加豆粕库存的积累，对豆粕价格有所压制。另外，非洲猪瘟疫情还未得到有效控制，养殖户补栏热情不高，限制豆粕的需求。不过随着天气的好转，水产养殖有所恢复，对豆粕的需求有所支撑。另外，近期油脂下跌，买油卖粕套利解锁，利多豆粕价格。短期粕价或维持震荡为主。

豆油：市场预计美豆的新的播种面积预计达到9000万英亩，对美豆形成压制。另外，巴西的出口逐渐恢复，阿根廷也开始进入收获季节，挤压美豆出口份额，美豆出口回落。同时美豆油近期也出现回调，拖累美豆走势。美豆或还有回调的空间。从油脂基本面来看，目前巴西收割进度已经过半，后期5-7月份，大豆到港量预计超过1000万吨。另外，原油下跌，也拖累油脂走势，使得资金高位平仓离场。不过油脂的库存依然不是很高，上周油厂压榨量降至156万吨周比降0.3%，豆油、棕油库存均处下降趋势，基本面偏多未改，但鉴于南美大豆上市压力渐显及金融市场动荡，短线油脂市场波动频繁，回调幅度也大于预期。综合来看，剩余多单谨慎持有。

集中出栏 生猪价格调整

盘面情况：LH2109收盘26,555，较上一交易日-2.91%；成交量5,143手；持仓11,456手，558手。

消息：1.截止2021年第12周（3月18日-3月24日），据Cofeed调查的全国主要监测屠宰企业的屠宰量为1608524头，较上周的1558482头增加了50042头， 增幅为3.21%。本周屠宰企业开工率19.20%，较上周的18.64%升了0.41个百分点。

现货市场：河南驻马店报价，24800元/吨，-800；河南南阳报价，24800元/吨，-400；江苏地区报价25400-26500元/吨；湖北地区报价，25200-26000元/吨。

仓单库存：生猪仓单0手，0手。

主力持仓：生猪2109合约前20名多头7251，581，空头8031，385。（单位：手）

总结：由于前期养殖端压栏大猪较多，再加上二次育肥生猪逐渐出栏，导致市场上大猪供应充足拖累标猪行情，且局部地区非洲猪瘟疫情依旧散发，养殖端抛售小体重猪源现象仍存继续冲击市场，同时终端猪肉需求没有明显的利好提振，屠宰企业白条猪肉走货慢，因此猪价继续下跌，但是时间已到月底，养殖端出栏任务基本完成出猪量不大挺价意愿强，且清明节到来会带动部分猪肉需求，供需博弈，预计短期猪价或继续偏弱调整。盘面上来看，在现货拖累下，盘面走势偏弱，可以考虑背靠27000元/吨逢高沽空，止损27500元/吨。